Dólar dos EUA cai dois dígitos em 2025 à medida que os investidores se deslocam para o exterior

O dólar dos EUA caiu mais de 10% em 2025, e o mundo está a precificar isso rapidamente. A notícia surge enquanto o Federal Reserve dos EUA se prepara para cortar as taxas em um quarto de ponto na quarta-feira.

Sinais do Fed e Tarifas Colaboram com o Dólar, Traders Recalibram

Wall Street chama isso de rotação; Main Street chama isso de "por que minha comida está mais cara?" A queda do dólar, capturada pelo índice DXY, marca uma das retiradas mais acentuadas em anos e sinaliza um reinício em como os investidores avaliam o risco, os rendimentos e a política dos EUA em relação às oportunidades no exterior. Os exportadores estão sorrindo. Os importadores estão calculando.

Os fatores são familiares, mas potentes: dados mais suaves, nervosismo fiscal, conversas sobre tarifas e o ritmo esperado de cortes nas taxas que estreita a vantagem dos rendimentos dos EUA. Quando o Federal Reserve sugere uma política mais fácil enquanto a Europa e outros mantêm a calma, a antiga vantagem do dólar parece menos um fosso e mais uma poça. Os traders notaram.

Os consumidores sentem isso primeiro. Um dólar mais fraco aumenta o preço dos bens e alimentos importados, passagens aéreas e combustível estrangeiro, mantendo a pressão sobre os índices de inflação que os formuladores de políticas esperavam que diminuíssem no outono. No exterior, turistas americanos descobrem que o cappuccino custa mais; em casa, os varejistas equilibram margens ou repassam custos. Nada disso é catastrófico, mas não é de graça.

A América corporativa está dividida. As multinacionais adoram o aumento da tradução quando as vendas no exterior se convertem em mais dólares, e os fabricantes acolhem o impulso extra em licitações no exterior. Empresas com alta importação resmungam à medida que as faturas aumentam, e as mesas de hedge ganham o seu pão. Estrategistas de ações, por sua vez, retiram os manuais que favorecem cíclicos, commodities como ouro e ações internacionais quando o dólar enfraquece.

Para os mercados, a mudança embaralha a tabela de classificação. Ativos não americanos superam mais facilmente quando o dólar enfraquece, e os mercados emergentes respiram um pouco em relação às dívidas denominadas em dólares. O ouro e certas commodities tendem a receber uma demanda, e estamos vendo isso em tempo real hoje. Os investidores em títulos observam se um dólar mais fraco e quaisquer fricções ligadas a tarifas complicam a narrativa de desinflação do Fed, ou apenas sombream o caminho para cortes modestos.

A grande imagem: Isso não é um golpe monetário, é uma dura descida após um ciclo de alta de 15 anos. O dólar dos EUA continua a ser a câmara de compensação do mundo, mas a confiança é uma taxa, não um direito, e os apoiantes do dólar insistem que deve ser mantida. Se a política se estabilizar e o crescimento se firmar, a queda pode desacelerar. Caso contrário, a diversificação—por parte de bancos centrais e gestores de portfólio—continua a passar de slogan para padrão.

O que observar a seguir: os próximos índices de inflação, a orientação futura do Fed durante a reunião de amanhã e os ataques tarifários que podem agitar as cadeias de suprimento. Até que essas cartas sejam mostradas, os investidores estão inclinando-se para um equilíbrio—reduzindo o viés doméstico, adicionando hedge cambial e permitindo que o dólar mais fraco faça uma sutil engenharia de portfólio.