Государственный долг США превысил 38,5 трлн долларов! 17-я годовщина создания Биткоина освещает кризис фиатных валют

Казначейские облигации США начали 2026 год с ростом в 38,5 триллиона долларов — уровень, который, как ожидалось, будет достигнут около 2030 года, за четыре года раньше графика, что подчеркивает стремительное ухудшение фискальной ситуации в США. Тем временем глобальное сообщество Биткоина отпраздновало 17-летие Биткоина 3 января, отмечая рождение первого блока в 2009 году, с заголовком «Канцлер казначейства на пороге внедрения второго раунда экстренной банковской помощи», заполненным историческим эхом, охватывающим семнадцать лет с нынешним огромным государственным долгом.

Анализ отметил, что среднегодовые расходы по процентным процентам по долгу в триллионы юаней стали «новой нормой» финансов, а усилия правительства по увеличению доходов и сокращению расходов через тарифы и институциональные реформы — это капля в море на фоне огромной долговой базы. Этот резкий контраст продолжает усиливать основную ценность Биткоина как антиинфляционного актива с фиксированным предложением.

38,5 триллиона: Финансовый рубеж, который был перерасходован заранее

В начале нового года долговые часы федерального правительства США достигли тревожного значения: более 38,5 триллиона долларов. Согласно данным в реальном времени с Казначейских часов, эта цифра на момент написания составляет 38 561 900 451 378 долларов. Этот рубеж примечателен тем, что пришёл гораздо быстрее, чем ожидалось. Согласно предыдущим прогнозам Комитета по ответственному федеральному бюджету, достижение такого уровня казначейского долга США должно было быть примерно в 2030 году. Однако на самом деле в первом месяце 2026 года этот порог был легко преодолен, что свидетельствует о значительном отклонении от управляемой траектории в США.

Рост долгов — это не однодневная молжа, и его корни можно проследить до масштабного пакета экономических стимулов, запущенного в ответ на новую коронную эпидемию. В то время федеральное правительство вкладывало огромные суммы наличных в экономику, чтобы поддерживать работу бизнеса, платить работникам и стабилизировать рынки. Как только открывается эта модель «военного» уровня расходов, формируется зависимость от пути, и огромные фискальные дефициты становятся нормой. Аналитик рынка Джеймс Лавиш прокомментировал: «Лгать, обманывать, воровать и затем бесконечно печатать деньги. Это сценарий фиатной валюты, которая постоянно ослабляет валюту, пока доверие к ней окончательно не рухнет. Его резкая критика отражает глубокие опасения по поводу долгосрочной кредитной базы доллара.

Сегодня огромные цифры кажутся трудно задеть нервы общественности. Цены выросли повсюду в экономике, и длинный список нулей появляется не только в государственных бухгалтерских книгах, но и в повседневных счетах супермаркетов. Ещё более иронично, что в 2026 году в национальный реестр США будет добавлен триллион долларов «фиксированных расходов»: ежегодные выплаты процентов по государственному долгу. Эти расходы, которые служат исключительно самому долгу, фиксируют надувную и неприводимую реальность затрат в федеральном бюджете, сжимая инвестиционное пространство в других ключевых сферах, таких как образование, инфраструктура и научные исследования.

Ключевые данные по казначейским облигациям США

Текущий общий долг: $38,56 триллиона

Ответственность на душу населения: Примерно $108,000

Среднесуточный рост долга в 2025 году: Примерно 600 миллионов долларов

Увеличение долга за весь 2025 год: Примерно 2,2 триллиона долларов

Расходы на проценты по казначейству в 2020 году: $345 миллиардов

Расходы на проценты по казначейским облигациям в 2026 году (оценочные): Почти 1 триллион долларов (примерно в 3 раза больше, чем в 2020 году)

Текущая денежная масса M2: $22,4 триллиона

Годовой доход от тарифов (текущая оценка): Примерно 25 миллиардов долларов

Соотношение тарифных поступлений к долгу: Примерно 0,065%

Эхо Дня Бытия: Биткоин родился из пепла последнего финансового кризиса

В то время как данные по казначейству США устанавливают захватывающий рекорд, мировое сообщество держателей и разработчиков биткоина отмечает символический день — «День Бытия». 3 января 2009 года загадочная фигура под псевдонимом Сатоши Накамото обнаружила первый блок сети Биткоин, известный как «Genesis Block». В этом блоке Сатоши Накамото навсегда вставляет новостной заголовок из The Times того дня: «Канцлер казначейства на грани реализации второго раунда экстренной банковской помощи». Этот шаг широко интерпретируется как манифест изначальной цели Биткоина: создать одноранговую электронную денежную систему, независимую от традиционной финансовой системы, уязвимой к кризисам и спасениям.

Лидеры отрасли, такие как Паоло Ардоино, генеральный директор эмитента стейблкоинов Tether, и Сэм Каллахан, руководитель стратегии и исследований в казначейской компании OranjeBTC, обратились в социальные сети, чтобы поздравить с «Счастливым днём Bitcoin Block». Этот 17-летний заголовок, далеко не устаревший сегодня, стал более проницательным благодаря поразительному сходству с нынешними фискальной и монетарной ситуацией по всему миру, особенно в Соединённых Штатах. То, что тогда было записью о банковской помощи британского правительства в ответ на финансовый кризис 2008 года, теперь является пророческой сатирой на американскую модель поддержки экономики огромными долгами.

Сообщество Биткоина часто ссылается на этот встроенный титул как символ основного ценностного предложения протокола Биткоина: валюты, устойчивой к инфляции и обесцениванию благодаря децентрализации и фиксированной капитализации в 21 миллион монет. В контексте того, что фиатный мир реагирует на каждый кризис неконтролируемым печатанием денег, что приводит к постоянному размыванию покупательной способности валюты, дефицит и предсказуемый ритм выпуска биткоина становятся краеугольным камнем его самого фундаментального нарратива. Сатоши Накамото закодировал этот ген недоверия к традиционной финансовой системе в первый блок данных Биткоина с самого начала его проектирования, сделав его с самого начала идеей альтернативной валюты.

Бум процентов и структурный дефицит: два двигателя неконтролируемого долга

Проблема государственного долга США сложна не только из-за его огромного объёма, но и из-за его импульса роста и самоподдерживающихся характеристик. В 2020 году, в год пандемии, федеральное правительство США выплатило 345 миллиардов долларов процентов по казначейским облигациям. Всего через шесть лет ожидается, что эти расходы составят около 1 триллиона долларов, что почти утроится. Комитет по ответственному федеральному бюджету назвал этот темп роста «новой нормой». Когда обслуживание долгов становится одним из крупнейших и быстрорастущих пунктов бюджета, фискальная политика оказывается в замкнутом круге: часть цели заимствования новых долгов — выплата процентов по старому долгу.

Хотя представители обеих партий продолжают говорить о сокращении долга, реальные действия часто противоречат этому. Например, в 2025 году президент Трамп, вернувшийся в Белый дом, подписал пакет под названием «Один хороший большой акт». План, который сочетает налоговые льготы с новыми расходами и ожидается обошётся в 3,4 триллиона долларов за десятилетие, ещё больше усиливает интерес Вашингтона к продолжению заимствования. Заместитель пресс-секретаря Белого дома Куш Десаи защитил соотношение долга к ВВП США, заявив, что соотношение долга к ВВП США фактически снизилось с момента вступления в должность президента Трампа и продолжит улучшаться в правильном направлении по мере внедрения про-ростовой политики. Однако многие экономисты считают, что в новых условиях низкого роста и высоких процентных ставок идея экономического роста только для того, чтобы справиться с таким большим долгом, слишком оптимистична.

Глубокая проблема заключается в структурных дефицитах. Даже если экономика находится в стабильном периоде, фискальные доходы США больше не могут покрывать обещанные обязательные и добровольные расходы, такие как социальное обеспечение, медицинское страхование и военные расходы. Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что этот вопрос требует «взрослого разговора». Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон назвал это «самым предсказуемым кризисом» в истории. Рэй Далио, основатель Bridgewater Fund, предупредил, что это может спровоцировать «экономический сердечный приступ». Предупреждения этих финансовых гигантов не являются паникой, они ясно видят огромное давление и потенциальные риски, которые огромный долг может создать для экономики после нормализации процентных ставок.

Тарифы и «DOGE»: попытка финансового самоспасения — капля в море

В условиях постоянного потока долгов правительство США также пытается принять меры для увеличения доходов и сокращения расточительства. Администрация Трампа опирается на два основных инструмента: тарифную политику и Департамент эффективности правительства (который привлёк внимание в интернете благодаря своей аббревиатуре DOGE).

Прежде всего, обратите внимание на тарифную политику. Администрация Трампа продолжила и расширила тарифы на ключевых торговых партнёров, стремясь защитить отечественную промышленность и увеличить федеральные доходы. Согласно докладу Комитета по ответственному федеральному бюджету, поступления от тарифов выросли с примерно 7 миллиардов долларов в предыдущем финансовом году до примерно 25 миллиардов долларов в конце июля прошлого года. Белый дом утверждает, что эти рекордные пошлинные доходы приносят деньги федеральному правительству. Однако даже если этот поток доходов продолжит расти, его размер относительно общего размера долга будет незначительным. По расчетам Cryptopolitan, $25 миллиардов составляет менее 0,07% от долга в $38,5 триллиона. Даже если каждая копейка таможенных доходов будет напрямую использована для погашения долга, на погашение существующего долга потребуется почти 1200 лет.

Подробное объяснение пяти ключевых тарифных политик и их последствий

1. Глобальные тарифы на сталь и алюминиевую продукцию: Это был ранний тариф, направленный на возрождение американской металлургической промышленности. Это напрямую увеличивает стоимость импорта сопутствующих товаров, частично превращаясь в государственные доходы, но также увеличивает стоимость производства на последующих этапах.

2. Тарифы на широкий спектр китайских товаров: Охватывает товары стоимостью сотни миллиардов долларов с различными налоговыми ставками. Это один из крупнейших источников доходов от тарифов, но он также вызвал широкие торговые споры и дебаты о передаче затрат против американских потребителей.

3. Тарифы на конкретные европейские товары (например, вино, предметы роскоши).: В качестве ответной меры на торговые споры, такие как субсидирование ЕС Airbus, эта часть тарифных доходов относительно мала, но политически символична.

4. Тарифы на электромобили и компоненты аккумуляторов: Создано для защиты быстро развивающейся индустрии электромобилей в США, одновременно нацеливаясь на крупные страны-производители. Это снижает импорт дешёвых электромобилей и может повлиять на скорость экологичного перехода.

5. Тарифы на солнечные панели и модули: Изначально целью было защитить отечественных производителей солнечной энергетики, но это могло привести к росту затрат на солнечные проекты в США и задержать внедрение чистой энергии.

Хотя эти тарифы приносят фискальные доходы, их экономические издержки вызывают большие споры. Сторонники утверждают, что она защищает рабочие места и ставит торговых партнёров за свою цену; Критики утверждают, что в конечном итоге издержки будут нести американские потребители и бизнес, и что это может вызвать инфляцию и реакцию на торговую войну.

С другой стороны, «Министерство эффективности правительства» (DOGE) было создано для экономии фискальных средств за счёт сокращения расточительства и неэффективных расходов. Публичный трекер показывает, что департамент сократил государственные расходы на 202 миллиарда долларов, что эквивалентно 1 254,66 долларов экономии на налогоплательщика. Это, безусловно, значительное достижение. Однако, когда эти сбережения соотносятся с долговым бременем более $108 000 на душу населения, её способность улучшить общее финансовое положение кажется очень ограниченной. Это скорее похоже на попытку вычерпать ведра воды с гигантского корабля, который всё время заходит, но остановить повышение уровня воды сложно.

Ценность Биткоина: фиксированный якорь в волне инфляции фиатных валют

Пока ядро фиатной валютной системы — доллар и казначейство США — погружаются в спираль долговой инфляции, ценность Биткоина как отдельного валютного эксперимента становится ярко выраженной, как никогда ранее. Сторонники биткоина отмечают, что Биткоин фундаментально решает проблему неограниченной инфляции фиатных валют благодаря фиксированному предложению, ограниченному 21 миллионом монет, а также механизму стабильного выпуска по заранее определённому графику.

Денежная масса M2 Федеральной резервной системы, которая служит индикатором общего объёма долларов в обращении, продолжает расти, достигнув 22,4 триллиона долларов на момент написания. Расширение фиатного предложения снижает стоимость валюты за счёт её покупательной способности, что приводит к её дальнейшему обесцениванию относительно ограниченных товаров и услуг. Кривая предложения биткоина заранее установлена, прозрачна и неизменна. Со временем его новое предложение в процентах от существующего общего объема сократилось (то есть механизм «половины») и окончательно прекратилось около 2140 года. Эта конструкция делает биткоин по своей сути дефляционным, а его покупательная способность по отношению к товарам и услугам, как ожидается, будет расти со временем, что является полной противоположностью пути фиатной валюты.

Текущая рыночная ситуация служит реалистичной сноской для этой теории. На фоне предыдущих повышений процентных ставок Федеральной резервной системой в ответ на инфляцию, что привело к резкому росту процентной нагрузки по казначейским облигациям, вопросы о долгосрочном кредитовании доллара и фискальной устойчивости правительства США тихо возросли. Этот скептицизм не привёл к тому, что капитал сразу отказался от доллара, а побудил некоторых капиталов, стремившихся сохранить долгосрочную стоимость, рассматривать Биткоин как страховой актив или средство сохранения стоимости как «защиту от краха фиатной валюты». Одной из движущих сил цены биткоина на фоне волатильности является смещение макро-нарративов с периферии на мейнстрим.

Вечное послание блока Genesis от Биткоина: от критики к альтернативе

Оглядываясь назад на название из блока Genesis, это не просто запись кризиса 2008 года, но и глубокая критика системной проблемы, в которой централизованные финансовые системы склонны к циклу «кризис — спасение — моральный риск — ещё больший кризис». Семнадцать лет спустя, когда цель «спасения» распространилась с банков на всю экономику, а средства эволюционировали от экстренных кредитов к неограниченным фискальных расходам и созданию денег, проблемы, критикуемые Биткоином, не были решены, а вновь появились в более широком масштабе.

Таким образом, празднование Дня биткоина Genesis — это гораздо больше, чем просто празднование рождения технологического продукта. Это ежегодное возвращение к изначальной философии и миссии Биткоина, демонстрация твёрдой веры в денежную систему, отличную от нынешней системы, основанную на математике и криптографии, а не на политической приверженности. Сегодня, когда государственный долг превышает $38,5 триллиона, это сообщение оглушает как никогда: когда традиционное доверие (к правительствам и центральным банкам) постоянно перегружается, люди обращаются к проверяемому, кодовому доверию.

Этот контраст не означает, что биткоин сразу же заменит доллар США. Долларовая система остаётся сильной, с глубочайшими сетевыми эффектами и статусом глобальной резервной валюты. Однако существование и его продолжающийся рост представляют собой беспрецедентную, несуверенную альтернативу глобальному рынку хранения стоимости. Она служит зеркалом, отражающим слабости системы фиатной валюты и заставляя людей задуматься о сутине денег на самом деле. Это долговый сертификат, который можно разбавить в любой момент, или это дефицитный актив с накопленной стоимостью, как цифровое золото? День Бытия служит ежегодным напоминанием о существовании этой проблемы.

Эволюция биткоина как средства хранения стоимости: от гик-игрушек к макроактивам

История биткоина — это хроника эволюции от края к мейнстриму, от видения «одноранговых электронных денег» к более «цифровому золоту» — хранилищу ценности. В первые годы он привлекал в первую очередь шифропанков, либертарианцев и энтузиастов технологий, которых привлекал его децентрализованный и устойчивый к цензуре характер. Однако после ряда глобальных экономических потрясений и беспрецедентного смягчения со стороны крупных центральных банков, нарратив Биткоина постепенно получил признание в более широком инвестиционном сообществе.

Особенно во время глобального релиза после эпидемии новой короны в 2020 году институциональные инвесторы начали массово выделять биткоин в качестве защиты от возможной инфляции и обесценения валюты. Котировки компаний, такие как Strategy и Tesla, включили Bitcoin в свои балансы, а различные спотовые ETF Bitcoin были одобрены для листинга в нескольких странах, что свидетельствует о интеграции биткоина в традиционную финансовую систему. Несмотря на волатильные цены, долгосрочный восходящий тренд и корреляция с другими традиционными активами, иногда положительные, а иногда отрицательные, особенно в периоды рыночного стресса, занимают уникальное место в распределении мультиактивов.

Глядя в будущее, Биткоин всё ещё сталкивается с множеством вызовов: регуляторная неопределённость, проблемы масштабируемости, конкуренция со стороны других криптовалют и возможность сохранять децентрализацию и безопасность. Но её основные, неизменные денежные характеристики — фиксированное предложение и децентрализованная сеть — являются именно самым сильным оплотом в нарративе фиатного кризиса. Рост казначейских облигаций США — это не единичное явление, а микрокосм финансового состояния крупнейших экономик мира. В этом макроконтексте День биткоина отмечает не только рождение протокола, но и продолжающийся эксперимент по будущему денег, и ответ на этот эксперимент становится всё яснее и мощнее с каждым количественным смягчением и увеличением потолка долга в мире фиатных валют.