A Kalshi fez parceria com a Solana para transferir seu mercado de previsão para na cadeia e realizar a monetização sem permissão de seu “pool de liquidez global”. Os dados mostram que novembro foi o mês com maior volume de negociação até agora para a Kalshi e Polymarket, com o volume de negociação à vista da primeira subindo para 5,8 bilhões de dólares, enquanto o volume de negociação à vista da segunda superou 3,7 bilhões de dólares.
mercado de previsão duplo: Kalshi 58 bilhões vs Polymarket 37 bilhões
（fonte: The Block）
De acordo com dados do The Block, novembro foi o mês com o maior volume de negociação até agora para a Kalshi e a Polymarket, com o volume de negociação à vista da Kalshi subindo para 5,8 bilhões de dólares e o volume de negociação à vista da Polymarket ultrapassando 3,7 bilhões de dólares. Esse crescimento explosivo deve-se principalmente à movimentação das eleições nos Estados Unidos, com o mercado de previsão atraindo muita atenção e investimento durante o período eleitoral.
Após a reversão da política da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA, o emergente mercado de monopólio duplo entrou em um período de rápido crescimento. Anteriormente, a comissão adotou uma postura cautelosa em relação ao setor de produtos derivativos, que é principalmente baseado em pesquisa acadêmica. Na semana passada, a CFTC oficialmente eliminou os obstáculos para o Polymarket reintegrar-se ao mercado dos EUA — anteriormente, essa plataforma não registrada havia sido banida — o que tornou a dinâmica competitiva entre o Polymarket e seu principal concorrente Kalshi mais complexa.
A Kalshi dominou o mercado americano, enquanto a plataforma nativa da cadeia Polymarket se concentrou no desenvolvimento global. No entanto, com a Polymarket autorizada a retornar aos Estados Unidos, ambas irão competir diretamente no mesmo mercado. Essa situação competitiva levou a Kalshi a acelerar sua estratégia de blockchain, obtendo uma vantagem tecnológica através da tokenização na Solana.
Parece que, independentemente das ações de um mercado de previsão, o outro sempre segue de perto. Por exemplo, nas últimas semanas, a Kalshi e a Polymarket assinaram acordos de distribuição com instituições como o Google Finance e a National Hockey League dos EUA, enquanto a Galaxy Digital está explorando uma potencial parceria de fornecimento de liquidez com plataformas concorrentes. Essa competição sincronizada mostra que ambas as empresas estão competindo pela dominância no mercado.
Kalshi vs Polymarket Comparação Chave
Volume de novembro: Kalshi 5,8 bilhões de dólares vs Polymarket 3,7 bilhões de dólares
Escolha de blockchain: Kalshi escolhe Solana vs Polymarket baseado em Polygon
Avaliação: Kalshi 11 bilhões de dólares vs Polymarket mais de 12 bilhões de dólares
Posição de mercado: Kalshi conformidade nos EUA vs Polymarket retornando aos EUA após globalização
No mês passado, a Kalshi anunciou que a empresa arrecadou 1 bilhão de dólares com uma avaliação pós-investimento de 11 bilhões de dólares. Houve relatos anteriores de que a Polymarket estava novamente no mercado para arrecadar fundos, com uma avaliação superior a 12 bilhões de dólares. As avaliações de ambas as empresas chegaram ao nível de bilhões de dólares, provando que o enorme potencial do setor de mercado de previsão já foi reconhecido por investidores de topo.
Estratégia de tokenização Solana: Builder Codes abre a monetização sem permissão
A Kalshi parece estar pronta para enfrentar a Polymarket no campo da economia na cadeia. Segundo relatos, a empresa está colaborando com os protocolos DFlow e Jupiter, baseados em Solana, para ajudar a conectar seu livro de ordens fora da cadeia à liquidez de Solana, e desenvolver novos “Kalshi Builder Codes”, permitindo que os usuários “monetizem aplicações sobre seu pool de liquidez global sem necessidade de permissão.”
Os Códigos Kalshi Builder são a inovação central desta estratégia de tokenização. Eles permitem que desenvolvedores de terceiros construam aplicativos com base no mercado de previsão da Kalshi e obtenham uma parte do volume. “Terminais de negociação, sites de clima, agentes de inteligência artificial… qualquer coisa que você queira construir agora pode ganhar taxas e recompensas proporcionais ao volume.” A Kalshi disse no X.
Esta estratégia de expansão do ecossistema sem permissão é altamente característica do Web3. Não apenas abre o mercado de previsão da Kalshi para uma comunidade de desenvolvedores mais ampla, mas, mais importante, cria um mecanismo de incentivo econômico que encoraja terceiros a trazer usuários e volume para a Kalshi. Por exemplo, um desenvolvedor de terminal de negociação pode integrar o mercado de previsão da Kalshi, e quando os usuários realizam transações através desse terminal, o desenvolvedor recebe uma comissão. Este modelo é semelhante ao marketing de afiliados, mas a liquidação transparente baseada na blockchain garante uma distribuição justa.
DFlow e Jupiter desempenham o papel de provedores de infraestrutura técnica. A DFlow concentra-se na otimização do fluxo de pedidos, sendo capaz de conectar perfeitamente o livro de ordens off-chain da Kalshi à liquidez on-chain da Solana. A Jupiter, como o maior agregador DEX da Solana, processa mais de 80% do volume de transações na cadeia, e sua integração proporcionará liquidez profunda para o mercado tokenizado da Kalshi.
A escolha de Solana em vez de outras cadeias de blocos foi bem pensada. O alto throughput de Solana (teoricamente 65.000 transações por segundo) e as baixas taxas (geralmente inferiores a 0,001 dólares) se encaixam perfeitamente na demanda de negociação de alta frequência do mercado de previsão. Em comparação, o Polygon escolhido pela Polymarket, embora também seja uma solução de Layer-2, não se compara a Solana em termos de desempenho e prosperidade do ecossistema. Isso pode se tornar uma vantagem competitiva para a Kalshi.
Robinhood contribui 57% volume: A colaboração na distribuição é a chave para o sucesso
Apesar de para a Kalshi a tokenização do seu mercado de apostas parecer uma grande aposta. Segundo a Bernstein, o parceiro de distribuição da Kalshi, Robinhood, contribuiu com cerca de 57% do volume de negociações em outubro. Este número revela o núcleo do modelo de negócios da Kalshi: uma profunda integração com plataformas financeiras tradicionais.
A Robinhood, como uma das maiores corretoras de varejo dos Estados Unidos, possui dezenas de milhões de usuários ativos. Quando a Robinhood integrou o mercado de previsão da Kalshi em sua plataforma, esses usuários puderam participar de apostas sem sair da interface familiar. A contribuição de 57% do volume de negócios mostra que essa integração foi extremamente bem-sucedida e também comprova a forte demanda dos usuários de finanças tradicionais por mercados de previsão.
Esta estratégia de distribuição também é a chave que distingue a Kalshi da Polymarket. A Polymarket, como plataforma nativa de criptomoeda, atrai principalmente usuários que já estão familiarizados com carteiras de criptomoeda e DeFi. Em contraste, a Kalshi alcançou um público mais amplo de usuários de finanças tradicionais através de parcerias com plataformas mainstream como Robinhood e Google Finance. Essas duas estratégias têm suas vantagens e desvantagens: os usuários da Polymarket podem ter maior alfabetização em criptomoedas e apetite por risco, enquanto a base de usuários da Kalshi é maior, mas pode precisar de mais educação.
Agora a Kalshi escolhe tokenizar o mercado na Solana, combinando na verdade duas vantagens: atrair usuários mainstream através de canais tradicionais como a Robinhood, ao mesmo tempo que atrai usuários nativos de criptomoedas através da tokenização na Solana. Se essa estratégia de duas frentes for executada com sucesso, pode fazer com que a Kalshi tenha uma vantagem na competição com a Polymarket.
Esta não é a primeira vez que a Kalshi recorre à Solana. Em setembro deste ano, esta startup lançou um programa de financiamento com o objetivo de “apoiar os construtores, traders e criadores que impulsionam o desenvolvimento do mercado de previsão na Layer 2 Base incubada na Solana e na Coinbase”. A Kalshi também utiliza a ZeroHash para depósitos e retiradas de criptomoedas nas redes Aptos, Avalanche, Sui e em várias redes Ethereum Layer 2. A Polymarket já ativou a funcionalidade de depósito de SOL no início deste ano.
A disputa de avaliação e os benefícios da regulação: a luta entre 11 bilhões vs 12 bilhões
No mês passado, a Kalshi afirmou que a empresa levantou 1 bilhão de dólares com uma avaliação pós-investimento de 11 bilhões de dólares. Houve relatos anteriores de que a Polymarket estava novamente no mercado para levantar fundos, com uma avaliação superior a 12 bilhões de dólares. As avaliações de ambas as empresas atingiram níveis de dezenas de bilhões de dólares e são bastante semelhantes, demonstrando que a confiança dos investidores em ambas é bastante equilibrada.
No entanto, a Kalshi possui uma vantagem regulatória que a Polymarket não tem. A Kalshi é um mercado de previsão em conformidade registrado na CFTC dos EUA, podendo servir legalmente os usuários americanos. Em comparação, a Polymarket foi proibida de servir usuários americanos por não estar registrada, embora tenha recebido autorização para retornar na semana passada, ainda precisa estabelecer uma estrutura de conformidade. Essa certeza regulatória dá à Kalshi uma vantagem ao colaborar com instituições financeiras tradicionais.
Do ponto de vista do tamanho do financiamento, um financiamento de 1 bilhão de dólares em uma única rodada é extremamente raro, indicando que os investidores estão extremamente otimistas sobre as perspectivas de longo prazo da Kalshi. Esses fundos serão utilizados para desenvolvimento técnico, expansão de mercado e integração com mais parceiros de distribuição. A tokenização na Solana pode ser uma das grandes estratégias apoiadas por esse financiamento.
A avaliação de 12 bilhões de dólares da Polymarket é ligeiramente superior à da Kalshi, o que pode refletir o valor de sua estrutura global e da comunidade nativa de criptomoedas. A notoriedade da marca Polymarket em todo o mundo pode ser maior do que a da Kalshi, especialmente na comunidade de criptomoedas. No entanto, à medida que ambas entram nos domínios de vantagem uma da outra (Kalshi entrando na cadeia, Polymarket retornando aos EUA), a diferença de avaliação pode diminuir ainda mais.
O futuro do mercado de previsão pode ser caracterizado pela coexistência de dois oligopólios: Kalshi dominando o mercado regulado dos EUA e usuários de finanças tradicionais, e Polymarket dominando o mercado global e usuários nativos de criptomoedas. Ambos estão crescendo rapidamente, expandindo sua influência através da tokenização e integração ecológica. Para investidores e usuários, essa competição trará, em última análise, melhores produtos, custos mais baixos e uma oferta de mercado mais rica.
