O fundador da MicroStrategy responde à ameaça da reclassificação da MSCI: não somos ETFs, somos inovadores de capital Bitcoin.

Com a possibilidade de o fornecedor de índices MSCI reclassificar a MicroStrategy como uma empresa de investimento ou uma empresa tipo ETF, o presidente executivo da empresa, Michael Saylor, rapidamente respondeu na sexta-feira, enfatizando que a MicroStrategy continua a ser uma empresa de software com um modelo operacional claro e espírito inovador. Analistas de mercado alertam que, se a reclassificação ocorrer, isso pode desencadear uma onda de vendas forçadas de fundos de índice que pode chegar a 9 bilhões de dólares. Neste sentido, especialistas afirmam que a ação da MSCI é uma tentativa de bloquear o “ciclo de arbitragem” da engenharia financeira, o que pode afetar ainda mais a empresa DAT.

(Morgan Stanley: O índice MSCI pode expulsar a MicroStrategy, ou provocar uma saída de fundos de quase 10 mil milhões de dólares)

MSCI pode mudar a classificação, o mercado teme uma reversão do fluxo de capital

De acordo com notícias de mercado, a MSCI está considerando redefinir a natureza empresarial da MicroStrategy, devido à sua alta proporção de ativos em bitcoin, além das constantes operações de capital relacionadas a criptomoedas. Se a MicroStrategy não for mais considerada uma empresa de operações tradicionais, poderá ser removida de índices amplamente acompanhados, como o MSCI World e o MSCI USA, afetando significativamente as estratégias de alocação de muitos fundos passivos, o que pode forçar essas instituições a vender suas participações, causando um impacto significativo no preço das ações.

Saylor: Somos uma empresa de capital em Bitcoin, não uma ferramenta passiva.

Saylor imediatamente publicou uma série de postagens detalhadas no X, enfatizando que a MicroStrategy não é uma “fundação passiva, holding ou ferramenta de índice”, mas sim uma empresa de dois núcleos que combina software de análise empresarial com estratégias de ativos digitais. Ele apontou que o negócio de software da MicroStrategy ainda opera de forma robusta, com uma receita anual de cerca de 500 milhões de dólares, sendo também o maior detentor de Bitcoin corporativo do mundo, com o valor atual das moedas ultrapassando 20 bilhões de dólares.

Por que as operações financeiras inovadoras não podem ser consideradas “atividades operacionais”?

Saylor vai ainda mais longe ao listar as operações significativas de capital no mercado para 2025, refutando a afirmação de que a MicroStrategy é uma “ferramenta passiva”, incluindo:

Emissão de 5 títulos públicos apoiados por Bitcoin, com um montante nominal total de 7,7 bilhões de dólares.

Lançamento do produto inovador $STRC, uma ação preferencial de taxa de juros variável vinculada ao desempenho do Bitcoin.

Desenvolvimento contínuo de produtos financeiros híbridos e de obrigações convertíveis, utilizados para apoiar a estratégia de reserva de Bitcoin.

“Estas ações mostram que somos inovadores ativos no mercado de capitais.” disse Michael Saylor.

Ele enfatizou que a MicroStrategy está “engenheirando” novas ferramentas financeiras que conectam os dois mundos das finanças tradicionais e dos ativos digitais, de forma completamente diferente da natureza passiva dos ETFs.

Os investidores estão em modo de espera, e o preço das ações caiu 43% este ano.

Apesar de Saylor mostrar uma postura firme, o preço das ações da MicroStrategy ainda é afetado pelo sentimento do mercado, caindo cerca de 3% na sexta-feira à tarde. A MSTR já caiu 43% este ano.

A valorização passada foi principalmente beneficiada pela superação do preço do bitcoin de 100.000 dólares, bem como pelo efeito amplificador da estratégia de alta alavancagem da empresa.

Os analistas ainda têm opiniões divergentes sobre a potencial reclassificação da MSCI. Alguns acreditam que a MicroStrategy se tornou essencialmente um “ETF de Bitcoin embutido na divisão de software”, enquanto outros elogiam a estratégia de Saylor como uma grande inovação no campo das finanças corporativas, criando bilhões de dólares em valor para os acionistas.

Manter a estratégia HODL: possuir 250.000 moedas, nunca vender.

Até 22 de novembro de 2025, a MicroStrategy detém mais de 640.000 bitcoins, com um custo médio de compra de cerca de 74.433 dólares/unidade. Desde que lançou a estratégia de reserva de bitcoins em 2020, a empresa nunca vendeu um único bitcoin e reiterou várias vezes que “nunca irá vender”.

Saylor no final do tweet mais uma vez demonstrou sua posição intransigente: “O método de índice pode mudar, mas nossa crença não mudará. Continuaremos a construir a rede monetária do Bitcoin, independentemente de como o mundo nos rotule.”

Ponto de vista dos especialistas: A ação da MSCI é para bloquear a “Arbitragem” de engenharia financeira.

Em relação a este potencial evento de reclassificação, o pesquisador da indústria de criptomoedas Yu Zhe'an apresentou uma perspectiva mais profunda. Ele acredita que a consideração da MSCI não se limita a avaliar se a MicroStrategy ainda pertence a uma empresa operacional, mas está mais relacionada à prevenção de um modelo de “flywheel financeiro” que permita a arbitragem através de mecanismos de índice.

Yu Zhe'an apontou que empresas como a MicroStrategy, conhecidas como DAT (Digital Asset Treasuries, Tesourarias de Ativos Digitais), estão essencialmente utilizando uma estratégia de auto-reforço: emitir dívida para comprar moedas, o que aumenta o preço das ações, e posteriormente, devido à valorização das ações, serem incluídas em vários índices, forçando os fundos passivos a comprar, elevando ainda mais os preços, formando uma operação de capital semelhante a um “ciclo de especulação de moedas”.

“Essas empresas DAT são na verdade fundos de alta alavancagem disfarçados de ações,” disse Yu Zhe'an. “A MSCI originalmente se comprometeu a fornecer um portfólio de empresas produtivas, mas foi forçada a incluir esses armazéns de ativos criptográficos de alta volatilidade, levando os fundos de pensão globais a fornecer liquidez para seus jogos de especulação sem saber.”

Ele enfatizou ainda mais que isso não é uma repressão às criptomoedas, mas sim uma correção necessária dos critérios de classificação atuais entre “empresas operacionais” e “empresas de posse de ativos”. Se a MSCI reclassificar a MicroStrategy, isso pode muito provavelmente levar outras empresas de índices a seguirem o exemplo, afetando ainda mais a definição e a forma de avaliação deste tipo de empresa no mercado de capitais.

Este artigo o fundador da MicroStrategy responde à ameaça da reclassificação da MSCI: não somos ETF, somos inovadores de capital em Bitcoin. Apareceu pela primeira vez na Chain News ABMedia.