Вот что никто не хочет признавать: покупка токенов изначально сломана.

Подумайте сами. Когда традиционные компании добиваются успеха, акционеры действительно получают выгоду. Цены на акции растут. Выплачиваются дивиденды. Существует прямая связь между успехом и вознаграждением.

А токены? Совсем другая игра.

Ноль. Именно столько ценности на самом деле достается держателям токенов в большинстве случаев. Проекты штампуют анонсы о партнерствах, росте пользователей, рекордной выручке — но держатели не видят всего этого в своих портфелях. Этот разрыв поражает.

Почему так происходит? Потому что большинство токенов изначально не были задуманы для накопления стоимости. Их создавали… ну, просто чтобы они были. Права управления, которые редко имеют значение. Утилитарность, которая часто лишь на бумаге. Вознаграждения за стейкинг, которые только разводняют всех.

Ирония сильна. Протокол может реально преуспевать — настоящая выручка, растущее число пользователей, решение реальных проблем — а держатели токенов всё равно остаются с активами, которые не отражают этот рост. В то время как команда и ранние венчурные инвесторы уже извлекли свою выгоду.

Речь не о ненависти к крипто. Речь о неприятной правде: токеномика в нынешнем виде редко выстраивает стимулы держателей в соответствии с успехом проекта. Пока это не изменится, мы просто торгуем нарративами вместо того, чтобы инвестировать в настоящие механизмы накопления ценности.