Evolução do RWA em 2025: Fundos fluindo de títulos tokenizados para crédito privado, tornando-se um novo pilar de rendimento em Finanças Descentralizadas.

Em 2025, os ativos do mundo real (RWA) evoluíram de um conceito emergente para um componente central das Finanças Descentralizadas (DeFi). O valor total dos ativos tokenizados na cadeia aumentou para cerca de 30,26 bilhões de dólares. O fluxo de capital do mercado mostra uma clara transição de ativos de baixo risco, como títulos tokenizados (cerca de 7,3 bilhões de dólares), para produtos de alto rendimento, como crédito privado (cerca de 15,9 bilhões de dólares). Essa tendência indica que os investidores em criptomoedas estão buscando retornos reais mais altos, transformando os RWA de meras cópias digitais em módulos fundamentais combináveis no ecossistema DeFi.

Panorama RWA 2025: Da concepção ao núcleo

Se 2023 a 2024 é o período em que a tokenização de títulos públicos desempenha o papel de "primeira fase", então 2025 marca uma clara mudança, onde o capital está gradualmente a fluir para a venda privada de crédito e outros produtos com maior rendimento.

Em 2025, o capital na cadeia não se limita mais apenas a stablecoins e staking. Uma nova classe de ativos — ativos do mundo real (RWA) — tornou-se o foco, pois os investidores em encriptação estão buscando obter retornos de ferramentas financeiras tradicionais "empacotadas" na forma de Token.

De acordo com a Dune Analytics e o relatório RWA 2025, o valor total dos ativos tokenizados está a subir continuamente, atingindo cerca de 30,26 bilhões de dólares. Entre eles, os títulos do governo dos EUA são o segmento de mercado que mais cresce, com um tamanho de cerca de 7,3 bilhões de dólares, liderados por produtos como BlackRock (BUIDL) e Franklin (BENJI). Isso é visto como uma "prova de mercado" de que a tokenização está realmente a funcionar.

(tokenização do valor de títulos do Tesouro dos EUA | Fonte: RWA. xyz)

Enquanto isso, a Venda privada de crédito está se tornando o próximo setor-chave, com um valor total de cerca de 15,9 bilhões de dólares, superando facilmente os títulos do governo. Plataformas como Maple Finance e Centrifuge estão liderando essa tendência, trazendo crédito fora da cadeia para as Finanças Descentralizadas através de pools de financiamento sem permissão ou semi-permissão.

O relatório também destaca que a combinabilidade de RWA nas Finanças Descentralizadas está a aumentar: não são apenas usadas como colateral na Aave (AAVE), mas também integradas em AMM (Automated Market Makers) ou cofres estruturados. Isso transforma RWA de meras cópias digitais em módulos reais de construção para as Finanças Descentralizadas.

“A adoção de RWA está superando os dados de TVL (valor total bloqueado) concentrados em algumas carteiras de vaidade. O verdadeiro progresso vem do uso ativo de usuários que detêm e utilizam ativos na cadeia, tornando-os líquidos, combináveis e parte das Finanças Descentralizadas.” Chris Yin, CEO e co-fundador da Plume Network, compartilhou no relatório.

Fluxo de capital: subindo ao longo da curva de rendimento

O aspecto mais interessante do campo RWA é que o capital está subindo de forma constante na curva de rendimento. Esta jornada é dividida em três fases chave:

Primeira fase: Títulos do governo. Nesta fase, os investidores em encriptação, por razões de segurança, voltam-se para a tokenização de títulos do governo, a fim de obter "rendimentos ajustados ao risco e com credibilidade institucional" (cerca de 4%-5%) e liquidez estável.

Segunda fase: Venda privada de crédito. Após se familiarizar com o rendimento dos títulos do governo, o capital começa a fluir para o pool de crédito privado. Ao contrário da taxa de rendimento anterior de 4%-5%, os rendimentos neste setor podem chegar a 10%-16%. No entanto, isso vem acompanhado de inadimplência, concentração de contrapartes e riscos regulatórios.

Terceira fase: crédito estruturado e ações. Este é o "próximo frontier", incluindo tokenização de fundos, tesourarias de recompra e até mesmo ações tokenizadas. Embora a escala ainda seja pequena, esses produtos abriram as portas para trazer todo o mercado de capitais tradicional para na cadeia, transformando DeFi em uma plataforma de lançamento para todos os tipos de rendimento.

O COO da Centrifuge, Jürgen Blumberg, afirmou: "Começamos com títulos do governo como um porto seguro, seguidos por CLOs (certificados de empréstimos garantidos), que oferecem retornos mais elevados e um nível de risco aceitável. A demanda que ouvimos dos investidores é clara: eles pedem produtos de ativos do mundo real que ofereçam retornos mais altos, e estamos respondendo a isso."

Oportunidades e riscos coexistem

Com a velocidade de desenvolvimento atual, as Finanças Descentralizadas estão a obter fontes de rendimento reais, alcançando uma diversificação além dos ativos nativos de criptografia. Os Ativos do Mundo Real permitem que as criptomoedas se conectem diretamente ao fluxo de capital global, ao mesmo tempo que pavimentam o caminho para que as principais instituições financeiras se juntem à cadeia.

Claro, o mercado também apresenta muitos riscos, como o fato de que nem todos os produtos RWA podem ser imediatamente resgatados por dinheiro ou USDC, o que traz risco de liquidez. Além disso, existem muitos produtos RWA diferentes no mercado, cada um com sua própria estrutura legal única, o que aumenta a complexidade e os riscos legais potenciais, especialmente o risco de inadimplência.

Conclusão

Em 2025, os ativos do mundo real (RWA) não serão mais um setor marginal, eles estarão se tornando um novo pilar dos rendimentos DeFi. Se as stablecoins desbloquearam a liquidez na cadeia, agora, os RWA - especialmente os títulos do governo e o crédito privado - estão desbloqueando todo o mercado de capitais tradicional. Esta história de "subir a curva de rendimento" não se limita aos títulos do tesouro, mas continuará a se expandir para crédito estruturado, ações e outros campos mais amplos, eventualmente borrando completamente as fronteiras entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas.