Биткойн упал ниже $86,000 после резкого роста доходности японских облигаций

Биткойн (BTC) упал ниже $86,000, так как резкий рост доходности японских государственных облигаций вызвал глобальную волну отказа от риска. Доходность 10-летних JGB выросла до 1.879% — самого высокого уровня с 2008 года — в то время как доходность 2-летних облигаций впервые превысила 1% за более чем 16 лет. Трейдеры связывают скачок на рынке облигаций с растущими ожиданиями повышения ставки Банком Японии (BOJ) уже в декабре, что укрепило йену и начало разворачивать давнюю йеновую арбитражную сделку.

Разоблачение валютной сделки с йеной

Керри-трейд на протяжении десятилетий является краеугольным камнем глобальной ликвидности: инвесторы занимают средства по низким ставкам в Японии ( около нуля ) и вкладывают этот капитал в более доходные активы, такие как акции США, развивающиеся рынки и криптовалюты. Эта стратегия способствовала значительной части роста рискованных активов с 2022 года.

Однако, с ростом японских доходностей:

• Стоимость заимствований в йенах увеличивается
• Иена быстро укрепляется (USD/JPY упала с 155 до 148 за дни)
• Кэрри-трейды становятся убыточными, вынуждая массовое закрытие позиций

Это снижение кредитного плеча сильнее всего затрагивает тонкие выходные рынки, где ликвидность уже низкая, усиливая колебания цен по всем классам активов.

Субботний обвал Биткойна

Биткойн торговался тихо около $89,000 в начале субботы, когда иена скачком активировала цепочку ордеров на стоп-лосс и маржинальных требований. В течение нескольких часов:

• BTC упал до $85,900 — 3.4% внутридневное Падение
• Ликвидации превысили $800 миллион, в основном длинные позиции
• Эфириум и основные альткоины последовали за ним, упав на 4–6%

Криптовалюта стабилизировалась в полдень в воскресенье около $86,600, но этот эпизод подчеркнул растущую чувствительность Биткойна к глобальной финансовой взаимосвязанности. То, что когда-то рассматривалось как хедж “цифрового золота”, теперь ведет себя больше как актив с высоким бета-коэффициентом, коррелированный с динамикой распродажи кэрри-трейдов.

Более широкий рыночный импакт

Обратное движение по сделкам с йеной оказало влияние на глобальные рынки:

• Американские акции: фьючерсы Nasdaq упали на 1,2% до открытия рынка
• Развивающиеся рынки: Азиатские индексы упали на 2–3%
• Товары: Нефть и медь упали на фоне избегания рисков

Аналитики оценивают $500 миллиардов до $1 триллионов в свопах, которые могут быть распущены в ближайшие недели, если сигналы от BOJ сохранятся, создавая устойчивое давление на рискованные активы, включая криптовалюты.

Почему сейчас?

• Протоколы заседания BOJ в ноябре раскрыли внутренние дебаты о повышении ставок
• Японский основной индекс потребительских цен (CPI) достиг 2,8% в октябре, что является максимальным показателем за 2 года
• Увеличение стоимости иены на 10% с сентября уже сжало прибыльность кэрри.

В заключение, Падение Биткойна ниже $86,000 отражает начальные этапы глобальной распродажи позиций с кредитным плечом, вызванной скачком доходности японских облигаций и жесткой политикой Банка Японии. Поскольку иена укрепляется, а стоимость заимствований растет, триллионы в заемных позициях на рискованных активах — включая криптовалюту — сталкиваются с нарастающим давлением в предстоящие недели.