Майкл Сэйлор вновь дает сигнал о увеличении вложений в MicroStrategy: биткоин застрял в ловушке «недостаточной эффективности ETF» в условиях крайнего страха

В условиях глубокого погружения настроений на рынке криптовалют в состояние «крайнего страха» соучредитель MicroStrategy Майкл Сэйлор в социальных сетях намекнул на дальнейшее увеличение своих позиций в биткойне, что свидетельствует о его долгосрочной уверенности. Однако рынок на это не отреагировал, цена биткойна продолжает колебаться в боковом диапазоне. Аналитики Bitwise отмечают, что ранние держатели продолжают продавать колл-опционы, создавая сильное предложение, что блокирует рост цены, несмотря на продолжающийся приток средств в спотовый ETF по биткойну. Данные по производным финансовым инструментам также подтверждают этот тупик: объем торгов снижается, а открытые позиции немного растут, что указывает на отсутствие четкого направления рынка.

Рынок застывает: контраст между «оранжевыми точками» Сейлора и состоянием «крайнего страха»

Когда индекс страха и жадности на крипторынке удерживается в течение нескольких недель ниже 21, находясь в зоне «крайнего страха», участники рынка обычно охвачены осторожностью и пессимизмом. Однако ведущий сторонник биткойна Майкл Сэйлор вновь высказался в противоположном ключе. Его компания MicroStrategy опубликовала в социальных сетях намек на «больше оранжевых точек», что рынок интерпретировал как сигнал о возможных очередных покупках биткойна этой компанией. Этот шаг ярко контрастирует с текущей подавленной рыночной настроенностью, создавая эффект «лед и пламень».

MicroStrategy, являясь крупнейшим публичным держателем биткойнов в мире, имеет значение как индикатор настроений. Согласно данным профессиональных аналитических платформ, компания владеет более 708 000 биткойнов, что при текущей цене около 89 273 долларов за монету составляет почти 59 миллиардов долларов. Более того, средняя цена закупки биткойнов у MicroStrategy значительно ниже текущей рыночной стоимости, что создает прочную финансовую основу для долгосрочного удержания и свидетельствует о сильной вере в биткойн как средство сохранения стоимости. Намек Сейлора, без сомнения, предназначен для передачи инвесторам сигнала о необходимости сохранять уверенность в периоды паники.

Однако показатели рыночных настроений рассказывают другую историю. Индекс страха и жадности достиг уровней «крайнего страха» — ниже 21, что говорит о преобладании у участников рынка стратегии избегания рисков. Такие настроения обычно связаны с резким падением цен или длительным боковым движением и свидетельствуют о недостаточной уверенности в краткосрочных перспективах. Значительная разница между оптимизмом Сейлора и общей паникой на рынке ярко иллюстрирует основную противоречивость текущего состояния рынка биткойна: конфликт между долгосрочной верой крупных игроков и краткосрочным давлением со стороны структуры производных.

Что такое индекс страха и жадности в криптовалюте? Это комплексный показатель, основанный на количественном анализе различных рыночных данных, таких как волатильность цен, объемы торгов, социальные медиа, исследования рынка и доля биткойна в общем рынке. Диапазон индекса — от 0 до 100, где низкие значения свидетельствуют о страхе, а высокие — о жадности. Этот индекс широко используют для оценки потенциальных точек разворота рынка. Когда значение достигает экстремальных уровней (например, ниже 20 или выше 80), это зачастую сигнал о переоцененности или недооцененности рынка и о возможных возможностях для контр-торговли. Сейчас индекс находится в зоне «крайнего страха», что отражает экстремальный настрой участников.

Почему приток ETF не стимулирует рост? Продажа опционов создает «невидимый потолок» для цен

На текущем рынке наблюдается загадочный феномен: несмотря на постоянный приток средств в американский спотовый ETF по биткойну, цена остается в рамках диапазона и не пробивает верхнюю границу сопротивления. Руководитель аналитического отдела Bitwise Джеф Парк дает профессиональный анализ ситуации. Он указывает, что основная причина — поведение ранних держателей биткойна (так называемых «OG» или крупных китов). Эти участники продолжают продавать колл-опционы, создавая дополнительное, скрытое предложение.

Как работает эта механика? Продажа колл-опционов ранними держателями подразумевает обязательство продать биткойн по заранее оговоренной цене в будущем. Для хеджирования риска по этим контрактам маркетмейкеры вынуждены заранее продавать часть биткойнов на спотовом рынке. Такая постоянная механическая продажа создает эффект «невидимого потолка» — препятствия для роста цены, которое компенсирует приток средств в ETF. Поэтому несмотря на постоянный приток в такие продукты, как Бейлдера IBIT, цена трудится преодолеть сопротивление.

Эта ситуация также отражает разногласия внутри институциональных игроков. С одной стороны, крупные финансовые корпорации используют ETF для входа на рынок биткойна; с другой — внутри самих организаций сохраняется скептицизм. Например, управленческий гигант Vanguard ранее называл биткойн «игрушкой», несмотря на возможность клиентам торговать связанными с ним ETF. Эта внутренняя двойственность проявляется в поведении рынка — приток средств в ETF не воспринимается как чистый бычий сигнал, а скорее как часть сложной структуры производных, ограничивающей рост.

Ключевые рыночные данные показывают суть бокового движения

• Динамика спотового ETF: средства продолжают поступать, но цена не растет.
• Действия ранних держателей: продолжают продавать колл-опционы, создавая механический прессинг.
• Индекс страха и жадности: ниже 21, в зоне «крайнего страха».
• Позиции MicroStrategy: более 708 000 BTC, средняя цена значительно ниже текущей, продолжают накапливать.

Данные по производным подтверждают тупик: снижение объемов торгов и ожидание

Аналитика Джефа Парка подтверждается данными рынка деривативов. Он отмечает, что для выхода из тупика необходимо, чтобы спрос на опционы ETF по IBIT превысил предложение по их оригинальным биткойн-опционам. Иными словами, нужна сила, способная поглотить продавцов, создающих давление. Если же волатильность предложения (продажа опционов) останется высокой, а спрос на связанные с ETF опционы — слабым, цена биткойна, скорее всего, продолжит колебаться в диапазоне.

Последние ончейн-данные ясно показывают эту картину. Согласно данным Coinglass, дневной объем торгов биткойфьючерсами сократился за последнее время примерно на 24%, до около 49 миллиардов долларов. Значительное сокращение объема свидетельствует о снижении спекулятивной активности и недостатке краткосрочного доверия. Участники рынка предпочитают наблюдать, а не активно торговать. Эта ситуация характерна для передвкушения серьезного разворота.

Интересный факт: за тот же период открытые позиции по биткойн-фьючерсам выросли на 3,2%, достигнув примерно 60,7 миллиардов долларов. Рост открытых позиций при снижение объема говорит о том, что существующие позиции удерживаются или «застряли», а новых средств для формирования тренда практически не входит. Участники рынка, кажется, «заблокированы» в текущих уровнях, ожидая появления catalyzer, способного сдвинуть ситуацию. В то же время базовые показатели биткойна не прекращают развиваться: например, сотрудничество PNC Bank и Coinbase расширяет доступ к торговым услугам биткойна для широкой аудитории, что укрепляет долгосрочные фундаментальные основы.

Прогноз на будущее: когда рынок сможет сломать равновесие?

Текущий рынок биткойна находится в деликатном состоянии равновесия. С одной стороны — долгосрочные сторонники и продолжающийся приток ETF-капиталов, создающие «поддержку» рынка; с другой — структурное давление со стороны производных и состояние «крайнего страха», являющееся мощным сопротивлением росту. Эта борьба сил приводит к тому, что цена остается в диапазоне.

Для инвесторов важно понять структуру рынка. В краткосрочной перспективе прорыв может потребовать выполнения одного или нескольких условий: во-первых, замедление или остановка продажи колл-опционов ранними держателями, что снизит давление сверху; во-вторых, появление мощных новых покупок, способных перекрыть продавцов, например, прямой вход крупных институциональных инвесторов; в-третьих, резкое изменение настроений — переход из «крайнего страха» в «жадность», что привлечет на рынок «выжидающих» инвесторов. Пока эти сигналы не проявятся, вероятен боковой диапазон.

С более широкой точки зрения, можно считать, что текущий этап — это «этап переваривания» и «испытание на прочность» при интеграции биткойна в традиционные финансы. Рынок учится работать с влиянием таких инструментов, как ETF и опционы. Несмотря на возможные сложности, каждая такая структурная перестройка закладывает фундамент для более здорового и устойчивого роста в будущем. Для верующих важно сохранять спокойствие, как намекает Сэйлор, и сосредоточиться на долгосрочной перспективе, а не паниковать перед временными колебаниями.

Стратегия MicroStrategy и её биткойн-инвестиции

MicroStrategy — американская компания, основанная в 1989 году, специализирующаяся на бизнес-аналитике, мобильных приложениях и облачных технологиях. С августа 2020 года, под руководством Сейлора, компания переориентировала свою стратегию на приобретение биткойнов в качестве основного резервного актива для защиты от инфляции. Компания продолжает покупать биткойны через выпуск облигаций, акций и другие инструменты, что привело к её значительным позициям. Объем владений далеко превосходит другие публичные компании. Эта агрессивная стратегия делает акции MicroStrategy тесно связанной с ценой биткойна и служит классическим примером корпоративных инвестиций в криптовалюту. Сам Сэйлор стал одним из самых известных пропагандистов биткойна, его стратегия накопления оказала большое влияние на сообщество.

Когда «крайний страх» сочетается с «уверенным ростом», рынок биткойна рисует сложную картину борьбы. Оранжевая точка MicroStrategy освещает веру в долгосрочную перспективу, но сложные механизмы деривативного рынка жестко ограничивают потенциал роста цен. Этот «дуэль» между притоком ETF и продажей опционов отражает процессы адаптации криптовалюты к традиционной финансовой системе. Боковое движение, хоть и кажется скучным, — часть этого процесса. В этой борьбе формируются новые рыночные структуры, создавая базу для следующего сильного роста. Для наблюдателей важно не только смотреть на ценовые графики, но и понимать глубинные сигналы о доверии, структуре и времени — ключевых элементах этого развития.