Por que as Coberturas estão afetando fortemente as ações da estratégia

Ferramentas limitadas de hedge cripto levaram grandes detentores de BTC à cadeia de opções da Estratégia para proteção de risco escalável.

A forte venda a descoberto e a compra de puts visaram a ação da Strategy, impulsionadas por hedge externo, não pelos fundamentos da empresa.

O preço da estratégia agora atua como um barômetro para o sentimento institucional em grandes portfólios de Bitcoin.

Uma venda acentuada das ações da Strategy chamou a atenção após o mercado questionar como a sua queda se relacionava com a baixa do Bitcoin. A discussão ocorreu durante uma entrevista com o Presidente da Bitmine, Tom Lee, que explicou que as instituições com posições longas em Bitcoin de vários bilhões de dólares carecem de ferramentas de hedge eficientes. A sua procura deslocou-se para a cadeia de opções da Strategy, uma vez que esta continua a ser líquida o suficiente para lidar com fluxos de hedge desse tamanho.

As instituições recorrem à cadeia de opções da estratégia

Lee observou que os grandes suportes não conseguem se proteger de forma significativa através de derivados de cripto. Ele disse que as cadeias de opções de cripto apenas permitem exposição próxima a cinco por cento das suas manutenções. Ele acrescentou que os tamanhos dos contratos da CME também limitam a proteção para portfólios que excedem um bilhão de dólares.

Devido a esses limites, ele disse que as instituições se voltaram para o mercado de opções da Strategy. Segundo Lee, essa cadeia oferece liquidez e profundidade suficientes para grandes operações de proteção. Ele explicou que essa mudança concentrou a atividade de hedge em uma única ação, que antes servia apenas como um proxy corporativo do Bitcoin.

Isso levantou mais perguntas durante a entrevista, pois o apresentador destacou a queda de 50 por cento da Strategy em três meses e sua queda de 65 por cento em relação aos máximos de julho.

A pressão de hedge redireciona do Bitcoin para a equidade

Lee disse que a redireção ocorreu porque as instituições precisavam de uma proteção escalável. Ele afirmou que elas ou encurtam o Strategy ou compram puts para compensar a exposição ao Bitcoin. Ele acrescentou que esses fluxos não se originaram das operações internas do Strategy, mas sim da gestão de risco externa por grandes suportes de Bitcoin.

Uma vez que a ação possui uma cadeia de opções altamente negociada, ele descreveu-a como a única proteção prática para posições desse tamanho.

O estoque da estratégia torna-se um barômetro de mercado

O anfitrião perguntou se a Strategy caiu porque o Bitcoin diminuiu ou se o Bitcoin enfraqueceu porque a atividade de hedge visava a Strategy. Lee respondeu que a ação do preço da Strategy agora reflete os esforços institucionais para gerenciar riscos. Ele declarou que a concentração dos fluxos de hedge transformou efetivamente o capital da empresa em um indicador de sentimento em grandes portfólios de Bitcoin.

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