ยุโรปเสี่ยงสูญเสียการควบคุมอนาคตทางการเงินของตนให้แก่ดอลลาร์สหรัฐ เว้นแต่จะนำยูโรไปไว้บนโครงข่ายบล็อกเชน ตามคำกล่าวของยาน-โอลิเวอร์ เซลล์ (Jan-Oliver Sell) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ของโครงการสเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากธนาคาร Qivalis
คำเตือนดังกล่าว สะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นในหมู่ธนาคารยุโรปและผู้กำหนดนโยบายว่า ขั้นต่อไปของการเงินโลก ซึ่งถูกสร้างขึ้นบนโครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนมากขึ้นเรื่อย ๆ กำลังถูกครอบงำอย่างท่วมท้นโดยสเตเบิลคอยน์ที่ตรึงมูลค่ากับดอลลาร์ เช่น USDT ของ Tether และ USDC ของ Circle
“หากเราไม่มียูโรออนเชนที่มีสภาพคล่องอย่างลึก ก็จะมีเพียงทางเลือกเดียวคือดอลลาร์สหรัฐ” เซลล์กล่าวกับ CoinDesk “นั่นคือความเสี่ยงที่แท้จริงต่ออธิปไตยทางการเงินและดิจิทัลของยุโรป”
สเตเบิลคอยน์ไม่ใช่แค่คริปโตอีกต่อไปแล้ว ตอนนี้มันอยู่ที่แกนกลางของระบบการเงินทั่วโลก โดยมีมูลค่าตลาดราว 314 พันล้านดอลลาร์ในขณะนี้ แต่สามารถเพิ่มขึ้นได้ทุกช่วงระหว่าง 800 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.15 ล้านล้านดอลลาร์ในอีกห้าปีข้างหน้า ตามการคำนวณล่าสุดของ Jeffries
ในระบบการเงินแบบดั้งเดิม ยูโรคิดเป็นราว 20% ถึง 25% ของกิจกรรมทั่วโลก ทำให้เป็นสกุลเงินสำรองอันดับสองของโลก เซลล์กล่าว อย่างไรก็ตาม ในระบบออนเชน การปรากฏตัวของมันแทบไม่มีอยู่เลย
“ในสายงานบล็อกเชน ยูโรคิดเป็นประมาณ 0.2% ของธุรกรรม” เซลล์กล่าว “นั่นคือความไม่สอดคล้องที่ใหญ่มาก”
ธนาคารสหภาพยุโรป 12 แห่งชั้นนำที่แข่งขันเพื่อความเป็นใหญ่ในสเตเบิลคอยน์
Qivalis ซึ่งได้รับการหนุนจากกลุ่มธนาคารรายใหญ่อันดับต้น ๆ 12 แห่งในยุโรป รวมถึง ING, UniCredit และ BBVA กำลังพยายามปิดช่องว่างดังกล่าวด้วยการออกสเตเบิลคอยน์ยูโรที่สอดคล้องกับ MiCA
โครงการนี้เล็งเปิดตัวโดยเร็วที่สุดทันทีที่ได้รับการอนุมัติด้านกฎระเบียบ โดยเซลล์ชี้ว่าเป้าหมายคือครึ่งหลังของปี ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับไทม์ไลน์การออกใบอนุญาตกับธนาคารกลางของเนเธอร์แลนด์
เซลล์กล่าวว่า กลุ่มพันธมิตรตั้งเป้าที่จะสร้างโทเค็นยูโรที่เรียกว่า “ค่าเริ่มต้น (default)” สำหรับตลาดคริปโตทั่วโลก โดยเท่ากับการสร้างทางเลือกของยุโรปให้แก่สเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ที่มีบทบาทนำ
“เราต้องการเป็นผู้ออกสเตเบิลคอยน์ยูโรหลักในระดับโลก” เขากล่าว โดยแก่นของ Qivalis คือการวางตำแหน่งตัวเองในฐานะโครงสร้างพื้นฐาน มากกว่าคันแค่โทเค็น “เรากำลังสร้างส่วนเชื่อมต่อระหว่างบล็อกเชนและยูโร” เซลล์กล่าว “มันต้องพร้อมใช้งานทุกที่ที่มีกรณีการใช้งาน”
Qivalis ออกแบบมาเพื่อจัดการกับปัญหาสำคัญที่ทำให้สเตเบิลคอยน์ยูโรยังคงถูกขัดขวางมาจนถึงตอนนี้ นั่นคือ “การแตกกระจัด (fragmentation)”
“ธนาคารอยู่ไม่กี่แห่งที่พยายามออกเหรียญของตนเอง จะยิ่งทำให้พื้นที่แตกกระจัดมากขึ้น” เซลล์กล่าว “การรวมสถาบันเข้าด้วยกันจะสร้างการกระจายและสภาพคล่องที่จำเป็นต่อการทำให้มันใช้งานได้จริง”
ไม่ใช่ยูโรดิจิทัลของ ECB
โครงการนี้เกิดขึ้นท่ามกลางที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังคงทำงานเกี่ยวกับยูโรดิจิทัล ซึ่งตั้งใจจะปล่อยออกมาไม่เร็วกว่า 2029 แต่เซลล์กล่าวว่า ความพยายามทั้งสองนั้นแตกต่างกันโดยพื้นฐาน
ประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด (Christine Lagarde) เมื่อไม่นานมานี้กล่าวว่า ธนาคารได้เสร็จสิ้นส่วนของยูโรดิจิทัลของธนาคารกลางแล้ว และขณะนี้เป็นหน้าที่ของสถาบันทางการเมืองที่จะต้องลงมือดำเนินการ โครงการนี้ ซึ่งมุ่งสร้างช่องทางการชำระเงินดิจิทัลสาธารณะ กำลังอยู่ระหว่างการพิจารณาโดยสภายุโรปและรัฐสภายุโรป
Qivalis จะออกสเตเบิลคอยน์แบบเอกชนที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ MiCA ขณะที่แผนของ ECB อาศัยโครงสร้างพื้นฐานแบบรวมศูนย์
“เราไม่มองว่ามันเป็นการแข่งขัน” เซลล์กล่าว “มันเป็นการยกระดับของกองระบบการเงินชุดเดียวกัน”
เขาอธิบาย “กองระบบการเงิน (monetary stack)” ที่เงินของธนาคารกลางอยู่บนระบบแบบรวมศูนย์ ขณะที่กรณีการใช้งานบนพื้นฐานบล็อกเชน เช่น การชำระเงินข้ามพรมแดนและการตั้งถิ่นฐานบนออนเชน ต้องการสินทรัพย์ที่เป็นเนทีฟของยูโรบนเครือข่ายสาธารณะ
“ตอนนี้ หากคุณต้องการดำเนินการบนออนเชน คุณก็ถูกบังคับให้ไปอยู่กับดอลลาร์อย่างแท้จริง” เขากล่าว
การแข่งขันกับการครอบงำด้วยดอลลาร์
ความเร่งด่วนเบื้องหลังโครงการนั้นเชื่อมโยงกับว่ากิจกรรมทางการเงินกำลังเปลี่ยนไปสู่ระบบที่ใช้บล็อกเชนเร็วเพียงใด — จากการเทรดคริปโตไปจนถึงการชำระเงินทั่วโลกและการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi)
Qivalis เดิมพันว่า แนวทางที่ได้รับการสนับสนุนโดยธนาคารและอยู่ภายใต้การกำกับดูแล สามารถแข่งขันกับสเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ที่เป็นผู้เล่นเดิมได้ ด้วยการสร้างสภาพคล่องและการบูรณาการข้ามแพลตฟอร์มเทรด บริการดูแลสินทรัพย์ และแพลตฟอร์ม DeFi
“เรากำลังมองว่าจะสร้างระบบนิเวศทั้งหมดนั้นขึ้นมารอบ ๆ ยูโรบนออนเชน” เซลล์กล่าว
ส่วนหนึ่งของความท้าทายไม่ใช่แค่การออกโทเค็น แต่คือการสร้างความต้องการในตลาดที่สเตเบิลคอยน์ดอลลาร์ฝังอยู่ลึกอยู่แล้ว
เซลล์ชี้ให้เห็นความเสี่ยงด้านสกุลเงินในฐานะเหตุผลหนึ่งที่ทางเลือกที่เป็น denominated ด้วยยูโรอาจได้รับแรงส่ง
“ถ้าคุณเป็นผู้ใช้งานในยุโรปที่ได้รับผลตอบแทนเป็นดอลลาร์ คุณก็จะมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนด้วยเช่นกัน” เขากล่าว โดยชี้ว่าการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนสามารถหักล้างผลตอบแทนได้
คำถามเรื่องอธิปไตยทางการเงิน
เมื่อกิจกรรมทางการเงินย้ายไปอยู่บนโครงข่ายบล็อกเชนมากขึ้น การขาดสเตเบิลคอยน์ยูโรที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางอาจทำให้ยุโรปต้องพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานที่อิงดอลลาร์อย่างเป็นระบบ
“หนึ่งในความเสี่ยงคือ เมื่อกิจกรรมย้ายไปอยู่บนออนเชนมากขึ้น ถ้าไม่มียูโรที่ใช้งานได้จริง ทุกอย่างก็จะเกิดขึ้นในรูปของดอลลาร์” เขากล่าว
“เรากำลังมองว่าจะสร้างเสาหลักของความเป็นอิสระทางดิจิทัลของยุโรป ถ้าเราไม่มีสิ่งนี้ เราจะเผชิญกับการดอลลาร์ไลเซชัน (dollarization)”
เป้าหมายตามที่เขากล่าวเพิ่มเติม ไม่ใช่การแทนที่ดอลลาร์โดยตรง แต่เป็นการทำให้ยูโรยังคงแข่งขันได้ในระบบการเงินที่กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว
“มันคือเรื่องของการนำยูโรกกลับไปอยู่ในตำแหน่งของมันอีกครั้ง ในฐานะสกุลเงินสำรองระดับโลกอันดับสองในพื้นที่นี้ด้วย” เซลล์กล่าว “มันคือเรื่องการเอาอนาคตทางการเงินกลับมาไว้ในมือของเราในฐานะชาวยุโรป”
