Solana ETF вышел на рынок и за одну неделю собрал 2 миллиарда, в то время как на Уолл-стрит идет кровавая битва, Western Union объявил о стратегической ставке.

Автор: Кэти, разговорный Блокчейн

В конце октября 2025 года криптомир стал свидетелем исторического момента. Solana (SOL) преодолела последние регуляторные барьеры и стала третьим криптоактивом после Биткойна и Эфириума, получившим одобрение на биржевые торговые продукты (ETP) в США.

Это не просто “очередная скучная новость о получении одобрения ETF”. Процесс его одобрения был полон драматизма, а его дизайн продукта скрывает множество нюансов, что вызвало шокирующую реакцию рынка у множества трейдеров. Для нас, находящихся в криптоиндустрии, выход Solana ETF — это не конец истории, а начало, полное “внутренней информации” и новых возможностей.

01 Уолл-стрит “Гражданская война”

Рождение ETF Solana было крайне необычным. Он не появился в результате открытого голосования SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) и горячих пресс-релизов, а произошло это в хаосе, вызванном “закрытием” федерального правительства США.

В этот уникальный период, когда функции регуляторов ограничены, два гиганта управления активами — Bitwise и Grayscale (Грейскейл) — продемонстрировали удивительную правовую проницательность. Они воспользовались рекомендациями SEC, опубликованными в этот период, которые позволили автоматическую силу регистрационного заявления S-1 без “замедляющих поправок”.

28 октября: Bitwise Solana Staking ETF ( код: BSOL) первым вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE).

29 октября: Grayscale Solana Trust ( код: GSOL) успешно преобразовал свой трастовый продукт в ETP.

Этот “регуляторный налет” открыл законный вход для инвестиций в Solana для десятков тысяч миллиардов долларов институционального капитала и розничных пенсионных счетов в США.

Данные за первую неделю можно назвать “весомыми”, по данным об ETP Solana в США:

Первоначальный чистый приток за первую неделю: 199,2 миллиона долларов США

Общий объем управляемых активов (AUM) быстро превысил 500 миллионов долларов.

Но «среднее значение» скрывает правду. За этим огромным притоком почти 200 миллионов долларов стоит крайне жестокая, победитель забирает все «внутренняя война на Уолл-стрит».

Победитель: Bitwise (BSOL), чистый приток за первую неделю составил 197 миллионов долларов, общий объем активов под управлением (, включая начальные инвестиции ): примерно 420 миллионов долларов.

Проигравший: Grayscale (GSOL), чистый приток за первую неделю: 2,18 миллиона долларов, общий объем активов под управлением ( с учетом преобразованных активов ): около 101 миллиона долларов.

Вы не ослышались. В новых поступлениях средств Bitwise's BSOL почти завоевал 99% рыночной доли. Эта, казалось бы, равная борьба на самом деле определила победителя уже в первый день.

Почему все так однобоко? Ответ в учебнике BSOL о “тремя ключевыми элементами молниеносной войны”:

Момент (на день вперед — выиграй все): BSOL будет запущен 28 октября (вторник), а GSOL завершит преобразование только 29 (среда). В мире ETF, где ликвидность имеет решающее значение, аналитики Bloomberg точно указали: «Отставание всего на день на самом деле является огромным. Это делает конкуренцию гораздо более сложной». BSOL успешно определил себя как «настоящий» Solana ETF.

Цена (0,20% против 0,35%): управление BSOL стоит всего 0,20%, и в первые три месяца или до достижения AUM в 1 миллиард долларов это полностью бесплатно. В то же время, ставка GSOL достигает 0,35%. Для экономных институциональных инвесторов эта годовая разница в 0,15% является чем-то, что они не могут проигнорировать.

Продукт (100% против 77%): это самое главное “секретное оружие”. BSOL в своем проспекте обещает использовать 100% своих активов SOL для стекинга. В то время как GSOL лишь обещает ставить 77% своих активов.

Для людей вне криптомира разница в 23% может показаться незначительной. Но для знающих людей именно в этом заключается революционность Solana ETF.

02 “Приносящие доход” ETF

Запуск ETF Solana структурно более революционен, чем ETF биткойна.

Биткойн ETF - это просто сейф для “цифрового золота”. Вы держите его, и он не приносит никакой прибыли. А Solana - это актив на основе доказательства доли (PoS), держать его (и ставить) означает иметь “цифровую недвижимость”, которая может постоянно приносить аренду.

"Искушение “активов с доходом”

Доходность на высшем уровне: годовая доходность (APY) стейкинга Solana колеблется от 5% до 7%. Это не только значительно выше, чем примерно 2% доходность Ethereum, но также предоставляет институциональным инвесторам “уникальный источник дохода”.

Смена нарратива: краткое резюме главного инвестиционного директора Bitwise (CIO) Мэтта Хоагана звучит прямо и мощно: “Институциональные инвесторы любят ETF, им нравится доход. Solana — это самая прибыльная из всех Блокчейнов. Поэтому институциональные инвесторы любят Solana ETF.”

Суть продукта: инвестируя в биткойн ETF, вы ставите на повышение цены “цифрового золота”. Инвестируя в Solana ETF, вы ставите не только на повышение цены, но также получаете значительный денежный поток (доход от стекинга), который не связан с традиционными облигациями и акциями.

Самый большой «сюрприз» заключается в отношении SEC.

Когда в 2024 году будет одобрен ETF на Ethereum, термин “стейкинг” станет абсолютным табу. SEC крайне негативно относится к возможным “ценным бумагам”, связанным со стейкингом, что заставило всех эмитентов в спешном порядке удалить соответствующие положения.

А в этот раз SEC тихо “разрешила”. Она одобрила выход на рынок двух продуктов “с залогом” - BSOL и GSOL.

Это молчаливое согласие знаменует собой значительное изменение позиции SEC в отношении регулирования. Оно открывает Уолл-стриту совершенно новый триллионный рынок «приносящих доход криптоактивов». Теперь учреждения могут не только приобретать криптовалюту, но и «нанимать» эту криптовалюту для работы (стейкинг) с помощью соответствующих инструментов ETF. Это кардинально меняет правила игры.

03 Почему цена обрушилась на фоне «огромной выгоды»?

Когда Уолл-Стрит ликует по поводу победы ETF, все трейдеры, следящие за свечными графиками, погружаются в огромное недоумение:

Если в первом месяце ETF поступило почти 200 миллионов долларов, почему цена SOL падает?

Данные показывают, что после запуска ETF цена SOL не только не выросла, но и значительно откатилась. 30 октября цена за один день упала на 8% и на некоторое время откатилась на 27% от недавнего августовского максимума, даже упав до 163 долларов, что значительно ниже ожидаемых 300 долларов.

“Увеличение притока, падение цен” — это аномальное явление застало многих врасплох. Но если углубиться в данные, вы обнаружите, что это не сигнал о провале ETF, а результат объединения четырех мощных сил:

“Покупай ожидания, продавай факты” (Sell the News): это самый классический сценарий. Множество краткосрочных трейдеров, которые заранее зашли в позиции за несколько недель (или даже месяцев) до одобрения ETF, концентрируются на фиксации прибыли в момент “выхода новости”.

Историческая повторяемость (Биткойн): Это аналогично динамике после запуска Биткойн ETF в январе 2024 года. В то время цена BTC также пережила спокойствие и падение (около -5%), несмотря на сильный приток средств. Реальное восстановление началось через несколько недель, когда давление распродаж “продай новости” было полностью поглощено.

Макроэкономический «совершенный шторм»: запуск ETF на Solana приходится на «адскую сложность». Он как раз совпадает с волной уклонения от рисков на всем крипторынке. В тот же период (на неделе 27 октября) Bitcoin ETF испытывает массовый отток средств в размере от 600 миллионов до 946 миллионов долларов, и весь рынок «теряет кровь».

“Продавец китов”: это самый смертельный удар. Данные на блокчейне показывают, что трейдинговый гигант Jump Crypto 30 октября — на второй день после上市 BSOL — обменял 1,1 миллиона SOL (стоимостью около 205 миллионов долларов) на биткойны.

Теперь давайте соберем все улики вместе:

В условиях “продаж новостей”, когда настроение на рынке высоко, а убытки по ETF на биткойн превышают 600 миллионов, один гигантский кит сбросил на рынок SOL на сумму 205 миллионов долларов.

В нормальной рыночной среде этого достаточно, чтобы вызвать крах цены SOL.

Тем не менее, в последнюю неделю октября 2025 года эта крупная распродажа на сумму 205 миллионов долларов была практически полностью поглощена новым институциональным спросом в размере 199,92 миллиона долларов, вызванным ETF Solana (в основном BSOL).

Вот в чем правда: приток средств в SOL ETF демонстрирует удивительную “относительную силу” на фоне общего падения рынка. Группа новых институциональных инвесторов (покупатели ETF) противостоят распродаже со стороны старых институциональных игроков (Jump Crypto). Это не только не негативный сигнал, но и сильный долгосрочный бычий сигнал. Это подтверждает, что сформировался мощный и непрерывный новый институциональный спрос.

04 Как будет развиваться ETF Solana в будущем?

Получение одобрения ETF вызывает следующий вопрос на Уолл-Стрит: сколько средств он сможет привлечь? В этом вопросе возникло значительное несоответствие между крипто-компаниями и традиционными финансовыми гигантами:

Бычий лагерь (крипто нативный): Исследовательский директор Grayscale Зак Пандл прогнозирует, что ETP Solana в течение ближайших одного-двух лет могут поглотить 5% от общего предложения Solana, что по текущим ценам составляет более 5 миллиардов долларов.

Осторожный лагерь (традиционные финансы): гигант JPMorgan (Морган Стэнли) выглядит «неуместно». В своем отчете они прогнозируют, что чистый приток Solana ETF в первый год составит всего 1,5 миллиарда долларов.

Почему JPMorgan так консервативен? Их причина заключается в следующем: “Низкое институциональное восприятие Solana” и беспокойство о том, что “торговля Meme coin все больше занимает доминирующее положение” в их сетевой активности.

Беспокойство JPMorgan представляет собой общую тревогу традиционных финансов: является ли Solana высокотехнологичной финансовой инфраструктурой или же это «казино мемкоинов», полное спекулянтов?

Однако всего через два дня после上市 ETF, вход новых “денег” окончательно положил конец дебатам о том, является ли Solana “казино или инфраструктурой”.

30 октября 2025 года мировой платежный гигант Western Union ( объявил о важной стратегической инициативе: Western Union выбрал блокчейн Solana в качестве сети выпуска своего нового стейблкоина — U.S. Dollar Payment Token )USDPT( — планируя его запуск в первой половине 2026 года.

В своем объявлении Western Union明确 указала, что причина выбора Solana заключается в ее “высокой производительности”, “высокой пропускной способности, низкой стоимости и мгновенных расчетах”.

Эта новость имеет гораздо больший резонанс, чем ETF. Она идеально отвечает на вопросы ДжейПи Моргана. Вы не можете построить глобальную платежную сеть в “казино мем-коинов”. Western Union ставит будущее своего основного бизнеса на Solana, что является наиболее сильным подтверждением свойств “финансовой инфраструктуры” Solana.

05 Итоги

Одобрение ETF на Solana не является конечной точкой, а является стартовым выстрелом новой эпохи. Это четко демонстрирует две параллельные дорожки институционального принятия Solana:

Финансовая траектория )ETF(: инвестиционные компании Уолл-стрит (такие как Bitwise) упаковывают SOL (токен) в финансовый актив, который «приносит доход», и продают его своим институциональным клиентам.

Инфраструктурная ниша ) Western Union (: мировые компании (такие как Western Union) используют Solana (сеть) в качестве “низкозатратной” финансовой инфраструктуры для построения своего основного бизнеса.

Эти две дорожки будут взаимно усиливать друг друга. Принятие Western Union предоставляет наиболее сильную фундаментальную поддержку для институциональных инвесторов, покупающих ETF; в то время как огромный AUM и профессиональная стейкинг, предоставляемые ETF (нарратив Bitwise “Новая Уолл-стрит”), в свою очередь обеспечивают более безопасную и стабильную сеть для таких строителей, как Western Union.

Когда JPMorgan все еще беспокоится о “Mime-валюте”, Bitwise и Western Union уже доказали на деле: Solana не только “Новый Уолл-стрит”, она также является “новой инфраструктурой” Уолл-стрита и глобальных платежей. Финансирование и инфраструктуризация начали одновременно ускоряться.