Как выбрать между привилегированными и обыкновенными акциями: практическое руководство для инвесторов

Компании, котирующиеся на бирже, предлагают различные классы акций, каждый из которых разработан с определённой целью. Выбор между привилегированными и обыкновенными акциями — одно из ключевых решений в любой инвестиционной стратегии, поскольку оно определяет как уровень контроля, так и профиль доходности, который получит каждый акционер.

Дуальная природа привилегированных и обыкновенных акций

Не все виды акций одинаковы. В то время как обыкновенные акции представляют собой обычную собственность с правом голоса на собраниях, привилегированные акции функционируют как гибридный инструмент между традиционным капиталом и долговыми инструментами.

Привилегированные акции характеризуются выплатой фиксированных или заранее определённых дивидендов, независимо от того, должна ли компания юридически вернуть вложенный капитал. Существуют варианты, такие как накопительные (где невыплаченные дивиденды добавляются к будущим периодам), конвертируемые (позволяющие преобразовываться в обыкновенные акции при определённых условиях), выкупные (которые компания может выкупить) и участливые (связанные с финансовыми результатами).

Обыкновенные акции, в свою очередь, предоставляют право голоса, но с переменной доходностью в зависимости от результатов деятельности компании. Эта волатильность — как возможность, так и риск: они могут приносить значительную прибыль или существенные убытки.

Права и приоритеты: Финансовая иерархия

В корпоративной структуре существует ясная иерархия при ликвидации компании. Кредиторы и держатели облигаций имеют абсолютный приоритет, за ними следуют привилегированные акционеры, которые возвращают свои инвестиции раньше, чем обыкновенные акционеры.

Держатели привилегированных акций пользуются стабильностью, поскольку их дивиденды имеют приоритет. Если у компании возникают финансовые трудности, эти выплаты осуществляются раньше любых распределений среди обыкновенных акционеров. Однако эта безопасность стоит дорого: отсутствие права голоса означает, что эти инвесторы не могут влиять на важные корпоративные решения, такие как выбор руководства.

Обыкновенные акции предлагают противоположное: полное корпоративное влияние, но без гарантий дохода. Дивиденды колеблются в зависимости от финансовых результатов, могут быть высокими в благоприятные периоды или полностью отменены во время кризиса.

Сравнительный анализ: доходность vs. безопасность

Чувствительность к изменениям процентных ставок значительно различает оба инструмента. Привилегированные акции с фиксированными дивидендами ведут себя подобно облигациям: при росте ставок их привлекательность снижается. Обыкновенные акции, напротив, реагируют в основном на волатильность рынка и результаты бизнеса.

Потенциал роста капитала ограничен у привилегированных акций, но значителен у обыкновенных. Инвестор, приобретающий обыкновенные акции молодой компании, может увидеть мультипликацию своей инвестиции; инвестор в привилегированные акции получит предсказуемую, но умеренную доходность.

Ликвидность также различается. Обыкновенные акции компаний, торгующихся на основных рынках, часто имеют высокую ликвидность, что позволяет быстро совершать сделки. Привилегированные акции обычно торгуются меньшим объёмом и могут включать ограничительные условия, усложняющие их быструю продажу.

Сравнительная структура прав

Рыночная картина: уроки индекса S&P

Анализ фондовых индексов даёт ценное представление. За последний пятигодичный период индекс S&P U.S. Preferred Stock Index, который охватывает примерно 71% рынка привилегированных акций США, снизился на 18,05%. В то же время индекс S&P 500 (отражающий обыкновенные акции) вырос на 57,60%.

Эта дивергенция показывает, как меняющаяся монетарная политика влияет на каждый тип инструмента. При росте ставок фиксированные дивиденды привилегированных акций теряют свою относительную привлекательность. Обыкновенные акции, связанные с ростом бизнеса, лучше захватывают возможности расширяющегося рынка.

Инвестиционные стратегии по профилю

Для инвесторов, ориентированных на рост: Обыкновенные акции более предпочтительны. Эти инвесторы обычно находятся на ранних или средних этапах своей финансовой жизни, с долгосрочной перспективой для преодоления рыночных колебаний. Они стремятся максимизировать долгосрочную капитализацию, терпя волатильность в обмен на потенциал значительной прибыли.

Для консервативных инвесторов: Предпочтительны привилегированные акции. Обычно такие инвесторы находятся на этапе сохранения капитала или приближаются к выходу на пенсию, отдавая предпочтение регулярным и предсказуемым доходам. Они ценят меньшую экспозицию к рискам, приоритет в распределении дивидендов и защиту в случае ликвидации.

Стратегия диверсификации: Комбинирование обоих типов акций в сбалансированном портфеле позволяет настроить баланс между риском и доходностью. Инвестор может выделить консервативную часть на привилегированные акции и оставить капитал для обыкновенных акций перспективных компаний.

Как начать инвестировать в акции

Процесс инвестирования в привилегированные и обыкновенные акции включает последовательные шаги:

Шаг 1: Выбор регулируемой платформы. Выберите брокера, предлагающего доступ к обоим классам акций с проверенной регуляцией и конкурентными комиссиями.

Шаг 2: Открытие инвестиционного счёта. Заполните формы с личными и финансовыми данными, внесите первоначальный депозит в соответствии с возможностями.

Шаг 3: Определение инвестиционной стратегии. Тщательно анализируйте целевые компании: историческую доходность, положение в секторе, перспективы роста.

Шаг 4: Размещение ордеров. Используйте рыночные ордера (по текущей цене) или лимитные (по заданной цене). Некоторые брокеры также предлагают CFD на эти акции, что позволяет получить экспозицию без прямого владения.

Ключевые рекомендации: Регулярно диверсифицируйте, периодически пересматривайте портфель и корректируйте его в соответствии с изменениями на рынке и вашими личными обстоятельствами.

Итог: адаптация решения к текущему моменту

Выбор между привилегированными и обыкновенными акциями — не бинарное решение, а контекстное. В условиях низких ставок привлекательность привилегированных сохраняется благодаря относительно высоким дивидендам. При ожидании устойчивого экономического роста обыкновенные акции лучше захватывают эти возможности.

Исторические данные американского рынка подтверждают эту реальность: в то время как индекс S&P 500 утроил свой рост по сравнению с индексом привилегированных акций за анализируемый период, оба инструмента остаются полезными в зависимости от целей инвестора и временного горизонта. Стратегическое решение заключается не в выборе одного класса, а в правильном распределении между ними в соответствии с вашей личной финансовой ситуацией и конкретными инвестиционными целями.