O Balancer começou como um "fundo de índice na cadeia", permitindo pools de multiativos com pesos flexíveis, e desde então evoluiu para uma infraestrutura de liquidez completa.
Através da sua arquitetura Vault, LBPs e agora os Hooks e Boosted Pools da V3, o Balancer continua a promover uma maior eficiência de capital e liquidez programável.
Apesar da concorrência da Uniswap, Curve e outros, o Balancer mantém um nicho na liquidez de LSD e lançamentos de tokens, enquanto preserva a sua filosofia de equilíbrio na governança e no design.
DA IDEIA DO FUNDO DE ÍNDICE A PISCINAS MULTI-AUTORES: O PONTO DE PARTIDA TÉCNICO
A primeira memória da maioria das pessoas sobre finanças descentralizadas é a fórmula de produto constante da Uniswap: “x*y=k.” Mas, ao mesmo tempo, um grupo de engenheiros do Brasil e do Canadá estava a trabalhar em uma ideia diferente, mais próxima da gestão de portfólios do que da negociação. A sua pergunta era simples: e se um pool na cadeia pudesse comportar-se como um fundo de índice que se reequilibra constantemente? Essa pergunta se tornou o Balancer.
Desde o início, os pools do Balancer podiam conter de dois a oito tokens em qualquer proporção. Um algoritmo manteria automaticamente esses pesos à medida que os preços mudavam. Cada transação era tanto uma transação de mercado quanto uma ação de reequilíbrio. Para os provedores de liquidez (LPs), isso significava ganhar taxas enquanto mantinham seus portfólios alinhados. O Balancer nunca foi apenas mais um DEX. Foi construído como um motor de liquidez – um sistema onde a manutenção passiva e a gestão automatizada de portfólios se fundiam. A ideia era técnica e ambiciosa, e rapidamente chamou a atenção durante o "Verão DeFi" de 2020.
Este design diferenciou o Balancer. O Uniswap tornou-se o simples Gateway de retalho. O Curve especializou-se em stablecoins. O Balancer pretendia ser universal: pools multi-ativos, pesos personalizados, taxas ajustáveis. Os LPs podiam moldar a sua exposição como quisessem. Um pool de 80/20 ETH-DAI, por exemplo, reduz a venda forçada de ETH em um rally. Um pool de três ativos espalha o risco pelos mercados. No Balancer, as transações servem também como reequilíbrio. Em vez de copiar as trocas centralizadas, transformou a gestão de portfólio em lógica de protocolo. Essa escolha definiu seu caminho a seguir.
ARQUITETURA E EXPANSÃO DE PRODUTOS: DO V1 AO V3
O ponto de viragem veio com o V2 em 2021. O Balancer introduziu uma arquitetura de Vault único: um contrato detém todos os ativos, enquanto as pools apenas tratam da precificação. O impacto foi grande. As transações entre pools deixaram de exigir múltiplas transferências. Os custos de gás diminuíram. Os acertos tornaram-se mais limpos. Os usuários podiam até manter saldos no Vault para trocas futuras, evitando etapas extras. Igualmente importante, esta configuração tornou o Balancer modular—diferentes lógicas de AMM podiam operar dentro do mesmo sistema.
Essa flexibilidade alimentou uma onda de novos produtos. Pools Estáveis ofereceram deslizamentos quase zero para stablecoins. Pools MetaEstáveis suportaram ativos como stETH que lentamente se afastam do seu peg. Pools de Bootstrap de Liquidez (LBPs) redefiniram lançamentos de tokens. Projetos como Radicle, HydraDX e Perpetual Protocol usaram LBPs para distribuir tokens de forma justa. Em vez de um aumento de preço por bots, os pesos que mudavam criaram pressão para baixo, dando aos compradores de varejo uma entrada mais justa. LBPs logo se tornaram um padrão da indústria para lançamentos de projetos.
V3 foi ainda mais além. Boosted Pools permite que quase todos os ativos ociosos ganhem rendimento em protocolos de empréstimo. Hooks abriu a programabilidade: os desenvolvedores podiam adicionar recursos personalizados, como taxas dinâmicas ou controles de risco automatizados. Um exemplo inicial, o StableSurge Hook, aumenta as taxas quando os pools de stablecoin perdem o equilíbrio, atraindo arbitragem para restaurar a paridade. Com essas ferramentas, o Balancer evoluiu para mais do que um AMM—tornou-se um laboratório financeiro onde outros podiam experimentar. Da ideia de fundo de índice do V1 ao hub de rendimento do V3, o protocolo continuou a perseguir maior eficiência e maior composabilidade.
GOVERNAÇÃO E ECONOMIA DE TOKEN: BAL, VEBAL E JOGO COMUNITÁRIO
Se a tecnologia é a base do Balancer, sua economia de token é a corrente sanguínea. O BAL foi lançado em 2020 não através de uma venda, mas via mineração de liquidez. O limite foi fixado em 100 milhões, com a maior parte reservada para recompensas de LP. A emissão semanal começou em 145.000 BAL. Em 2022, a DAO introduziu o veBAL, um modelo de governança inspirado no Curve, mas com seu próprio design. Para votar, os usuários devem emparelhar BAL com ETH em um pool 80/20 e bloquear por até um ano. Isso manteve a liquidez nos mercados enquanto dava aos detentores de longo prazo uma influência mais forte.
veBAL transformou a governança em uma competição. Projetos que desejavam mais incentivos BAL tinham que convencer os detentores de veBAL, muitas vezes pagando subornos. Contas de baleias e usuários menores colidiram nas votações. Para prevenir a captura, a DAO adicionou regras de espera e benefícios para os votantes menores. Enquanto isso, as taxas do protocolo—retiradas de trocas e rendimentos externos—fluem para o tesouro. A comunidade decide como usá-las: subsídios, incentivos ou recompra. O BAL deixou de ser apenas um token de recompensa. Tornou-se a alavanca da governança e da captura de valor. O design reflete a filosofia central da Balancer: equilíbrio—entre capital e justiça, incentivos e sustentabilidade.
COMPETIÇÃO, RISCOS E O CAMINHO ADIANTE
O Balancer nunca foi o maior DEX por volume, mas encontrou o seu lugar. Comparado ao Uniswap, oferece muito mais flexibilidade no design dos pools. Comparado ao Curve, abrange mais casos de uso do que apenas stablecoins. Comparado ao Bancor, evita prometer proteção permanente contra perdas impermanentes, em vez disso, dá aos LPs controle através de pesos personalizados. Essa abordagem tornou o Balancer forte na liquidez de LSD e lançamentos de tokens. Beethoven X, Aura Finance e outros protocolos até construíram diretamente sobre o seu design. Em 2023, o seu TVL mantinha-se perto de $1 bilhão — longe do seu pico de mercado em alta, mas prova de resiliência em tempos voláteis.
Analisando os pares, é possível ver claramente o seu nicho. A Uniswap foca na escala; a liquidez concentrada impulsiona a eficiência, mas aumenta os custos de gestão de LP. A Curve domina ativos estáveis com pools de extrema baixa derrapagem, mas além disso, é limitada. A Bancor tentou depósitos de um lado e proteção contra IL, mas colapsou em 2022 sob estresse. A Balancer, em contraste, é uma fábrica para experimentos de liquidez. Não depende de uma única fórmula, mas oferece módulos sobre os quais outros podem construir.
Os riscos permanecem. O ataque STA em 2020, a vulnerabilidade do pool em 2023 e o sequestro de DNS testaram a confiança dos usuários. No entanto, cada crise forçou atualizações: auditorias mais rigorosas, subDAOs de emergência mais rápidas, segurança de infraestrutura mais robusta. Essas lições deram à Balancer uma memória organizacional sobre sobrevivência.
Olhando para o futuro, o Balancer V3 está a posicionar-se como "infraestrutura de liquidez orientada para rendimento." Os desafios são reais: a Uniswap domina o volume de negociações, a Curve controla as stablecoins, e novos concorrentes empurram designs inovadores. Mas a vantagem do Balancer é o seu nome—equilíbrio. Equilíbrio entre inovação e segurança, entre capital e comunidade, entre rendimento de curto prazo e saúde do ecossistema a longo prazo. Se mantiver essa filosofia, o Balancer provavelmente irá manter um lugar à mesa no próximo capítulo do DeFi.
〈Moving Forward in Balance: How Balancer Reshapes DeFi Liquidity and Governance〉este artigo foi publicado pela primeira vez na《CoinRank》。
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Avançando em Equilíbrio: Como o Balancer Reformula a Liquidez e a Governança do DeFi
O Balancer começou como um "fundo de índice na cadeia", permitindo pools de multiativos com pesos flexíveis, e desde então evoluiu para uma infraestrutura de liquidez completa.
Através da sua arquitetura Vault, LBPs e agora os Hooks e Boosted Pools da V3, o Balancer continua a promover uma maior eficiência de capital e liquidez programável.
Apesar da concorrência da Uniswap, Curve e outros, o Balancer mantém um nicho na liquidez de LSD e lançamentos de tokens, enquanto preserva a sua filosofia de equilíbrio na governança e no design.
DA IDEIA DO FUNDO DE ÍNDICE A PISCINAS MULTI-AUTORES: O PONTO DE PARTIDA TÉCNICO
A primeira memória da maioria das pessoas sobre finanças descentralizadas é a fórmula de produto constante da Uniswap: “x*y=k.” Mas, ao mesmo tempo, um grupo de engenheiros do Brasil e do Canadá estava a trabalhar em uma ideia diferente, mais próxima da gestão de portfólios do que da negociação. A sua pergunta era simples: e se um pool na cadeia pudesse comportar-se como um fundo de índice que se reequilibra constantemente? Essa pergunta se tornou o Balancer.
Desde o início, os pools do Balancer podiam conter de dois a oito tokens em qualquer proporção. Um algoritmo manteria automaticamente esses pesos à medida que os preços mudavam. Cada transação era tanto uma transação de mercado quanto uma ação de reequilíbrio. Para os provedores de liquidez (LPs), isso significava ganhar taxas enquanto mantinham seus portfólios alinhados. O Balancer nunca foi apenas mais um DEX. Foi construído como um motor de liquidez – um sistema onde a manutenção passiva e a gestão automatizada de portfólios se fundiam. A ideia era técnica e ambiciosa, e rapidamente chamou a atenção durante o "Verão DeFi" de 2020.
Este design diferenciou o Balancer. O Uniswap tornou-se o simples Gateway de retalho. O Curve especializou-se em stablecoins. O Balancer pretendia ser universal: pools multi-ativos, pesos personalizados, taxas ajustáveis. Os LPs podiam moldar a sua exposição como quisessem. Um pool de 80/20 ETH-DAI, por exemplo, reduz a venda forçada de ETH em um rally. Um pool de três ativos espalha o risco pelos mercados. No Balancer, as transações servem também como reequilíbrio. Em vez de copiar as trocas centralizadas, transformou a gestão de portfólio em lógica de protocolo. Essa escolha definiu seu caminho a seguir.
ARQUITETURA E EXPANSÃO DE PRODUTOS: DO V1 AO V3
O ponto de viragem veio com o V2 em 2021. O Balancer introduziu uma arquitetura de Vault único: um contrato detém todos os ativos, enquanto as pools apenas tratam da precificação. O impacto foi grande. As transações entre pools deixaram de exigir múltiplas transferências. Os custos de gás diminuíram. Os acertos tornaram-se mais limpos. Os usuários podiam até manter saldos no Vault para trocas futuras, evitando etapas extras. Igualmente importante, esta configuração tornou o Balancer modular—diferentes lógicas de AMM podiam operar dentro do mesmo sistema.
Essa flexibilidade alimentou uma onda de novos produtos. Pools Estáveis ofereceram deslizamentos quase zero para stablecoins. Pools MetaEstáveis suportaram ativos como stETH que lentamente se afastam do seu peg. Pools de Bootstrap de Liquidez (LBPs) redefiniram lançamentos de tokens. Projetos como Radicle, HydraDX e Perpetual Protocol usaram LBPs para distribuir tokens de forma justa. Em vez de um aumento de preço por bots, os pesos que mudavam criaram pressão para baixo, dando aos compradores de varejo uma entrada mais justa. LBPs logo se tornaram um padrão da indústria para lançamentos de projetos.
V3 foi ainda mais além. Boosted Pools permite que quase todos os ativos ociosos ganhem rendimento em protocolos de empréstimo. Hooks abriu a programabilidade: os desenvolvedores podiam adicionar recursos personalizados, como taxas dinâmicas ou controles de risco automatizados. Um exemplo inicial, o StableSurge Hook, aumenta as taxas quando os pools de stablecoin perdem o equilíbrio, atraindo arbitragem para restaurar a paridade. Com essas ferramentas, o Balancer evoluiu para mais do que um AMM—tornou-se um laboratório financeiro onde outros podiam experimentar. Da ideia de fundo de índice do V1 ao hub de rendimento do V3, o protocolo continuou a perseguir maior eficiência e maior composabilidade.
GOVERNAÇÃO E ECONOMIA DE TOKEN: BAL, VEBAL E JOGO COMUNITÁRIO
Se a tecnologia é a base do Balancer, sua economia de token é a corrente sanguínea. O BAL foi lançado em 2020 não através de uma venda, mas via mineração de liquidez. O limite foi fixado em 100 milhões, com a maior parte reservada para recompensas de LP. A emissão semanal começou em 145.000 BAL. Em 2022, a DAO introduziu o veBAL, um modelo de governança inspirado no Curve, mas com seu próprio design. Para votar, os usuários devem emparelhar BAL com ETH em um pool 80/20 e bloquear por até um ano. Isso manteve a liquidez nos mercados enquanto dava aos detentores de longo prazo uma influência mais forte.
veBAL transformou a governança em uma competição. Projetos que desejavam mais incentivos BAL tinham que convencer os detentores de veBAL, muitas vezes pagando subornos. Contas de baleias e usuários menores colidiram nas votações. Para prevenir a captura, a DAO adicionou regras de espera e benefícios para os votantes menores. Enquanto isso, as taxas do protocolo—retiradas de trocas e rendimentos externos—fluem para o tesouro. A comunidade decide como usá-las: subsídios, incentivos ou recompra. O BAL deixou de ser apenas um token de recompensa. Tornou-se a alavanca da governança e da captura de valor. O design reflete a filosofia central da Balancer: equilíbrio—entre capital e justiça, incentivos e sustentabilidade.
COMPETIÇÃO, RISCOS E O CAMINHO ADIANTE
O Balancer nunca foi o maior DEX por volume, mas encontrou o seu lugar. Comparado ao Uniswap, oferece muito mais flexibilidade no design dos pools. Comparado ao Curve, abrange mais casos de uso do que apenas stablecoins. Comparado ao Bancor, evita prometer proteção permanente contra perdas impermanentes, em vez disso, dá aos LPs controle através de pesos personalizados. Essa abordagem tornou o Balancer forte na liquidez de LSD e lançamentos de tokens. Beethoven X, Aura Finance e outros protocolos até construíram diretamente sobre o seu design. Em 2023, o seu TVL mantinha-se perto de $1 bilhão — longe do seu pico de mercado em alta, mas prova de resiliência em tempos voláteis.
Analisando os pares, é possível ver claramente o seu nicho. A Uniswap foca na escala; a liquidez concentrada impulsiona a eficiência, mas aumenta os custos de gestão de LP. A Curve domina ativos estáveis com pools de extrema baixa derrapagem, mas além disso, é limitada. A Bancor tentou depósitos de um lado e proteção contra IL, mas colapsou em 2022 sob estresse. A Balancer, em contraste, é uma fábrica para experimentos de liquidez. Não depende de uma única fórmula, mas oferece módulos sobre os quais outros podem construir.
Os riscos permanecem. O ataque STA em 2020, a vulnerabilidade do pool em 2023 e o sequestro de DNS testaram a confiança dos usuários. No entanto, cada crise forçou atualizações: auditorias mais rigorosas, subDAOs de emergência mais rápidas, segurança de infraestrutura mais robusta. Essas lições deram à Balancer uma memória organizacional sobre sobrevivência.
Olhando para o futuro, o Balancer V3 está a posicionar-se como "infraestrutura de liquidez orientada para rendimento." Os desafios são reais: a Uniswap domina o volume de negociações, a Curve controla as stablecoins, e novos concorrentes empurram designs inovadores. Mas a vantagem do Balancer é o seu nome—equilíbrio. Equilíbrio entre inovação e segurança, entre capital e comunidade, entre rendimento de curto prazo e saúde do ecossistema a longo prazo. Se mantiver essa filosofia, o Balancer provavelmente irá manter um lugar à mesa no próximo capítulo do DeFi.
〈Moving Forward in Balance: How Balancer Reshapes DeFi Liquidity and Governance〉este artigo foi publicado pela primeira vez na《CoinRank》。