Подробное объяснение 36 заявок на лицензии стейблкоинов в Гонконге: кто в конце концов перепрыгнет через драконьи ворота?

1 октября Гонконгское управление валюты (HKMA) сообщило общественности, что по состоянию на 31 сентября 36 банков, технологических гигантов и других организаций подали заявки на лицензии на стейблкоины и вступили в процесс проверки HKMA. Ожидается, что первая группа лицензированных лиц будет объявлена в начале 2026 года. Согласно сообщениям из открытых источников, количество первых лицензированных лиц будет небольшим, HKMA ограничит его однозначными числами (по аналогии с моделью первой выдачи лицензий VATP биржам Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга, поэтому не удивительно, если будет выдано всего одна-две лицензии), что также означает, что подавляющее большинство заявителей не сможет "перепрыгнуть через драконьи ворота".

Сегодня команда Сяо Цзя обсудит с вами, какие последствия может иметь текущая борьба за лицензию на стейблкоин для отрасли.

36 компаний успешно стартовали, половина уже "вышла в бой, но не добилась успеха"

1 октября Гонконгское управление валюты, хотя и раскрыло, что в процессе проверки находятся 36 субъектов, не опубликовало конкретный список. Основная причина непубликации заключается в том, что управление валюты ранее подчеркивало: "Выражение намерений или подача заявок на получение лицензии на стейблкоины, а также коммуникация управления валюты с соответствующими учреждениями - это всего лишь процесс подачи заявки на лицензию, и не является одобрением какого-либо учреждения, а также не подразумевает признание перспектив получения лицензии." Поэтому, чтобы избежать недопонимания со стороны общественности из-за неправомерной рекламы некоторых субъектов, управление валюты не публикует список.

С тех пор как в Гонконге были опубликованы «Правила стейблкоинов» и условия подачи заявок на лицензии стали ясными, команда Сяцзе общалась с регулирующими органами и несколькими осведомителями, и в предыдущих статьях неоднократно подчеркивала: исходя из важной финансовой инфраструктуры стейблкоинов, только крупные, широкие и качественные компании в финансовом, технологическом и розничном секторах имеют шанс «выйти на берег» на начальном этапе выдачи лицензий. Другими словами, это не игра для обычных компаний.

Сегодня опубликованные новости Управления валютного контроля Гонконга действительно подтвердили наши предположения.

Недавно, 1 сентября, Управление денежного обращения сообщило, что по состоянию на август этого года было получено 77 заявок на лицензии на стейблкоины. Субъекты, подавшие заявки, включают: банки, технологические компании, компании в сфере ценных бумаг/управления активами/инвестирования, электронную коммерцию, платежные учреждения и веб3-единороги и т.д.

Теперь, всего за месяц, 77 компаний (по крайней мере) были «сокращены» до 36. Учитывая ранее сделанное заявление управляющего совета в сентябре: «Мы постепенно организовали встречи с учреждениями, которые выразили намерение подать заявку на получение лицензии на стейблкоин, надеемся, что общение в этот период поможет этим учреждениям серьезно оценить необходимость и степень зрелости их плана по выпуску стейблкоина, чтобы решить, подавать ли официальную заявку». Можно сделать вывод, что на этапе предварительного отбора управляющий совет, вероятно, уже «отговорил» половину заявителей, среди которых немало известных гигантов, которые изначально громко заявляли о желании подать заявку на стейблкоин. Конкуренция за лицензию на стейблкоин и высокие требования к соблюдению норм говорят сами за себя.

Это невольно заставляет команду Ся Цзе вспомнить, что ранее на рынке ходили слухи о том, что блокчейн-компания под управлением одной из крупных компаний и цифровая технологическая компания под управлением другой крупной компании отказались от участия в первой группе заявок на лицензии из-за слишком высоких требований к соблюдению норм, а время для подачи заявки еще не было зрелым. Теперь, глядя на ситуацию, можно сказать, что эти слухи могут быть не безосновательными, и временный отказ может оказаться мудрым шагом. В конце концов, точить топор не мешает дровосеку; если первая группа лицензий изначально была небольшой, то лучше встать в стороне и посмотреть, как другие «поедают» этот краб.

Первая партия лицензий на стейблкоины, кто имеет больше шансов?

Как уже упоминалось, основанный на последовательном осторожном подходе, Гонконгский управлением денежного обращения выдал первую партию лицензий на стейблкоины в ограниченном количестве, так что среди многочисленных заявителей, у кого больше шансов?

Команда Сяо Цзе считает, что первой лицензированной организацией, вероятно, станет крупный государственный банк или консорциум банка с розничным/технологическим гигантом.

Согласно информации, раскрытой Управлением денежных средств, 36 заявителей на получение лицензии на стейблкоин в основном представляют собой банки, технологические гиганты, финансовые учреждения и некоторые компании Web3. Эта структура также соответствует ожиданиям рынка по отношению к первым заявителям, поскольку три гиганта стейблкоинов уже充分 продемонстрировали предпочтения регуляторов Гонконга.

На самом деле, согласно стандартам подачи заявок на лицензии на стейблкоины в Гонконге, это вовсе не сложно, даже небольшая, но сильная компания может добиться этого, как кратко резюмировала команда Сяо Цзе:

!

Если говорить только о бумажной силе, команда Ся Цзе верит, что не только 36 компаний, но и 41 компания, которая была отговорена, абсолютно имеет силу, чтобы достичь вышеуказанных требований. Но, к сожалению, многие игровые правила не так просто написаны на бумаге.

Команда Ся Цзе высоко оценивает банки, основываясь на базовых навыках традиционных финансовых институтов в области борьбы с отмыванием денег и круглосуточного мониторинга безопасности. Это связано с тем, что стейблкоин в глазах регуляторов не является "продуктом", а представляет собой важную финансовую инфраструктуру, касающуюся финансового будущего Гонконга и даже нашей страны. Это определяет, что выпуск лицензированных стейблкоинов должен осуществляться на основе "соответствующего выпуска", а не "децентрализованного выпуска и автономного обращения". Поэтому подобные технологические гиганты, как некоторые Восточные и некоторые Ли, хотя и не испытывают недостатка в технологиях и рынках, в области финансовой безопасности, особенно в отношении массового и тонкого KYC, а также борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма, круглосуточного мониторинга, не могут сравниться с банками и другими традиционными финансовыми учреждениями.

В то же время соответствующие финансовые органы, в конце концов, являются «матерью» традиционных финансовых учреждений, таких как банки, и очень хорошо знакомы с каждым из них, обладая хорошей основой доверия. Технологическим гигантам сейчас все еще немного кажется, что они «другие дети», и в краткосрочной перспективе убедить финансовые органы не будет легкой задачей, ведь безопасность финансов — это серьезный вопрос, и только со временем можно увидеть истинные намерения.

Конечно, у технологических гигантов есть «короткий путь» для быстрого входа на рынок, и консорциум является жизнеспособным вариантом. В качестве примера можно привести консорциум Standard Chartered Bank (Гонконг) + Animoca Brands + Hong Kong Telecommunications (HKT), который уже успешно вошел в песочницу стейблкоинов Гонконга для тестирования.

Стангард не нуждается в представлении, это один из трех крупнейших эмитентов наличных в Гонконге, в области соблюдения норм по борьбе с отмыванием денег у него нет слабых мест. Партнеры по телекоммуникациям в Гонконге также, вероятно, хорошо знакомы с ним, это известный поставщик телекоммуникационной инфраструктуры в Гонконге, базовые услуги, такие как местная телефонная связь и доступ в интернет, охватывают почти 90% домохозяйств в Гонконге. Группа Anni может быть менее известна общественности, на самом деле она начала с разработки IP мобильных игр, в начале сотрудничала с множеством известных мировых IP и завоевала известность, а около 20 лет назад, когда NFT и GameFi были на пике популярности, вошла в Web3 игры на блокчейне, достигнув значительных успехов. Такая трехвекторная группа учитывает факторы, которые нравятся регуляторам, такие как финансовая безопасность, рынок, технологии и пользователи, так что не удивительно, что она стала первой, кто вошел в песочницу стейблкоинов.

Написано в конце

В конце концов, команда Сяо Цзя должна разъяснить партнерам два понятия: лицензия на стейблкоины и песочница для стейблкоинов.

Многие партнеры ошибочно полагают, что вход в песочницу стейблкоинов является условием для получения лицензии, или что вход в песочницу автоматически обеспечивает получение лицензии. На самом деле, оба этих мнения неверны. Гонконгское управление денежного обращения рассматривает песочницу как «окно для диалога между ранним регулированием стейблкоинов и рынком», проще говоря, это похоже на использование «подопытных кроликов». Поэтому управление денежного обращения уже давно четко заявило, что песочница не имеет прямой причинно-следственной связи с лицензией, и вход в песочницу не означает получение лицензии, даже не увеличивает шансы на ее получение. В конечном итоге все зависит от того, чье окончательное предложение будет более соответствовать требованиям и будет соблюдаться в дальнейшем.

Конечно, у трех компаний в песочнице определенно есть преимущество первопроходцев, ведь другие все еще находятся на этапе проектирования, а токены этих трех компаний уже выпущены для тестирования, вероятно, в будущем они с большой вероятностью займут свою "нишу".