Удивительный прогноз Министерства финансов США: стабильные монеты достигнут 2 трлн долларов к 2028 году, а Великобритания обещает оставаться синхронной

Британский заместитель председателя Банка Англии Сара Бридден в среду на конференции SALT в Лондоне заявила, что Великобритания «будет реализовывать регулирование стейблкоинов так же быстро, как и США», опровергнув опасения о отставании страны. Правительство Канады также обнародовало план регулирования, требующий от эмитентов, обеспеченных фиатными валютами, поддерживать достаточные резервы. Министерство финансов США оценивает, что рынок стейблкоинов объемом 310 миллиардов долларов вырастет до 2 триллионов долларов к 2028 году.

Стратегическое значение синхронного регулирования США и Великобритании

(Источник: Bloomberg)

Заместитель председателя Банка Англии Сара Бридден выразила надежду, что британское правительство будет следовать примеру США в регулировании стейблкоинов, подчеркнув, что «согласованное управление правилами этого сектора стоимостью 310 миллиардов долларов очень важно». Такое координированное регулирование имеет гораздо большее значение, чем кажется на первый взгляд, поскольку оно определяет будущее глобальной финансовой системы и конкурентную позицию стран.

По сообщениям, в среду на конференции SALT в Лондоне Бридден заявила, что Великобритания намерена «реализовать регулирование стейблкоинов так же быстро, как и США», опровергнув опасения о задержке в регуляторных инициативах, особенно после принятия в США в июле знакового закона GENIUS. Этот закон устанавливает четкие требования к резервам, стандартам управления рисками и регуляторной базе для эмитентов стейблкоинов — значительный прорыв в американском криптолегисировании.

Бридден подтвердила, что британские регуляторы ведут переговоры с американскими коллегами, поскольку Английский банк готовит публикацию консультационного документа по стейблкоинам 10 ноября. «Я постоянно общаюсь с Федеральной резервной системой… регуляторы там и наши финансовые ведомства работают вместе», — сказала она. Такой транснациональный диалог показывает, что ведущие экономики уже осознали необходимость согласованных правил, чтобы избежать регуляторных лазеек и системных рисков.

Эти заявления основываются на недавней встрече министра финансов Великобритании Ричарда Ривса и министра финансов США Скотта Бейзента в сентябре, на которой обе стороны договорились усилить координацию в области криптовалют и стейблкоинов. Этот высокий уровень взаимодействия закрепил стратегическое партнерство в регулировании, предусматривающее обмен опытом, совместное правоохранительное сотрудничество и унификацию стандартов для снижения трансграничных издержек.

Перед этим событием организации по продвижению криптовалют в Великобритании призвали правительство быть более открытым к отрасли, утверждая, что текущая политика тормозит инновации и ставит страну в невыгодное положение по сравнению с другими государствами. Давление подтолкнуло регуляторов к переоценке стратегии: вместо чрезмерной осторожности — баланс между инновациями и рисками.

Дискуссии о лимите в 10 000 фунтов и возможный сдвиг политики

Банк Англии также подвергся критике за предложение в конце 2023 года ограничить личные владения стейблкоинами суммой от 10 000 до 20 000 фунтов (13 050–26 100 долларов), что вызвало сильную реакцию лоббистских групп. Они утверждают, что реализация этого ограничения сложна и дорогостоящая. В отрасли эта идея вызвала резкую критику, поскольку она ограничивает свободу пользователей и сталкивается с техническими трудностями.

Ключевая особенность стейблкоинов — отсутствие разрешений и глобальная доступность. Как обеспечить контроль за лимитами владения в децентрализованных системах? Это требует внедрения систем KYC (знай своего клиента), отслеживания реальных личностей за каждым адресом и мониторинга в реальном времени. Такие меры дорогостоящи и могут нарушать приватность пользователей. Кроме того, пользователи могут легко обходить лимиты, создавая множество кошельков, что делает их практически невыполнимыми.

Критика со стороны отрасли побудила Банк Англии пересмотреть свою позицию. Судя по последним заявлениям Бридден, регуляторы движутся к более прагматичному подходу: вместо установки трудных для исполнения лимитов — сосредоточиться на прозрачности резервов, механизмах выкупа и управлении рисками. Такой сдвиг совпадает с подходом закона GENIUS в США, который не вводит лимиты на личные владения, а требует у эмитентов поддерживать резерв в соотношении 1:1 с фиатными или эквивалентными активами.

Консультационный документ по стейблкоинам, ожидаемый 10 ноября, раскроет окончательную позицию регуляторов. Если в нем откажутся или значительно ослабят лимиты, это станет важным сигналом о доброй воле Великобритании по отношению к криптоиндустрии. В противном случае, жесткие ограничения могут подтолкнуть эмитентов и пользователей к более дружественным юрисдикциям, ослабляя позиции Лондона как глобального финансового центра.

Канада присоединяется к регуляторной коалиции: формируется тристороннее согласование

Канада также рассматривает возможность регулирования стейблкоинов. Во вторник правительство опубликовало план регулирования, предусматривающий обязательное поддержание достаточных резервов и строгие меры по управлению рисками для эмитентов, обеспеченных фиатом. Это свидетельство того, что ведущие экономики Северной Америки и Европы формируют единую линию в регулировании.

Хотя в документе не указаны сроки принятия законодательства, он является частью более широкой инициативы по модернизации платежной системы, позволяющей гражданам страны из 42 миллионов человек совершать цифровые транзакции быстрее, дешевле и безопаснее. План Канады совпадает с рамками США и Великобритании, делая акцент на прозрачности резервов, строгом регулировании эмитентов и защите потребителей.

Это формирование международной координации не случайно. Стейблкоины — глобальные цифровые активы, обладающие трансграничным характером. Различия в национальных стандартах могут привести к регуляторным лазейкам: эмитенты регистрируются в странах с самым мягким регулированием, а затем предоставляют услуги по всему миру, что подрывает эффективность регулирования. Совместные усилия США, Великобритании и Канады создают более ясные правила и задают стандарты для отрасли.

Общие черты регулирования стейблкоинов в США, Великобритании и Канаде

Требования к резервам: эмитенты должны поддерживать резерв в соотношении 1:1 или выше в фиате или эквивалентных активах

Стандарты прозрачности: регулярные аудиты и публичное раскрытие состава резервов

Управление рисками: механизмы выкупа, управление ликвидностью и стресс-тесты

Строгий надзор за эмитентами: необходимость получения лицензий или регистрации для ведения деятельности

Присоединение Канады создает треугольную координацию между Северной Америкой и Лондоном, с совокупным ВВП более 25 триллионов долларов, что составляет около трети мировой экономики. Когда ведущие экономики согласуют стандарты, другие страны последуют за ними, что установит де-факто международные стандарты для рынка стейблкоинов.

Корпоративное внедрение и перспектива рынка к 2028 году — 2 триллиона долларов

В то же время, использование стейблкоинов компаниями растет. За последние месяцы Western Union, SWIFT, MoneyGram и Zelle объявили о планах интеграции решений на базе стейблкоинов. Участие этих традиционных финансовых гигантов свидетельствует о переходе стейблкоинов из крипто-экосистемы в мейнстрим.

Western Union — один из крупнейших провайдеров международных переводов, внедрение стейблкоинов позволит миллионам мигрантов переводить деньги быстрее и дешевле. Текущие комиссии за международные переводы достигают 5–10%, а сроки — 3–5 рабочих дней. Стейблкоиновая альтернатива снижает комиссии до менее 1% и обеспечивает мгновенные транзакции, что кардинально меняет рынок.

SWIFT, глобальный протокол межбанковских платежей, также исследует интеграцию стейблкоинов. Поскольку ежедневно через сеть проходят триллионы долларов, внедрение стейблкоинов повысит ликвидность и доверие. Участие Zelle и MoneyGram демонстрируют, что внутренние платежные системы США активно осваивают технологию.

По оценкам Минфина США, к 2028 году рынок стейблкоинов объемом 310 миллиардов долларов достигнет 2 триллионов долларов, что предполагает среднегодовой рост около 60%. Такой взрывной рост обусловлен повышением регуляторной ясности, масштабной интеграцией традиционных финансовых институтов, ростом спроса на трансграничные платежи и укреплением роли стейблкоинов как инфраструктуры DeFi.

Объем в 2 триллиона долларов сделает стейблкоины важной частью глобальной финансовой системы. Для сравнения, мировой показатель наличных денег (M0) составляет около 8 триллионов долларов, и 2 триллиона — это примерно 25% от него. Такой масштаб превращает стейблкоины из экспериментальных инноваций в ключевой платежный инструмент, сосуществующий с национальными валютами. Координация регуляторов в США, Великобритании и Канаде — подготовка к управлению этим приближающимся рынком объемом в 2 триллиона долларов, чтобы обеспечить его развитие в рамках нормативных требований.

От текущих 310 миллиардов до 2 триллионов — ежегодный рост примерно 60%. Хотя это амбициозная цель, она достижима: в 2023–2024 годах рынок вырос с 120 миллиардов до 310 миллиардов долларов, что более чем в 2,5 раза за год. Благодаря совершенствованию регуляторных стандартов и ускорению корпоративного внедрения, поддержание такого темпа роста вполне возможно.