2025 borsa coin üretim yapısı derinlik analizi: Binance on-chain üretimi pazarın hakimiyeti, ikinci coin üretim dönüş oranları ilk coin üretimini tamamen ezmekte.
Bu makale, dijital varlık alanında danışmanlık ve yatırım şirketi Tophash Digital'in 2025 Temmuz'unda yayımladığı en son rapordan alınmıştır. Rapor, 2024 ile 2025'in ilk yarısı arasında, kripto para borsalarının listeleme yapısında yaşanan köklü değişiklikleri sergilemektedir. Binance, Alpha airdrop'u ve IDO ile liderliğini sürdürmekte, ikincil listelemeler yükselmekte ve birincil listelemelerden daha iyi performans sergilemektedir. Zincir üstü ihraç ve sürekli sözleşme listelemesi yeni bir trend haline gelmektedir; farklı borsaların listeleme stratejileri, proje performansları ve yolları arasında belirgin farklılıklar bulunmaktadır. Bu makale, etkinlik, performans, dağılım gibi çok boyutlu açılardan borsaların listeleme dinamiklerinin genel görünümünü ortaya koyacaktır.
ChainCatcher içerikleri derledi ve derledi (biraz kısaltma ile).
Bu çalışma, 2024 Ocak ile 2025 Haziran arasında, başlıca merkezi borsa ve Binance ile ilgili ihraç planlarındaki kripto tokenlerin listeleme dinamiklerini kapsamlı bir şekilde analiz etmiştir. Araştırma nesneleri arasında Binance, Binance Sürekli Sözleşme Pazarı, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb ve Bybit gibi birçok önde gelen ticaret platformu bulunmaktadır. Araştırma kapsamı piyasa, sürekli sözleşme ve merkeziyetsiz borsa (DEX) tabanlı ihraç kanallarını içermekte olup, iki tür listeleme davranışına odaklanmaktadır: İlk listeleme (Hava düşürme gibi mekanizmalarla doğrudan dağıtılan yeni varlıklar, yani Yeni Token Üretim Olayı (TGE) veya ilk borsa ihraçları) ve ikincil listeleme (daha önce diğer platformlarda işlem geçmişi bulunan tokenlerin yeni borsada listelemesi). Bu çalışma, farklı borsaların listeleme eğilimlerini, tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımını, tokenlerin listeleme sonrası performansını ve çapraz platform listeleme yollarını sistematik olarak incelemektedir. Temel hedef, Binance'ın ana listeleme kanalı olarak baskın rolünü derinlemesine anlamak ve Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb ve Bybit gibi diğer platformların stratejileri ve performans farklılıklarını karşılaştırmalı olarak analiz etmektir. Nihai hedef, tokenlerin farklı likidite ortamlarında ihraç edilmesi, fiyat performansı ve piyasa genişlemesi ile ilgili çok çeşitli modeller ve iç mekanizmaları ortaya çıkarmaktır.
borsa para ekleme etkinliği
2024 yılı boyunca ve 2025 yılının ilk yarısında her borsa için toplam listeleme sayısı
2025 yılının ilk yarısında, kripto para borsalarının listeleme faaliyetleri önemli ölçüde arttı, ancak ilk listeleme ile ikinci listeleme arasında belirgin bir gelişim yolu ayrışması gözlemlendi. Binance, DEX temelli ihraç faaliyetleri ve sürekli sözleşme piyasasının sürekli genişlemesi sayesinde, token listeleme ekosisteminin kapsamını önemli ölçüde genişletti; buna karşın, diğer birçok ana akım borsanın listeleme temposu yavaşladı veya istikrarlı kaldı, genel tablo merkezileşme eğilimi gösteriyor.
2025'te borsalarda ilk kez listeleme ve ikinci kez listeleme sayısı
2024 yılı boyunca, 2025'in ilk yarısında ve 2025 yılı için tahmin edilen borsa listeleme toplamı
2025 yılının ilk yarısında, Binance hala dünya genelinde ilk kez listeleme yapan en aktif borsa olarak kalıyor ve toplamda 71 ilk listeleme projesi başlattı. Bunların tamamı DEX ihraç kanalları tarafından destekleniyor ve bunlar arasında Binance Alpha'nın airdrop'u ve ilk merkeziyetsiz ihraç (IDO) yer alıyor. Upbit ve Coinbase ise ilk listeleme temposunu nispeten stabil tutmaya devam ediyor, ilk yarıda sırasıyla yaklaşık 12 projeyi listelediler ve daha büyük piyasa değeri olan ana akım kripto para birimlerine odaklandılar. Buna karşılık, Bybit ve OKX ilk listeleme ölçeklerini önemli ölçüde daraltmış durumda; sayı 2024 yılındaki iki haneli rakamlardan 2025 yılının ilk yarısında tek haneli rakamlara düştü. Genel olarak, tüm sektörde ilk listeleme sayısının 2024'teki 209'dan 2025'teki 402'ye önemli ölçüde artması bekleniyor, yıllık %92 artış; bu artış esas olarak Binance Alpha ve IDO gibi merkeziyetsiz ihraç yöntemleri tarafından yönlendiriliyor.
İkincil listeleme açısından, Binance aynı dönemde toplam 138 ikincil listeleme projesi başlattı; bunların büyük çoğunluğu mevcut tokenların yeniden listelemesini teşvik eden Binance Alpha platformu aracılığıyla gerçekleşti. Coinbase, Upbit ve Bithumb da ikincil listelemeye daha fazla odaklanıyor; bu tür projeler, 2025 yılı toplam listeleme miktarının yaklaşık %80'ini oluşturuyor. Binance'in sürekli sözleşme piyasası da ikincil listelemeye belirgin bir şekilde yöneliyor ve sayısı birincil listelemenin neredeyse iki katı. Yıl boyunca ikincil listeleme sayısının %109 oranında bir yıllık artış göstermesi bekleniyor; 2024 yılına ait 341'den 2025'te 714'e yükselebilir. Binance ve Alpha programının öncülüğünde, ikincil listeleme hızla 2025'te borsa listeleme faaliyetlerinin baskın biçimi haline geliyor.
2024 yılı boyunca ve 2025'in ilk yarısında projelere göre sınıflandırılmış Binance üzerinde listeleme sayısı
Binance'deki yeni token oluşturma etkinliğinde (TGE), Alpha airdrop ve IDO baskın bir rol oynamış olup, toplamda yeni varlık arzının %84'ünü katkıda bulunmuştur. Yıllık karşılaştırma açısından, spot listeleme planı genel olarak istikrarlı kalmaktadır: 2025'te 64 olayı beklenirken, 2024'teki 57 olayla hemen hemen aynı seviyede kalması bekleniyor. Bu istatistik, doğrudan listeleme, Launchpool, Megadrop ve token sahiplerine airdrop gibi çeşitli dağıtım yöntemlerini kapsamaktadır.
2024 yılı, 2025'in ilk yarısı ve 2025 yılının tamamı için Binance spot, merkeziyetsiz borsa ve sürekli sözleşmelerin listeleme sayısı
Binance vadeli işlemlerinde yeni token projeleri arasında, ikincil token listelemeleri baskın bir konumda. 2025'in ilk yarısında listeye alınan 103 projeden 72'si ikincil listelemeler. Bu projeler güçlü işlem hacmi sağlamaya devam ediyor, ancak yeni token oluşturma olaylarını (TGE) teşvik etme konusunda sınırlı bir etkiye sahip. Şu anda, Binance'in listeleme stratejisi belirgin bir şekilde DEX dağıtımına odaklanmış durumda, geleneksel spot listeleme mekanizması ise sıkı denetim ve kontrol altında kalmaya devam ediyor.
2025 yılı ilk yarısında Binance'te farklı türlerdeki ilk ve ikinci listeleme sayısı
Tüm borsa listeleme performansı
2025'te borsa üzerindeki tokenlerin 7 gün içindeki performansı
Borsa listelerine eklenen projelerin yedi günlük performans verileri, ilk listeleme ile ikinci listeleme arasında belirgin bir farklılık olduğunu göstermektedir. Neredeyse tüm platformlarda, ilk listeleme ile eklenen tokenler zayıf bir performans sergilemekte, token oluşturma etkinliği (TGE) sonrasında ortalama getiri ve medyan getiri negatif değer aralığına düşmektedir. Buna karşın, ikinci listeleme genel olarak daha güçlü ve istikrarlı pozitif getiriler sergilemektedir; bu durum, mevcut piyasa konsensüsü ve likidite temelinden kaynaklanmaktadır.
2025'te her borsa için ilk kez listeleme yapılan tokenlerin 7 gün içindeki performansı
Borsa üzerinde yeni coin projeleri genel olarak zayıf bir performans sergiliyor ve son yedi gün boyunca tamamen negatif getiriler kaydedildi. Coinbase hafif bir ortalama pozitif getiri (+%6.7) gösterse de, getirinin medyanı sabit kalmış, bu da yukarı yönlü ivmenin hala yetersiz olduğunu ortaya koyuyor. Binance spot, Alpha airdrop ve IDO kanallarındaki yeni coinlerin performansı beklentilerin altında kalmış olup, getirinin medyan aralığı -%5 ile -%19 arasında değişiyor. OKX, Bithumb ve Upbit gibi borsalar da sürekli zarar göstermekte, ortalama getirileri -%4 ile -%15 arasında yer almakta. Genel olarak, hangi borsa veya proje kanalı ile olursa olsun, yeni coinler görünüşte satış baskısı ile karşı karşıya kalıyor.
2025'te borsa ikincil listelemelerinin 7 gün içindeki token performansı
Borsaya listelendikten sonraki 7 gün içinde token performansı, ilk listeleme ve ikinci listeleme arasında belirgin bir fark olduğunu göstermektedir. Neredeyse tüm borsalarda, ilk listelemeler genellikle kötü performans gösterir; token oluşturma olayından (TGE) sonraki ortalama getiri oranı ve medyan getiri oranı negatiftir. Buna karşılık, ikinci listelemeler genellikle daha güçlü ve daha istikrarlı getiriler sağlayabilir, bu da mevcut piyasa farkındalığı ve likiditeye bağlıdır.
2025 yılında Binance'deki projelerin token performansı, 7 gün içinde.
İlk merkeziyetsiz borsa arzı (IDO) için ilk listeleme ortalama getiri oranı +%1.5 iken, -%4.8'lik medyan, başarı hikayelerinin kapsamının sınırlı olduğunu vurgulamaktadır. Alpha airdrop'un ilk listeleme performansı en zayıf olanlardan biridir, ortalama getiri oranı -%11.2, medyan ise -%13.8'dir. Spot ilk listeleme ortalama getiri oranı -%8.0, medyan ise -%19'dur ve tüm projeler arasında en kötü performansı göstermektedir. Spot ve vadeli işlemlerdeki ikinci listeleme performansı, kendi ilk listelemelerine göre daha iyidir; bu da şu iddiayı daha da doğrulamaktadır: Mevcut tokenler, yeni borsalarda listeleme yaparken, token oluşturma olaylarının (TGE) ilk çıkışından daha iyi performans gösterir. Binance'da listeleme sonrası en güçlü performansı her zaman ikinci listelemeler göstermektedir, oysaki ilk arzlar, özellikle Alpha ve spot kanalları aracılığıyla yapılan ilk listelemeler genel olarak zayıf bir performans sergilemektedir.
2025'te Binance'in projelerinin ilk kez borsa açılışından itibaren 7 gün içindeki token performansı
2025'te Binance'in projelerinin ikinci kez listelenmesi sonrası 7 gün içindeki token performansı
Zirve Tam Seyreltme Değeri (FDV) Oranı ve Zaman Analizi
2025 yılında borsaların 7 gün içindeki FDV zirve oranı ve zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
Bu bölüm, tam seyreltilmiş değerleme (FDV) oranının zirve analizini ve bu zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısını incelemektedir. Bu göstergeler, fiyat keşfinin dinamiklerini birlikte ortaya koymaktadır: Daha yüksek FDV zirve oranı, daha güçlü bir erken talep ve yükseliş ivmesini yansıtırken, zirveye ulaşma süresinin daha uzun olması, önceki spekülasyonun aksine sürekli bir alım ilgisinin varlığını göstermektedir.
Bu yazıda, zirve FDV oranının hesaplanma şekli: Token'in listelemesinden sonraki 7 gün içindeki en yüksek fiyatın, listeleme günündeki kapanış fiyatına bölünmesidir.
2025 yılında borsa başına ilk listeleme sonrası 7 gün içindeki FDV zirve oranı ve zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
İlk kez listeleme projeleri arasında, Coinbase ve OKX'nin performansı en dikkat çekici olanıdır; zirve FDV oranları sırasıyla %59 ve %37'ye ulaşmış ve her ikisi de yaklaşık 1.5 ile 1.8 gün içinde gerçekleştirilmiştir. Binance IDO kanalı üzerinden yapılan ilk listelemeler de güçlü bir performans sergilemekte, ortalama zirve FDV oranı %38 olarak belirlenmiş ve 2.1 gün içinde ulaşılmıştır; bu da süreklilik arz eden ve stabil bir piyasa talebini yansıtmaktadır. Buna karşılık, Alpha airdrop ve spot doğrudan listeleme projelerinin zirve noktaları daha erken gelmiş ve daha düşük bir seviyede kalmıştır; FDV oranı yalnızca %17 ile %18 arasında olup genellikle 1.1 ile 1.3 gün içinde zirveye ulaşmaktadır. Upbit ve Bithumb'ın listeleme projeleri de hızla yükselmiş, ancak sonrasında belirgin bir ivme kaybı yaşamıştır; bu da ikincil piyasa alım desteğinin sınırlı olduğunu göstermektedir. Genel olarak, çoğu ilk kez listeleme projesi erken dönemde hızlı bir şekilde zirveye ulaşmakta ve yukarı yönlü hareket alanı görece sınırlı kalmaktadır.
2025'te borsa ikinci listeleme için 7 gün içerisindeki FDV zirve oranı ile zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
Binance'in spot ve Alpha'nın ikinci kez listeleme performansı sağlam (yaklaşık %20-%30) ancak Alpha'nın ikinci kez listeleme için zirveye ulaşma süresi daha uzun (2.1 gün) ve aşırı değerlerden daha fazla etkileniyor. Upbit ve Coinbase'in ikinci kez listeleme trendleri benzer, zirve FDV oranı %18-%21, zirveye ulaşma süresi yaklaşık 2 gün. OKX ve Bybit'in ikinci kez listelemesi ise hızlı zirve yapıyor ama zayıf bir performans sergiliyor, yukarı yönlü alan %10'dan az ve zirveye ulaşma süresi 1.5 günden az. Genel olarak, ikinci kez listelemenin fiyat keşif eğrisi daha sağlıklı ve daha istikrarlı.
2025'te Binance'ın projelerine eklenen coinlerin 7 gün içindeki FDV zirve oranı ile zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı.
BinanceIDO, ilk kez borsa listinginde tüm projeler arasında en yüksek zirve oranını (%38) kaydetti ve zirveye ulaşma süresi en uzun (2.1 gün) oldu, bu da projenin listeye girdiği anda güçlü ve sürekli bir talep olduğunu gösteriyor. Alpha airdrop'un ilk kez listeye girişi daha erken bir zirveye ulaştı ancak daha düşük bir seviyede, 1.3 gün içinde FDV oranı %17'dir, bu da erken aşama ivmesinin daha baskın olduğunu gösteriyor. Spot piyasada ilk kez listeye giriş performansı Alpha'ya benzer, ortalama zirve %18'dir ve zirveler genellikle listeleme gününde ortaya çıkmaktadır. Binance spot piyasasında ikinci kez listeye giriş zirvesi hızlı bir şekilde ortaya çıkmasına rağmen yalnızca %2'dir, birçok proje listeleme günü zirveye ulaşmaktadır. Genel olarak, Binance spot piyasasında listeleme zirve potansiyeli sınırlıdır ve zirve sonrası fiyat hızlı bir şekilde geri çekilmektedir.
2025 yılında Binance'in çeşitli projelerinin ilk olarak listeleme yapıldığı gün ile 7 gün içindeki FDV zirve oranı ile zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
2025 yılında Binance'in çeşitli projelerinin ikinci kez listeleme süresindeki FDV zirve oranı ile zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) dağılımına göre yeni coin ekleme durumu
2024 yılında borsaların tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyeleri
2025 yılında borsalar, tam seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyelerini belirleyecek.
Bu bölüm, listeleme projelerinin Tam Seyreltilmiş Değerlemesi'ni (FDV) analiz ederek, çeşitli borsa ve listeleme planlarının proje ölçeğine göre nasıl ticaret hacmi dağıttığını değerlendirecektir. İlk kez listeleme projeleri için, FDV listeleme günündeki kapanış fiyatını temel alırken; ikinci listeleme projeleri için, FDV listelemeden önceki değerlemeyi yansıtır. Farklı borsa ve Binance ile ilgili planları karşılaştırarak, listeleme platformlarının farklı değerleme seviyelerinde tokenleri filtreleyip ihraç detaylandırma modellerini keşfedebiliriz. Değerleme seviyeleri şu şekilde sınıflandırılmaktadır: Mikro (<7500 milyon dolar), Küçük (7500 milyon dolar–2.5 milyar dolar), Orta (2.5 milyar dolar–7.5 milyar dolar), Büyük (7.5 milyar dolar–20 milyar dolar), Dev (>20 milyar dolar).
2024'te borsa değerleme seviyelerinin tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre oranları
Upbit ve Bithumb'ın ilk listeleme projeleri, büyük ve dev piyasalara ciddi şekilde yöneliyor. Tam olarak seyreltilmiş değerleme (FDV) 750 milyon doların üzerinde olan projelerin oranı sırasıyla %72 ve %77'ye ulaşıyor; bunlar arasında yalnızca Upbit'te %43'lük bir oran dev piyasalara ait. Coinbase ve OKX'in ilk listeleme projeleri orta ve büyük piyasa aralığına odaklanmış durumda; projelerin %75'inin FDV'si 250 milyon doların üzerinde ve çoğu 250 milyon ile 750 milyon dolar arasındadır. Binance vadeli işlemlerinin ilk listeleme projeleri de yüksek FDV türlerine yöneliyor; projelerin %87'sinin FDV'si 250 milyon doları aşıyor. Bybit'in dağılımı ise en dengeli; mikro piyasa %16, küçük piyasa %24, orta piyasa %32, büyük ve dev piyasa toplamda %28'i oluşturuyor. Genel olarak, ilk listeleme projeleri genellikle yüksek FDV projeleri ile öne çıkıyor; ancak 2025 yılında, BinanceDEX'in çıkarım planlarının etkisiyle bu eğilim düşük FDV projelerine doğru kaydı.
2025 yılında borsalar, tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre projelerin değerleme seviyeleri oranları
Binance Alpha'nın teşvikiyle, Binance'ın ikinci kez listeleme projeleri küçük ölçekli olup, tamamen seyreltilmiş değerlemeleri (FDV) 250 milyon doların altında kalmaktadır. Bybit ve Coinbase'in ikinci kez listeleme projeleri FDV dağılımında daha geniş bir yelpazeye sahiptir. Kore borsaları, yani Upbit ve Bithumb'ın ikinci kez listeleme projeleri ise büyük projelere ciddi şekilde eğilim göstermektedir. Bu modeller, ikinci listelemenin farklı olgunluktaki projelere daha esnek ve daha kolay bir erişim kanalı sağladığını göstermektedir.
2025 yılında Binance'in tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyeleri
Binance'in spot listeleme projeleri büyük piyasalara yönelmiştir, mikro piyasa projeleri yoktur ve çoğu projenin tam seyreltilmiş değeri (FDV) 250 milyon doların üzerindedir ve 750 milyon doların üzerinde yoğunlaşmaktadır. Alpha airdrop ise küçük piyasa projelerine odaklanmakta, listeleme projelerinin yaklaşık %80'inin FDV'si 250 milyon doların altındadır ve mikro piyasa projelerinin payı oldukça yüksektir. Binance IDO'nun listeleme projeleri kapsamı dar olup, neredeyse tüm projelerin FDV'si 75 milyon ile 250 milyon dolar arasında olup, 750 milyon doları aşan projeler yoktur. Binance'in her listeleme planı farklı pazar segmentlerine yönelik olup, her FDV seviyesinde neredeyse hiç örtüşme yoktur. Açıkça, Binance'in stratejisi belirgin bir hedefe sahiptir: spot alanı ölçeklenmiş token'lara, Alpha erken aşama projelerine, IDO ise özenle seçilmiş büyüme aşamasındaki projelere yöneliktir.
2025'te Binance'ın ilk token dağıtımı, tam seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyeleri.
2025 yılında Binance'in ikinci token dağıtımı, tam seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyeleri
Binance'in listeleme yolu
Tam seyreltilmiş değer (FDV) dağılımına göre sınıflandırılan Binance birinci sınıf spot para birimlerinin listeleme yolu
Bu bölüm, Binance Alpha airdrop ve Binance IDO'nun aşağı akış kripto para listeleme yollarını analiz edecek, bu tokenlerin daha sonra Binance perpetual kontratlarına, Binance spotuna ve diğer önde gelen merkezi borsa (CEX) spot bölümlerine nasıl girdiğini takip edecek; OKX, Coinbase, Upbit ve Bithumb gibi.
Binance'in listeleme yolu: dönüşüm oranı ve ortalama bekleme süresi
Binance'in token listeleme yolu: Tam Seyreltilmiş Değer (FDV) ve Performans Analizi
Binance Alpha'nın hava durumu, genellikle kaliteli token'lerin listelenmesi aşamasına çok az ilerliyor, sürekli sözleşmeler ve spot arasındaki dönüşüm oranı düşük, listeleme sonrası performans genelde zayıf; Alpha yoluyla spot piyasaya giren token'ler, genellikle yüksek tam seyreltilmiş değerlemeye (FDV) sahip projeler olup, belirli bir sonraki performansa sahiptir. Öte yandan, Binance IDO'nun aşağı akıştaki çekiciliği çok daha güçlü, özellikle sürekli sözleşmelerde, ilerleme hızı hızlı, 7 günlük getiriler göz alıcı, IDO'nun spot piyasaya dönüşü yaygın olmasa da, performansı yine de Alpha'yı geride bırakıyor. Genel olarak, Binance Alpha'nın aşağı akış dönüşümü düşük, performans farklılık gösteriyor, IDO ise aşağı akışta token listelenmesi (özellikle sürekli sözleşmelerde) için daha güçlü bir yol.
Binance birinci sınıf spot para birimi listeleme yolu: dönüşüm oranı ve ortalama bekleme günü
Binance birinci sınıf spot piyasa için token ekleme süreci: Tam Seyreltilmiş Değer (FDV) ve Performans Analizi
Binance Alpha veya IDO'dan çıkarılan tokenlerin birinci sınıf borsa nakit bölümüne girmesi hala nadirdir; dönüşüm oranı düşük olmakla kalmaz, aynı zamanda tokenlerin diğer ana borsalarda listelenmeden önce genellikle uzun bir gecikme süresi vardır. Bu tokenlerin diğer borsalarda gösterdiği performans genellikle kötü olup, çoğu negatif getiri sağlar; sadece Upbit'te küçük bir artış yaşanır. Bu tür bir listeleme genellikle büyük piyasa tokenlerine daha fazla ilgi gösterir; bu da yüksek tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) projelerinin daha fazla birinci sınıf borsa listelenme şansına sahip olacağı görüşünü daha da pekiştirir. Dış borsalarda listelenmenin daha geniş bir görünürlük sağlayabileceği doğru olsa da, bu dönüşüm sadece nadirdir, aynı zamanda genellikle tatmin edici sonuçlar vermez; özellikle yüksek FDV projeleri için, likidite olaylarının daha çok token dağıtımı için kullanılma olasılığı daha yüksektir, proje büyümesi için değil.
2025 yılında Binance'in hem yeni bir token listelediği hem de perpetual sözleşme listeleme sürecini ilk kez gerçekleştirdiği proje
Yukarıdaki grafik, 2025 yılında Binance'ın ilk kez listeleyeceği kripto projeleri ile aynı anda vadeli işlem sözleşmelerinin listeleyeceği projeleri analiz etmektedir. Verilere göre, Binance, vadeli işlem sözleşmelerinin listelemesini token oluşturma olayları (TGE) ile eşleştirirken, belirgin bir şekilde ilk gün spot projelere yönelmektedir, Alpha airdrop veya IDO yerine.
2025 yılında Binance'in ilk DEX ihraç projesinin diğer borsa spot listeleme ile senkronize olma sıklığı ve performansı
Yukarıdaki grafik, Binance'ın ilk DEX ihraç projelerinin (Alpha airdrop ve IDO dahil) Bybit, OKX, Coinbase, Upbit ve Bithumb gibi diğer büyük borsa ile birlikte halka arz edilen kripto paraların sıklığı ve performansını analiz etmektedir. Bu ortak halka arzlardan sonra genel performans kötüydü, tüm borsaların 7 günlük ortalama getiri oranı negatif değerler gösterdi, özellikle OKX, Upbit ve Bithumb'ın düşüşleri dikkat çekiciydi.
özet
2025 yılının ilk yarısında, kripto para borsalarının yeni listeleme düzeni önemli ölçüde değişti; bu değişim, zincir üzerindeki ihraç projelerinin yükselişi, ikincil listelemenin öne çıkması ve farklı değerleme seviyeleri ile platformların listeleme yollarındaki daha net ayrımlar tarafından yönlendirildi.
Binance, toplam token sayısında hâlâ belirgin bir liderlik konumunu korurken, stratejisini "blok zinciri öncelikli" projelere - özellikle Alpha airdrop ve IDO'ya - kararlı bir şekilde yönlendirmiştir; şu anda bu projeler yeni token ihraçlarının çoğunu kapsamaktadır. Ancak, bu projelerin etkinliği değişkenlik göstermektedir: Alpha airdrop geniş çapta ihraç yapabilse de, sonraki performans ve dönüşüm açısından zayıf kalmaktadır; oysa IDO, daha katı bir eleme süreci sunarak daha iyi bir performans sergilemekte, özellikle Binance sürekli sözleşmelerine girişte dikkat çekmektedir. Tüm borsalar arasında, ikinci kez listeleme, 7 günlük getiri oranı ve en yüksek FDV oranı açısından ilk ihraçlardan sürekli daha iyi sonuçlar elde etmektedir; bu model, tokenlerin önceden likidite ve piyasa varlığına sahip olduktan sonra tekrar listelemenin avantajını yansıtmaktadır. Dikkate değer olan, Binance, Coinbase ve Upbit'in ikinci listeleme sonrası performansının en güçlü olmasıdır, oysa OKX ve Bybit nispeten geri kalmıştır.
Değerleme segmentasyonu artık çeşitli borsa projelerinin sistemine derinlemesine entegre olmuştur: Binance spot listeleme, büyük piyasa ve yüksek FDV tokenlerine yönelirken, Alpha ve IDO kanalları sırasıyla erken aşama projelere ve büyüme aşamasındaki projelere hassas bir şekilde odaklanmaktadır. Bu, token listeleme sürecinin daha hedefe yönelik bir filtreleme yöntemi ile gerçekleştirildiğini ve kaliteli ticaret kanallarına kabulde belirgin seviyeli farklılıkların bulunduğunu göstermektedir. Borsa dışı likidite hala oldukça nadir ve yavaş ilerlemektedir; Binance'den gelen projelerden yalnızca birkaç tanesi diğer birinci sınıf borsaların spot bölümüne başarılı bir şekilde girebilmektedir. Bu tür bir dönüşüm gerçekleştirildiğinde bile, genellikle yüksek FDV projeleri üzerinde yoğunlaşmakta ve listeleme sonrasındaki performans genellikle durağandır.
Özetle, bu trendler, yeni token ekosisteminin olgunlaşmaya doğru gittiğini vurgulamakta; proje türleri, token gelişim aşamaları ve listeleme sırasının önemi hiç olmadığı kadar artmıştır. Proje sahipleri, yatırımcılar ve borsalar için, bu yapısal dinamikleri anlamak, token’in oluşturulmasından uzun vadeli borsa likiditesine kadar olan giderek katmanlaşan yolu yönetmek için anahtar niteliğindedir.
ChainCatcher'da açık pozisyonları öğrenmek için tıklayın
Önerilen okuma:
HTX DAO resmi olarak "tavsiye edilen listeleme ve delist yönetim mekanizması"nı başlattı: Gerçek bir topluluk konsensüs karar verme dönemine doğru ilerliyoruz.
Zincir üzerindeki dev balinalar gizlice ne alıyor? Bitget halka arz mekanizmasını açıkladı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025 borsa coin üretim yapısı derinlik analizi: Binance on-chain üretimi pazarın hakimiyeti, ikinci coin üretim dönüş oranları ilk coin üretimini tamamen ezmekte.
Kaynak: TopHash
Derleme ve düzenleme: Janna, ChainCatcher
Editör Notu
Bu makale, dijital varlık alanında danışmanlık ve yatırım şirketi Tophash Digital'in 2025 Temmuz'unda yayımladığı en son rapordan alınmıştır. Rapor, 2024 ile 2025'in ilk yarısı arasında, kripto para borsalarının listeleme yapısında yaşanan köklü değişiklikleri sergilemektedir. Binance, Alpha airdrop'u ve IDO ile liderliğini sürdürmekte, ikincil listelemeler yükselmekte ve birincil listelemelerden daha iyi performans sergilemektedir. Zincir üstü ihraç ve sürekli sözleşme listelemesi yeni bir trend haline gelmektedir; farklı borsaların listeleme stratejileri, proje performansları ve yolları arasında belirgin farklılıklar bulunmaktadır. Bu makale, etkinlik, performans, dağılım gibi çok boyutlu açılardan borsaların listeleme dinamiklerinin genel görünümünü ortaya koyacaktır.
ChainCatcher içerikleri derledi ve derledi (biraz kısaltma ile).
Bu çalışma, 2024 Ocak ile 2025 Haziran arasında, başlıca merkezi borsa ve Binance ile ilgili ihraç planlarındaki kripto tokenlerin listeleme dinamiklerini kapsamlı bir şekilde analiz etmiştir. Araştırma nesneleri arasında Binance, Binance Sürekli Sözleşme Pazarı, Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb ve Bybit gibi birçok önde gelen ticaret platformu bulunmaktadır. Araştırma kapsamı piyasa, sürekli sözleşme ve merkeziyetsiz borsa (DEX) tabanlı ihraç kanallarını içermekte olup, iki tür listeleme davranışına odaklanmaktadır: İlk listeleme (Hava düşürme gibi mekanizmalarla doğrudan dağıtılan yeni varlıklar, yani Yeni Token Üretim Olayı (TGE) veya ilk borsa ihraçları) ve ikincil listeleme (daha önce diğer platformlarda işlem geçmişi bulunan tokenlerin yeni borsada listelemesi). Bu çalışma, farklı borsaların listeleme eğilimlerini, tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımını, tokenlerin listeleme sonrası performansını ve çapraz platform listeleme yollarını sistematik olarak incelemektedir. Temel hedef, Binance'ın ana listeleme kanalı olarak baskın rolünü derinlemesine anlamak ve Coinbase, OKX, Upbit, Bithumb ve Bybit gibi diğer platformların stratejileri ve performans farklılıklarını karşılaştırmalı olarak analiz etmektir. Nihai hedef, tokenlerin farklı likidite ortamlarında ihraç edilmesi, fiyat performansı ve piyasa genişlemesi ile ilgili çok çeşitli modeller ve iç mekanizmaları ortaya çıkarmaktır.
borsa para ekleme etkinliği
2024 yılı boyunca ve 2025 yılının ilk yarısında her borsa için toplam listeleme sayısı
2025 yılının ilk yarısında, kripto para borsalarının listeleme faaliyetleri önemli ölçüde arttı, ancak ilk listeleme ile ikinci listeleme arasında belirgin bir gelişim yolu ayrışması gözlemlendi. Binance, DEX temelli ihraç faaliyetleri ve sürekli sözleşme piyasasının sürekli genişlemesi sayesinde, token listeleme ekosisteminin kapsamını önemli ölçüde genişletti; buna karşın, diğer birçok ana akım borsanın listeleme temposu yavaşladı veya istikrarlı kaldı, genel tablo merkezileşme eğilimi gösteriyor.
2025'te borsalarda ilk kez listeleme ve ikinci kez listeleme sayısı
2024 yılı boyunca, 2025'in ilk yarısında ve 2025 yılı için tahmin edilen borsa listeleme toplamı
2025 yılının ilk yarısında, Binance hala dünya genelinde ilk kez listeleme yapan en aktif borsa olarak kalıyor ve toplamda 71 ilk listeleme projesi başlattı. Bunların tamamı DEX ihraç kanalları tarafından destekleniyor ve bunlar arasında Binance Alpha'nın airdrop'u ve ilk merkeziyetsiz ihraç (IDO) yer alıyor. Upbit ve Coinbase ise ilk listeleme temposunu nispeten stabil tutmaya devam ediyor, ilk yarıda sırasıyla yaklaşık 12 projeyi listelediler ve daha büyük piyasa değeri olan ana akım kripto para birimlerine odaklandılar. Buna karşılık, Bybit ve OKX ilk listeleme ölçeklerini önemli ölçüde daraltmış durumda; sayı 2024 yılındaki iki haneli rakamlardan 2025 yılının ilk yarısında tek haneli rakamlara düştü. Genel olarak, tüm sektörde ilk listeleme sayısının 2024'teki 209'dan 2025'teki 402'ye önemli ölçüde artması bekleniyor, yıllık %92 artış; bu artış esas olarak Binance Alpha ve IDO gibi merkeziyetsiz ihraç yöntemleri tarafından yönlendiriliyor.
İkincil listeleme açısından, Binance aynı dönemde toplam 138 ikincil listeleme projesi başlattı; bunların büyük çoğunluğu mevcut tokenların yeniden listelemesini teşvik eden Binance Alpha platformu aracılığıyla gerçekleşti. Coinbase, Upbit ve Bithumb da ikincil listelemeye daha fazla odaklanıyor; bu tür projeler, 2025 yılı toplam listeleme miktarının yaklaşık %80'ini oluşturuyor. Binance'in sürekli sözleşme piyasası da ikincil listelemeye belirgin bir şekilde yöneliyor ve sayısı birincil listelemenin neredeyse iki katı. Yıl boyunca ikincil listeleme sayısının %109 oranında bir yıllık artış göstermesi bekleniyor; 2024 yılına ait 341'den 2025'te 714'e yükselebilir. Binance ve Alpha programının öncülüğünde, ikincil listeleme hızla 2025'te borsa listeleme faaliyetlerinin baskın biçimi haline geliyor.
2024 yılı boyunca ve 2025'in ilk yarısında projelere göre sınıflandırılmış Binance üzerinde listeleme sayısı
Binance'deki yeni token oluşturma etkinliğinde (TGE), Alpha airdrop ve IDO baskın bir rol oynamış olup, toplamda yeni varlık arzının %84'ünü katkıda bulunmuştur. Yıllık karşılaştırma açısından, spot listeleme planı genel olarak istikrarlı kalmaktadır: 2025'te 64 olayı beklenirken, 2024'teki 57 olayla hemen hemen aynı seviyede kalması bekleniyor. Bu istatistik, doğrudan listeleme, Launchpool, Megadrop ve token sahiplerine airdrop gibi çeşitli dağıtım yöntemlerini kapsamaktadır.
2024 yılı, 2025'in ilk yarısı ve 2025 yılının tamamı için Binance spot, merkeziyetsiz borsa ve sürekli sözleşmelerin listeleme sayısı
Binance vadeli işlemlerinde yeni token projeleri arasında, ikincil token listelemeleri baskın bir konumda. 2025'in ilk yarısında listeye alınan 103 projeden 72'si ikincil listelemeler. Bu projeler güçlü işlem hacmi sağlamaya devam ediyor, ancak yeni token oluşturma olaylarını (TGE) teşvik etme konusunda sınırlı bir etkiye sahip. Şu anda, Binance'in listeleme stratejisi belirgin bir şekilde DEX dağıtımına odaklanmış durumda, geleneksel spot listeleme mekanizması ise sıkı denetim ve kontrol altında kalmaya devam ediyor.
2025 yılı ilk yarısında Binance'te farklı türlerdeki ilk ve ikinci listeleme sayısı
Tüm borsa listeleme performansı
2025'te borsa üzerindeki tokenlerin 7 gün içindeki performansı
Borsa listelerine eklenen projelerin yedi günlük performans verileri, ilk listeleme ile ikinci listeleme arasında belirgin bir farklılık olduğunu göstermektedir. Neredeyse tüm platformlarda, ilk listeleme ile eklenen tokenler zayıf bir performans sergilemekte, token oluşturma etkinliği (TGE) sonrasında ortalama getiri ve medyan getiri negatif değer aralığına düşmektedir. Buna karşın, ikinci listeleme genel olarak daha güçlü ve istikrarlı pozitif getiriler sergilemektedir; bu durum, mevcut piyasa konsensüsü ve likidite temelinden kaynaklanmaktadır.
2025'te her borsa için ilk kez listeleme yapılan tokenlerin 7 gün içindeki performansı
Borsa üzerinde yeni coin projeleri genel olarak zayıf bir performans sergiliyor ve son yedi gün boyunca tamamen negatif getiriler kaydedildi. Coinbase hafif bir ortalama pozitif getiri (+%6.7) gösterse de, getirinin medyanı sabit kalmış, bu da yukarı yönlü ivmenin hala yetersiz olduğunu ortaya koyuyor. Binance spot, Alpha airdrop ve IDO kanallarındaki yeni coinlerin performansı beklentilerin altında kalmış olup, getirinin medyan aralığı -%5 ile -%19 arasında değişiyor. OKX, Bithumb ve Upbit gibi borsalar da sürekli zarar göstermekte, ortalama getirileri -%4 ile -%15 arasında yer almakta. Genel olarak, hangi borsa veya proje kanalı ile olursa olsun, yeni coinler görünüşte satış baskısı ile karşı karşıya kalıyor.
2025'te borsa ikincil listelemelerinin 7 gün içindeki token performansı
Borsaya listelendikten sonraki 7 gün içinde token performansı, ilk listeleme ve ikinci listeleme arasında belirgin bir fark olduğunu göstermektedir. Neredeyse tüm borsalarda, ilk listelemeler genellikle kötü performans gösterir; token oluşturma olayından (TGE) sonraki ortalama getiri oranı ve medyan getiri oranı negatiftir. Buna karşılık, ikinci listelemeler genellikle daha güçlü ve daha istikrarlı getiriler sağlayabilir, bu da mevcut piyasa farkındalığı ve likiditeye bağlıdır.
2025 yılında Binance'deki projelerin token performansı, 7 gün içinde.
İlk merkeziyetsiz borsa arzı (IDO) için ilk listeleme ortalama getiri oranı +%1.5 iken, -%4.8'lik medyan, başarı hikayelerinin kapsamının sınırlı olduğunu vurgulamaktadır. Alpha airdrop'un ilk listeleme performansı en zayıf olanlardan biridir, ortalama getiri oranı -%11.2, medyan ise -%13.8'dir. Spot ilk listeleme ortalama getiri oranı -%8.0, medyan ise -%19'dur ve tüm projeler arasında en kötü performansı göstermektedir. Spot ve vadeli işlemlerdeki ikinci listeleme performansı, kendi ilk listelemelerine göre daha iyidir; bu da şu iddiayı daha da doğrulamaktadır: Mevcut tokenler, yeni borsalarda listeleme yaparken, token oluşturma olaylarının (TGE) ilk çıkışından daha iyi performans gösterir. Binance'da listeleme sonrası en güçlü performansı her zaman ikinci listelemeler göstermektedir, oysaki ilk arzlar, özellikle Alpha ve spot kanalları aracılığıyla yapılan ilk listelemeler genel olarak zayıf bir performans sergilemektedir.
2025'te Binance'in projelerinin ilk kez borsa açılışından itibaren 7 gün içindeki token performansı
2025'te Binance'in projelerinin ikinci kez listelenmesi sonrası 7 gün içindeki token performansı
Zirve Tam Seyreltme Değeri (FDV) Oranı ve Zaman Analizi
2025 yılında borsaların 7 gün içindeki FDV zirve oranı ve zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
Bu bölüm, tam seyreltilmiş değerleme (FDV) oranının zirve analizini ve bu zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısını incelemektedir. Bu göstergeler, fiyat keşfinin dinamiklerini birlikte ortaya koymaktadır: Daha yüksek FDV zirve oranı, daha güçlü bir erken talep ve yükseliş ivmesini yansıtırken, zirveye ulaşma süresinin daha uzun olması, önceki spekülasyonun aksine sürekli bir alım ilgisinin varlığını göstermektedir.
Bu yazıda, zirve FDV oranının hesaplanma şekli: Token'in listelemesinden sonraki 7 gün içindeki en yüksek fiyatın, listeleme günündeki kapanış fiyatına bölünmesidir.
2025 yılında borsa başına ilk listeleme sonrası 7 gün içindeki FDV zirve oranı ve zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
İlk kez listeleme projeleri arasında, Coinbase ve OKX'nin performansı en dikkat çekici olanıdır; zirve FDV oranları sırasıyla %59 ve %37'ye ulaşmış ve her ikisi de yaklaşık 1.5 ile 1.8 gün içinde gerçekleştirilmiştir. Binance IDO kanalı üzerinden yapılan ilk listelemeler de güçlü bir performans sergilemekte, ortalama zirve FDV oranı %38 olarak belirlenmiş ve 2.1 gün içinde ulaşılmıştır; bu da süreklilik arz eden ve stabil bir piyasa talebini yansıtmaktadır. Buna karşılık, Alpha airdrop ve spot doğrudan listeleme projelerinin zirve noktaları daha erken gelmiş ve daha düşük bir seviyede kalmıştır; FDV oranı yalnızca %17 ile %18 arasında olup genellikle 1.1 ile 1.3 gün içinde zirveye ulaşmaktadır. Upbit ve Bithumb'ın listeleme projeleri de hızla yükselmiş, ancak sonrasında belirgin bir ivme kaybı yaşamıştır; bu da ikincil piyasa alım desteğinin sınırlı olduğunu göstermektedir. Genel olarak, çoğu ilk kez listeleme projesi erken dönemde hızlı bir şekilde zirveye ulaşmakta ve yukarı yönlü hareket alanı görece sınırlı kalmaktadır.
2025'te borsa ikinci listeleme için 7 gün içerisindeki FDV zirve oranı ile zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
Binance'in spot ve Alpha'nın ikinci kez listeleme performansı sağlam (yaklaşık %20-%30) ancak Alpha'nın ikinci kez listeleme için zirveye ulaşma süresi daha uzun (2.1 gün) ve aşırı değerlerden daha fazla etkileniyor. Upbit ve Coinbase'in ikinci kez listeleme trendleri benzer, zirve FDV oranı %18-%21, zirveye ulaşma süresi yaklaşık 2 gün. OKX ve Bybit'in ikinci kez listelemesi ise hızlı zirve yapıyor ama zayıf bir performans sergiliyor, yukarı yönlü alan %10'dan az ve zirveye ulaşma süresi 1.5 günden az. Genel olarak, ikinci kez listelemenin fiyat keşif eğrisi daha sağlıklı ve daha istikrarlı.
2025'te Binance'ın projelerine eklenen coinlerin 7 gün içindeki FDV zirve oranı ile zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı.
BinanceIDO, ilk kez borsa listinginde tüm projeler arasında en yüksek zirve oranını (%38) kaydetti ve zirveye ulaşma süresi en uzun (2.1 gün) oldu, bu da projenin listeye girdiği anda güçlü ve sürekli bir talep olduğunu gösteriyor. Alpha airdrop'un ilk kez listeye girişi daha erken bir zirveye ulaştı ancak daha düşük bir seviyede, 1.3 gün içinde FDV oranı %17'dir, bu da erken aşama ivmesinin daha baskın olduğunu gösteriyor. Spot piyasada ilk kez listeye giriş performansı Alpha'ya benzer, ortalama zirve %18'dir ve zirveler genellikle listeleme gününde ortaya çıkmaktadır. Binance spot piyasasında ikinci kez listeye giriş zirvesi hızlı bir şekilde ortaya çıkmasına rağmen yalnızca %2'dir, birçok proje listeleme günü zirveye ulaşmaktadır. Genel olarak, Binance spot piyasasında listeleme zirve potansiyeli sınırlıdır ve zirve sonrası fiyat hızlı bir şekilde geri çekilmektedir.
2025 yılında Binance'in çeşitli projelerinin ilk olarak listeleme yapıldığı gün ile 7 gün içindeki FDV zirve oranı ile zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
2025 yılında Binance'in çeşitli projelerinin ikinci kez listeleme süresindeki FDV zirve oranı ile zirveye ulaşmak için gereken ortalama gün sayısı
Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) dağılımına göre yeni coin ekleme durumu
2024 yılında borsaların tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyeleri
2025 yılında borsalar, tam seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyelerini belirleyecek.
Bu bölüm, listeleme projelerinin Tam Seyreltilmiş Değerlemesi'ni (FDV) analiz ederek, çeşitli borsa ve listeleme planlarının proje ölçeğine göre nasıl ticaret hacmi dağıttığını değerlendirecektir. İlk kez listeleme projeleri için, FDV listeleme günündeki kapanış fiyatını temel alırken; ikinci listeleme projeleri için, FDV listelemeden önceki değerlemeyi yansıtır. Farklı borsa ve Binance ile ilgili planları karşılaştırarak, listeleme platformlarının farklı değerleme seviyelerinde tokenleri filtreleyip ihraç detaylandırma modellerini keşfedebiliriz. Değerleme seviyeleri şu şekilde sınıflandırılmaktadır: Mikro (<7500 milyon dolar), Küçük (7500 milyon dolar–2.5 milyar dolar), Orta (2.5 milyar dolar–7.5 milyar dolar), Büyük (7.5 milyar dolar–20 milyar dolar), Dev (>20 milyar dolar).
2024'te borsa değerleme seviyelerinin tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre oranları
Upbit ve Bithumb'ın ilk listeleme projeleri, büyük ve dev piyasalara ciddi şekilde yöneliyor. Tam olarak seyreltilmiş değerleme (FDV) 750 milyon doların üzerinde olan projelerin oranı sırasıyla %72 ve %77'ye ulaşıyor; bunlar arasında yalnızca Upbit'te %43'lük bir oran dev piyasalara ait. Coinbase ve OKX'in ilk listeleme projeleri orta ve büyük piyasa aralığına odaklanmış durumda; projelerin %75'inin FDV'si 250 milyon doların üzerinde ve çoğu 250 milyon ile 750 milyon dolar arasındadır. Binance vadeli işlemlerinin ilk listeleme projeleri de yüksek FDV türlerine yöneliyor; projelerin %87'sinin FDV'si 250 milyon doları aşıyor. Bybit'in dağılımı ise en dengeli; mikro piyasa %16, küçük piyasa %24, orta piyasa %32, büyük ve dev piyasa toplamda %28'i oluşturuyor. Genel olarak, ilk listeleme projeleri genellikle yüksek FDV projeleri ile öne çıkıyor; ancak 2025 yılında, BinanceDEX'in çıkarım planlarının etkisiyle bu eğilim düşük FDV projelerine doğru kaydı.
2025 yılında borsalar, tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre projelerin değerleme seviyeleri oranları
Binance Alpha'nın teşvikiyle, Binance'ın ikinci kez listeleme projeleri küçük ölçekli olup, tamamen seyreltilmiş değerlemeleri (FDV) 250 milyon doların altında kalmaktadır. Bybit ve Coinbase'in ikinci kez listeleme projeleri FDV dağılımında daha geniş bir yelpazeye sahiptir. Kore borsaları, yani Upbit ve Bithumb'ın ikinci kez listeleme projeleri ise büyük projelere ciddi şekilde eğilim göstermektedir. Bu modeller, ikinci listelemenin farklı olgunluktaki projelere daha esnek ve daha kolay bir erişim kanalı sağladığını göstermektedir.
2025 yılında Binance'in tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyeleri
Binance'in spot listeleme projeleri büyük piyasalara yönelmiştir, mikro piyasa projeleri yoktur ve çoğu projenin tam seyreltilmiş değeri (FDV) 250 milyon doların üzerindedir ve 750 milyon doların üzerinde yoğunlaşmaktadır. Alpha airdrop ise küçük piyasa projelerine odaklanmakta, listeleme projelerinin yaklaşık %80'inin FDV'si 250 milyon doların altındadır ve mikro piyasa projelerinin payı oldukça yüksektir. Binance IDO'nun listeleme projeleri kapsamı dar olup, neredeyse tüm projelerin FDV'si 75 milyon ile 250 milyon dolar arasında olup, 750 milyon doları aşan projeler yoktur. Binance'in her listeleme planı farklı pazar segmentlerine yönelik olup, her FDV seviyesinde neredeyse hiç örtüşme yoktur. Açıkça, Binance'in stratejisi belirgin bir hedefe sahiptir: spot alanı ölçeklenmiş token'lara, Alpha erken aşama projelerine, IDO ise özenle seçilmiş büyüme aşamasındaki projelere yöneliktir.
2025'te Binance'ın ilk token dağıtımı, tam seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyeleri.
2025 yılında Binance'in ikinci token dağıtımı, tam seyreltilmiş değerleme (FDV) dağılımına göre proje değerleme seviyeleri
Binance'in listeleme yolu
Tam seyreltilmiş değer (FDV) dağılımına göre sınıflandırılan Binance birinci sınıf spot para birimlerinin listeleme yolu
Bu bölüm, Binance Alpha airdrop ve Binance IDO'nun aşağı akış kripto para listeleme yollarını analiz edecek, bu tokenlerin daha sonra Binance perpetual kontratlarına, Binance spotuna ve diğer önde gelen merkezi borsa (CEX) spot bölümlerine nasıl girdiğini takip edecek; OKX, Coinbase, Upbit ve Bithumb gibi.
Binance'in listeleme yolu: dönüşüm oranı ve ortalama bekleme süresi
Binance'in token listeleme yolu: Tam Seyreltilmiş Değer (FDV) ve Performans Analizi
Binance Alpha'nın hava durumu, genellikle kaliteli token'lerin listelenmesi aşamasına çok az ilerliyor, sürekli sözleşmeler ve spot arasındaki dönüşüm oranı düşük, listeleme sonrası performans genelde zayıf; Alpha yoluyla spot piyasaya giren token'ler, genellikle yüksek tam seyreltilmiş değerlemeye (FDV) sahip projeler olup, belirli bir sonraki performansa sahiptir. Öte yandan, Binance IDO'nun aşağı akıştaki çekiciliği çok daha güçlü, özellikle sürekli sözleşmelerde, ilerleme hızı hızlı, 7 günlük getiriler göz alıcı, IDO'nun spot piyasaya dönüşü yaygın olmasa da, performansı yine de Alpha'yı geride bırakıyor. Genel olarak, Binance Alpha'nın aşağı akış dönüşümü düşük, performans farklılık gösteriyor, IDO ise aşağı akışta token listelenmesi (özellikle sürekli sözleşmelerde) için daha güçlü bir yol.
Binance birinci sınıf spot para birimi listeleme yolu: dönüşüm oranı ve ortalama bekleme günü
Binance birinci sınıf spot piyasa için token ekleme süreci: Tam Seyreltilmiş Değer (FDV) ve Performans Analizi
Binance Alpha veya IDO'dan çıkarılan tokenlerin birinci sınıf borsa nakit bölümüne girmesi hala nadirdir; dönüşüm oranı düşük olmakla kalmaz, aynı zamanda tokenlerin diğer ana borsalarda listelenmeden önce genellikle uzun bir gecikme süresi vardır. Bu tokenlerin diğer borsalarda gösterdiği performans genellikle kötü olup, çoğu negatif getiri sağlar; sadece Upbit'te küçük bir artış yaşanır. Bu tür bir listeleme genellikle büyük piyasa tokenlerine daha fazla ilgi gösterir; bu da yüksek tamamen seyreltilmiş değerleme (FDV) projelerinin daha fazla birinci sınıf borsa listelenme şansına sahip olacağı görüşünü daha da pekiştirir. Dış borsalarda listelenmenin daha geniş bir görünürlük sağlayabileceği doğru olsa da, bu dönüşüm sadece nadirdir, aynı zamanda genellikle tatmin edici sonuçlar vermez; özellikle yüksek FDV projeleri için, likidite olaylarının daha çok token dağıtımı için kullanılma olasılığı daha yüksektir, proje büyümesi için değil.
2025 yılında Binance'in hem yeni bir token listelediği hem de perpetual sözleşme listeleme sürecini ilk kez gerçekleştirdiği proje
Yukarıdaki grafik, 2025 yılında Binance'ın ilk kez listeleyeceği kripto projeleri ile aynı anda vadeli işlem sözleşmelerinin listeleyeceği projeleri analiz etmektedir. Verilere göre, Binance, vadeli işlem sözleşmelerinin listelemesini token oluşturma olayları (TGE) ile eşleştirirken, belirgin bir şekilde ilk gün spot projelere yönelmektedir, Alpha airdrop veya IDO yerine.
2025 yılında Binance'in ilk DEX ihraç projesinin diğer borsa spot listeleme ile senkronize olma sıklığı ve performansı
Yukarıdaki grafik, Binance'ın ilk DEX ihraç projelerinin (Alpha airdrop ve IDO dahil) Bybit, OKX, Coinbase, Upbit ve Bithumb gibi diğer büyük borsa ile birlikte halka arz edilen kripto paraların sıklığı ve performansını analiz etmektedir. Bu ortak halka arzlardan sonra genel performans kötüydü, tüm borsaların 7 günlük ortalama getiri oranı negatif değerler gösterdi, özellikle OKX, Upbit ve Bithumb'ın düşüşleri dikkat çekiciydi.
özet
2025 yılının ilk yarısında, kripto para borsalarının yeni listeleme düzeni önemli ölçüde değişti; bu değişim, zincir üzerindeki ihraç projelerinin yükselişi, ikincil listelemenin öne çıkması ve farklı değerleme seviyeleri ile platformların listeleme yollarındaki daha net ayrımlar tarafından yönlendirildi.
Binance, toplam token sayısında hâlâ belirgin bir liderlik konumunu korurken, stratejisini "blok zinciri öncelikli" projelere - özellikle Alpha airdrop ve IDO'ya - kararlı bir şekilde yönlendirmiştir; şu anda bu projeler yeni token ihraçlarının çoğunu kapsamaktadır. Ancak, bu projelerin etkinliği değişkenlik göstermektedir: Alpha airdrop geniş çapta ihraç yapabilse de, sonraki performans ve dönüşüm açısından zayıf kalmaktadır; oysa IDO, daha katı bir eleme süreci sunarak daha iyi bir performans sergilemekte, özellikle Binance sürekli sözleşmelerine girişte dikkat çekmektedir. Tüm borsalar arasında, ikinci kez listeleme, 7 günlük getiri oranı ve en yüksek FDV oranı açısından ilk ihraçlardan sürekli daha iyi sonuçlar elde etmektedir; bu model, tokenlerin önceden likidite ve piyasa varlığına sahip olduktan sonra tekrar listelemenin avantajını yansıtmaktadır. Dikkate değer olan, Binance, Coinbase ve Upbit'in ikinci listeleme sonrası performansının en güçlü olmasıdır, oysa OKX ve Bybit nispeten geri kalmıştır.
Değerleme segmentasyonu artık çeşitli borsa projelerinin sistemine derinlemesine entegre olmuştur: Binance spot listeleme, büyük piyasa ve yüksek FDV tokenlerine yönelirken, Alpha ve IDO kanalları sırasıyla erken aşama projelere ve büyüme aşamasındaki projelere hassas bir şekilde odaklanmaktadır. Bu, token listeleme sürecinin daha hedefe yönelik bir filtreleme yöntemi ile gerçekleştirildiğini ve kaliteli ticaret kanallarına kabulde belirgin seviyeli farklılıkların bulunduğunu göstermektedir. Borsa dışı likidite hala oldukça nadir ve yavaş ilerlemektedir; Binance'den gelen projelerden yalnızca birkaç tanesi diğer birinci sınıf borsaların spot bölümüne başarılı bir şekilde girebilmektedir. Bu tür bir dönüşüm gerçekleştirildiğinde bile, genellikle yüksek FDV projeleri üzerinde yoğunlaşmakta ve listeleme sonrasındaki performans genellikle durağandır.
Özetle, bu trendler, yeni token ekosisteminin olgunlaşmaya doğru gittiğini vurgulamakta; proje türleri, token gelişim aşamaları ve listeleme sırasının önemi hiç olmadığı kadar artmıştır. Proje sahipleri, yatırımcılar ve borsalar için, bu yapısal dinamikleri anlamak, token’in oluşturulmasından uzun vadeli borsa likiditesine kadar olan giderek katmanlaşan yolu yönetmek için anahtar niteliğindedir.
ChainCatcher'da açık pozisyonları öğrenmek için tıklayın
Önerilen okuma:
HTX DAO resmi olarak "tavsiye edilen listeleme ve delist yönetim mekanizması"nı başlattı: Gerçek bir topluluk konsensüs karar verme dönemine doğru ilerliyoruz.
Zincir üzerindeki dev balinalar gizlice ne alıyor? Bitget halka arz mekanizmasını açıkladı.