Os Mercados Acompanham os Movimentos do Playbook à Medida que a Desvinculação do USD Levanta Questões

O USD caiu para 0,65 USD na Binance devido a dados internos de oráculo, não a problemas de colateral, segundo Guy Young.

$2 bilhões em USD de resgates liquidadas com mínima variação através da Curve, Fluid e Uniswap durante a queda.

A Carta Kobeissi diz que as tensões comerciais entre os EUA e a China estão no passo seis do seu quadro de reação tarifária de 12 etapas.

Uma venda acentuada em todo o setor de criptomoedas e ações reavivou a preocupação sobre alavancagem e mecanismos de preços após um dólar sintético ter perdido brevemente a paridade em uma grande bolsa. A Gota ocorreu durante uma queda maior que apagou $20 bilhões em posições abertas dentro de 24 horas.

Notavelmente, a questão de preços não decorreu do risco de colateral, segundo Guy Young, fundador da Ethena Labs, que criou o USDe. Em vez disso, a queda na Binance estava diretamente relacionada a como a exchange precificou o ativo durante a janela de volatilidade.

Liquidez de Dados e Câmbio Oracle

Young disse que a queda de aproximadamente $1 para $0,65 na Binance ocorreu porque a troca se baseou no seu feed de oráculo interno. Esse feed tirava de seu próprio livro de ordens em vez de fontes de liquidez mais amplas.

Ele observou que mercados como Curve, Uniswap e Fluid resgataram e cunharam USDe com desvios de 30 pontos base ou menos. No total, $2 bilhões em resgates de USDe ocorreram nas plataformas durante o crash relâmpago.

Young acrescentou que não ocorreu nenhuma falha a nível de protocolo e que os mercados monetários que referenciam pools de liquidez mais profundos não teriam enfrentado liquidações. No entanto, o evento da Binance ocorreu no meio do maior dia de liquidações que o mercado de ativos digitais já registou.

A venda forçada acelerou à medida que a alavancagem foi desfeita e a liquidez diminuiu em várias plataformas. Alguns traders argumentam que o impacto econômico pode se estender além da eliminação imediata, embora as estimativas de danos completos permaneçam incertas.

Padrão Tarifário dos Mapas da Carta Kobeissi

Enquanto os preços das criptomoedas caíram, analistas que acompanham os catalisadores macroeconômicos delinearam um conjunto diferente de desenvolvimentos que moldam a pressão mais ampla do mercado. A Kobeissi Letter disse que monitorou cada anúncio de tarifa e a reação passo a passo ao longo dos últimos dez meses.

O seu roteiro de doze passos começa quando uma publicação enigmática de Donald Trump menciona tarifas sobre um país ou setor. O padrão continua através de quedas iniciais do mercado, um anúncio de política acentuado acima de 50%, e uma série de declarações encenadas ao longo do fim de semana.

De acordo com o seu esboço, os Estados Unidos estão atualmente na etapa seis da sequência com a China. Nessa fase, o presidente publica sobre o trabalho em uma solução antes da abertura dos futuros no domingo à noite. A Kobeissi Letter afirmou que essa configuração se repetiu em eventos comerciais anteriores, com os investidores a utilizarem como uma jogada de tempo durante períodos de tensão.

A Escala de Liquidação Conecta Ambos os Eventos

A sobreposição da volatilidade das tarifas e o problema interno do oráculo trouxe nova atenção às fraquezas estruturais. Enquanto Young enfatizou que o colateral do USDe permaneceu acessível, o colapso mais amplo criou condições que aceleraram as deslocalizações de preços. A onda de liquidações, que removeu $20 bilhões em posições, formou o pano de fundo tanto para o comportamento de negociação quanto para a especulação macro.

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