Фонд токенизации BlackRock BUIDL поддержка, Ethena поддержка, Jupiter запускает собственную стабильную монету JupUSD

Jupiter, ведущий агрегатор инфраструктуры в экосистеме Solana, официально запустил свой собственный стейблкоин JupUSD, который имеет белую маркировку от Ethena Labs, а 90% его резервных активов обеспечены фондом токенизации BlackRock BUIDLE.

Основная стратегия JupUSD — глубоко интегрироваться в растущую матрицу «суперприложений» Jupiter как «единую единицу счёта», включающую кредитование, бессрочные контракты, спотовую торговлю и рынки прогнозирования. В качестве сигнала запуска Jupiter планирует постепенно конвертировать USDC на сумму примерно 500 миллионов долларов в Пуле ликвидности вечных контрактов (JLP) в JupUSD. Этот шаг знаменует решающий шаг для Jupiter — от простого агрегатора транзакций к «суперприложению», контролирующему базовый финансовый уровень, а также вводит первый нативный стейблкоин в экосистему Solana DeFi, получивший глубокую поддержку от традиционных финансовых гигантов.

Анализ архитектуры активов: 90% BlackRock поддерживает «институциональный» план стейблкоина JupUSD

Одной из самых заметных особенностей JupUSD является его стабильная структура резервов активов. Согласно официальному заявлению, 90% резервов JupUSD будет составлять USDtb на начальном этапе запуска. USDtb — это соответствующий требованиям стейблкоин, выпущенный Ethena Labs, который, в свою очередь, полностью обеспечен токенизированным краткосрочным казначейским облигационным фондом BlackRock — US Dollar Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL). Это означает, что подавляющее большинство стоимости JupUSD в конечном итоге закреплено на стандартизированных финансовых продуктах, управляемых BlackRock, которые инвестируют в высококачественные казначейские облигации США, что обеспечивает кредитную базу и ожидания стабильности, значительно превосходящие большинство алгоритмических или обеспеченных криптовалютами стейблкоинов.

Оставшиеся 10% резерва будут использованы USDC в качестве буферного пула ликвидности. Эта конструкция разработана для обеспечения мгновенной и гибкости в использовании средств, учитывая потребности пользователей в круглосуточном обмене. Для дальнейшего повышения начальной ликвидности Jupiter также сотрудничает с Meteora, другим агрегатором DEX, для создания вторичных пулов ликвидности. Эта архитектура ликвидности «первичной и вторичной» не только обеспечивает безопасность и прибыльность основных резервов (через BUIDEL), но и учитывает удобство и эффективность ежедневного использования. Ethena будет отвечать за ежедневные операции по управлению резервами, а её опыт выпуска стейблкоинов на сумму более 16 миллиардов долларов на сегодняшний день обеспечивает надёжную гарантию эксплуатации и обслуживания JupUSD.

Примечательно, что и Jupiter, и Ethena объявили о планах постепенно переводить часть своих резервов в флагманский синтетический долларовый актив Ethena — USDe. USDe способен захватывать доходность стейкинга, обеспечивая стабильность, привязанную к USD, с помощью дельта-нейтральной стратегии, что может привести к более высокой эффективности капитала и потенциальным экономическим стимулам для экосистемы JupUSD. Эта динамичная стратегия управления резервами показывает, что JupUSD не является статичным, и команда надеется в будущем гибко корректировать состав активов в зависимости от рыночных условий и экологических потребностей, чтобы найти оптимальный баланс между безопасностью, прибыльностью и устойчивостью.

JupUSD Launch Core Data и гарантии

Состав резерва: 90% USDtb (обеспечен фондом BlackRock BUIDEL) + 10% буфера ликвидности USDC

Партнёры: Ethena Labs (выпуск и управление резервами под белой этикеткой), Meteora (вспомогательный пул ликвидности)

Аудиты безопасности: 3 независимых аудита, проведённых Offside Labs, Guardian Audits, Pashov Audit Group

Особенности соответствия: Не предоставлять напрямую доход для соблюдения нормативных требований; Заповедник предоставляется по институциональному эскроу от Anchorage Digital в Порту

Начальная инъекция ликвидности: Планируется обменять примерно 500 миллионов долларов USDC от Jupiter Perps LP на JupUSD

Долгосрочный резервный план: В будущем будут внедрены такие активы, как USDe, для повышения гибкости

Амбиции по экологической интеграции: как JupUSD стал финансовой линией «супер-приложения» Юпитера?

JupUSD появился как гораздо больше, чем просто добавление торговой пары. Соучредитель Jupiter ясно дал понять, что JupUSD стремится стать «единой единицей учета» для всей экосистемы Jupiter. Это амбициозное видение будет реализовано через серию глубоких, нативных интеграций продуктов, направленных на объединение ранее относительно отдельных бизнес-сегментов для создания бесшовного «опыта за один доллар».

Интеграция начнётся с основного бизнеса кредитования и деривативов. В Jupiter Lend пользователи, внесшие JupUSD, получат процентный токен jlJupUSD, который будет предлагать эксклюзивные промо-бонусы, а также накапливать стандартную доходность по кредитованию, что является первоначальным «сценарием доходности» JupUSD (хотя сам стейблкоин не приносит доходность). Более стратегической является трансформация Jupiter Perps: команда планирует поэтапно конвертировать залог USDC и остатки LP в пулах ликвидности по вечным контрактам (JLP) в JupUSD. Эта операция стоимостью $500 миллионов объединит ликвидность USD по всей платформе, значительно повысит эффективность капитала и сделает JupUSD ключевым залоговым активом для торговли деривативами.

Интегрированные щупальца распространяются на каждый уголок Юпитера. Его инструменты Limit Order и Auto-Invest (DCA) будут использовать JupUSD для расчёта расчетов и вознаграждений; Мобильное приложение обеспечит чистый пользовательский опыт с «единым балансом» с JupUSD; В предстоящей функции рынка прогнозов также будет использован JupUSD в качестве валюты расчетов. Это всеобъемлющее встраивание направлено на создание мощного эффекта маховика: больше продуктов, использующих JupUSD, создаст на него больший спрос, а более высокая ликвидность, в свою очередь, привлечёт больше пользователей и разработчиков в экосистему Jupiter, тем самым укрепив её доминирование как «универсального» DeFi-портала на Solana.

Конкурентная среда меняется: что значит JupUSD для Solana и поля боя DeFi стейблкоинов в целом

Появление JupUSD, несомненно, стало большой пешкой для экосистемы Solana и более широкой конкурентной среды децентрализованных стейблкоинов. Долгое время рынок стейблкоинов на Solana доминировал USDC и USDT, соединённые между цепочками, и нативные стейблкоины пытались, но не смогли избавиться от доминирования первых двух. Благодаря огромному росту трафика Jupiter, чёткому экологическому планированию и высшей кредитной поддержке BlackRock, JupUSD имеет потенциал стать первым по-настоящему успешным мейнстримным стейблкоином.

В отличие от простого стремления к размеру рынка, JupUSD выбрал дифференцированный путь «глубокой вертикальной интеграции». Он не конкурирует напрямую с USDC/USDT в простом сценарии оплаты и перевода, а вместо этого сосредоточен на роли «назначенного топлива» в обширной экономической системе Юпитера. Эта стратегия похожа на «баллы» или «ваучеры потребления», которые традиционные интернет-гиганты могут использовать для своих сервисов на полной платформе, но её основой является стабильный носитель ценности, поддерживаемый реальными финансовыми активами. Если JupUSD будет успешным, он фактически зафиксирует поток стоимости внутри экосистемы Jupiter, снижая зависимость от внешних стейблкоинов и превращая огромный объем транзакций и удобство пользователей в собственный ров.

С точки зрения более широкой истории DeFi-стейблкоинов, JupUSD отражает зрелость тенденции «цепочки приложений/суперприложений, выпускающих проприетарные стейблкоины». От DAI от MakerDAO до crvUSD от Curve и теперь JupUSD от Jupiter — мы стали свидетелями эволюции эмитентов стейблкоинов от единого протокола к экологической платформе со сложной матрицей продукта. Логика в том, что когда экономическая деятельность платформы достаточно сложна и самопоследовательна, выпуск стейблкоинов, тесно связанных с её экономической моделью, может значительно оптимизировать внутренние расчетные расходы, захватить экологическую ценность и создать более сложную систему стимулирования. Сочетание JupUSD и сервиса White Label от Ethena снижает технический и соответствие требованиям для ведущих протоколов, выпускающих соответствующие требованиям стейблкоинов, поддерживаемые активами, которые могут эмулироваться другими крупными DeFi-протоколами.

Соблюдение требований, безопасность и реагирование сообщества: хорошо спланированное экологическое обновление

Команда Jupiter проявила исключительную осторожность при запуске JupUSD, особенно в вопросах соответствия требованиям и безопасности. Чтобы избежать возможных регуляторных рисков, команда ясно дала понять, что сам JupUSD не будет обеспечивать никакой формы дохода, а его потенциал добавленной стоимости полностью реализуется через интегрированные приложения в экосистеме, такие как кредитование и доходность. На уровне безопасности, помимо трёх ранее завершённых самостоятельных аудитов кода, резервные активы находятся в институциональном статусе у Anchorage Digital, лицензированной Нью-Йоркским государственным трастом через продукт Porto, что обеспечивает уровень уверенности для институциональных пользователей, обеспокоенных рисками смарт-контрактов и централизованными рисками хранения.

Первоначальная реакция сообщества продемонстрировала типичный «конструктивный оптимизм». Большинство пользователей высоко оценили способность команды Jupiter стабильно выпускать сложные продукты, называя JupUSD ключевым элементом пазла, который воплотил их в жизнь видение «суперприложения». Однако существуют и сомнения. Некоторые пользователи прямо спросили: зачем нам новый стейблкоин, если у нас уже есть USDT и USDC? Какую уникальную проблему решает JupUSD? Кроме того, держатели токенов JUP внимательно следят за тем, как запуск этого нового стейблкоина в конечном итоге повлияет на ценность токенов управления за счет захвата комиссий или улучшения утилитарных средств.

Эти сомнения указывают на то, где JupUSD должен проявить себя в будущем. Он должен показать рынку, что удобство, эффективность капитала и эксклюзивные стимулы, которые приносит глубокая экологическая интеграция, достаточно для того, чтобы пользователи преодолели затраты на конверсию и активно выбирали JupUSD вместо традиционных стейблкоинов. В то же время Jupiter также должен четко очертать путь передачи между успехом JupUSD и ростом стоимости токена JUP, например, через разделение комиссий за транзакции со стейблкоинов и распределение доходов на рынке кредитования, чтобы обеспечить возможность распределения дивидендов экологического развития с максимально широким кругом сторонников.

Выпуск JupUSD — одно из семи крупных экологических обновлений, объявленных Jupiter на конференции Solana Breakpoint 2025 года. Другие обновления включают тестирование окончания Jupiter Lend и полностью открытый исходный код, обновление Jupiter Verify до доверенного уровня данных, создание единой панели управления разработчиков и профессионального торгового терминала и многое другое. Эта серия действий показывает, что стратегия Jupiter систематична и целеустремленна, и её цель — не просто добавить функцию, а завершить всестороннюю эволюцию от инфраструктуры, финансового ядра до пользовательского опыта для укрепления лидерства в пост-DEX эпоху агрегаторов.

Что такое Юпитер? Эволюция от агрегаторов транзакций к «суперприложениям» в экосистеме Solana

Jupiter изначально был простым агрегатором децентрализованной биржи (DEX) на блокчейне Solana, основной задачей которого было найти лучший торговый путь через несколько пулов ликвидности, чтобы пользователи могли выполнять свопы токенов по оптимальным ценам. Благодаря отличному пользовательскому опыту, быстрому выполнению транзакций и широкой поддержке токенов, она быстро выросла в один из крупнейших и самых надёжных порталов транзакций в экосистеме Solana, занимая первое место в активности DeFi-приложений Solana круглый год.

Однако амбиции Юпитера выходят далеко за рамки агрегированной торговли. В последние годы компания начала активно расширять «суперприложения», расширяя своё присутствие на несколько ключевых областей:

• Торговля по спотовым и вечным контрактам: Запущен встроенный интерфейс спотовой торговли и платформу для вечной торговли контрактами Jupiter Perps.
• Рынок кредитования: Запустил Jupiter Lend, позволяющий пользователям вносить активы для получения процентов или брать займы и занимать.
• Выпуск и управление токенами: Помогает проектам с запуском токенов с помощью таких инструментов, как стартовая площадка Jupiter LFG, и предоставляет инструменты управления через Jupiter DAO.
• Другие особенности:: Также включает лимитные ордера, Auto-Invest (DCA), рынки прогнозов и недавно запущенный стейблкоин JupUSD.

Основная логика этой стратегии «один остановок» заключается в максимизации пользовательской привязности и захвата ценности. Когда пользователи могут завершить все операции по торговле, управлению деньгами, спекуляциям и оплате в одном интерфейсе, у них гораздо меньше мотивации уходить. Запуск JupUSD — это именно для того, чтобы стать «финансовой кровью», соединяющей все эти сервисы, и завершить последний ключевой элемент пазла в экологическом замкнутом круге. Эволюция Jupiter — яркий пример эволюции DeFi-приложений от одной функции к комплексной платформе финансовых услуг.

Амбиции Ethena в области «White Label»: почему ведущие протоколы выбирают решение со стейблкоином?

Ethena Labs известна своим инновационным протоколом синтетического доллара, при этом её флагманский продукт USDe сохраняет привязанность к доллару США, ставя стейкинг Ethereum и короткие позиции по эквивалентному бессрочному контракту ETH, одновременно получая доходность стейкинга Ethereum. Однако в этом инциденте с JupUSD Ethena играет большую роль поставщика «Stablecoin-as-a-Service» (Stablecoin-as-a-Service).

Бизнес Ethena с «белой этикеткой» позволяет блокчейн-протоколам или приложениям, таким как Jupiter, MegaETH и Sui, быстро выпускать нативные стейблкоины собственных брендов, используя инфраструктуру и аудитированный код Ethena. Эти стейблкоины предоставляют гибкость для выбора базового залога, например, USDtb, который полностью обеспечен BUIDL (USDe) от BlackRock, который можно композировать в будущем. Ethena занимается сложным управлением резервами, архитектурой соответствия и повседневной эксплуатацией.

Для партнёров эта модель имеет очевидные преимущества:

1. Понизьте порог: Нет необходимости создавать сложные финансовые и инженерные системы для стейблкоинов с нуля.
2. Мгновенная надёжность: Использовать репутацию и кредит Ethena из её базовых активов, таких как BlackRock BUIDL.
3. Гибкость: Вы можете настраивать характеристики и полезность стейблкоинов в соответствии с собственными экологическими потребностями.

Для Ethena это расширяет своё влияние от одного предложения USDe до сети стейблкоинов с множеством ведущих протоколов. Каждый успешно выпущенный стейблкоин с белой этикеткой является подтверждением инфраструктуры Ethena и потенциально может расширить общий объем активов под управлением и влиянием отрасли. Успех JupUSD станет ключевым лакмусовым тестом жизнеспособности B2B-стратегии Ethena и может привлечь больше протоколов к её «альянсу стейблкоинов».