O CIO da Bitwise prevê que em 2026 o mercado de criptomoedas irá experienciar um verdadeiro bull run, com o Bitcoin a apontar para os 180 mil dólares.

Em novembro de 2025, Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise, afirmou em uma entrevista à Cointelegraph que o “verdadeiro bull run” do mercado de Ativos de criptografia se desenrolará completamente em 2026, impulsionado pela tendência de reservas e tokenização de ativos dos investidores institucionais, que irá levar o mercado a superar os máximos anteriores. Este julgamento é baseado no padrão histórico de 12 a 18 meses após a Reduzir para metade do Bitcoin, enquanto instituições financeiras como BlackRock e Fidelity estão acelerando a construção de infraestrutura de ativo digital, preparando o terreno para a próxima explosão.

Ritmo de entrada das instituições: da alocação exploratória ao desdobramento sistêmico

Hougan apontou que, apesar da aprovação do ETF de Bitcoin spot em 2025 ter gerado entusiasmo no mercado, a maioria dos investidores institucionais ainda está na fase de “alocação de compreensão”. Produtos como o IBIT da BlackRock e o FBTC da Fidelity acumularam 35 bilhões de dólares, mas isso representa apenas 0,15% dos ativos globais investíveis. Segundo uma pesquisa da consultoria Casey Quirk, 74% das instituições planejam aumentar a alocação de ativos digitais para 3-5% até 2026, correspondendo a uma demanda potencial de cerca de 1,2 trilhões de dólares.

Esta característica de entrada gradual é evidente. Os primeiros investidores são principalmente fundos de hedge e escritórios familiares, que representam 65% em 2024; enquanto os fundos de pensões e de seguros estão a seguir lentamente após a clareza regulatória, prevendo-se que se tornem a nova força motriz até 2026. Chris Tyrer, presidente da Fidelity Digital Assets, revelou: “Estamos a personalizar soluções de custódia para grandes fundos de pensões, que precisam de cumprir com o rigoroso quadro de gestão de riscos da lei ERISA, e este processo requer um período de preparação de 12 a 18 meses.”

tokenização de ativos: a migração on-chain de ativos financeiros tradicionais

Hougan enfatiza especialmente o potencial transformador da tokenização de ativos. Atualmente, a tokenização da dívida pública dos EUA já ultrapassou 5 bilhões de dólares, e os fundos do mercado monetário da BlackRock e da Franklin Templeton estão emitindo cotas através da blockchain, com uma taxa de retorno anual de 4,8%-5,2%. De acordo com previsões do Boston Consulting Group, até 2026, o volume global de ativos tokenizados pode atingir 30 trilhões de dólares, abrangendo áreas como imóveis, private equity e commodities.

A padronização técnica é um progresso chave. Em setembro de 2025, o DTCC colaborou com a Chainlink para lançar um padrão cross-chain para ativos tokenizados, resolvendo o problema da interoperabilidade. Ao mesmo tempo, o sistema FedNow do Federal Reserve começou a experimentar a conexão direta com redes de blockchain, podendo realizar liquidações em tempo real entre bancos tradicionais e ativos em cadeia nos próximos 18 meses. Essa melhoria na infraestrutura reduzirá significativamente a barreira de entrada para a participação institucional, com o Morgan Stanley estimando que a tokenização pode economizar 20% nos custos operacionais da indústria de gestão de ativos.

Previsão do bull run de 2026: fatores-chave de suporte

• Proporção de alocação institucional: espera-se que aumente de 0,15% para 3-5%
• Potencial de fluxo de capital: 1,2 trilhões de dólares
• Escala de ativos tokenizados: 3 trilhões de dólares (previsão)
• Ciclo do Bitcoin: 12-18 meses após a redução para metade (meados de 2026)
• Clareza regulatória: regulamentação de criptomoedas nos EUA e na Europa implementada completamente
• Maturidade técnica: Custo de transação do Layer2 reduzido para 0,001 dólares

Evolução da Estrutura do Mercado: De um Modelo Impulsionado pelo Retalho para um Modelo Dominado pelas Instituições

A principal diferença entre este ciclo e o de 2021 é a mudança na estrutura dos investidores. Dados da CoinMetrics mostram que, no terceiro trimestre de 2025, as grandes transações em Bitcoin na blockchain (acima de 1 milhão de dólares) representam 68%, enquanto no mesmo período de 2021 era apenas 35%. Essa mudança resultou em uma queda significativa na volatilidade do mercado, com a volatilidade anualizada de 90 dias do Bitcoin caindo de 85% em 2021 para os atuais 45%, mais próxima dos níveis das ações de tecnologia tradicionais.

A inovação em produtos financeiros também está a acelerar. Além do ETF à vista, a CME planeia lançar produtos de combinação de opções e futuros no início de 2026, oferecendo ferramentas de gestão de risco mais refinadas para instituições. As soluções de custódia estão a diversificar-se, com a custódia da Coinbase a ultrapassar os 80 mil milhões de dólares, enquanto a Anchorage Digital e a Fidelity Digital Assets se concentram em serviços de nível institucional. Esta especialização marca a entrada do mercado na fase de maturidade.

Sugestões de estratégia de investimento: como se posicionar para um potencial ciclo de bull run

Hougan sugere que os investidores adotem uma estratégia de alocação “núcleo-satélite”, destinando 60-70% do portfólio a Bitcoin e Ethereum como ativos principais, 20-30% a tokens ecológicos como Solana e Chainlink, e os restantes 10% para exploração de projetos iniciais. Esta alocação aproveita as oportunidades de valorização dos ativos principais, sem perder os ganhos da rotação ecológica, mantendo o risco sob controle.

Na dimensão temporal, ele recomenda o investimento programado (DCA) combinado com a estratégia de aumento de posição em eventos-chave. Dados históricos mostram que o Bitcoin geralmente passa por ajustes faseados 6-9 meses após a redução para metade, o que é um bom momento para aumentar a posição. O analista técnico Wang Tao complementa: “Do ponto de vista da teoria das ondas, o Bitcoin pode estar no final do quarto ajuste, com o objetivo da quinta onda, que se inicia no primeiro trimestre de 2026, na faixa de 150-180 mil dólares.”

O presente da paciência de capital e a maturidade do mercado de ativos de criptografia

A profecia do bull run de 2026 de Matt Hougan é, essencialmente, um julgamento sobre a transição do mercado de ativos de criptografia da adolescência para a maturidade. Quando a metodologia dos investidores institucionais se adapta às características tecnológicas da blockchain, e quando a tokenização avança da prova de conceito para a aplicação em larga escala, a dinâmica do mercado está passando por uma mudança fundamental. Essa mudança não requer declarações exageradas ou explosões instantâneas, mas é realizada silenciosamente através da melhoria gradual da infraestrutura, da clareza contínua do quadro regulatório e da racionalização da alocação de capital. No mundo de criptografia apressado, a previsão de Hougan nos lembra: as verdadeiras transformações muitas vezes requerem paciência, e os maiores retornos geralmente pertencem àqueles investidores dispostos a esperar.