Реформа инфляции Polkadot: сбалансировать краткосрочные боли и долгосрочное развитие
Экосистема Polkadot сталкивается с ключевым поворотным моментом. В настоящее время общее предложение DOT приближается к 1,6 миллиардам монет, а исторически уничтоженное количество составляет всего 20 миллионов монет, что является крайне низким процентом уничтожения. Несмотря на то, что в октябре 2024 года сообщество приняло предложение о снижении уровня инфляции, уменьшив его с 10% до 8% и зафиксировав годовой объем эмиссии на уровне 120 миллионов монет, фактический эффект все еще не идеален. При текущих темпах, чтобы снизить годовую инфляцию DOT до примерно 4,3%, потребуется как минимум еще около 10 лет.
Основные проблемы экономической модели Polkadot, с которыми она сталкивается в долгосрочной перспективе, включают:
Высокое инфляционное давление, чрезмерные награды за нативное стекинг: постоянная эмиссия создает давление на цену на рынке, что делает DOT трудным для формирования долгосрочной дефицитности и ценового якоря. Высокий APY за стекинг привлек большое количество DOT в нативное стекинг или Номинационные пулы, но эти средства не смогли участвовать в DeFi, что приводит к нехватке повторного использования.
Недостаток сценариев применения: в настоящее время все новые DOT поступают от инфляции протокола (также известной как вознаграждение за ставку), уничтожение DOT происходит только в небольшом количестве случаев, таких как торговые комиссии, доходы Coretime и т.д. TVL экосистемы Polkadot составляет около 400 миллионов долларов, что значительно ниже, чем у других публичных блокчейнов, и отсутствуют «убийцы» приложений, чтобы стимулировать массовое использование, что дополнительно ограничивает эффективность вторичного использования и механизма уничтожения DOT за пределами управления и ставок. Это затрудняет формирование здорового цикла в экосистеме, а стоимость токена в основном зависит от инфляционных вознаграждений, а не от реального спроса.
Высокий уровень залога и низкая эффективность использования капитала
В текущей экосистеме PoS, кроме Ethereum, другие экосистемы публичных цепочек сталкиваются с проблемой "высокой ставки на стейкинг, но низкой проникаемости LST".
Согласно данным, по сравнению с примерно 29,67% ставок по эфиру, ставки по другим PoS блокчейнам в основном превышают 50%. Например, общий уровень ставок в одной сети достигает 73,51%, в другой сети общий уровень ставок составляет 67,26%, в сети Polkadot общий уровень ставок равен 49,2%, а в одной сети общий уровень ставок достигает 96,46%.
Тем не менее, уровень проникновения ликвидного стейкинга и повторного стейкинга в Ethereum составляет около 36%, при этом крупнейший протокол LST занимает 24% доли стейкинга. Уровень проникновения LST определенной публичной цепочки составляет около 8.7%, а крупнейший LST занимает около 4% доли всего стейкинга.
Ситуация с Polkadot более серьезная: в настоящее время общее количество заложенных DOT достигло 789 миллионов, но на крупнейшем протоколе LST Polkadot общее количество заложенных DOT составляет всего 19 миллионов, а уровень проникновения ликвидных стейкинговых токенов (LST) составляет всего около 3%.
Большинство держателей DOT являются нативными стейкерами или участниками номинационных пулов, не выбрали ликвидное стекинг, не участвуют в кредитовании, LP или кроссчейн ликвидном майнинге, что приводит к крайне низкой эффективности использования экосистемных средств.
Основная причина такой высокой ставки стейкинга и низкой проникаемости LST заключается в том, что слишком высокая APY нативного стейкинга ограничивает развитие DeFi-протоколов, спрос на DOT сосредоточен на стейкинге, а не на утилите, в экосистеме другие сценарии использования крайне ограничены, возможности получения дохода и доходности также очень ограничены. Это приводит к тому, что пользователи, даже обладая активами LST, практически не имеют других сценариев, поэтому у пользователей мало стимула участвовать в ликвидном стейкинге и DeFi-активностях, что формирует порочный круг.
Влияние предложения по снижению инфляции на Polkadot
Сообщество предложило три варианта реформы инфляции, цель которых - снизить уровень инфляции до уровня основных PoS блокчейнов (3%~6%) к 2026 году. Эти варианты включают строгую модель, среднюю модель и легкую модель, каждая из которых имеет свои преимущества и недостатки.
Polkadot использует механизм консенсуса NPoS, высокий уровень стейкинга означает более высокую безопасность сети. Если снижение уровня инфляции приведёт к падению APY от стейкинга, то с точки зрения краткосрочной перспективы это может привести к определённым потерям прямых доходов стейкеров, особенно крупных игроков. Однако с долгосрочной точки зрения низкая инфляция означает более сильную поддержку цен, что поможет привлечь долгосрочных держателей и усилить экономическую безопасность.
Урок для Polkadot заключается в том, что низкая инфляция требует соответствующих стимулов DeFi и сценариев использования DOT, иначе активность капитала будет трудно высвободить. Когда доходность нативного стекинга снижается, пользователи, стремясь к более высокой доходности, будут более активно обращаться к LST в поисках сцен, которые могут предоставить дополнительный доход. Это поможет повысить уровень проникновения LST, содействовать более эффективному распределению капитала и, возможно, стимулировать дальнейшую диверсификацию и обогащение DeFi в Polkadot.
Снижение инфляции — это не конец
Polkadot, снижая инфляцию, должен установить DeFi-стимулы в качестве буферного механизма для реализации "мягкой миграции" средств, одновременно поддерживая безопасность сети и высвобождая ликвидность. Это не только поможет компенсировать краткосрочные последствия снижения доходности от стейкинга, но и повысит общую активность экосистемы, возможные пути включают:
Внедрение DOT LST в большее количество сценариев, таких как кредитование, ликвидность, маржинальная торговля и кросс-цепное майнинг, повысит компонуемость капитала и многоуровневую структуру доходов. В настоящее время один LST-протокол занимает более 70% рынка DOT LST, TVL превышает 90 миллионов долларов. Это может создать краткосрочную компенсацию доходов, сгладить боль снижения APY стейкинга и одновременно усилить мотивацию пользователей к удержанию.
Использование кросс-цепных мостов для содействия кросс-цепному взаимодействию от других основных сетей к Polkadot и его парачейнам, привлечение внешних пользователей и средств в Polkadot с помощью стимулов из казначейских фондов, чтобы преодолеть изоляцию ликвидности.
Продолжать инвестировать средства в проекты по стимулированию ликвидности, привлекая внешние активы в сеть Polkadot. Например, одно мероприятие использовало 2 миллиона DOT в качестве стимула в течение 6 месяцев, что успешно привлекло различные основные активы и значительно увеличило TVL экосистемы и вовлеченность пользователей.
Заключение
Основная проблема, с которой в настоящее время сталкивается Polkadot, заключается в противоречии между высокой инфляцией и высоким уровнем ставок, что приводит к статичности капиталовложений и недостаточной активности экосистемы. В условиях недостатка достаточных сценариев применения и стимулов DeFi, ценность DOT в основном зависит от инфляционных вознаграждений, а не от реального спроса на использование, что сдерживает устойчивый рост экосистемы.
Для сообщества Polkadot, независимо от того, какой вариант будет в конечном итоге выбран, следует найти способы увеличить сферы применения DOT и механизмы захвата ценности, активно строя полноценную DeFi-экосистему.
В краткосрочной перспективе разумная схема инфляционной настройки в сочетании с поэтапными стимулами DeFi станет ключевым моментом в переходе; в долгосрочной перспективе только постоянная активация денежного потока (DeFi, стабильные монеты, платежи, ликвидное стейкинг и т.д.), инкубация экосистемных приложений, способных привлечь больше пользователей, позволит Polkadot действительно достичь стабильного роста и цикличности внутренней и внешней ценности.
Polkadot находится на ключевом историческом этапе, и как достичь баланса между краткосрочными болями и долгосрочным устойчивым ростом, будет испытывать мудрость и консенсус всего сообщества.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
24 Лайков
Награда
24
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MetaDreamer
· 08-18 02:57
dot наконец-то понял, что такое Падение инфляции?
Посмотреть ОригиналОтветить0
SingleForYears
· 08-17 17:37
Просто заверните, и всё. Ребята, не наступайте друг другу на ноги.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CounterIndicator
· 08-15 14:47
А это dot еще на десять лет инфляции.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HallucinationGrower
· 08-15 14:47
Правда, с dot ничего не поделаешь, каждый день будут играть для лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MissedAirdropBro
· 08-15 14:36
Токен бесконечного предложения, что еще играть?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MelonField
· 08-15 14:26
dot это действительно безнадежно
Посмотреть ОригиналОтветить0
FalseProfitProphet
· 08-15 14:24
Инфляция меняется снова и снова, лучше просто Мошенничество.
Анализ реформы инфляции Polkadot: от краткосрочной боли к долгосрочному росту
Реформа инфляции Polkadot: сбалансировать краткосрочные боли и долгосрочное развитие
Экосистема Polkadot сталкивается с ключевым поворотным моментом. В настоящее время общее предложение DOT приближается к 1,6 миллиардам монет, а исторически уничтоженное количество составляет всего 20 миллионов монет, что является крайне низким процентом уничтожения. Несмотря на то, что в октябре 2024 года сообщество приняло предложение о снижении уровня инфляции, уменьшив его с 10% до 8% и зафиксировав годовой объем эмиссии на уровне 120 миллионов монет, фактический эффект все еще не идеален. При текущих темпах, чтобы снизить годовую инфляцию DOT до примерно 4,3%, потребуется как минимум еще около 10 лет.
Основные проблемы экономической модели Polkadot, с которыми она сталкивается в долгосрочной перспективе, включают:
Высокое инфляционное давление, чрезмерные награды за нативное стекинг: постоянная эмиссия создает давление на цену на рынке, что делает DOT трудным для формирования долгосрочной дефицитности и ценового якоря. Высокий APY за стекинг привлек большое количество DOT в нативное стекинг или Номинационные пулы, но эти средства не смогли участвовать в DeFi, что приводит к нехватке повторного использования.
Недостаток сценариев применения: в настоящее время все новые DOT поступают от инфляции протокола (также известной как вознаграждение за ставку), уничтожение DOT происходит только в небольшом количестве случаев, таких как торговые комиссии, доходы Coretime и т.д. TVL экосистемы Polkadot составляет около 400 миллионов долларов, что значительно ниже, чем у других публичных блокчейнов, и отсутствуют «убийцы» приложений, чтобы стимулировать массовое использование, что дополнительно ограничивает эффективность вторичного использования и механизма уничтожения DOT за пределами управления и ставок. Это затрудняет формирование здорового цикла в экосистеме, а стоимость токена в основном зависит от инфляционных вознаграждений, а не от реального спроса.
Высокий уровень залога и низкая эффективность использования капитала
В текущей экосистеме PoS, кроме Ethereum, другие экосистемы публичных цепочек сталкиваются с проблемой "высокой ставки на стейкинг, но низкой проникаемости LST".
Согласно данным, по сравнению с примерно 29,67% ставок по эфиру, ставки по другим PoS блокчейнам в основном превышают 50%. Например, общий уровень ставок в одной сети достигает 73,51%, в другой сети общий уровень ставок составляет 67,26%, в сети Polkadot общий уровень ставок равен 49,2%, а в одной сети общий уровень ставок достигает 96,46%.
Тем не менее, уровень проникновения ликвидного стейкинга и повторного стейкинга в Ethereum составляет около 36%, при этом крупнейший протокол LST занимает 24% доли стейкинга. Уровень проникновения LST определенной публичной цепочки составляет около 8.7%, а крупнейший LST занимает около 4% доли всего стейкинга.
Ситуация с Polkadot более серьезная: в настоящее время общее количество заложенных DOT достигло 789 миллионов, но на крупнейшем протоколе LST Polkadot общее количество заложенных DOT составляет всего 19 миллионов, а уровень проникновения ликвидных стейкинговых токенов (LST) составляет всего около 3%.
Большинство держателей DOT являются нативными стейкерами или участниками номинационных пулов, не выбрали ликвидное стекинг, не участвуют в кредитовании, LP или кроссчейн ликвидном майнинге, что приводит к крайне низкой эффективности использования экосистемных средств.
Основная причина такой высокой ставки стейкинга и низкой проникаемости LST заключается в том, что слишком высокая APY нативного стейкинга ограничивает развитие DeFi-протоколов, спрос на DOT сосредоточен на стейкинге, а не на утилите, в экосистеме другие сценарии использования крайне ограничены, возможности получения дохода и доходности также очень ограничены. Это приводит к тому, что пользователи, даже обладая активами LST, практически не имеют других сценариев, поэтому у пользователей мало стимула участвовать в ликвидном стейкинге и DeFi-активностях, что формирует порочный круг.
Влияние предложения по снижению инфляции на Polkadot
Сообщество предложило три варианта реформы инфляции, цель которых - снизить уровень инфляции до уровня основных PoS блокчейнов (3%~6%) к 2026 году. Эти варианты включают строгую модель, среднюю модель и легкую модель, каждая из которых имеет свои преимущества и недостатки.
Polkadot использует механизм консенсуса NPoS, высокий уровень стейкинга означает более высокую безопасность сети. Если снижение уровня инфляции приведёт к падению APY от стейкинга, то с точки зрения краткосрочной перспективы это может привести к определённым потерям прямых доходов стейкеров, особенно крупных игроков. Однако с долгосрочной точки зрения низкая инфляция означает более сильную поддержку цен, что поможет привлечь долгосрочных держателей и усилить экономическую безопасность.
Урок для Polkadot заключается в том, что низкая инфляция требует соответствующих стимулов DeFi и сценариев использования DOT, иначе активность капитала будет трудно высвободить. Когда доходность нативного стекинга снижается, пользователи, стремясь к более высокой доходности, будут более активно обращаться к LST в поисках сцен, которые могут предоставить дополнительный доход. Это поможет повысить уровень проникновения LST, содействовать более эффективному распределению капитала и, возможно, стимулировать дальнейшую диверсификацию и обогащение DeFi в Polkadot.
Снижение инфляции — это не конец
Polkadot, снижая инфляцию, должен установить DeFi-стимулы в качестве буферного механизма для реализации "мягкой миграции" средств, одновременно поддерживая безопасность сети и высвобождая ликвидность. Это не только поможет компенсировать краткосрочные последствия снижения доходности от стейкинга, но и повысит общую активность экосистемы, возможные пути включают:
Внедрение DOT LST в большее количество сценариев, таких как кредитование, ликвидность, маржинальная торговля и кросс-цепное майнинг, повысит компонуемость капитала и многоуровневую структуру доходов. В настоящее время один LST-протокол занимает более 70% рынка DOT LST, TVL превышает 90 миллионов долларов. Это может создать краткосрочную компенсацию доходов, сгладить боль снижения APY стейкинга и одновременно усилить мотивацию пользователей к удержанию.
Использование кросс-цепных мостов для содействия кросс-цепному взаимодействию от других основных сетей к Polkadot и его парачейнам, привлечение внешних пользователей и средств в Polkadot с помощью стимулов из казначейских фондов, чтобы преодолеть изоляцию ликвидности.
Продолжать инвестировать средства в проекты по стимулированию ликвидности, привлекая внешние активы в сеть Polkadot. Например, одно мероприятие использовало 2 миллиона DOT в качестве стимула в течение 6 месяцев, что успешно привлекло различные основные активы и значительно увеличило TVL экосистемы и вовлеченность пользователей.
Заключение
Основная проблема, с которой в настоящее время сталкивается Polkadot, заключается в противоречии между высокой инфляцией и высоким уровнем ставок, что приводит к статичности капиталовложений и недостаточной активности экосистемы. В условиях недостатка достаточных сценариев применения и стимулов DeFi, ценность DOT в основном зависит от инфляционных вознаграждений, а не от реального спроса на использование, что сдерживает устойчивый рост экосистемы.
Для сообщества Polkadot, независимо от того, какой вариант будет в конечном итоге выбран, следует найти способы увеличить сферы применения DOT и механизмы захвата ценности, активно строя полноценную DeFi-экосистему.
В краткосрочной перспективе разумная схема инфляционной настройки в сочетании с поэтапными стимулами DeFi станет ключевым моментом в переходе; в долгосрочной перспективе только постоянная активация денежного потока (DeFi, стабильные монеты, платежи, ликвидное стейкинг и т.д.), инкубация экосистемных приложений, способных привлечь больше пользователей, позволит Polkadot действительно достичь стабильного роста и цикличности внутренней и внешней ценности.
Polkadot находится на ключевом историческом этапе, и как достичь баланса между краткосрочными болями и долгосрочным устойчивым ростом, будет испытывать мудрость и консенсус всего сообщества.
!