TSMC снова достиг исторического максимума 1705, иностранные инвесторы повышают целевую цену до 2400 юаней

2026-01-06 06:04:36

Защитная гора Тайваня TSMC ((2330) сегодня ((1/6) вновь установила исторический максимум, закрывшись на уровне 1705 юаней, и иностранные инвесторы наперегонки повышают целевые цены, достигая максимума в 2400 юаней. Известный финансовый Youtuber Ю Тинхао провел глубокий анализ, разбирающий конкурентные преимущества и потенциальные вызовы TSMC в будущем с точки зрения трансформации структуры доходов от ИИ и эффектов рынка ETF.

Резкий рост доли доходов от ИИ и качественные изменения структуры прибыльности

Деятельность TSMC претерпевает структурные изменения, переходя от традиционной зависимости от потребительской электроники (такой как iPhone) к высокопроизводительным вычислениям (HPC) и ИИ как основному ядру. По прогнозам, к 2027 году доля доходов, связанных с ИИ, удвоится с нынешних 20% до 40%, что напрямую подтолкнет ревизию ожиданий по прибыльности в сторону увеличения.

Кроме того, с точки зрения производственных мощностей 2-нанометрового процесса и передовой упаковки CoWoS, TSMC расширяет производство со скоростью 40-50% ежегодно, что не только расширяет технологический разрыв с Intel и Samsung на 10 лет, но и создает исключительно высокие барьеры для конкуренции.

Однако будущие вызовы TSMC исходят не от преследования конкурентов, а от контрольного давления, вызванного чрезмерно сильной рыночной позицией компании, и циклического риска, связанного с высокой зависимостью от одной отрасли (ИИ).

Иностранные инвесторы наперегонки повышают целевые цены TSMC до максимума 2400

В связи с оптимизмом относительно долгосрочного структурного роста, стимулируемого ИИ, некоторые иностранные учреждения уже повысили целевые цены TSMC до новых высот:

Aletheia Capital придерживается наиболее активной позиции, значительно повысив годовую целевую цену TSMC с 2100 юаней до 2400 юаней. Goldman Sachs повысил целевую цену с 1720 юаней до 2330 юаней.

Эти высокие целевые цены появились не с пустого места, а основаны на оптимистичных прогнозах EPS (прибыли на акцию) на следующие три года, что означает, что рынок оценивает текущую цену акции на основе будущих прибылей:

Прогноз роста EPS:

2026: Прогноз 97 юаней

2027: Прогноз 120 юаней

Если рассчитать на основе целевой цены 2400 юаней в соответствии с прогнозируемым EPS 120 юаней на 2027 год, соотношение “форвардной PE” составляет примерно 20 раз, что не кажется дорогим.

Эффект “переполнения пассивного покупательского спроса” на рынке ETF

Ю Тинхао также отметил особый феномен циркуляции капитала на тайваньском рынке: активные фонды, стремясь отслеживать показатели рынка, ограничены максимальной долей владения отдельными акциями (обычно 10%), и поэтому переходят к покупке “пассивных ETF” с исключительно высокой долей TSMC (таких как 0050, 0052). Это привело к многоуровневому накоплению капитала, создав “бесконечный цикл активных фондов, покупающих ETF, а ETF, покупающих TSMC”. Такой покупательский спрос, вызванный индексативными инвестициями, еще больше фиксирует фишки TSMC, делая ее позицию среди акций с большой капитализацией еще более неуязвимой, а также усугубляет ситуацию “сильные становятся сильнее”, когда акциям малого и среднего размера трудно превзойти рынок.

Эта статья TSMC вновь установила исторический максимум 1705, целевая цена иностранных инвесторов достигает 2400 впервые появилась на ABMedia Chain News.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .