Центральный банк не будет массово держать Биткойн? Даллий указал на две основные структурные проблемы: не соответствует требованиям резервирования

Рэй Далио отметил, что Биткойн обладает потенциалом хранилища ценности, но из-за прозрачности, технологических и институциональных рисков ему трудно стать основным резервным активом Центрального банка; его позиционирование по-прежнему склоняется к инструменту хеджирования для персональных инвестиций.

Прозрачность и управляемость становятся ключевыми, Центральный банк испытывает трудности с включением Биткойна в свои основные резервы.

Основатель фонда Bridgewater Рэй Далио (Ray Dalio) недавно в подкасте откровенно заявил, что, несмотря на фиксированное предложение Биткойна и его постепенное восприятие как хранилища ценности, вероятность его массового владения Центральным банком по-прежнему остается очень низкой.

Он отметил, что проблема не в том, есть ли у Биткойна ценность, а в том, что его структурные характеристики не соответствуют основным требованиям Центрального банка к резервным активам.

В отличие от золота, все транзакции Биткойна записываются в публичной блокчейн-сети, что обеспечивает высокую степень отслеживаемости. Государство может не только наблюдать за направлением транзакций, но и, возможно, вмешиваться в определенных обстоятельствах.

Для Центрального банка, который придает большое значение суверенитету активов и недопустимости вмешательства, такая прозрачность на самом деле становится риском, а не преимуществом. Далийо описывает, что золото стало долгосрочным резервным активом именно потому, что его «сложно контролировать или манипулировать», и это не относится к Биткойну.

Технические и институциональные риски сосуществуют, Биткойн не соответствует требованиям национальных резервов.

Помимо прозрачности торговли, Даллийо также упомянул о потенциальных технических рисках Биткойна. Он признал, что никакая основанная на технологии система не может полностью исключить возможность “быть взломанной, контролируемой или замененной”, даже если вероятность этого невысока, для государственного уровня распределения активов это все равно нельзя игнорировать.

Он привел в пример синтетические алмазы, объясняя, что, несмотря на дефицит天然ных алмазов, на рынке могут появиться структурные заменители, которые размывают их ценностное повествование. Эта неопределенность представляет собой неприемлемый риск для центральных банков, которые должны поддерживать функции платежей и расчетов в условиях войны, санкций или геополитических конфликтов.

Далио подчеркивает, что при выборе резервных активов Центральный банк учитывает не только доходность или устойчивость к инфляции, но и возможность поддерживать стабильность и недоступность в экстремальных условиях, что как раз является условием, которое Биткойн в настоящее время не может удовлетворить.

Дополнительное чтение Биткойн может служить запасом для Тайваня? Центральный банк указал на 4 основных риска: не подходит! Более 90% центральных банков мира также не намерены накапливать.

Скептически отношусь к фиатной валюте, но не полностью её отвергаю; Биткойн по-прежнему ориентирован на личные активы.

Стоит отметить, что Далийо сохраняет сдержанное отношение к Биткойну, которое не основано на доверии к фиатным валютам. Он многократно подчеркивал, что «негативно относится к фиатным валютам», считая, что основные экономики, включая США, Великобританию, Францию и Китай, долгосрочно подрывают ценность валюты через заимствование и расширение денежной массы.

По этой причине он все еще рассматривает золото и Биткойн как альтернативные активы и рекомендует индивидуальным инвесторам выделять около 5% до 15% в своем инвестиционном портфеле в качестве инструмента хеджирования. Он также публично заявил, что «держит небольшое количество Биткойна», но предпочитает золото.

По его мнению, личная диверсификация инвестиций и резервные активы государства — это два совершенно разных уровня; первая стремится к защите от инфляции и сохранению стоимости активов, тогда как вторая должна удовлетворять условиям суверенитета, безопасности и стабильности института. Эта разница в ролях также объясняет, почему Биткойн постепенно занимает свое место на рынке частных инвестиций, но все еще трудно стать основным активом для массового размещения Центральным банком.