Esta atualização V4 pode nos permitir ver a forte competitividade futura do AAVE no campo do DeFi e a causa raiz de seu crescente volume de negócios. (Sinopse: From Polygon to Morpho to WLFI: Aave tornou-se repetidamente um "trampolim", e o acordo do cavalheiro DeFi é como papel?) (Fundo adicionado: Estratégia Yang do MakerDAO: Use seu código, agarre seu mercado, Spark é uma espada para o coração de Aave?) O anúncio do fundador da AAVE, Stani, do próximo lançamento do AAVE V4 na noite de 25 de agosto rapidamente atraiu muita atenção e discussão, e a recente disputa entre AAVE e WLFI sobre a proposta de distribuição de token de 7% também agitou o mercado. Durante algum tempo, as atenções do mercado convergiram para o AAVE, um contrato de empréstimo há muito estabelecido. Embora a disputa entre AAVE e WLFI ainda não tenha chegado a uma conclusão final, por trás desta "farsa", parece mostrar um cenário diferente - "novas moedas fluindo, AAVE férreas". Com o surgimento de cada vez mais novas moedas, o AAVE sem dúvida tem bons fundamentos e catalisadores, estimulados pela demanda por empréstimos de token fixo na cadeia. Esta atualização V4 pode nos permitir ver sua forte competitividade no campo de DeFi no futuro e a causa raiz de seu crescente volume de negócios. De protocolos de empréstimo à infraestrutura DeFi Quando discutimos o AAVE V4, primeiro precisamos entender uma pergunta-chave, por que o mercado está esperando essa atualização? Do ETHLend em 2017 ao atual gigante TVL DeFi de US$ 38,6 bilhões, como um protocolo veterano, o AAVE foi otimizado com cada atualização de versão no passado e pode afetar a liquidez e a jogabilidade de ativos on-chain em diferentes graus. O histórico de versões do AAVE é, na verdade, a evolução dos empréstimos DeFi. No início de 2020, quando o V1 foi lançado, todo o volume de bloqueio de DeFi era inferior a US$ 1 bilhão. O AAVE usa pools de liquidez em vez de modelos P2P, permitindo que os empréstimos mudem de "esperando por matchmaking" para "execução instantânea". Esta mudança ajudou a AAVE a ganhar quota de mercado rapidamente. O V2 foi lançado no final de 2020 com as principais inovações sendo empréstimos flash e tokenização de dívidas. Os empréstimos relâmpagos geraram arbitragem e ecologia de liquidação, e tornaram-se uma importante fonte de receita para o acordo. A tokenização da dívida permite que as posições sejam transferidas, abrindo caminho para agregadores de renda subsequentes. A V3 em 2022 concentra-se na interconexão entre cadeias, permitindo que mais ativos on-chain entrem no AAVE e se tornem um elo de liquidez multicadeia. Além disso, o AAVE tornou-se a referência de preços. Os protocolos DeFi referem-se à curva de oferta e demanda da AAVE ao projetar as taxas de juros. Os novos projetos também irão aferir as cotações da AAVE ao selecionar a taxa de hipoteca. No entanto, apesar da infraestrutura, as limitações arquitetônicas do V3 estão se tornando cada vez mais óbvias. O maior problema é a fragmentação da liquidez. A AAVE tem atualmente US$ 60 bilhões em TVL em Ethereum, a Arbitrum tem apenas 4,4 bilhões e a Base é ainda menos. Cada cadeia é um reino independente, e o dinheiro não pode fluir eficientemente. Isto não só reduz a eficiência do capital, como também limita o desenvolvimento de pequenas cadeias. O segundo problema são os estrangulamentos à inovação. Qualquer novo recurso requer um processo de governança completo, que geralmente leva meses desde a proposta até a implementação. No ambiente de iteração rápida do DeFi, essa velocidade claramente não pode acompanhar a demanda do mercado. O terceiro problema é que a demanda por personalização não pode ser atendida. Os projetos RWA exigem KYC, a GameFi exige garantias NFT e as instituições precisam de pools segregados. Mas a arquitetura unificada da V3 luta para atender a essas necessidades diferenciadoras. Ou tudo ou não, não há meio-termo. Este é o problema central que a V4 resolve: como transformar o AAVE de um produto poderoso, mas rígido, em uma plataforma flexível e aberta. Atualização da V4 De acordo com informações disponíveis publicamente, a principal direção de melhoria da V4 é a introdução da "Camada de Liquidez Unificada", que adota o modelo Hub-Spoke para mudar o design da tecnologia existente e até mesmo o modelo de negócios. Fonte da imagem @Eli5DeFi Hub-Spoke: Resolvendo o problema de ambos Simplificando, o Hub reúne toda a liquidez, e o Spoke é responsável pelo negócio específico. Os usuários interagem através do Spoke forever, e cada Spoke pode ter suas próprias regras e argumentos de risco. O que isso significa? Isso significa que o AAVE não precisa mais atender a todos com um conjunto de regras, mas pode fazer com que diferentes Spoke atendam a necessidades diferentes. Por exemplo, a Frax Finance pode configurar um Spoke dedicado, aceitar apenas frxETH e FRAX como garantia e definir argumentos mais agressivos; Ao mesmo tempo, um "discurso institucional" só pode aceitar BTC e ETH, exigindo KYC, mas oferecendo taxas de juros mais baixas. Os dois Spoke compartilham a liquidez do mesmo Hub, mas estão isolados dos riscos um do outro. A beleza desta arquitetura é que ela resolve o dilema "tanto quer quanto quer". É necessário ter liquidez profunda e isolamento de risco; Não deve ser apenas um gerenciamento unificado, mas também uma personalização flexível. No passado, estes eram contraditórios no AAVE, mas o modelo Hub-Spoke permite que coexistam. Mecanismo de prêmio de risco dinâmico Além da arquitetura Hub-Spoke, o V4 também introduz um mecanismo de prêmio de risco dinâmico, que revoluciona a forma como as taxas de juros dos empréstimos são definidas. Ao contrário do modelo uniforme de taxa de juro da V3, a V4 ajusta dinamicamente as taxas de juro com base na qualidade das garantias e na liquidez do mercado. Por exemplo, ativos de alta liquidez, como o WETH, desfrutam de uma taxa de juros básica, enquanto ativos mais voláteis, como o LINK, pagam um prêmio adicional. Este mecanismo é executado automaticamente através de contratos inteligentes, o que não só melhora a segurança do protocolo, mas também torna o custo do empréstimo mais justo. O recurso Smart Account V4 torna as operações do usuário mais eficientes. No passado, os usuários precisavam trocar carteiras entre diferentes cadeias ou mercados, e gerenciar peças complexas era demorado e trabalhoso. As contas inteligentes agora permitem que ativos de várias cadeias e estratégias de empréstimo sejam gerenciados a partir de uma única carteira, reduzindo o número de etapas. Um usuário pode ajustar a garantia WETH no Ethereum e tomar emprestado no Aptos dentro da mesma interface, eliminando a necessidade de transferências manuais entre cadeias. Essa experiência simplificada torna mais fácil para pequenos usuários e comerciantes profissionais participarem do DeFi. Cross-chain e RWA: O pacote de extensão DeFi Border V4 implementa interação entre cadeias de segundo nível por meio do Chainlink CCIP, suporta cadeias não-EVM, como Aptos, e permite que mais ativos acessem perfeitamente o AAVE. Por exemplo, um usuário pode pedir dinheiro emprestado no Arbitrum com garantia para ativos no Polygon, tudo em uma transação. Além disso, o V4 integra ativos do mundo real (RWAs), como títulos do tesouro tokenizados, abrindo novos caminhos para fundos institucionais entrarem no DeFi. Isso não só expande a cobertura de ativos da AAVE, mas também torna o mercado de empréstimos mais inclusivo. Reação do mercado Enquanto esta semana AAV...
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Análise detalhada da atualização AAVE V4: reestruturando empréstimos com modularidade, será que as moedas antigas poderão迎来新春？
Esta atualização V4 pode nos permitir ver a forte competitividade futura do AAVE no campo do DeFi e a causa raiz de seu crescente volume de negócios. (Sinopse: From Polygon to Morpho to WLFI: Aave tornou-se repetidamente um "trampolim", e o acordo do cavalheiro DeFi é como papel?) (Fundo adicionado: Estratégia Yang do MakerDAO: Use seu código, agarre seu mercado, Spark é uma espada para o coração de Aave?) O anúncio do fundador da AAVE, Stani, do próximo lançamento do AAVE V4 na noite de 25 de agosto rapidamente atraiu muita atenção e discussão, e a recente disputa entre AAVE e WLFI sobre a proposta de distribuição de token de 7% também agitou o mercado. Durante algum tempo, as atenções do mercado convergiram para o AAVE, um contrato de empréstimo há muito estabelecido. Embora a disputa entre AAVE e WLFI ainda não tenha chegado a uma conclusão final, por trás desta "farsa", parece mostrar um cenário diferente - "novas moedas fluindo, AAVE férreas". Com o surgimento de cada vez mais novas moedas, o AAVE sem dúvida tem bons fundamentos e catalisadores, estimulados pela demanda por empréstimos de token fixo na cadeia. Esta atualização V4 pode nos permitir ver sua forte competitividade no campo de DeFi no futuro e a causa raiz de seu crescente volume de negócios. De protocolos de empréstimo à infraestrutura DeFi Quando discutimos o AAVE V4, primeiro precisamos entender uma pergunta-chave, por que o mercado está esperando essa atualização? Do ETHLend em 2017 ao atual gigante TVL DeFi de US$ 38,6 bilhões, como um protocolo veterano, o AAVE foi otimizado com cada atualização de versão no passado e pode afetar a liquidez e a jogabilidade de ativos on-chain em diferentes graus. O histórico de versões do AAVE é, na verdade, a evolução dos empréstimos DeFi. No início de 2020, quando o V1 foi lançado, todo o volume de bloqueio de DeFi era inferior a US$ 1 bilhão. O AAVE usa pools de liquidez em vez de modelos P2P, permitindo que os empréstimos mudem de "esperando por matchmaking" para "execução instantânea". Esta mudança ajudou a AAVE a ganhar quota de mercado rapidamente. O V2 foi lançado no final de 2020 com as principais inovações sendo empréstimos flash e tokenização de dívidas. Os empréstimos relâmpagos geraram arbitragem e ecologia de liquidação, e tornaram-se uma importante fonte de receita para o acordo. A tokenização da dívida permite que as posições sejam transferidas, abrindo caminho para agregadores de renda subsequentes. A V3 em 2022 concentra-se na interconexão entre cadeias, permitindo que mais ativos on-chain entrem no AAVE e se tornem um elo de liquidez multicadeia. Além disso, o AAVE tornou-se a referência de preços. Os protocolos DeFi referem-se à curva de oferta e demanda da AAVE ao projetar as taxas de juros. Os novos projetos também irão aferir as cotações da AAVE ao selecionar a taxa de hipoteca. No entanto, apesar da infraestrutura, as limitações arquitetônicas do V3 estão se tornando cada vez mais óbvias. O maior problema é a fragmentação da liquidez. A AAVE tem atualmente US$ 60 bilhões em TVL em Ethereum, a Arbitrum tem apenas 4,4 bilhões e a Base é ainda menos. Cada cadeia é um reino independente, e o dinheiro não pode fluir eficientemente. Isto não só reduz a eficiência do capital, como também limita o desenvolvimento de pequenas cadeias. O segundo problema são os estrangulamentos à inovação. Qualquer novo recurso requer um processo de governança completo, que geralmente leva meses desde a proposta até a implementação. No ambiente de iteração rápida do DeFi, essa velocidade claramente não pode acompanhar a demanda do mercado. O terceiro problema é que a demanda por personalização não pode ser atendida. Os projetos RWA exigem KYC, a GameFi exige garantias NFT e as instituições precisam de pools segregados. Mas a arquitetura unificada da V3 luta para atender a essas necessidades diferenciadoras. Ou tudo ou não, não há meio-termo. Este é o problema central que a V4 resolve: como transformar o AAVE de um produto poderoso, mas rígido, em uma plataforma flexível e aberta. Atualização da V4 De acordo com informações disponíveis publicamente, a principal direção de melhoria da V4 é a introdução da "Camada de Liquidez Unificada", que adota o modelo Hub-Spoke para mudar o design da tecnologia existente e até mesmo o modelo de negócios. Fonte da imagem @Eli5DeFi Hub-Spoke: Resolvendo o problema de ambos Simplificando, o Hub reúne toda a liquidez, e o Spoke é responsável pelo negócio específico. Os usuários interagem através do Spoke forever, e cada Spoke pode ter suas próprias regras e argumentos de risco. O que isso significa? Isso significa que o AAVE não precisa mais atender a todos com um conjunto de regras, mas pode fazer com que diferentes Spoke atendam a necessidades diferentes. Por exemplo, a Frax Finance pode configurar um Spoke dedicado, aceitar apenas frxETH e FRAX como garantia e definir argumentos mais agressivos; Ao mesmo tempo, um "discurso institucional" só pode aceitar BTC e ETH, exigindo KYC, mas oferecendo taxas de juros mais baixas. Os dois Spoke compartilham a liquidez do mesmo Hub, mas estão isolados dos riscos um do outro. A beleza desta arquitetura é que ela resolve o dilema "tanto quer quanto quer". É necessário ter liquidez profunda e isolamento de risco; Não deve ser apenas um gerenciamento unificado, mas também uma personalização flexível. No passado, estes eram contraditórios no AAVE, mas o modelo Hub-Spoke permite que coexistam. Mecanismo de prêmio de risco dinâmico Além da arquitetura Hub-Spoke, o V4 também introduz um mecanismo de prêmio de risco dinâmico, que revoluciona a forma como as taxas de juros dos empréstimos são definidas. Ao contrário do modelo uniforme de taxa de juro da V3, a V4 ajusta dinamicamente as taxas de juro com base na qualidade das garantias e na liquidez do mercado. Por exemplo, ativos de alta liquidez, como o WETH, desfrutam de uma taxa de juros básica, enquanto ativos mais voláteis, como o LINK, pagam um prêmio adicional. Este mecanismo é executado automaticamente através de contratos inteligentes, o que não só melhora a segurança do protocolo, mas também torna o custo do empréstimo mais justo. O recurso Smart Account V4 torna as operações do usuário mais eficientes. No passado, os usuários precisavam trocar carteiras entre diferentes cadeias ou mercados, e gerenciar peças complexas era demorado e trabalhoso. As contas inteligentes agora permitem que ativos de várias cadeias e estratégias de empréstimo sejam gerenciados a partir de uma única carteira, reduzindo o número de etapas. Um usuário pode ajustar a garantia WETH no Ethereum e tomar emprestado no Aptos dentro da mesma interface, eliminando a necessidade de transferências manuais entre cadeias. Essa experiência simplificada torna mais fácil para pequenos usuários e comerciantes profissionais participarem do DeFi. Cross-chain e RWA: O pacote de extensão DeFi Border V4 implementa interação entre cadeias de segundo nível por meio do Chainlink CCIP, suporta cadeias não-EVM, como Aptos, e permite que mais ativos acessem perfeitamente o AAVE. Por exemplo, um usuário pode pedir dinheiro emprestado no Arbitrum com garantia para ativos no Polygon, tudo em uma transação. Além disso, o V4 integra ativos do mundo real (RWAs), como títulos do tesouro tokenizados, abrindo novos caminhos para fundos institucionais entrarem no DeFi. Isso não só expande a cobertura de ativos da AAVE, mas também torna o mercado de empréstimos mais inclusivo. Reação do mercado Enquanto esta semana AAV...