A verdade econômica: A IA sustenta o crescimento, e os Ativos de criptografia tornam-se ativos políticos

Escrito por: arndxt

Compilado por: Chopper, Foreisght News

Se você leu meus artigos anteriores sobre dinâmicas macroeconômicas, talvez já tenha percebido algumas pistas. Neste artigo, vou detalhar o verdadeiro estado da economia atual: o único motor que impulsiona o crescimento do PIB é a inteligência artificial (IA); o mercado de trabalho, as finanças familiares, a acessibilidade e a acessibilidade aos ativos, entre outros, estão todos em declínio; e todos estão esperando pelo “ponto de inflexão do ciclo”, mas atualmente não existe um “ciclo”.

A verdade é que:

O mercado não é mais impulsionado pelos fundamentos.

Os gastos de capital em IA são o único pilar para evitar a recessão técnica.

Em 2026, haverá uma onda de liquidez, e o consenso do mercado ainda nem começou a precificar isso.

A desigualdade de riqueza tornou-se uma resistência macroeconômica que pressiona a ajustamento de políticas.

O gargalo da IA não é a GPU, mas sim a energia.

As criptomoedas estão a tornar-se a única classe de ativos com verdadeiro potencial de valorização para os jovens, o que lhes confere um significado político.

Não subestime o risco desta transformação, pois poderá perder uma boa oportunidade.

Desacoplamento entre dinâmicas de mercado e fundamentos

A volatilidade dos preços no último mês, sem suporte de novos dados econômicos, foi severamente impactada pela mudança de posição da Reserva Federal.

A probabilidade de redução das taxas de juro passou de 80%→30%→80% apenas com as declarações de alguns oficiais da Reserva Federal. Este fenômeno confirma a característica central do mercado atual: a influência do fluxo sistemático de capital supera em muito as opiniões macroeconómicas ativas.

Aqui estão as evidências a nível da microestrutura:

1. Os fundos de objetivo de volatilidade reduzem mecanicamente a alavancagem quando a volatilidade dispara e aumentam a alavancagem novamente quando a volatilidade diminui.

Esses fundos não se preocupam com a “economia”, pois ajustam a exposição ao investimento com base em um único variável: o nível de volatilidade do mercado.

Quando a volatilidade do mercado aumenta, eles reduzem o risco → vendem; quando a volatilidade diminui, eles aumentam o risco → compram. Isso resulta em vendas automáticas quando o mercado está fraco e compras automáticas quando o mercado está forte, ampliando assim a volatilidade bidirecional.

2. O consultor de negociação de produtos (CTA) mudará as posições de compra e venda em níveis de tendência pré-definidos, gerando fluxo forçado.

O CTA segue regras de tendência rigorosas, sem qualquer “opinião” subjetiva, é pura execução mecânica: comprar quando o preço ultrapassa um determinado nível, vender quando o preço cai abaixo de um determinado nível.

Quando um número suficiente de CTAs atinge o mesmo limiar ao mesmo tempo, mesmo que os fundamentos não mudem, isso pode provocar grandes vendas e compras em conjunto, podendo até impulsionar todo o índice a flutuar por vários dias consecutivos.

3. O período de recompra de ações continua a ser a maior fonte de demanda líquida por ações.

A recompra de ações por empresas é o maior comprador líquido no mercado de ações, superando o volume de compras de investidores individuais, fundos de hedge e fundos de pensão.

Durante o período em que a janela de recompra está aberta, as empresas injetam semanalmente dezenas de bilhões de dólares no mercado, o que resulta em:

O mercado de recompra tem uma dinâmica interna de alta.

Após o fechamento da janela de recompra, o mercado ficou claramente mais fraco.

Formar uma compra estrutural que não depende de dados macroeconômicos

Esta é também a razão pela qual, mesmo com o sentimento do mercado em baixa, a bolsa de valores ainda pode subir.

4. A inversão da curva de volatilidade (VIX) reflete um desbalanceamento de hedge de curto prazo, e não “pânico”.

Normalmente, a volatilidade de longo prazo (VIX de 3 meses) é superior à volatilidade de curto prazo (VIX de 1 mês). Quando essa relação se inverte, as pessoas costumam pensar que “a sensação de pânico está aumentando”, mas hoje esse fenômeno é mais impulsionado pelos seguintes fatores:

Demanda de hedge de curto prazo

Os market makers de opções ajustam as suas posições

Fluxo de fundos de opções semanais

Estratégias sistemáticas para operações de hedge no final do mês

Isso significa que: a alta do VIX ≠ pânico, mas sim resultado do fluxo de fundos de hedge.

Esta distinção é crucial, a volatilidade agora é impulsionada pelo comportamento de negociação, e não pela lógica narrativa.

O atual ambiente de mercado é mais sensível a emoções e fluxos de capitais: os dados económicos tornaram-se indicadores tardios dos preços dos ativos, enquanto a comunicação da Reserva Federal tornou-se o principal fator desencadeador da volatilidade. A liquidez, a estrutura de posições e o tom da política estão a substituir os fundamentos no processo de descoberta de preços.

A IA é a chave para evitar uma recessão total.

A IA tornou-se um estabilizador da macroeconomia: ela substituiu eficazmente a demanda cíclica de recrutamento, sustentando a rentabilidade das empresas, mesmo quando os fundamentos do mercado de trabalho estão fracos, mantendo o crescimento do PIB.

Isto significa que a economia dos Estados Unidos depende do gasto em capital de IA, muito além do que os formuladores de políticas admitem publicamente.

A inteligência artificial está a reprimir a procura de trabalho para o terço da população com as competências mais baixas e mais facilmente substituíveis no mercado de trabalho. Aqui é normalmente onde os recessos económicos cíclicos se manifestam primeiro.

O aumento da produtividade encobre a deterioração aparentemente generalizada do mercado de trabalho. A produção permanece estável, uma vez que as máquinas absorveram o trabalho anteriormente realizado por trabalhadores iniciantes.

O número de empregados diminuiu, a margem de lucro das empresas aumentou, enquanto as famílias assumiram o ônus econômico-social. Isso fez com que a renda se deslocasse do trabalho para o capital - uma dinâmica típica de recessão.

O capital relacionado com a inteligência artificial tem artificialmente mantido a resiliência do PIB. Sem os gastos de capital na área da inteligência artificial, os dados globais do PIB estariam claramente fracos.

Os reguladores e os formuladores de políticas inevitavelmente apoiarão os gastos de capital em inteligência artificial através de políticas industriais, expansão de crédito ou medidas de incentivo estratégico, pois a outra opção é uma recessão econômica.

A disparidade de riqueza tornou-se uma restrição macroeconômica.

A proposta de Mike Green de que “a linha de pobreza é aproximadamente 130.000 - 150.000 dólares” gerou uma forte reação, e esse fenômeno ilustra exatamente a profundidade da ressonância desse problema.

A verdade fundamental é a seguinte:

Os custos de criação de filhos superam o aluguel / a hipoteca

A habitação já não é estruturalmente acessível.

A geração baby boomer domina a propriedade de ativos

Os jovens apenas possuem rendimento, sem acumulação de capital.

A inflação de ativos está ampliando a disparidade de riqueza ano após ano.

A desigualdade de riqueza forçará ajustes nas políticas fiscais, nas posições regulatórias e nas intervenções nos mercados de ativos. E as criptomoedas, como uma ferramenta de participação do jovem na valorização do capital, terão um significado político cada vez mais evidente, levando os formuladores de políticas a ajustarem suas atitudes.

O gargalo da escalabilidade da IA é a energia, e não a capacidade de computação.

A energia se tornará o novo núcleo da narrativa: o desenvolvimento em escala da economia de IA não pode prescindir da expansão sincronizada da infraestrutura energética.

A discussão sobre GPU ignora gargalos mais críticos: fornecimento de eletricidade, capacidade da rede elétrica, construção de capacidade de energia nuclear e gás natural, infraestrutura de refrigeração, cobre e minerais críticos, além de restrições na localização de centros de dados.

A energia está se tornando um fator limitante para o desenvolvimento da IA. Nos próximos dez anos, o setor de energia (especialmente a energia nuclear, gás natural e a modernização da rede elétrica) será uma das direções de investimento e política com maior alavancagem.

A economia de dupla via está emergindo, e a disparidade continua a aumentar.

A economia dos EUA está se dividindo em dois grandes setores: o setor de IA impulsionado pelo capital e o setor tradicional dependente da força de trabalho, com quase nenhuma sobreposição entre os dois e uma estrutura de incentivos cada vez mais diferenciada.

A economia de IA continua a expandir:

Alta produtividade

Alta margem de lucro

Dependência de mão de obra leve

sob proteção estratégica

Atrair fluxos de capital

A economia real continua a encolher:

Capacidade de absorção de mão de obra fraca

A pressão sobre os consumidores é alta.

Queda de liquidez

Concentração de ativos

Pressão inflacionária

As empresas mais valiosas da próxima década serão aquelas que conseguirem harmonizar ou aproveitar essa divergência estrutural.

Perspectivas futuras

A IA terá uma rede de segurança política, pois a alternativa é a recessão.

A liquidez liderada pelo ministério das finanças substituirá a flexibilização quantitativa (QE) como principal canal de política.

As criptomoedas tornar-se-ão uma classe de ativos políticos ligada à justiça intergeracional.

O verdadeiro gargalo da IA é a energia, e não a capacidade de computação.

Nos próximos 12-18 meses, o mercado ainda será impulsionado por emoções e fluxos de capital.

A diferença de riqueza entre ricos e pobres irá dominar cada vez mais as decisões políticas.