O Congresso dos Estados Unidos está a analisar um projeto de lei abrangente para regulamentar a indústria de Criptomoeda, mas a sua aprovação antes das eleições intercalares de 2026 permanece incerta. Os defensores da Criptomoeda afirmam que a probabilidade de o projeto se tornar lei é de apenas 50-60%. O Comité Bancário do Senado planeia revisar o projeto no início de 2026, mas é necessário coordenar com a versão do Comité de Agricultura. O risco de encerramento do governo dos EUA e a pressão do calendário das eleições de Trump deixam uma janela de oportunidade aos legisladores apenas na primeira metade de 2026.
As três principais barreiras legislativas por trás da taxa de aprovação de 50%
Kevin Wysocki, diretor de políticas da Anchorage Digital, acredita que há uma probabilidade de 50% de o projeto de lei ser aprovado em 2026. Ele afirma: «Acredito que o que realmente é encorajador é que os legisladores têm mantido muitas conversas entre os partidos Republicano e Democrata, o que é um sinal muito positivo. Algumas questões ainda em discussão são complicadas, e a legislação em si cobre leis bancárias, de valores mobiliários e de commodities — portanto, a situação é bastante complexa.»
O Senado está a rever um projeto de lei destinado a regulamentar de forma abrangente a indústria de Criptomoeda. O rascunho do Comité Bancário do Senado propõe distribuir a jurisdição entre as duas principais agências federais, SEC e CFTC, e introduz o termo «ativos auxiliares» para esclarecer quais Criptomoedas não são valores mobiliários. Ao mesmo tempo, o Comité de Agricultura do Senado, responsável pela supervisão da CFTC, também publicou um projeto de lei no mês passado, que confere novos poderes à CFTC. As versões dos projetos de lei desses dois comitês precisam de ser coordenadas.
Anteriormente, havia otimismo de que o Comité Bancário do Senado realizaria audiências até ao final do ano para revisar e votar o projeto, mas esse otimismo não se concretizou. No entanto, um porta-voz do Comité afirmou que planejam revisar o projeto no início do novo ano, indicando que houve progresso na comunicação com os democratas. O porta-voz disse: «O presidente Scott e o Comité Bancário do Senado fizeram avanços notáveis na legislação de estrutura de mercado de ativos digitais apoiada por ambos os partidos. O comité continua as negociações e espera realizar uma revisão no início de 2026.»
Existem divergências entre bancos e empresas de Criptomoeda quanto à regulamentação dos rendimentos de stablecoins, um dos principais pontos de discórdia. A Associação da Indústria Bancária afirmou que a lei de stablecoins, que entrou em vigor neste verão, apresenta lacunas críticas, não proibindo adequadamente os emissores de pagar juros sobre stablecoins. A advertência é de que essa omissão pode transformar as stablecoins em instrumentos de poupança e crédito, em vez de simples meios de pagamento, criando « incentivos de mercado distorcidos » para os bancos tradicionais. Por outro lado, os apoiantes da Criptomoeda argumentam que a capacidade de gerar rendimentos com stablecoins representa uma concorrência justa e saudável.
O CEO da Digital Chamber, Cabone, afirmou que outro problema é como regulamentar as finanças descentralizadas (DeFi), especialmente no que diz respeito à supervisão anti-lavagem de dinheiro (AML) dos protocolos DeFi, e se certos tokens devem estar sob jurisdição da SEC ou da CFTC. Dado que a SEC, sob a liderança do ex-presidente Gary Gensler, tem uma postura mais crítica em relação às Criptomoedas, há preocupações de que a SEC possa acabar por ser a decisora final. Cabone disse: «Se a legislação estabelecer que a SEC será a primeira a decidir se um token é um valor mobiliário ou uma mercadoria, isso é muito preocupante, pois parece estar a seguir o caminho de Gary Gensler.»
Os três principais pontos de controvérsia na lei de Criptomoeda de 2026
1. A disputa pelos rendimentos de stablecoins
· Os bancos exigem a proibição do pagamento de juros sobre stablecoins, para evitar concorrência com depósitos
· As empresas de Criptomoeda defendem que os rendimentos de stablecoins representam uma concorrência justa
· A brecha na lei GENIUS serve como moeda de negociação entre bancos e empresas de Criptomoeda
2. Disputa de jurisdição entre SEC e CFTC
· Quem tem autoridade para decidir se um token é uma valor mobiliário ou uma mercadoria?
· A indústria de Criptomoeda teme que a SEC repita o papel de « polícia de rua » e siga a linha de Gensler
· Os padrões de supervisão anti-lavagem de dinheiro para protocolos DeFi ainda não estão claros
3. Crise de ausência de membros na CFTC
· Quatro membros já deixaram ou anunciaram a sua saída, restando apenas um presidente interino
· Os democratas usam a nomeação de membros como moeda de negociação
· O aumento do poder das instituições, mas a falta de pessoal, gera preocupações
Os interesses de Trump em conflito tornam-se o foco de resistência dos democratas
Outro ponto de controvérsia na lei de Criptomoeda de 2026 é o conflito de interesses do presidente Trump na área de Criptomoeda. A Bloomberg estimou em julho que o atual presidente já lucrou cerca de 620 milhões de dólares com projetos de Criptomoeda da sua família, incluindo o projeto DeFi e stablecoin da World Liberty Financial, que coloca Trump e os seus três filhos como cofundadores. Além disso, a família Trump detém uma participação de 20% na mineradora American Bitcoin. Os legisladores também expressaram várias preocupações com as moedas temáticas « Trump » e « Melania », lançadas na semana anterior à sua posse.
A senadora republicana de Wyoming, Cynthia Lummis, que participa das negociações do projeto de lei no Senado, afirmou na cimeira de políticas da Blockchain Association em Washington que o governo de Trump participou na redação de termos relacionados à ética. Lummis disse que ela e o senador democrata Ruben Gallego enviaram propostas ao Gabinete Oval, mas foram rejeitadas. Isso indica que o governo de Trump resistiu a incluir cláusulas legislativas que limitassem os negócios de Criptomoeda da família presidencial.
A CEO da Saga, Lio Libei, afirmou que, com as eleições intercalares a aproximar-se, os interesses de Trump na Criptomoeda podem atrair cada vez mais atenção. « Vemos que o Partido Democrata está a criar uma verdadeira frente de informação em torno da acessibilidade, por isso, qualquer coisa que envolva privilégios ou lucros indevidos do presidente ou do seu governo será repetidamente atacada na propaganda do Partido Democrata. » Isso sugere que a lei de Criptomoeda de 2026 pode tornar-se uma arma política nas eleições intercalares, com os democratas a explorar os conflitos de interesses de Trump para atacar os republicanos.
Contagem decrescente para as eleições intercalares e dupla pressão do encerramento do governo
O tempo é o maior inimigo da lei de Criptomoeda de 2026. Kevin Wysocki, da Anchorage, afirmou que os legisladores ainda têm cerca de meio ano, até ao primeiro semestre do próximo ano, para aprovar a lei, antes que a temporada eleitoral comece. Ele disse: « Em termos de cronograma, acho que podemos esperar até aos dois primeiros trimestres do próximo mês, quando os deputados realmente se concentrarão nas eleições. Depois, talvez antes ou depois das férias de final de ano de 2026, haverá um pequeno período para avançar com a legislação após as eleições. »
O CEO da Digital Chamber, Cabone, afirmou que, se o projeto de lei do Senado não for discutido em janeiro, ficará preocupado. « Basta que mostrem algum progresso logo no início. Se até janeiro não vermos nada, ficarei muito pessimista. » Cabone acredita que o projeto do Senado deve passar primeiro por votação na comissão, depois ser combinado com a versão do Comité de Agricultura, submetido ao voto do Senado e, por fim, coordenado com a versão Clarity já aprovada na Câmara dos Deputados. « Ainda há muitos passos a serem dados. »
O risco de encerramento do governo é outra ameaça importante. Após 43 dias de encerramento do governo em novembro, o Congresso conseguiu aprovar temporariamente fundos para o governo. Esses fundos duram até 30 de janeiro de 2026, mas, se não houver um acordo de financiamento, o governo poderá fechar novamente, e a elaboração da lei de Criptomoeda também ficará suspensa.
