Децентрализованные финансы TVL преодолели 237 миллиардов долларов, достигнув рекорда, но розничный инвестор тихо покидает рынок? Активные Кошельки во втором квартале упали на 22%.

Децентрализованные финансы (DeFi) достигли исторического рубежа в третьем квартале 2025 года, когда общий объем закрытой позиции (TVL) взлетел до 237 миллиардов долларов США. Однако, согласно отчету DappRadar «Состояние рынка Dapp в третьем квартале 2025 года», несмотря на то, что техническое развитие продолжает способствовать росту TVL, данные в блокчейне показывают, что количество активных уникальных кошельков снизилось на 22% по сравнению с предыдущим месяцем, что вызвало опасения о том, что розничные пользователи могут тихо покидать крипторынок. В отчете отмечается, что рост стейблкоинов является основным двигателем роста TVL в DeFi, но рыночная активность в таких областях, как Social и AI, столкнулась с серьезными проблемами, в то время как рынок NFT, благодаря более сильной вере существующей пользовательской группы, достиг взрывного роста объемов торгов.

Децентрализованные финансы: TVL на новом уровне, но активность пользователей снижается

! DeFi TVL

(Источник: DappRadar)

В третьем квартале 2025 года рынок Децентрализованных финансов демонстрирует структурное противоречие "высокой ценности и низкой активности".

· Стейблкоины приводят к росту TVL: Исследователь DappRadar Роберт Хоогендорн отметил, что рост стейблкоинов выводит DeFi на радар традиционных финансов, становясь основным движущим фактором рекордного роста TVL.

· Позиция Ethereum стабильна, но немного снизилась: из 237 миллиардов долларов в TVL DeFi Ethereum по-прежнему занимает доминирующую позицию, заблокировав более 49% стоимости, то есть 119 миллиардов долларов. Однако его TVL снизился на 4% по сравнению с предыдущим периодом.

· Солана понесла тяжелые потери: Солана сохранила статус второй по величине Децентрализованной финансы цепи, но понесла самые серьезные убытки среди десяти крупнейших публичных блокчейнов, TVL упал на 33% до 13,8 миллиарда долларов США, что в основном связано с падением популярности Pump.fun и мемных токенов.

· Расширение новых экосистем: экосистемы BNB Chain, Plasma, Base, Tron, Arbitrum, Avalanche и Hyperliquid показывают вдохновляющие результаты. В частности, TVL Hyperliquid, сосредоточенного на бессрочных контрактах, вырос на 29%, достигнув 2,85 миллиарда долларов, что указывает на то, что децентрализованные биржи постепенно выравнивают свои функциональные возможности с мейнстримными CeFi.

Активные кошельки резко упали на 22,4%, уходят ли розничные пользователи?

Несмотря на то, что TVL в DeFi достиг рекорда, индустрия Dapp свидетельствует о резком падении числа активных независимых кошельков. Весь третий квартал среднее количество активных кошельков в день составило 18,7 миллиона.

· Беспокойство о выходе розничных инвесторов: по сравнению с пиком с начала 2025 года до второго квартала, количество активных кошельков в третьем квартале значительно снизилось, что вызвало опасения по поводу потенциального выхода розничного рынка.

· Социальные и AI области понесли наибольшие потери: за весь квартал все категории Dapp испытали снижение активности кошельков, при этом категории Социальные и AI испытали наибольшее воздействие.

· AI сфера: популярность AI сферы быстро снижается, среднее количество активных кошельков в день упало с 4,8 миллиона во втором квартале до 3,1 миллиона в третьем квартале. Например, количество активных кошельков в день на платформе запуска AI Agent Virtuals Protocol снизилось с 10 000 до 1 000 - 1 500.

· Социальная сфера: Социальные Dapps также понесли серьезные убытки, количество активных кошельков в день сократилось с 3,8 миллиона во втором квартале до 1,57 миллиона в третьем квартале, что составляет более половины.

Объем NFT увеличился на 158%, но мотивации для роста числа пользователей недостаточно

На фоне общего снижения активности рынок NFT растет, но природа этого роста заслуживает внимания.

· Рост доли NFT на рынке: Доля NFT на рынке увеличилась до 18,5%, занимая второе место. Объем торгов продолжает расти в 2025 году, продажи в третьем квартале достигли 18,1 миллиона токенов, что на 158% больше, чем 12,5 миллиона токенов во втором квартале, общий объем торгов составил 1,6 миллиарда долларов.

· Программа вознаграждения токенов OpenSea: резкий рост объема в основном обусловлен программой вознаграждений, которую OpenSea проводит для своего предстоящего выпуска токенов, направленной на стимулирование самых активных трейдеров. В то же время рост принятия таких проектов, как CryptoPunks, Moonbirds, BAYC и Pudgy Penguins, также сыграл свою роль.

· Укрепление веры пользователей, а не приток новых пользователей: однако участие кошельков в сфере NFT увеличилось всего на 28,6%, что значительно ниже темпов роста объема. Это указывает на то, что рост рынка в основном обусловлен более сильной верой существующих участников (то есть более частыми сделками), а не притоком новых пользователей.

Безопасные угрозы: украденные активы в Q3 на сумму 434 миллиона долларов, многоподписные кошельки стали целью атак

Несмотря на то, что TVL DeFi достиг рекорда, угрозы безопасности остаются серьезными. В третьем квартале 2025 года хакеры украли более 4.34 миллиарда долларов криптоактивов.

· Значительные атаки: основные инциденты атак связаны с социальным инжинирингом и уязвимостями контрактов. В их числе злонамеренное использование контракта GMX V1, приведшее к убыткам в 42 миллиона долларов, а также уязвимость сервера основной CEX CoinDCX, вызвавшая убытки в 44 миллиона долларов.

· Уязвимость мультиподписей: недавно проект Social UXLINK был использован в сентябре из-за уязвимости мультиподписей, что привело к краже активов на сумму 21,7 миллиона долларов. Это подчеркивает, что, несмотря на рекордный TVL в Децентрализованных финансах, цифровые риски безопасности не исчезли, и злоумышленники продолжают искать новые уязвимости, особенно в структурах мультиподписей, часто используемых учреждениями и проектами.

Заключение

В третьем квартале 2025 года рынок Децентрализованных финансов (DeFi) продемонстрировал противоречивую и сложную сторону: он достиг прорыва с 237 миллиардов долларов США TVL под влиянием институциональных и технологических факторов, что подчеркивает привлекательность сектора для традиционных финансов. Однако резкое снижение количества активных кошельков в день, особенно в области AI и Social, указывает на ослабление вовлеченности розничного рынка. Процветание рынка NFT больше связано с увеличением частоты сделок существующих пользователей, чем с массовым притоком новых пользователей. Это расхождение между «институциональным» ростом TVL и «розничным» снижением активности является сигналом о зрелости сектора и сопутствующих рисках, призывающим рынок, продолжая технологические инновации, вновь сосредоточиться на возвращении розничных пользователей и безопасности цифровых активов.

Данная статья является новостной информацией и не является инвестиционной рекомендацией. Крипторынок подвержен сильным колебаниям, инвесторы должны принимать осторожные решения.