ETF de Bitcoin entra com fluxo massivo de 457 milhões de dólares, sinais de compra institucional precoce chegaram

Os ETFs de Bitcoin à vista registaram os seus maiores afluxos diários em mais de um mês na quarta-feira, com a Fidelity e a BlackRock a liderar na atração de mais de 500 milhões de dólares, o que os especialistas apontam ser uma “posição inicial” perante as expectativas macroeconómicas em mudança, e não um boom especulativo no final do ciclo.

A Fidelity e a BlackRock lideraram o caminho, com os ETFs de Bitcoin a registarem os maiores fluxos de entrada num único dia

(Fonte: Farside Investors)

A 18 de dezembro, os ETFs de Bitcoin à vista registaram um fluxo líquido de 4,57 mil milhões de dólares, o maior fluxo diário desde 11 de novembro, indicando sinais de uma reaceleração da procura institucional. Esta é também a primeira vez que o mercado de ETFs de Bitcoin regista entradas tão fortes após um período de volatilidade em novembro e início de dezembro.

De acordo com dados da Farside Investors, o Fundo Bitcoin Wise Origin da Fidelity (FBTC) liderou os ganhos, com um fluxo diário de cerca de 3,91 mil milhões de dólares, tornando-se o fundo com o maior fluxo líquido do dia. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock seguiu de perto, com entradas de aproximadamente 1,11 mil milhões de dólares.

Um olhar sobre o fluxo de fundos provenientes dos principais ETFs de Bitcoin

### Os 2 principais afluentes num único dia

Fidelity FBTC: Entradas de 3,91 mil milhões de dólares (liderando o ganho)

BlackRock IBIT: Entradas de 1,11 mil milhões de dólares

### Fundos que são resgatados

Bitwise BITB: Saída de cerca de 840 mil dólares

ARK 21Shares ARKB: Saídas de aproximadamente $3.700

Hashdex DEFI: Saída de cerca de 150 mil dólares

Estes fluxos elevaram o fluxo líquido acumulado de ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos para mais de 570 milhões de dólares, e os ativos líquidos totais subiram para mais de 1120 milhões de dólares, equivalente a aproximadamente 6,5% da capitalização bolsista total do Bitcoin. Este valor indica que os fundos institucionais continuam a expandir-se no mercado do Bitcoin e tornaram-se uma força chave que influencia os movimentos dos preços.

Vale a pena notar que a última vez que os ETFs de Bitcoin à vista tiveram entradas superiores a 4,5 mil milhões de dólares foi a 11 de novembro, com entradas de cerca de 5,24 mil milhões nesse dia. Desde então, o mercado entrou numa fase de correção, alternando entre entradas e saídas, e só nesta quarta-feira é que as entradas em grande escala foram restauradas.

Interpretação de especialistas: Abertura antecipada de posições em vez de entusiasmo no final do ciclo

Vincent Liu, Diretor de Investimentos da Kronos Research, forneceu informações fundamentais sobre esta vaga de entradas. Disse que esta recuperação do interesse do mercado reflete um “posicionamento precoce” e não um entusiasmo no final do ciclo.

“Os fluxos de ETFs de Bitcoin parecem um posicionamento antecipado”, observou Liu. “À medida que as expectativas de taxa de juro enfraquecem, o Bitcoin volta a ser um alvo de negociação líquida. Os fatores políticos afetam o sentimento do mercado, mas os fluxos de capitais são impulsionados por condições macroeconómicas.”

Este julgamento é altamente consistente com as recentes mudanças no ambiente macroeconómico. Na quarta-feira, o Presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou num discurso nacional a celebrar o primeiro ano do seu segundo mandato que planeia nomear um novo presidente da Fed que apoie fortemente os cortes de taxas e que anunciará um sucessor do atual Presidente Powell no início do próximo ano. Trump acrescentou que todos os candidatos conhecidos tendem a baixar as taxas de juro abaixo dos níveis atuais.

Normalmente, taxas de juro mais baixas são consideradas benéficas para ativos de risco como o Bitcoin porque:

· Reduzir o custo de oportunidade de deter ativos não rentáveis

· Aumentar a liquidez do mercado

· Promover o fluxo de fundos dos ativos tradicionais de refúgio seguro para ativos de risco

No entanto, Liu também alertou os investidores para terem cautela: “O ímpeto ascendente pode continuar, mas espera-se que seja desigual. Os fluxos de capital seguirão a liquidez e aos movimentos de preço. Enquanto o Bitcoin mantiver a estabilidade macroeconómica, os ETFs de Bitcoin continuam a ser a opção com menos resistência.”

Isto significa que, enquanto os fundos institucionais estão a refluir para ETFs de Bitcoin, o mercado pode ainda enfrentar volatilidade, e os investidores precisam de estar mentalmente preparados para um processo de subida irregular.

A pressão de oferta mantém-se, com 670 Bitcoins no vermelho

Apesar dos fluxos recorde de entrada em ETFs de Bitcoin, ainda existe uma pressão significativa do lado técnico. O preço do Bitcoin voltou a atingir níveis que tinha há quase um ano, criando uma zona intensiva na oferta entre $93.000 e $120.000, continuando a dificultar as subidas de preço.

De acordo com dados da Glassnode, esta estrutura de oferta muito pesada elevou as detenções de Bitcoin, que atualmente estão em prejuízo, para 670K, o nível mais alto desde este ciclo. Isto significa que um grande número de investidores mantém posições a custos superiores aos preços atuais e, uma vez que o preço volte para a sua faixa de custos, podem enfrentar uma pressão de venda que diminui.

O relatório da Glassnode observa que a procura nos mercados spot e de derivados continua fraca:

Desafios enfrentados pela procura do mercado

· A compra à vista é seletiva e de curta duração

· Os fluxos de capital corporativo são dispersos

· As operações de posições futuras continuam a reduzir riscos em vez de reconstruir a confiança

A agência prevê que o preço do Bitcoin poderá permanecer preso no nível estrutural de suporte em torno de $81.000 até que a pressão de venda acima de $95.000 seja digerida ou nova liquidez seja injetada no mercado.

Esta divergência entre aspetos técnicos e de capital fornece insights importantes para os investidores de ETFs de Bitcoin: embora os fundos institucionais estejam a começar a reconstruir as suas posições, o mercado pode precisar de tempo para digerir as pressões da oferta, e os preços podem apresentar um padrão volátil a curto prazo.

Numa perspetiva de mais longo prazo, os ETFs de Bitcoin acumularam ativos líquidos superiores a 112 mil milhões de dólares, representando 6,5% da capitalização de mercado total do Bitcoin, indicando a confiança dos investidores institucionais na sua alocação a longo prazo ao Bitcoin. Combinado com a orientação política da administração Trump a favor dos cortes nas taxas de juro e a funcionalidade de “posicionamento antecipado” apontada por Vincent Liu, as entradas atuais podem ser apenas o início de uma nova ronda de ciclo de alocação institucional.

Para os investidores que procuram ETFs de Bitcoin, a chave da fase atual é: monitorizar as mudanças na política macroeconómica, especialmente a direção da política de taxas de juro da Reserva Federal; Focar-se na digestão da zona densa em oferta de $93.000-120.000; e acompanhar o fluxo contínuo de fundos de grandes fundos como a Fidelity e a BlackRock.