Como o plano revisto de 2025 da SEC pode simplificar a supervisão das criptomoedas

Principais conclusões

• Durante anos, as empresas de criptomoedas dos EUA operaram sob regras sobrepostas da SEC, CFTC, FTC e FinCEN. O plano revisto de 2025 sinaliza a intenção de Washington de construir uma estrutura mais flexível e estruturada adaptada aos ativos digitais.
• A SEC está a mover-se para um modelo centrado na inovação, formação de capital, eficiência de mercado e proteção do investidor. Isto marca um reconhecimento de que as criptomoedas exigem regras dedicadas em vez de adaptações de regulamentos mais antigos.
• O plano pode levar a isenções, portos seguros, regras específicas para agentes de transferência de DLT e emendas à estrutura do mercado de cripto. Estes passos podem ajudar a integrar ativos digitais na infraestrutura do mercado tradicional.
• O sucesso do plano dependerá da coordenação entre agências e do alinhamento internacional entre as agências reguladoras. Uma execução forte poderia incentivar outras jurisdições a adotarem padrões globais mais consistentes para as criptomoedas.

Desde os seus primeiros anos, a indústria de criptomoedas dos EUA tem operado num ambiente regulatório pouco claro. Diferentes agências, como a Comissão de Valores Mobiliários (SEC), a Comissão Federal de Comércio (FTC), a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) e a Rede de Combate a Crimes Financeiros (FinCEN), têm supervisionado diferentes aspectos do ecossistema cripto. Neste cenário, as empresas de criptomoedas acharam difícil determinar o que era permitido e o que não era.

O plano revisto de 2025 da SEC provavelmente trará mudanças positivas. Sugere que Washington, DC está à procura de um quadro regulatório mais flexível que simplifique a supervisão das criptomoedas enquanto apoia a inovação.

Este artigo discute os possíveis resultados do plano, os seus pontos chave, as vantagens que pode trazer e os riscos que pode envolver. Explora também como o plano pode influenciar o ecossistema cripto em todo o mundo.

Por que o plano revisto da SEC para 2025 é importante

As criptomoedas evoluíram muito além da sua fase especulativa inicial. Tokens digitais são agora negociados em plataformas principais, investidores institucionais alocam fundos para eles, e a tokenização está gradualmente entrando nas finanças tradicionais. Em um cenário cripto em rápida mudança, as regulamentações estão sempre tentando acompanhar.

A nova agenda da SEC reflete uma mudança de abordagem. Ela enfatiza a inovação, a gestão de capital, a eficiência do mercado e a proteção do investidor. Isso demonstra o reconhecimento da SEC de que as criptomoedas requerem regras específicas em vez de adaptações das existentes.

Representantes da indústria destacaram a falta de diretrizes de conformidade claras e as interpretações conflitantes das regras existentes. Eles também apontam a tendência de priorizar a aplicação em detrimento da orientação. A agenda da SEC para 2025 inclui iniciativas que se alinham com muitas preocupações da indústria.

Sabia? Após o colapso da exchange Mt. Gox em 2014, o Japão tornou-se a primeira grande economia a passar uma lei dedicada às criptomoedas em 2017. O Japão reconheceu oficialmente o Bitcoin (BTC) como um método de pagamento legal e incentivou as exchanges a adotarem padrões de segurança ao nível bancário.

Principais elementos do plano da SEC para 2025

Esta agenda abrangente descreve as principais áreas e iniciativas que a SEC irá perseguir para proteger os investidores:

Novas regras para a emissão e venda de ativos digitais

A SEC pretende estabelecer diretrizes claras para a emissão de ativos digitais, que podem incluir isenções ou disposições de porto seguro para projetos de tokens. Isso ajudaria a determinar quando um token é considerado um título, quando não é e que informações os emissores devem fornecer. Para startups, tal clareza reduziria a incerteza que envolve os lançamentos de tokens.

Permissão para negociação de criptomoedas em bolsas de valores nacionais

A SEC está a considerar alterações que permitiriam que ativos digitais fossem negociados diretamente em bolsas nacionais registadas e sistemas de negociação alternativos. Estas potenciais alterações visam aproximar os ativos cripto da infraestrutura regulamentada utilizada para ações tradicionais, melhorar a vigilância, fortalecer as proteções dos investidores e reduzir a dependência de plataformas offshore menos regulamentadas.

Requisitos de divulgação simplificados

O plano visa simplificar e modernizar as obrigações de divulgação e conformidade para empresas cotadas em bolsa, incluindo aquelas envolvidas com ativos digitais. Isso reduziria os encargos administrativos tanto para empresas focadas em criptomoedas quanto para negócios tradicionais e incentivaria uma adoção mais ampla.

Regras mais claras para intermediários de cripto

Os intermediários financeiros, custodiante e plataformas de negociação operaram sob requisitos regulatórios incertos. A nova agenda visa esclarecer como as regras existentes para intermediários de valores mobiliários se aplicam às atividades de criptomoeda. Isso permitiria que mais instituições financeiras, bancos e empresas de fintech oferecessem serviços relacionados a cripto com maior confiança.

Simplificando divulgações e reduzindo o ônus de conformidade

A SEC pretende propor um quadro para simplificar as divulgações. O papel principal da agência envolve estabelecer normas de divulgação destinadas a aumentar a clareza e mitigar o risco para os investidores. Com o plano revisto, a agência pretende reduzir o fardo de conformidade para as empresas públicas, particularmente em relação às propostas dos acionistas.

A tabela seguinte fornece uma breve visão geral do plano revisto da SEC para 2025:

Pontos salientes do plano revisto da SEC para 2025## Benefícios do plano revisto da SEC para 2025

O plano da SEC para 2025 visa melhorar a proteção dos investidores individuais, promover a concorrência justa para emissores e instituições financeiras e fortalecer a integridade e eficiência dos mercados de capitais.

• Para startups de criptomoedas: Regulamentações mais claras podem reduzir riscos legais e acelerar o desenvolvimento de produtos. Elas permitiriam que as empresas permanecessem nos EUA e crescessem em vez de se relocarem para o exterior.
• Para instituições financeiras tradicionais: Os bancos e gestores de ativos ganhariam caminhos regulados para participar em ativos digitais, mantendo-se totalmente em conformidade.
• Para investidores (retail e institucional): Os investidores beneficiariam de melhores divulgações, locais de negociação mais seguros e uma supervisão mais consistente das plataformas. O plano poderia reduzir riscos como alavancagem oculta ou práticas de negociação manipulativas.
• Para reguladores e mercados: Uma abordagem mais unificada reduziria a sobreposição entre agências. Isso melhoraria a vigilância do mercado e alinharia a regulamentação das criptomoedas com as salvaguardas financeiras estabelecidas.

Sabia que? Os reguladores suíços classificam os tokens com base na sua função económica como pagamento, utilidade ou ativo, semelhante a como os agricultores classificam o gado. Esta abordagem ajudou a Suíça a tornar-se um dos primeiros centros globais de inovação em tokens.

Questões restantes, riscos e potencial impacto global

Embora o plano revisto da SEC para 2025 pareça promissor, o seu sucesso depende de vários fatores. Por exemplo, permanece a dúvida sobre se as agências dos EUA conseguem coordenar-se efetivamente com os reguladores de outros países, dada a natureza global das criptomoedas.

A SEC precisará encontrar um equilíbrio apropriado entre promover a inovação e proteger os investidores. Este equilíbrio determinará se a agenda de 2025 se tornará bem-sucedida ou permanecerá uma declaração de intenções.

Se o plano não apresentar resultados tangíveis, os participantes do mercado continuarão a enfrentar incertezas. Os EUA podem perder inovação para outros países e arriscar a sua liderança em finanças de ativos digitais.

Quando os EUA atualizam a sua estrutura regulatória, outras jurisdições notam. Regras mais claras nos EUA incentivarão mudanças regulatórias semelhantes na União Europeia, no Reino Unido e na Ásia e promoverão a cooperação internacional. Isso levará a padrões globais mais consistentes para stablecoins, tokenização e custódia.

A agenda regulatória da SEC para 2025 marca uma mudança significativa em direção a substituir a incerteza por estrutura. Se as medidas propostas tiverem sucesso, os EUA podem entrar em uma nova fase na qual a regulamentação de criptomoedas apoia o desenvolvimento responsável e a proteção dos investidores.

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