#China’sGoldReservesHit15-MonthHigh

สำรองทองของจีนแตะระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน: วิเคราะห์ผลกระทบเชิงลึกต่อเศรษฐกิจมหภาคและตลาดคริปโต (ฉบับกุมภาพันธ์ 2026)
ธนาคารกลางจีน (PBOC) ได้ขยายระยะเวลาการสะสมทองคำเป็น 15 เดือนติดต่อกันนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 ทำให้การถือครองทองคำอย่างเป็นทางการเพิ่มขึ้นเป็น 2,308 ตัน (ประมาณ 74.19 ล้านออนซ์บริสุทธิ์) มูลค่าทะลุระดับสูงสุดที่ 369.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 319.45 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2025) ซึ่งเป็นระดับทองสำรองที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของจีนในช่วงหลัง และยืนยันตำแหน่งของจีนในฐานะผู้ถือทองคำอย่างเป็นทางการอันดับสองของโลก (รองจากสหรัฐอเมริกา)

นี่ไม่ใช่เพียงการบริหารสำรองตามปกติ — เป็นการเปลี่ยนกลยุทธ์เชิงรุกที่ตั้งใจและวางแผนเป็นหลายปี ซึ่งมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อการเงินโลก สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน fiat กลไกการหลบภัยปลอดภัย และแม้แต่สินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Bitcoin และ Ethereum ด้านล่างนี้เป็นการวิเคราะห์แบบครอบคลุมจากหลายมุมมองที่เชื่อมโยงกันในด้านเศรษฐศาสตร์มหภาค การเมืองระหว่างประเทศ พฤติกรรมของนักลงทุน การหมุนเวียนสภาพคล่อง และแนวทางในคริปโตเคอร์เรนซี

1. ข้อมูลและไทม์ไลน์ที่อัปเดต: ตัวเลขเบื้องหลังการสะสม
ข้อมูลล่าสุดของ PBOC (มกราคม 2026): เพิ่มประมาณ 40,000 ออนซ์ (1.2 ตัน) ในเดือนเดียว รวมเป็น 2,308 ตัน (คิดเป็น 9.6% ของสำรองต่างประเทศทั้งหมด).
ระยะเวลา 15 เดือน: เริ่มต้นในพฤศจิกายน 2024 หลังจากหยุดชะงักสั้น ๆ (รอบ 18 เดือนก่อนหน้านี้สิ้นสุดในพฤษภาคม 2024) การเพิ่มขึ้นรายเดือนเป็นไปอย่างระมัดระวัง (ประมาณ 30,000–60,000 ออนซ์) แต่ต่อเนื่องไม่หยุดยั้ง
มูลค่าพุ่งสูง: เดือนมกราคมเพียงเดือนเดียวมีการเพิ่มขึ้นประมาณ 15.7% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในมูลค่า USD — ขับเคลื่อนทั้งจากการซื้อจริงและการดีดตัวของราคาทองคำ (ทองคำกลับมาทำราคาที่ $5,000/ออนซ์ในต้นปี 2026 ท่ามกลางความผันผวน)
บริบททั่วโลก: จีนตามหลังสหรัฐฯ (ประมาณ 8,133 ตัน) ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำประมาณ 1,000+ ตันต่อปีในช่วงปีที่พีคที่สุด; คาดการณ์ปี 2026 รวมประมาณ 755 ตัน (ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนปี 2022 ที่ 400–500 ตัน) การซื้ออย่างต่อเนื่องนี้สะท้อนมุมมองระยะยาวของปักกิ่ง: ทองคำเป็นเสาหลักที่ไม่ขึ้นต่อเครดิตและไม่ขึ้นอยู่กับดอลลาร์ในยุคของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น หนี้สหรัฐฯ และความไม่แน่นอนด้านนโยบาย

2. ตัวขับเคลื่อนเชิงเศรษฐกิจมหภาคและการเมืองระหว่างประเทศหลัก: ทำไมจีนถึงเพิ่มการลงทุน
กลยุทธ์ของจีนตั้งอยู่บนพื้นฐานของการลดความเสี่ยงเชิงโครงสร้างมากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น
การลดการพึ่งพาดอลลาร์ & การกระจายสำรอง
จีนถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จำนวนมาก (ประมาณ 800 พันล้านดอลลาร์+ ในอดีต แต่ลดลง) การสะสมทองคำช่วยลดการพึ่งพาสินทรัพย์ที่ denominated เป็นดอลลาร์ในช่วงขาดดุลการคลังของสหรัฐฯ ความเสี่ยงจากเพดานหนี้ และการใช้อำนาจทางการเมืองผ่านมาตรการคว่ำบาตร (เช่น ตัวอย่างรัสเซีย/ยูเครน)
เงินเฟ้อ สกุลเงิน และการป้องกันระบบ
ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันการลดค่าของหยวน ความกดดันเงินเฟ้อภายในประเทศ และช็อกทั่วโลก ด้วยหนี้สินทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ย “สูงขึ้นนานขึ้น” ในบางภูมิภาค ทองคำเป็นเกราะป้องกันการสึกหรอของเงินเฟียต
อธิปไตยทางการเมืองและการเงิน
ในโลกที่มีหลายศูนย์อำนาจ ทองคำเสริมสร้างอำนาจต่อรองของจีนในสงครามการค้า โครงการ BRICS และความขัดแย้งด้านสกุลเงินที่อาจเกิดขึ้น สัดส่วนทองคำที่เพิ่มขึ้น (ตอนนี้ 9.6%) สัญญาณความมั่นใจในความเป็นสากลของ RMB โดยไม่จำเป็นต้องแปลงเป็นสกุลเงินเต็มรูปแบบ
สัญญาณภายในประเทศต่อภาคเอกชนและสถาบัน
การซื้อของ PBOC กระตุ้นความต้องการในภาคเอกชน (กองทุน ETF ทองคำของจีนมีการไหลเข้าอย่างบันทึกในเดือนมกราคม 2026: +38 ตัน, มูลค่าทรัพย์สินภายใต้การบริหาร (AUM) ถึง 36 พันล้านดอลลาร์) ความต้องการทองคำแท่ง/เหรียญของผู้บริโภคพุ่งขึ้นกว่า 35% ในปี 2025 แม้จะมีการบริโภคโดยรวมลดลงก็ตาม

3. ผลกระทบต่อแนวตลาดโลก: สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน และกลไกการหลบภัย
ราคาทองคำระดับพื้นฐานและโมเมนตัม → ความต้องการของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง (จีน + อื่น ๆ) สร้างเสถียรภาพเชิงโครงสร้าง แม้ในช่วงปรับฐาน ราคาทองคำยังคงยืนเหนือระดับสำคัญ — คาดการณ์ว่าในปี 2026 ราคาทองอาจแตะ $6,000/ออนซ์ หากการซื้อเพิ่มขึ้น
ความผันผวนของดอลลาร์สหรัฐ → การลดการซื้อพันธบัตรของสหรัฐฯ โดยผู้ถือครองรายใหญ่เช่นจีน เพิ่มแรงกดดันต่อดอลลาร์ในช่วงเวลาที่ความเสี่ยงลดลง ซึ่งส่งผลต่อการไหลของเงินทุนข้ามพรมแดน
การแพร่กระจายของตลาดเกิดใหม่ → ธนาคารกลางของประเทศ EM อื่น ๆ (อินเดีย ตุรกี โปแลนด์) ตามรอย เพิ่มความต้องการในกลไกการหลบภัยและศักยภาพของซุปเปอร์ไซเคิลสินค้าโภคภัณฑ์
การหมุนเวียนสภาพคล่องในวงกว้าง → ทุนเคลื่อนย้ายจากหุ้น/พันธบัตรที่มีมูลค่าสูงเกินไป ไปสู่สินทรัพย์ที่เป็นรูปธรรม → ส่งผลต่อสินทรัพย์เสี่ยง แต่เป็นประโยชน์ต่อการป้องกันความเสี่ยงแบบไม่สัมพันธ์กัน

4. เจาะลึก: ผลกระทบต่อคริปโต — Bitcoin ในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” ในซุปเปอร์ไซเคิลทองคำ
การเคลื่อนไหวของจีนเป็นการเร่งความเร็วในแนวโน้มคริปโต แม้จะไม่มีการมีส่วนร่วมโดยตรงของ PBOC ในคริปโตก็ตาม
เสริมสร้างแนวคิด: ความหายาก & การเก็บรักษามูลค่า
ธนาคารกลางยืนยันความหายากของทองคำ (ปริมาณคงที่, ยากต่อการผลิต) สะท้อนแนวคิดของ Bitcoin ที่มีขีดจำกัด 21 ล้านเหรียญ นักลงทุนสถาบันมอง BTC เป็น “ทองคำดิจิทัล” — ไม่ขึ้นต่ออธิปไตย, พกพาสะดวก, ยืนยันได้ง่าย PBOC การซื้อทองคำยืนยันแนวคิด “เงินแข็ง” → เสริมความน่าเชื่อถือของ BTC
การป้องกันความเสี่ยงเชิงมหภาคที่ลามไป
ความระมัดระวังเชิงระบบ (สัญญาณราคาทองคำพุ่งสูง) เป็นการเตือนให้กระจายความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์ที่ไม่สัมพันธ์กัน BTC/ETH ได้รับประโยชน์จากการเป็นทางเลือกที่ไม่ขึ้นกับนโยบายธนาคารกลางหรือความเสี่ยงจากมาตรการคว่ำบาตร
จิตวิทยาของสถาบันและผู้บริโภค
FOMO จาก “ธนาคารกลางสะสมทอง” → แนวคิดการรักษามูลค่าในความมั่นคงของทรัพย์สิน ไหลเข้าสู่คริปโต ชาวจีนที่มั่งคั่ง (ผ่านช่องทางต่างประเทศ) และ HNIs ทั่วโลก หมุนเวียนเข้าสู่ BTC ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน ความสัมพันธ์: ความสัมพันธ์ BTC-ทองคำยังต่ำในเชิงประวัติศาสตร์ (ในช่วงความเสี่ยงสูง vs การเบี่ยงเบนจากแนวทางปลอดภัยที่แท้จริง) แต่เป็นบวกในช่วงความเครียดเชิงมหภาคระยะยาว
การไหลของสภาพคล่อง & การหมุนเวียนทุน
ความสนใจทั่วโลกในกลไกการหลบภัยเปลี่ยนจากหุ้น/พันธบัตรที่มีมูลค่าสูงเกินไป ไปสู่คริปโต ซึ่งได้รับ “เงินไหลเข้าแบบปรับความเสี่ยง” (เช่น ETF ของ BTC ที่มีการพุ่งขึ้น) ในสภาพแวดล้อมที่สภาพคล่องต่ำ BTC ทำหน้าที่เป็นการป้องกันความเสี่ยงแบบ high-beta
ความเสี่ยงและความแตกต่างที่อาจเกิดขึ้น
BTC ยังคงไวต่อความผันผวนและมีความสัมพันธ์กับหุ้น (สูงกว่าทองคำ) หากเศรษฐกิจเข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็ว ทองคำจะทำผลงานดีกว่าเป็นการป้องกันความเสี่ยงแบบบริสุทธิ์; BTC อาจล้าหลังจนกว่าจะมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบหรือความสำเร็จในการยอมรับ
ตารางเปรียบเทียบ: ทองคำ vs. Bitcoin/คริปโต (มุมมองปี 2026)
ปัจจัย
ทองคำ
Bitcoin / คริปโต
กลไกการจัดหา
ขุดอย่างช้าๆ, ควบคุมโดยธนาคารกลาง
มีขีดจำกัด 21 ล้านเหรียญ, การแบ่งครึ่งลดการออกเหรียญ
บทบาทของธนาคารกลาง
การสะสมโดยตรง (ความต้องการเชิงโครงสร้าง)
ประโยชน์ทางอ้อมผ่านแนวโน้มเชิงมหภาค
ประเภทของการป้องกันความเสี่ยง
การป้องกันเงินเฟ้อ/ภูมิรัฐศาสตร์ที่พิสูจน์แล้ว
การป้องกัน “ทองคำดิจิทัล” ที่เกิดขึ้นใหม่
สภาพคล่อง
สูงมาก, 24/7 ทั้งในรูปแบบจริงและอนุพันธ์
สูงใน spot/อนุพันธ์, ETF ที่เติบโต
ความผันผวน
ต่ำ, เป็นแรงเสถียร
สูง, ขับเคลื่อนด้วยแนวโน้ม
การยอมรับในระดับสถาบัน
แพร่หลาย, มีมานานหลายศตวรรษ
การเติบโตอย่างรวดเร็ว (ETF, บริษัทร่วม)
ความสัมพันธ์กับหุ้น
ต่ำ/ติดลบในวิกฤติ
บวก (พฤติกรรมสินทรัพย์เสี่ยง)
แรงผลักดันในปี 2026
ความต้องการของธนาคารกลาง + ผู้บริโภค
แนวโน้ม + การหมุนเวียนสภาพคล่อง

5. แนวโน้มระยะยาวและสถานการณ์สำหรับปี 2026–2027
กรณีบวก (ความน่าจะเป็นสูง): การซื้อของ PBOC/EM ต่อเนื่อง + ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ → ทองคำ $5,500–$6,000+ BTC/ETH เป็นการป้องกันความเสี่ยงคู่ขนาน → BTC $100K+ เป็นไปได้จากการไหลเข้าของสถาบัน
กรณีฐาน: ทองคำคงที่ประมาณ $5,000+; สกุลเงินดิจิทัลรวมตัวแล้วดีดตัวขึ้นตามแนวโน้มเชิงมหภาค
กรณีลบ: การฟื้นตัวของความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว (การเปลี่ยนแปลงนโยบายของ Fed) → การปรับฐานชั่วคราวของทองคำ/คริปโต แต่ความต้องการเชิงโครงสร้างยังคงอยู่
วิวัฒนาการความสัมพันธ์: ความสัมพันธ์ BTC-ทองคำเพิ่มขึ้นในช่วงความไม่แน่นอนระยะยาว → ทั้งคู่ได้รับประโยชน์จาก “ขาดความเชื่อมั่น” ในระบบ fiat

6. ข้อสรุปและคำแนะนำสำหรับนักลงทุนและเทรดเดอร์
ติดตามประกาศรายเดือนของ PBOC + การไหลของธนาคารกลางทั่วโลก (ข้อมูลจาก World Gold Council).
ติดตามความสัมพันธ์ BTC-ทองคำ & การไหลเข้า ETF (ETF BTC spot เป็นตัวแทน).
กระจายความเสี่ยง: ผสมผสานทองคำแท่ง (ETF) กับ BTC/ETH เพื่อการป้องกันความเสี่ยงที่เสริมกัน
จับตาแนวโน้มดอลลาร์สหรัฐ, ผลตอบแทนแท้, และการเมืองระหว่างประเทศ — ตัวกระตุ้นสำคัญของการหมุนเวียน
แนวความคิดระยะยาว: สินทรัพย์ที่หายากและไม่ขึ้นต่ออธิปไตย (ทองคำ + คริปโต) เจริญเติบโตในโลกที่มีหลายศูนย์อำนาจและหนี้สินสูง
บทสรุป
ระยะเวลา 15 เดือนของทองคำของจีนเป็นสัญญาณเชิง macro ที่ชัดเจน: ธนาคารกลางกำลังป้องกันความเสี่ยงจากความเปราะบางของเงินเฟียต การเสื่อมถอยของอำนาจดอลลาร์ และความเสี่ยงเชิงระบบ สำหรับคริปโต มันเป็นการเสริมสร้างแนวคิด “ทองคำดิจิทัล” ขับเคลื่อนการยอมรับในระดับสถาบัน และช่องทางสภาพคล่องไปยังทางเลือกที่หายาก ในขณะที่ทองคำให้ความมั่นคง Bitcoin ให้โอกาสเติบโตแบบอสมมาตรในช่วงการดีดตัวจากการยอมรับ ในภูมิทัศน์ที่ไม่แน่นอนในปี 2026 การผสมผสานทั้งสองอาจเป็นกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดที่สุดสำหรับพอร์ตโฟลิโอ
แนวโน้มนี้ไม่ใช่เสียงรบกวน — เป็นโครงสร้างที่แท้จริง นักลงทุนที่มองข้ามอาจพลาดโอกาสในระยะต่อไปของการปรับราคาสินทรัพย์ทั่วโลก