Como obter retornos elevados estáveis em Finanças Descentralizadas durante um Mercado em alta?

O texto original é do On Chain Times

Compilar | Odaily Planet Daily Golem (@web3_golem)

Embora muitos investidores estejam ocupados procurando a próxima memes de IA com potencial de lucro centuplicado ou tentando adivinhar quais moedas de cópia de baixa qualidade irão subir novamente sem aviso prévio, há também aqueles que se concentram nas oportunidades de alto rendimento trazidas pelas Finanças Descentralizadas em um mercado em alta. A demanda gerada pelo mercado em alta levou a um aumento nas taxas de na cadeia, ampliando assim algumas estratégias interessantes de Finanças Descentralizadas.

Este artigo irá explorar em profundidade as estratégias de uso repetido de sUSDe em diferentes mercados de empréstimos, como calcular o retorno real usando uma calculadora e como funciona o TokenJLP.

Kamino Finance (Nota do Odaily Star: Patrocinado pelo autor original)

Kamino Finance is the sponsor of the original text. Kamino’s indicators, such as TVL and fees, are in an Ascensão trend, and the protocolo currently offers some of the highest yields on assets such as SOL, SOL LST, and stablecoins. These yields can be easily obtained by depositing assets into the lending market, including:

O USDC tem uma taxa anual percentual de 18.3% ；

O taxa anual percentual do PYUSD (mercado Ethena) é de 27% ;

A taxa anual percentual do USDS é de 15%;

A taxa anual percentual do SOL é de 9%;

As estratégias de ganhos mais complexas da Kamino incluem seu produto Multiply, que permite alavancagem em LSTs SOL (obtendo efetivamente exposição alavancada aos ganhos de staking SOL) e JLP. Atualmente, a taxa de alavancagem anual combinada do JLP, taxa de empréstimo anual USDC e taxa de juros anual da posição alavancada JLP excede 100%.

Se quiser saber como funciona o cofre Kamino Multiply e como foi concebido para mitigar o risco Gota, consulte o guia completo: Maximizar os ganhos da Solana com Kamino Multiply.

Estratégia de negociação de loop sUSDe da Ethena

Desde as eleições no início de novembro, os ativos como BTC e ETH tiveram uma grande ascensão na taxa de financiamento na exchange:

A receita da Ethena e o Taxa anual percentual（APY） ganho ao deter sUSDe estão positivamente relacionados com essas taxas de financiamento, uma vez que o protocolo hedge a exposição ao ativo subjacente através de contratos futuros de curto prazo Ponto. Assim, o APY do sUSDe aumentou significativamente nas últimas semanas, atualmente em cerca de 21%. Aqui estão algumas maneiras de aproveitar esse rendimento:

Aave

Existem várias maneiras de obter altos rendimentos com sUSDe, sendo uma das estratégias mais recentes a integração do Aave com sUSDe. O procedimento específico é o seguinte:

Usar sUSDe como Garantia no Aave;

抵押借用如USDC等Moeda Estável；

Converter USDC em sUSDe;

Repita o passo 1…

Através deste método, pode obter alavancagem eficaz na exposição aos ganhos sUSDe, o retorno real é calculado subtraindo os juros sobre empréstimos USDC dos ganhos sUSDe e depois multiplicando pelo multiplicador de alavancagem aplicado.

Mercado Aave sUSD

(Nota: O limite de depósito atual foi atingido, mas espera-se que aumente nos próximos dias. Portanto, se deseja fazer um depósito, por favor, esteja atento às comunicações oficiais para seguir a reabertura.)

Devido ao valor máximo de empréstimo com garantia (LTV) de 90% na aplicação E-Mode da Aave, os depositantes podem alavancar até 10 vezes. A tabela abaixo mostra o retorno dessa estratégia em cada iteração, com base em uma taxa de juros de empréstimo de 21% para sUSDe e 12,5% para USDC. Neste exemplo, um depósito de sUSDe no valor de 10.000 dólares é usado como garantia para obter um empréstimo de 9.000 dólares em USDC, que é então convertido em sUSDe e usado novamente como garantia. O saldo total de garantias agora é de 19.000 dólares, com um empréstimo de 8.100 dólares em USDC, totalizando 17.100 dólares em empréstimos. Esse processo pode ser repetido até 100 vezes ou até que o LTV da estratégia atinja 90% (0,9). Como mostrado na tabela, quanto mais iterações, maior o APY da estratégia.

Empréstimo em Loop sUSDe da Aave

Por favor, lembre-se de que executar esta operação manualmente requer algum esforço e múltiplas iterações gerarão um alto consumo de gás, portanto, este método só faz sentido quando a execução estratégica for em grande escala.

E para formas automatizadas e com menor consumo de gás, podemos usar o Fluid.

Fluido

Recentemente, a Fluid atraiu muitos seguidores devido à sua integração com o DEX, que introduziu dívida inteligente e garantia inteligente. Na Fluid, os usuários podem realizar operações de alavancagem e desalavancagem automaticamente, tornando o processo mais rápido e barato.

O valor máximo de LTV do mercado sUSDe>USDC ou USDT na Fluid é de 90%, permitindo uma alavancagem de até 10x. No entanto, em comparação com a multa de liquidação de 3% da Aave, a multa de liquidação da Fluid é apenas de 2% e o risco de liquidação é significativamente menor. A Fluid usa o Contrato inteligente como Máquina Oracle para precificar o sUSDe, portanto, mesmo que o sUSDe depeg devido à falta de liquidez a curto prazo, a posição de alavancagem não será liquidada devido à queda de preço. A posição só será liquidada quando a taxa de juros do empréstimo estiver em alta a longo prazo e o usuário não estiver ciente disso, ou quando o contrato sUSDe for atacado.

A introdução do Fluid DEX e da dívida inteligente permite que os usuários emprestem sUSDe utilizando a posição do pool de Liquidez USDC/USDT como Garantia, para obter Lavagem de dinheiro. A dívida será uma mistura de USDT e USDC, com o custo do empréstimo reduzido devido à Lavagem de dinheiro positiva ganha por esses ativos. No exemplo abaixo, a taxa de juros anual efetiva (APY) paga pelos usuários é de 8,56% - 4,77% = 3,79%, em vez do custo do empréstimo entre 8% e 9%.

Isso resulta em um APY mais alto, desde que as taxas de empréstimo de USDT e USDC sejam menores do que o APY do sUSD. Com base nas taxas de juros atuais mostradas no tweet acima, quando a alavancagem atinge 90%, o APY da estratégia é de 101,1%.

Empréstimo cíclico Fluid sUSDe (clique aqui para acessar a planilha de cálculo em tempo real)

Por favor, note que o pool de liquidez sUSDe>USDC/USDT atingiu a capacidade máxima, mas espera-se que aumente em breve. Entretanto, os utilizadores podem aceder aos pools de liquidez padrão sUSDe>USDT ou sUSDe>USDC, que também oferecem funcionalidades de alavancagem automática e desalavancagem.

Em geral, ao utilizar essas estratégias, é recomendável seguir de perto as Taxas de juros, pois estas podem ter uma Flutuação significativa e resultar na estratégia deixar de ser lucrativa. Também é importante notar que no mundo das Finanças Descentralizadas, não há risco zero, e os riscos dos contratos inteligentes podem resultar em perdas de fundos, especialmente em caso de ataques de vulnerabilidades.

Nota - Como calcular a taxa de rendimento anual real (APY) sUSDe

Com base nas taxas ganhas na semana anterior, a Ethena distribui recompensas para o contrato sUSDe. Portanto, o APY exibido na interface do usuário da Ethena geralmente difere do APY em tempo real. Essa discrepância é significativa, pois uma variação de alguns pontos percentuais pode afetar se uma transação de ciclo é lucrativa ou não.

Para calcular o APY real, pode verificar as informações de recompensa enviadas para o contrato sUSDe. As recompensas são enviadas a cada 8 horas. Somando as últimas três transações (recompensas das últimas 24 horas) e dividindo pela oferta total de USDe (clique aqui para ver), e depois multiplicando por 365 dias, pode obter o APY sUSDe em tempo real.

Lembre-se de que os rendimentos do sUSDe são obtidos através do aumento do preço do sUSDe, não através dos rendimentos que podem ser resgatados.

JLP

JLP já foi discutido várias vezes antes. No início deste ano, exploramos a fundo seu design básico e concluímos que, do ponto de vista do ajuste de volatilidade, o JLP superou a maioria dos ativos de criptografia mainstream.

Com o desempenho desde o início do ano, JLPAumento 87%, BTCAumento 90%, ETHAumento 65%, SOLAumento 104% (dados até 4 de dezembro).

Do ponto de vista do ajuste da volatilidade, calculamos a taxa de Sharpe, que leva em consideração a volatilidade e a ‘na cadeia’ Taxa de juros sem risco (definida neste caso como 7% ao ano). Como mostrado no gráfico, JLP, considerando a volatilidade, supera o BTC e outros ativos principais em mais de 2 vezes.

A razão pela qual o JLP continua a superar outros ativos é principalmente devido às grandes taxas pagas pelos comerciantes perpétuos em Jupiter, como mostrado na figura abaixo. Mais informações sobre o JLP podem ser encontradas no painel Gauntlet.

Conclusão

Neste artigo, apresentamos duas estratégias de Mineração de liquidez de alto rendimento. No entanto, ainda existem outras estratégias de alto rendimento disponíveis, como o alto rendimento fixo do Pendle, YTToken, negociação de base, etc. Essas estratégias envolvem diferentes níveis de risco e potencial de retorno, e vamos detalhá-las no futuro.