Şu anda, piyasa arz dinamiklerini yeniden şekillendiren sessiz bir güç var: Bitcoin Borsa Yatırım Fonları (ETF). Bu ürünler, Bitcoin'in toplam dolaşımının %7'sini çekti ve eğer onlara dikkat etmediyseniz, bulmacanın en önemli parçasını kaçırdınız.
Bu yazıda, ETF'nin fon akış durumunu detaylı bir şekilde inceleyeceğiz, ETF'nin etkisini ölçmeye yardımcı olmak için fon analizi öncüsü yeni geliştirilen göstergeleri analiz edeceğiz ve bu fon akışlarının ortaya koyduğu piyasa dinamikleri ve insan davranışları üzerine düşünce yürüteceğiz.
Haydi başlayalım.
Önemli Noktalar
Büyük miktarda arz emilimi: Küresel Bitcoin ETF'leri şu anda toplam 1.4 milyon BTC tutuyor ve toplam arzın %7'sinden fazlasını oluşturuyor, bu da kıtlık ve fiyat istikrarı üzerinde etki yapıyor.
Fon akış modeli ve psikolojisi: Günlük ve toplam fon akış durumu, yatırımcıların davranışlarını yansıtır ve fon çıkışı sırasında alım, fon girişi sırasında satım fırsatlarını vurgular.
Derinlemesine analiz için özel göstergeler: Aşırı akış farkı, akış volatilitesi ve akış ağırlıklı ortalama fiyat gibi yeni araçlar, piyasa zirveleri, dipleri ve yatırımcı maliyet temeli için sinyaller sağlamaktadır.
Uzun vadeli yükseliş görünümü: ETF'lerin satın aldığı Bitcoin miktarı, yeni çıkarılan miktarı aştı; bu yapısal değişim gelecekteki fiyat artışını destekleyebilir.
Bitcoin yeni bir çağ benimsemiştir
2024 yılının Ocak ayında piyasaya sürülmesinden bu yana, ABD'deki borsa yatırım fonları (ETF'ler) Bitcoin ekosisteminde devrim niteliğinde bir güç haline geldi. Bu finansal ürünler, bireysel yatırımcıların ve büyük kurumsal oyuncuların Bitcoin'i doğrudan elinde bulundurmadan ona maruz kalmalarını sağlıyor. Bitcoin'in arzı 21 milyon adet ile sınırlı olduğundan, bu mekanizma Bitcoin'in arz-talep dinamikleri üzerinde önemli bir etkiye sahip.
Ancak, özel anahtarların kaybolması, sahiplerinin vefatı veya diğer kurtarılamaz durumlar nedeniyle yaklaşık 3 ila 6 milyon Bitcoin'in kalıcı olarak kaybolduğu tahmin edilmektedir. Bu, dolaşımda gerçek anlamda bulunan Bitcoin miktarını yaklaşık 15 ila 18 milyon arasına düşürmektedir ki bu, Bitcoin'in toplam arzının maksimumudur.
Bu bağlamda, ETF şu anda 1,4 milyondan fazla BTC tutuyor, bu da maksimum arzın %7'sinden fazlasına veya dolaşımdaki arzın %10'undan fazlasına denk geliyor; bu durum, artan baskınlığının ne kadar önemli olduğunu gösteriyor.
çeyrek ve aylık dinamikler
Öncelikle ETF'nin genel sağlığını gözden geçirelim.
Tüm dünyadaki Bitcoin ETF'lerinin sahip olduğu BTC miktarı 1.4 milyon adeti geçti. Bu çeyrek henüz sona ermemiş olmasına rağmen, bu ETF'ler 91.000'den fazla BTC'yi bünyesine kattı. Bu, güçlü bir çeyrek; yalnızca geçen yılın sonunda ilk ETF'lerin piyasaya sürülmesi sırasında yaşanan fon akışının ve seçim sonrası toparlanmanın gerisinde.
Aylık olarak incelendiğinde, fon akışının durumu daha da dikkat çekici:
May to August 2025: Sürekli akış, piyasadan daha fazla Bitcoin çekmeye yönelik istikrarlı bir şekilde.
Sadece Ağustos ayında 41.000 BTC toplandı.
Günlük çıkarılan Bitcoin: yaklaşık 450 adet, veya aylık yaklaşık 14.000 adet.
Kısacası, bu ay ETF'ye yapılan fon akışı, madenciler aracılığıyla sisteme giren yeni arz miktarının üç katını geçti. Bu emme davranışı, mevcut likiditeyi daraltarak fiyat üzerinde sürekli bir yukarı yönlü baskı yaratıyor; bu da şu ana kadar neden pasif bir şekilde yavaşça zirveye tırmandığımızı açıklayabilir.
Fon Akış Analizi
Toplam Fonlar
2024 yılının Ocak ayından itibaren toplam ETF fon akışlarına bakıldığında, net girişin şaşırtıcı bir şekilde 54 milyar dolara ulaştığı görülüyor. Genel olarak "sürekli artış" eğiliminde, sadece kısa süreli bir duraksama ile pasif fonların sürekli akışını gösteriyor.
Biriken Akış Farkı
Bu verilerden elde edilen en anlamlı özel göstergelerden biri, ETF fon akışının uzun vadeli eğiliminden sapmasını ölçen bir osilatör olan kümülatif akış farkıdır. Bu gösterge, tatil günleri (örneğin, hafta sonları) değerlerini ileriye kaydırarak bu faktörleri dikkate alır ve verileri düzleştirmek için 75 günlük hareketli ortalama uygular, aşırı gürültüyü önler. Fark, günlük fon akışı ile bu ortalama arasındaki farktır ve böylece net fon akışının hızlanma veya yavaşlama durumunu vurgular.
2024 yılından itibaren veriler, toplam akış farkı +8'in üzerinde olduğunda, yerel fiyatların yüksek seviyelerde olduğunu, fon akışının normal seviyelerin üzerinde olduğunu ve yerel piyasa ruh halinin coşkulu olduğunu göstermektedir. Toplam akış farkı sıfıra yakın veya negatif olduğunda ise, dip noktasını işaret eder; bu durumda değer kaybetmiş yatırım fırsatları olabilir. Bu gösterge, bireysel yatırımcıların davranışlarını nicel hale getirir ve ters yönde hareket etmeyi teşvik eder.
günlük fon akışı
Günlük ETF'nin fon akışını dikkatlice gözlemlediğinizde, bunun Bitcoin'in fiyat hareketleriyle uyumlu olduğunu göreceksiniz. Yükseliş dönemlerinde fon girişi baskınken, geri çekilme dönemlerinde fon çıkışı artış gösterir. Bu ilişki açıktır: ETF katılımcılarını oluşturan bireysel yatırımcılar, alım satım yaparken FOMO duygusu nedeniyle yüksek fiyatlarda akın ederken, düşük fiyatlarda korku, belirsizlik ve şüphe nedeniyle piyasadan çıkmaktadırlar.
2025 Şubatında en büyük sermaye çıkışı gerçekleşti; o sırada Bitcoin 100.000 dolardan 83.000 dolara düştü ve %17'lik bir kayıp yaşandı, bu da panik satışlarına yol açtı. Aksine, 2024 Kasımında Bitcoin'in 70.000 dolardan 90.000 dolara yükseldiği sıçrama sırasında en büyük sermaye girişi oldu. Bu modeller, davranışsal finans teorilerinin gerçek zamanlı bir yansımasıdır; örneğin sürü psikolojisi ve kayıptan kaçınma.
Eğitim açısından bakıldığında, bu sayılar
Bir tersine strateji sağladığı bildirilmektedir:
Büyük miktarda para çıkışının olduğu kırmızı işlem günlerinde bolca alım yapın.
Fon akışlarının arttığı yeşil işlem günlerinde alımları azaltın.
İşler bu kadar basit olabilir.
Akış Dalgalanması
Yaptığım bir diğer analiz katmanı, günlük trafiğin tarihsel ortalamalara göre ne kadar dalgalandığını izleyen trafik dalgalanmasıdır. Aşağıdaki grafikteki kırmızı alan yüksek dalgalanmayı göstermektedir ve genellikle fiyatların büyük dalgalanmalarıyla örtüşmektedir.
İlginç olan, son zamanlarda tarihi zirveden 10.000 dolar düşerken, volatilitenin her zaman düşük seviyelerde kalmasıdır. Bu, Bitcoin’in olgunluğunu yansıtıyor: Eskiden ‘çöküş’ olarak adlandırılan durum artık sadece olağan dalgalanmalar. 3 ila 5 yıl önce, benzer bir durum fiyatı yarıya indirebilirdi; ancak şimdi, piyasa değeri 2 trilyon doları aşmış durumda ve bu tür dalgalanmalar sadece küçük bir ayrıntı.
Akış Ağırlıklı Ortalama Fiyat (FWAP)
Belki de en yenilikçi gösterge akışa ağırlıklı ortalama fiyat (FWAP)dır; bu, günlük ETF akışına göre Bitcoin fiyatını ağırlıklandıran deneysel bir göstergedir. Bu gösterge, fiyat akışının çarpımını ve akışın azalan toplamını hesaplayarak, son dönem etkinliklerini vurgular ve mevcut sahiplerin piyasa duygusunu yansıtır.
Bunu ETF versiyonu "gerçekleştirme fiyatı" olarak görmeye başladım - bu, zincir üzerindeki analizlerin bir temeli olup, tüm tokenlerin son el değiştirdiği zamandaki ortalama fiyatı temsil eder. FWAP da ortalama maliyet temelini tahmin etmeye çalışıyor, ancak ETF yatırımcılarına yöneliktir.
Şu anda, ortalama maliyet fiyatı 105,000 dolar olup, bu kısa vadeli sahiplerin gerçekleştirme fiyatıyla pek de farklı değildir. Bu, bu geri çekilme döneminde bile ETF sahiplerinin kârda olabileceği anlamına geliyor. Son zamanlardaki tarih, fiyatın bu seviyenin altına düştüğünde panik satışlarının ortaya çıktığını gösteriyor; bu da aşırı karamsar duygular altında yerel bir dip noktasını işaret ediyor.
Bu göstergenin potansiyeli, FWAP tabanlı dalgalanma göstergeleri ve risk göstergeleri gibi türev ürünler alanına da uzanıyor, bu nedenle önümüzdeki birkaç hafta içinde bu göstergeleri daha da geliştireceğim. Ama şu anda bile, bu, kurumsal/ bireysel yatırımcıların maliyet temeline dair daha önce başka yerde hiç bulamadığım benzersiz bir bakış açısı sunuyor.
tedarik sıkıntısının boğa sinyali
Daha makro bir perspektiften bakıldığında, ETF'lerin Bitcoin arzını yapısal olarak emdiği ve bunun madencilik çıktısından çok daha hızlı bir şekilde gerçekleştiği açıktır; bu durum arz yapısını temelden yeniden şekillendiriyor. Bu "arz emme" durumu uzun vadede yükseliş eğilimindedir, çünkü mevcut piyasa işlemleri için kullanılabilir Bitcoin miktarını azaltmaktadır.
Ama bu, sadece "her zaman yükselebileceği" anlamına gelmez. Fon akışından açıkça görebiliyoruz ki, fiyat düştüğünde yatırımcılar da coinlerini (veya hisse senetlerini) satmaktan keyif alıyorlar. Bu yüzden bu benim dikkatle izleyeceğim bir nokta.
Bu veriler ayrıca bazı şaşırtıcı içgörüler ortaya koyuyor. Borsa yatırım fonları (ETF'ler) sessizce büyük miktarlarda Bitcoin alırken, fon akış verileri insan psikolojisi için dikkat çekici bir gözlem penceresi sağlıyor. Burada tartışılan yeni ortaya çıkan göstergeler, fon akışına dayalı Bitcoin analizinin ön cephesini temsil ediyor ve kesinlikle gelecekteki birikim stratejilerimde anahtar araçlar haline gelecek.
Mevcut hızda, pazarın gelişimiyle birlikte, bu ETF'ler ve bunları takip eden çeşitli göstergeler giderek daha önemli hale gelecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
5 Likes
Reward
5
2
Repost
Share
Comment
0/400
ParnoNina
· 16h ago
WebX'te Japonya'da bazı fikirlerimi paylaşmaktan mutluluk duyuyorum,
View OriginalReply0
ParnoRuslan
· 08-27 15:41
Bu sefer Gate Tokyo'da tamamen farklı olacak, herkes Web3'ten bahsedecek,
Sessiz Güç: Bitcoin ETF'leri nasıl yavaşça arz yapısını domine ediyor?
Yazar: On-Chain Mind
Derleme: Shaw Altın Finans
Şu anda, piyasa arz dinamiklerini yeniden şekillendiren sessiz bir güç var: Bitcoin Borsa Yatırım Fonları (ETF). Bu ürünler, Bitcoin'in toplam dolaşımının %7'sini çekti ve eğer onlara dikkat etmediyseniz, bulmacanın en önemli parçasını kaçırdınız.
Bu yazıda, ETF'nin fon akış durumunu detaylı bir şekilde inceleyeceğiz, ETF'nin etkisini ölçmeye yardımcı olmak için fon analizi öncüsü yeni geliştirilen göstergeleri analiz edeceğiz ve bu fon akışlarının ortaya koyduğu piyasa dinamikleri ve insan davranışları üzerine düşünce yürüteceğiz.
Haydi başlayalım.
Önemli Noktalar
Bitcoin yeni bir çağ benimsemiştir
2024 yılının Ocak ayında piyasaya sürülmesinden bu yana, ABD'deki borsa yatırım fonları (ETF'ler) Bitcoin ekosisteminde devrim niteliğinde bir güç haline geldi. Bu finansal ürünler, bireysel yatırımcıların ve büyük kurumsal oyuncuların Bitcoin'i doğrudan elinde bulundurmadan ona maruz kalmalarını sağlıyor. Bitcoin'in arzı 21 milyon adet ile sınırlı olduğundan, bu mekanizma Bitcoin'in arz-talep dinamikleri üzerinde önemli bir etkiye sahip.
Ancak, özel anahtarların kaybolması, sahiplerinin vefatı veya diğer kurtarılamaz durumlar nedeniyle yaklaşık 3 ila 6 milyon Bitcoin'in kalıcı olarak kaybolduğu tahmin edilmektedir. Bu, dolaşımda gerçek anlamda bulunan Bitcoin miktarını yaklaşık 15 ila 18 milyon arasına düşürmektedir ki bu, Bitcoin'in toplam arzının maksimumudur.
Bu bağlamda, ETF şu anda 1,4 milyondan fazla BTC tutuyor, bu da maksimum arzın %7'sinden fazlasına veya dolaşımdaki arzın %10'undan fazlasına denk geliyor; bu durum, artan baskınlığının ne kadar önemli olduğunu gösteriyor.
çeyrek ve aylık dinamikler
Öncelikle ETF'nin genel sağlığını gözden geçirelim.
Tüm dünyadaki Bitcoin ETF'lerinin sahip olduğu BTC miktarı 1.4 milyon adeti geçti. Bu çeyrek henüz sona ermemiş olmasına rağmen, bu ETF'ler 91.000'den fazla BTC'yi bünyesine kattı. Bu, güçlü bir çeyrek; yalnızca geçen yılın sonunda ilk ETF'lerin piyasaya sürülmesi sırasında yaşanan fon akışının ve seçim sonrası toparlanmanın gerisinde.
Aylık olarak incelendiğinde, fon akışının durumu daha da dikkat çekici:
Kısacası, bu ay ETF'ye yapılan fon akışı, madenciler aracılığıyla sisteme giren yeni arz miktarının üç katını geçti. Bu emme davranışı, mevcut likiditeyi daraltarak fiyat üzerinde sürekli bir yukarı yönlü baskı yaratıyor; bu da şu ana kadar neden pasif bir şekilde yavaşça zirveye tırmandığımızı açıklayabilir.
Fon Akış Analizi
Toplam Fonlar
2024 yılının Ocak ayından itibaren toplam ETF fon akışlarına bakıldığında, net girişin şaşırtıcı bir şekilde 54 milyar dolara ulaştığı görülüyor. Genel olarak "sürekli artış" eğiliminde, sadece kısa süreli bir duraksama ile pasif fonların sürekli akışını gösteriyor.
Biriken Akış Farkı
Bu verilerden elde edilen en anlamlı özel göstergelerden biri, ETF fon akışının uzun vadeli eğiliminden sapmasını ölçen bir osilatör olan kümülatif akış farkıdır. Bu gösterge, tatil günleri (örneğin, hafta sonları) değerlerini ileriye kaydırarak bu faktörleri dikkate alır ve verileri düzleştirmek için 75 günlük hareketli ortalama uygular, aşırı gürültüyü önler. Fark, günlük fon akışı ile bu ortalama arasındaki farktır ve böylece net fon akışının hızlanma veya yavaşlama durumunu vurgular.
2024 yılından itibaren veriler, toplam akış farkı +8'in üzerinde olduğunda, yerel fiyatların yüksek seviyelerde olduğunu, fon akışının normal seviyelerin üzerinde olduğunu ve yerel piyasa ruh halinin coşkulu olduğunu göstermektedir. Toplam akış farkı sıfıra yakın veya negatif olduğunda ise, dip noktasını işaret eder; bu durumda değer kaybetmiş yatırım fırsatları olabilir. Bu gösterge, bireysel yatırımcıların davranışlarını nicel hale getirir ve ters yönde hareket etmeyi teşvik eder.
günlük fon akışı
Günlük ETF'nin fon akışını dikkatlice gözlemlediğinizde, bunun Bitcoin'in fiyat hareketleriyle uyumlu olduğunu göreceksiniz. Yükseliş dönemlerinde fon girişi baskınken, geri çekilme dönemlerinde fon çıkışı artış gösterir. Bu ilişki açıktır: ETF katılımcılarını oluşturan bireysel yatırımcılar, alım satım yaparken FOMO duygusu nedeniyle yüksek fiyatlarda akın ederken, düşük fiyatlarda korku, belirsizlik ve şüphe nedeniyle piyasadan çıkmaktadırlar.
2025 Şubatında en büyük sermaye çıkışı gerçekleşti; o sırada Bitcoin 100.000 dolardan 83.000 dolara düştü ve %17'lik bir kayıp yaşandı, bu da panik satışlarına yol açtı. Aksine, 2024 Kasımında Bitcoin'in 70.000 dolardan 90.000 dolara yükseldiği sıçrama sırasında en büyük sermaye girişi oldu. Bu modeller, davranışsal finans teorilerinin gerçek zamanlı bir yansımasıdır; örneğin sürü psikolojisi ve kayıptan kaçınma.
Eğitim açısından bakıldığında, bu sayılar
Bir tersine strateji sağladığı bildirilmektedir:
İşler bu kadar basit olabilir.
Akış Dalgalanması
Yaptığım bir diğer analiz katmanı, günlük trafiğin tarihsel ortalamalara göre ne kadar dalgalandığını izleyen trafik dalgalanmasıdır. Aşağıdaki grafikteki kırmızı alan yüksek dalgalanmayı göstermektedir ve genellikle fiyatların büyük dalgalanmalarıyla örtüşmektedir.
İlginç olan, son zamanlarda tarihi zirveden 10.000 dolar düşerken, volatilitenin her zaman düşük seviyelerde kalmasıdır. Bu, Bitcoin’in olgunluğunu yansıtıyor: Eskiden ‘çöküş’ olarak adlandırılan durum artık sadece olağan dalgalanmalar. 3 ila 5 yıl önce, benzer bir durum fiyatı yarıya indirebilirdi; ancak şimdi, piyasa değeri 2 trilyon doları aşmış durumda ve bu tür dalgalanmalar sadece küçük bir ayrıntı.
Akış Ağırlıklı Ortalama Fiyat (FWAP)
Belki de en yenilikçi gösterge akışa ağırlıklı ortalama fiyat (FWAP)dır; bu, günlük ETF akışına göre Bitcoin fiyatını ağırlıklandıran deneysel bir göstergedir. Bu gösterge, fiyat akışının çarpımını ve akışın azalan toplamını hesaplayarak, son dönem etkinliklerini vurgular ve mevcut sahiplerin piyasa duygusunu yansıtır.
Bunu ETF versiyonu "gerçekleştirme fiyatı" olarak görmeye başladım - bu, zincir üzerindeki analizlerin bir temeli olup, tüm tokenlerin son el değiştirdiği zamandaki ortalama fiyatı temsil eder. FWAP da ortalama maliyet temelini tahmin etmeye çalışıyor, ancak ETF yatırımcılarına yöneliktir.
Şu anda, ortalama maliyet fiyatı 105,000 dolar olup, bu kısa vadeli sahiplerin gerçekleştirme fiyatıyla pek de farklı değildir. Bu, bu geri çekilme döneminde bile ETF sahiplerinin kârda olabileceği anlamına geliyor. Son zamanlardaki tarih, fiyatın bu seviyenin altına düştüğünde panik satışlarının ortaya çıktığını gösteriyor; bu da aşırı karamsar duygular altında yerel bir dip noktasını işaret ediyor.
Bu göstergenin potansiyeli, FWAP tabanlı dalgalanma göstergeleri ve risk göstergeleri gibi türev ürünler alanına da uzanıyor, bu nedenle önümüzdeki birkaç hafta içinde bu göstergeleri daha da geliştireceğim. Ama şu anda bile, bu, kurumsal/ bireysel yatırımcıların maliyet temeline dair daha önce başka yerde hiç bulamadığım benzersiz bir bakış açısı sunuyor.
tedarik sıkıntısının boğa sinyali
Daha makro bir perspektiften bakıldığında, ETF'lerin Bitcoin arzını yapısal olarak emdiği ve bunun madencilik çıktısından çok daha hızlı bir şekilde gerçekleştiği açıktır; bu durum arz yapısını temelden yeniden şekillendiriyor. Bu "arz emme" durumu uzun vadede yükseliş eğilimindedir, çünkü mevcut piyasa işlemleri için kullanılabilir Bitcoin miktarını azaltmaktadır.
Ama bu, sadece "her zaman yükselebileceği" anlamına gelmez. Fon akışından açıkça görebiliyoruz ki, fiyat düştüğünde yatırımcılar da coinlerini (veya hisse senetlerini) satmaktan keyif alıyorlar. Bu yüzden bu benim dikkatle izleyeceğim bir nokta.
Bu veriler ayrıca bazı şaşırtıcı içgörüler ortaya koyuyor. Borsa yatırım fonları (ETF'ler) sessizce büyük miktarlarda Bitcoin alırken, fon akış verileri insan psikolojisi için dikkat çekici bir gözlem penceresi sağlıyor. Burada tartışılan yeni ortaya çıkan göstergeler, fon akışına dayalı Bitcoin analizinin ön cephesini temsil ediyor ve kesinlikle gelecekteki birikim stratejilerimde anahtar araçlar haline gelecek.
Mevcut hızda, pazarın gelişimiyle birlikte, bu ETF'ler ve bunları takip eden çeşitli göstergeler giderek daha önemli hale gelecektir.