Индекс жадности упал до уровня, достигнутого во время краха FTX. Мы близки к дну?

Индекс страха и жадности Криптоактивов достиг минимального уровня в 10 баллов, этот уровень «крайний страх» появляется только тогда, когда рынок испытывает огромный стресс, как в марте 2020 года во время пандемии, краха FTX в 2022 году и отката в феврале 2025 года.

Данные с таких многоплатформенных сервисов, как CoinMarketCap и CoinGlass, подтверждают это состояние. Этот индекс состоит из шести показателей, включая волатильность и рыночную динамику, и разработчики позиционируют его как барометр обратных инвестиций, а не как торговый совет.

Исторические данные показывают, что когда индекс падает ниже 10, это обычно сопровождается циклическими минимумами, но не является прямым сигналом о дне.

В марте 2020 года биткойн упал на 50% за два дня до 4000 долларов, индекс упал до 8 пунктов, в конечном итоге из-за нулевой процентной ставки ФРС и количественного смягчения был установлен уровень поддержки, после чего цена поднялась до 60 тысяч долларов.

После краха FTX в 2022 году индекс упал до 12 пунктов, биткойн несколько недель находился в боковом движении около 15,5 тысяч долларов, пока не начался рост после одобрения ETF в 2024 году.

В феврале 2025 года индекс также достиг 10 баллов, когда биткойн упал ниже 86 000 долларов. Примечательно, что ликвидация в 19 миллиардов долларов в октябре (в 19 раз больше, чем в предыдущие два обвала) не вызвала крайнего паники, в то время как падение ниже 90 000 долларов, стеревшее годовой рост и ликвидацию в 1 миллиард долларов, привело к тому, что индекс достиг 10 баллов.

Индекс, достигая дна, обычно соответствует «периоду волатильных кластеров», а не изолированному падению. В настоящее время глубина рынка биткойнов снизилась с 766 миллионов долларов в начале октября до 535 миллионов долларов, что делает цену более уязвимой к воздействию крупных заказов, в сочетании с тем, что за три недели американский спотовый биткойн ETF вывел 2,3 миллиарда долларов, а в ноябре за одну неделю было выведено 1,1 миллиарда долларов, что еще больше усиливает панические настроения.

Но нужно уточнить: дно эмоций и дно цен не совпадают, устойчивое дно требует выполнения двух условий: «коллапс эмоций + стабильная ликвидность».

Краткосрочная тенденция рынка зависит от двух основных катализаторов. Федеральная резервная система в октябре снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов, и рынок ожидает еще одно снижение на 25 базисных пунктов в декабре, а в 2026 году может продолжиться политика смягчения. Низкие процентные ставки должны поддерживать биткойн, но рынок обеспокоен тем, что скорость ухудшения экономики превышает мощность политического хеджирования.

С другой стороны, потоки средств ETF являются сигналом в реальном времени: если они остановят падение и начнут расти до и после заседания FOMC, в сочетании с крайним состоянием страха, это может сформировать среднесрочную底部; если отток средств и сокращение ликвидности продолжатся, текущий страх может быть лишь серединой процесса де-левереджа.

Исследования показывают, что крайний страх может вызвать эффект толпы, хотя это может улучшить прогнозирование волатильности, но способность прогнозировать будущую доходность нестабильна.

Однако опыт 2020 и 2022 годов показывает, что такие показатели часто совпадают с окном прибыли долгосрочных инвесторов, которые «покупают и держат», но для перехода от низкой эмоциональной точки к развороту тренда обычно требуется несколько месяцев колебаний.

Для рынка индекс 10 баллов не является «пророчеством» краткосрочных колебаний, а является сигналом для долгосрочных инвесторов, обращающих внимание на рынок.