Доллар США падает на двузначные цифры в 2025 году, так как инвесторы переходят за границу

Доллар США упал более чем на 10% в 2025 году, и мир быстро это учитывает. Новости приходят в то время, когда Федеральная резервная система США готовится снизить ставки на четверть пункта в среду.

Сигналы ФРС и тарифы совместно воздействуют на доллар, трейдеры пересматривают свои позиции

Уолл-стрит называет это ротацией; Мэйн-стрит называет это «почему моя еда стала дороже?» Падение доллара, зафиксированное индексом DXY, стало одним из резких падений за последние годы и сигнализирует о переосмыслении того, как инвесторы оценивают риски, доходность и политику США по сравнению с возможностями за границей. Экспортеры улыбаются. Импортеры подсчитывают.

Драйверы знакомы, но мощны: мягкие данные, фискальные волнения, разговоры о тарифах и ритмичные ожидания снижения ставок, которые сужают преимущество доходности США. Когда Федеральная резервная система намекает на более легкую политику, в то время как Европа и другие стабилизируют свои руки, старое преимущество доллара выглядит уже не как рва, а скорее как лужа. Трейдеры это заметили.

Потребители чувствуют это первыми. Слабый доллар подталкивает к повышению цен на импортные товары и продукты питания, авиабилеты и иностранное топливо, сохраняя давление на инфляционные индикаторы, на которые политики надеялись, что они снизятся к осени. За границей американские туристы замечают, что капучино стоит дороже; дома ритейлеры juggling маржи или переложить расходы. Ничто из этого не является катастрофическим, но это не бесплатно.

Корпоративная Америка разделена. Многонациональные компании любят эффект перевода, когда иностранные продажи конвертируются в большее количество долларов, а производители приветствуют дополнительный импульс в зарубежных ставках. Компании с высоким уровнем импорта недовольны, так как счета растут, и хеджирующие столы зарабатывают на жизнь. Тем временем стратеги по акциям достают свои пособия, которые отдают предпочтение циклическим активам, таким как золото, и международным акциям, когда доллар падает.

Для рынков этот сдвиг нарушает порядок на лидерских позициях. Невостребованные активы вне США более легко опережают, когда доллар ослабевает, и развивающиеся рынки получают передышку от долгов, номинированных в долларах. Золото и некоторые товары, как правило, привлекают внимание, и мы видим это в реальном времени сегодня. Инвесторы в облигации следят за тем, усложняет ли более мягкий доллар и любые тарифные трения историю разряжения ФРС или лишь оттеняют путь к умеренным сокращениям.

Общая картина: Это не валютный переворот, это резкое падение после 15-летнего бычьего рынка. Доллар США остается мировым расчетным центром, но доверие — это ставка, а не право, и сторонники зеленой валюты настаивают на том, что оно должно поддерживаться. Если политика стабилизируется и рост укрепится, падение может замедлиться. Если нет, диверсификация — со стороны центральных банков и управляющих портфелями — продолжает медленно переходить от слогана к стандарту.

Что смотреть дальше: предстоящие данные по инфляции, рекомендации ФРС на завтрашней встрече и тарифные меры, которые могут потрясти цепочки поставок. Пока эти карты не будут раскрыты, инвесторы придерживаются баланса — сокращают внутренний уклон, добавляют хеджирование валютных рисков и позволяют более слабому доллару немного поиграть с портфелем.