Легенда о Беркшире закрывается! Последнее письмо акционерам Баффета за 60 лет: живите достойной жизнью

Уоррен Баффет, возглавляющий Berkshire Hathaway с 1965 года, на этой неделе официально написал свое последнее ежегодное письмо акционерам, подтвердив, что в конце года он уйдет с поста генерального директора, а его место займет Грег Абель. 95-летний Баффет в письме вспомнил о годах роста Омахи, о 64-летнем сотрудничестве с Чарли Мангером и о ускорении программы дарения своему фонду трем детям.

60 лет легенды завершения и преемник Грег

! Баффет и Монгер

（Слева Баффет, справа Мангера, источник: X）

Уоррен Баффет в начале письма к акционерам откровенно заявил: «Я больше не буду писать годовой отчет Berkshire и не буду больше красноречиво выступать на годовых собраниях акционеров. Как говорят британцы, я «становлюсь тише»». Грегг Абель станет боссом в конце года, Баффет похвалил его как выдающегося менеджера, неутомимого работника и честного коммуникатора.

Баффет заявил, что хочет сохранить значительное количество акций «А» до тех пор, пока акционеры Berkshire не начнут испытывать ту же уверенность в Грегге, которую Чарли и он сами ощущали на протяжении долгого времени. Этот уровень уверенности не должен занять много времени, его трое детей уже на 100% поддерживают Грегга, и директора Berkshire также. Баффет подчеркнул, что результаты Грегга уже превзошли изначально высокие ожидания, его понимание многих бизнесов и персонала значительно превосходит то, что он имеет сейчас, ему сложно представить, какого CEO он бы выбрал вместо Грегга для управления накоплениями.

Преимущества Грега А贝ла

· Глубокое понимание потенциала роста и рисков бизнеса Berkshire Hathaway по страхованию и несчастным случаям значительно превосходит многих опытных руководителей.

· Обучение происходит очень быстро, и у него есть глубокое понимание многих вопросов, о которых даже не задумывались многие CEO.

· Здоровье в порядке, Баффет надеется, что он сможет оставаться в хорошей форме в течение следующих нескольких десятилетий.

Баффет напоминает, что в следующем веке Беркширу потребуется всего пять или шесть генеральных директоров, особенно стоит избегать тех, чьи цели – выйти на пенсию в 65 лет, стать «посмотрите, как я богат» или создать династию.

Пожизненное влияние Монга: от «сигарного дна» до великих компаний

Чарли Мангер скончался в ноябре 2023 года в больнице Калифорнии, дожив до 99 лет. Этот вице-президент Berkshire, самый близкий партнер Баффета на протяжении 64 лет, глубоко изменил инвестиционную философию Баффета. Баффет в письме акционерам вспоминает, что место, где жил Чарли в 1930-х годах, находилось всего в одном квартале от дома, которым он владеет и проживает с 1958 года, и они чуть не стали друзьями в детстве.

В 1971 году Мунгер убедил Баффета купить магазин конфет See's за цену, равную тройной чистой стоимости, что было «высокой ценой», значительно превышающей ту, которую Баффет обычно платит. В течение следующих нескольких десятилетий See's принесла Berkshire примерно 2 миллиарда долларов совокупной прибыли. В 2015 году Баффет написал: «Эта покупка положила конец моему стремлению к инвестициям в “сигарные окурки” — покупке посредственных компаний по низким ценам — и позволила мне начать стремиться к приобретению выдающихся компаний по разумным ценам. Чарли на протяжении многих лет настоятельно призывал меня изучить этот урок, но я учился медленно."

Баффет назвал Мунгера «отвратительным человеком», потому что он отказался от потенциальных инвестиций. Но увлеченный инженерией и технологиями Мунгер также заставил Баффета, который боялся технологий, сделать крупные ставки на производителя электромобилей BYD и израильского производителя станков Iscar. Баффет написал в письме акционерам: «На протяжении 64 лет Чарли оказал на меня огромное влияние, он был моим лучшим учителем и самым защитным «старшим братом». У нас были разногласия, но мы никогда не ссорились. В его словаре нет выражения «Я же тебе говорил».

Манг был выдающимся инвестором. С 1962 по 1969 год индекс S&P 500 в среднем рос на 5,6% в год, средняя годовая доходность партнерства Баффета составила 24,3%, а результаты Манга были даже лучше, со средней годовой доходностью 24,4%. Прежде чем в 1975 году он стал заместителем председателя в Berkshire, его портфель за 14 лет истории в среднем рос на 19,8% в год, в то время как индекс S&P 500 увеличился всего на 5,2%.

Мудрость жизни и благотворительный проект Баффета

95-летний Баффет в письме акционерам заявил: «С приближением Дня благодарения я чувствую благодарность и удивление от того, что мне повезло дожить до 95 лет». Он вспомнил, как в 1938 году, в 8-летнем возрасте, он чуть не погиб от острого аппендицита, проведя три недели в больнице Святой Екатерины. Его семейный врач Гейл Хоутс не мог забыть его немного странные симптомы, когда играл в бридж той ночью, и позднее отвез его в больницу для экстренной операции.

Баффет отметил, что его генетика не особенно полезна, семейная запись долголетия до его появления была 92 года. Но у него есть мудрый, дружелюбный и добросовестный врач из Омах, который спас его жизнь как минимум трижды, каждый раз благодаря врачу, который находится в нескольких милях от дома. Говоря о долголетии, Баффет написал: “Те, кто доживает до старости, нуждаются в огромной удаче, им ежедневно нужно избегать банановых кожур, природных катастроф, пьяных или отвлеченных водителей, молний. Но удача непостоянна и крайне несправедлива.”

Из-за неожиданной долгожительности Баффет заявил, что ему необходимо ускорить процесс дарения своим трем детям. Его детям уже больше обычного пенсионного возраста: 72, 70 и 67 лет соответственно. Баффет написал: «Мои дети сейчас находятся на пике опыта и мудрости, но еще не вступили в старость. Этот “медовый месяц” не будет длиться вечно». Все трое детей теперь обладают зрелостью, мудростью, энергией и интуицией для распределения огромного состояния, и у них также будет преимущество, когда Баффета уже не будет в живых, они все еще будут жить и смогут принимать проактивные и реактивные решения.

Последний совет для инвесторов и философия жизни

Баффет в конце письма акционерам оставил несколько глубоких жизненных мудростей. Он вспомнил историю основателя Нобелевской премии Альфреда Нобеля, который, как сообщается, прочитал свои собственные некрологи (газета перепутала их, когда его брат скончался), был шокирован прочитанным и осознал, что ему следует изменить свое поведение. Баффет написал: «Не надейтесь, что редакция новостей перепутает: решите, как вы хотите, чтобы ваш некролог был написан, и живите так, чтобы это было достойно».

Он подчеркивает: «Величие не заключается в накоплении огромного богатства, огромной славы или силы в правительстве. Когда вы помогаете другим любым из тысяч способов, вы помогаете этому миру. Доброта не требует затрат, но она бесценна». Баффет советует найти правильных героев и подражать им, он рекомендует начать с Тома Мерфи.

Что касается перспектив Berkshire, Баффет заявил: «Вероятность того, что Berkshire столкнется с разрушительной катастрофой, меньше, чем у любой компании, о которой я знаю. Манера управления Berkshire навсегда сделает ее активом для Америки. Наша цена акций будет непостоянной, и время от времени она будет падать примерно на 50%, как это происходило три раза за 60 лет под руководством нынешнего руководства. Не отчаивайтесь; Америка вернется, и акции Berkshire тоже вернутся.»