Gate Исследовательский институт: TVL USDe упал на 50% по сравнению с октябрем｜Объем криптовалютных инвестиций в Q3 вернулся к максимальному уровню за три года

Крипторынок полный обзор

• BTC (+0.57% | Текущая цена 89,226 USDT): BTC после получения поддержки около 86,000 долларов немного восстановился до диапазона 88,000–89,000 долларов вместе с рынком, краткосрочная структура постепенно стабилизируется. Что касается скользящих средних, MA5 и MA10 стабильно работают выше MA30, показывая, что цена поддерживает умеренный темп восстановления, однако в целом по-прежнему отсутствуют явные сигналы пробоя тренда, необходимо наблюдать, сможет ли цена устойчиво удерживаться выше 88,000 долларов для усиления импульса к росту. Красная колонка MACD на 25-й день значительно увеличилась, но затем постепенно сжалась, что указывает на то, что краткосрочный спрос на покупку хотя и усилился, но желание рынка поднимать цену по-прежнему ограничено. Если BTC сможет стабильно удерживать 87,500–88,000 долларов, то структура восходящего движения может продолжиться; если упадет ниже 87,000 долларов, то возможно повторное тестирование зоны поддержки около 85,000 долларов.
• ETH (+0.79%丨текущая цена 2,977 USDT): После того как ETH остановил падение около 2,900 долларов, 25 числа он резко отскочил до диапазона 2,980–3,000 долларов, краткосрочные эмоции несколько улучшились. По средним значениям, MA5 и MA10 постоянно находятся выше MA30, структура довольно здорова, что показывает, что энергия отскока остается стабильной, но все еще нужно наблюдать, сможет ли она продолжать удерживаться в диапазоне 2,950–2,980 долларов, чтобы подтвердить силу быков. Красная колонка MACD 25 числа явно расширилась, затем замедлилась, что означает, что краткосрочные покупки были вовлечены, но их сила не усилилась. Если ETH сможет удержать 2,950 долларов, то сохраняется восходящий тренд с боковым движением; если цена упадет ниже 2,900 долларов, то стоит обратить внимание на возможный повторный тест области ниже 2,850 долларов.
• Альткойны: рыночные настроения остаются осторожными, индекс страха поддерживается на уровне 15 в зоне крайнего страха, что отражает продолжающееся ослабление склонности инвесторов к риску. Несмотря на угнетенные настроения, основные альткойны за последние 24 часа все же показали небольшое восстановление, среди которых SOL вырос на 1,26%, а DOGE, ADA, TRX и другие показали умеренный рост в 0,4%–1%. XRP же немного откатился почти на 2%, показывая относительно слабые результаты. В целом, капитал под давлением страха демонстрирует выборочное восстановление, но динамика ограничена, рынок все еще находится в осторожной флуктуации.
• Макроэкономика: 25 ноября индекс S&P 500 вырос на 0,91% и составил 6,765.88 пункта; индекс Доу-Джонса вырос на 1,43% и составил 47,112.45 пункта; индекс Nasdaq вырос на 0,67% и составил 23,025.59 пункта. По состоянию на 26 ноября в 10:15 AM (UTC+8, цена золота на спотовом рынке составляет 4,147 долларов за унцию, за 24 часа рост составил 0,40%.

Популярные токены на Джу Цзин

MON Monad（+43.61%，рыночная капитализация 5.14 миллионов долларов）

Согласно данным Gate, текущая цена токена MON составляет 0,04699 долларов, за последние 24 часа он вырос примерно на 43,61%. Monad — это новое поколение L1 блокчейна, ориентированного на высокопроизводительные децентрализованные приложения, который нацелен на предоставление разработчикам среды выполнения на цепи, близкой к опыту Web2, с параллельным выполнением, низкой задержкой подтверждения и высокой масштабируемостью в качестве основного дизайна. Его архитектура повышает пропускную способность через MonadVM и движок параллельного выполнения, позволяя смарт-контрактам достигать более высокой эффективности выполнения при сохранении совместимости с EVM, что помогает dApp стабильно работать в условиях перегруженных и высокозатратных условий на основных цепях.

В последнее время основная сеть Monad официально запущена, и одновременно осуществляется централизованное развертывание экосистемных приложений, что привлекло большое внимание рынка. Ключевая инфраструктура, включая кросс-чейн мосты, DEX, синтетические активы и платформы производных финансовых инструментов, уже запущена в основной сети, что позволило Monad на начальном этапе сформировать полный замкнутый цикл доступности. Кроме того, токен MON уже доступен на основных биржах, таких как Gate, что ускоряет приток капитала. Одновременно официальное сотрудничество с Telegram Wallet позволяет пользователям напрямую в Telegram вносить, снимать и обменивать MON, что further усиливает вход пользователей и ликвидность токена. Запуск основной сети, быстрое расширение экосистемы, централизованный запуск на CEX и интеграция с крупными входными приложениями совместно способствуют значительному росту спроса и ожиданий на MON, что также стало основным катализатором его сильного краткосрочного роста цен.

IP Сторителлинг Сеть （+21.66%，рыночная капитализация 7.39 миллиарда долларов США）

Согласно данным Gate о котировках, текущая цена токена IP составляет 2.976 долларов, за последние 24 часа он вырос на 21.66%. Story Network – это L1 блокчейн, специально разработанный для «программируемого IP», целью которого является преобразование долгосрочно недооцененных производственных ресурсов, таких как культурный контент, данные о творчестве, учебные траектории, материалы для обучения ИИ, в активы на блокчейне, которые могут быть подтверждены правами, комбинированы и торгуемы.

Недавно Story объявила о запуске нескольких ключевых экосистемных модулей, включая выход первых прогнозных рынков, сотрудничество с протоколом MUSIC для расширения прогнозных приложений, связанных с культурой и развлечениями, а также перенос миллионов часов учебных данных образовательной технологии EDUM на Story в форме лицензируемых IP для обучения AI. В то же время, IP Strategy (IPST, публичная компания на NASDAQ) на Дне инвесторов подчеркнула роль Story как “траектории финансовизации IP”, что дополнительно привлекло внимание рынка. Эти новости не только уточнили реальные сценарии применения Story в области AI обучения, образовательных данных и культурных IP, но и продемонстрировали потенциал введения глобального рынка IP объемом 80 триллионов долларов в категорию торгуемых активов. Многочисленные экосистемные достижения, запуск высокопоточных приложений и поддержка традиционных капитальных рынков совместно способствовали быстрому росту спроса и ожиданий на IP токены, что стало основным двигателем значительного роста цен за последние 24 часа.

ICNT Impossible Cloud Network Token（+20.80%，рыночная капитализация 4,606 миллионов долларов США）

Согласно данным Gate, токен ICNT в настоящее время стоит 0,24678 доллара, за последние 24 часа он вырос примерно на 20,80%. Impossible Cloud Network — это протокольная сеть, ориентированная на инфраструктуру распределенного облака следующего поколения, которая призвана заменить традиционные облачные услуги, устраняя единую точку отказа и централизованные узкие места производительности с помощью децентрализованной архитектуры. Его основная структура включает четыре слоя: ScalerNodes для предоставления вычислительной мощности, протокольный уровень для реализации абстракции ресурсов, HyperNodes, отвечающие за производительность и исполнение обязательств, и уровень доставки, обеспечивающий услуги конечным пользователям.

В последнее время ICN опубликовала важные данные о производительности сети, включая более 5,56 миллиона проверок протоколов, 127 ScalerNodes в 6 регионах, общую доступную сетевую емкость 91,54 ПБ и более 915 000 ICNT в ставках узлов, что демонстрирует быстрый рост масштабов инфраструктуры. В то же время официально был представлен “четырехуровневый облачный стек”, который подчеркивает преимущества ICN в сценариях корпоративных услуг с высокой надежностью и устойчивостью к точкам отказа, что дополнительно укрепляет его повествование как распределенного облачного альтернативного решения. С увеличением масштабов сети, данных верификации и участия узлов рынок переоценивает потенциальную ценность ICNT как токена облачной инфраструктуры, что приводит к заметному росту в течение 24 часов и отражает постоянный интерес инвесторов к сфере распределенных облаков.

Alpha интерпретация

Circle Arc тестовая сеть запускает Gateway, усиливая способность ликвидности USDC через цепочки.

Круглая L1 блокчейн Arc запустила новую Circle Gateway в тестовой сети, предоставляя разработчикам более эффективную инфраструктуру стабильных монет для кросс-цепей. Gateway поддерживает единое управление балансом USDC, мгновенное кросс-цепное распределение средств и может по запросу генерировать кросс-цепную ликвидность, что позволяет улучшить кросс-цепной опыт, переходя от первоначального многосетевого распределенного состояния к централизованному управлению. Этот шаг значительно снижает техническую сложность для разработчиков в сценариях с кросс-цепными стабильными монетами и повышает эффективность построения приложений.

С помощью одного нажатия кнопки для доступа ко всем поддерживаемым цепям Arc Gateway дополнительно усиливает многоцепочечную совместимость, обеспечивая более плавный межцепочечный опыт для DeFi, платежей, расчетов на цепи и корпоративных финансовых приложений. Упрощенный пул ликвидности USDC не только уменьшает фрагментацию ликвидности, но и помогает повысить общую эффективность использования капитала. С развитием функциональности Gateway Arc стремится стать центральным узлом ликвидности межцепочечных стабильных монет, способствуя ускоренному расширению экосистемы межцепочечных приложений, сосредоточенных на USDC.

Q3 шифрование венчурного капитала вернулось к трехлетнему максимуму, но средства сосредоточены и с предпочтением к поздним этапам

Объем шифрования венчурного капитала в третьем квартале 2025 года увеличился до 4,59 миллиарда долларов, что является вторым по величине показателем с третьего квартала 2022 года, что демонстрирует, что рынок сохраняет структурный интерес к инвестициям, несмотря на макроэкономическую неопределенность. Хотя общее количество сделок осталось примерно на одном уровне по сравнению с предыдущим периодом, распределение средств было крайне концентрированным: всего 7 крупных сделок составили более половины объема инвестиций, и средства явно склоняются к ведущим проектам, в то время как возможности привлечения капитала для ранних и средних проектов продолжают сжиматься.

В третьем квартале почти 60% венчурного капитала направлено на более поздние стадии компаний, что является вторым самым высоким показателем с первого квартала 2021 года и отражает предпочтение инвесторов к зрелым командам с коммерческой основой и масштабируемыми возможностями. С другой стороны, инвестиционная среда по-прежнему выглядит слабой: 16 новых фондов привлекли всего 3,16 миллиарда долларов, причем в основном поддерживались связанными фондами двух крупных бирж, что показывает снижение общего интереса к венчурному капиталу и осторожность внешнего капитала. В целом, хотя объем венчурного капитала в 3 квартале возрос, структура становится более сосредоточенной и консервативной, и ранние инновационные проекты по-прежнему сталкиваются с проблемами финансирования.

USDe TVL вернулся к 7,6 миллиардам долларов, что на более чем половину меньше по сравнению с октябрем.

Синтетическая стабильная монета USDe от Ethena значительно снизилась с 14,8 миллиарда долларов в октябре до примерно 7,6 миллиарда долларов, что составляет более 50% снижения. Это изменение в основном вызвано ослаблением рынка, снижением спроса на кредитное плечо и сходимостью ставок финансирования бессрочных контрактов, что привело к падению годовой доходности USDe с двузначного значения в начале года до примерно 5,1% в настоящее время. Тем не менее, несмотря на значительное снижение TVL, фактическое использование USDe в цепочке демонстрирует тенденцию к росту: в прошлом месяце объем торгов на цепочке превысил 50 миллиардов долларов, что указывает на его устойчивость в сценариях использования для платежей, торговли и ликвидности.

Скорость сокращения TVL в основном обусловлена тем, что распространенная стратегия циклического кредитования с использованием заемных средств в протоколах DeFi подверглась централизованному закрытию позиций, особенно на таких платформах, как Aave. Ранее арбитражники многократно использовали sUSDe в качестве залога для заимствования USDC, а затем обменивали его обратно на sUSDe, чтобы получить высокую доходность с плечом, при условии, что годовая доходность USDe превышала стоимость заимствования USDC, что позволяло поддерживать положительную прибыль. Однако с падением доходности USDe ниже стоимости заимствования на Aave в 5,4%, эта циклическая стратегия больше не имеет прибыли, что приводит к быстрому закрытию заемных позиций и усиливает давление на сокращение TVL. В общем, рынок переходит от высоколевериджного режима к этапу разреживания и структура использования USDe переориентируется с “доходного” на “реальный спрос”. <br> Справочные материалы:

• Ворота, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Гейт, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Гейт, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Инвестирование, https://investing.com/indices/usa-indices
• Инвестирование, https://investing.com/currencies/xau-usd
• X, https://x.com/arc/status/1993049220035784878
• X, [https://x.com/intangiblecoins/status/1993010266100187496?s=20](https://x.com/intangiblecoins/status/1993010266100187496?s= 20)
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoin/ethena-usde

<br> Gate 研究院 является всеобъемлющей платформой для исследований в области блокчейна и шифрования, предоставляя читателям углубленный контент, включая технический анализ, актуальные инсайты, обзор рынка, отраслевые исследования, прогнозы трендов и анализ макроэкономической политики.

Отказ от ответственности Инвестиции на рынке шифрования связаны с высоким риском, поэтому рекомендуется пользователям проводить независимое исследование и полностью понимать природу приобретаемых активов и продуктов, прежде чем принимать любые инвестиционные решения. Gate Не несет ответственности за любые потери или ущерб, вызванные такими инвестиционными решениями.