Margem de opções de portão

Definições básicas

1. Prêmio: A taxa paga pelo comprador da opção ao vendedor para obter o direito de exercer a opção após o vencimento.
2. OTM Moneyness: Mede o quão fora do dinheiro (OTM) uma opção está em relação ao preço do ativo subjacente. Opções no dinheiro (ATM) e dentro do dinheiro (ITM) têm um valor de "moneyness" de 0.
3. Margem Inicial: Também conhecida como Margem de Abertura, é a margem mínima necessária para abrir uma posição.
4. Margem de Manutenção: A margem mínima necessária para evitar a liquidação de uma posição. Se a margem da posição cair para esse nível ou abaixo dele, a liquidação será acionada.
5. Margem da Ordem: Fundos que são bloqueados ao fazer uma ordem para garantir a execução adequada — garantindo que o comprador possa pagar integralmente o prêmio e que o vendedor tenha margem suficiente para manter a posição, além de evitar a colocação excessiva de ordens sem custo.

Cálculo do prêmio

Exemplo: Comprar 1 opção de call de BTC a um preço de ordem de US$ 220, com um multiplicador de contrato de 0,01. Prêmio = 220 × 1 × 0,01 = US$ 2,20
 

OTM moneyness

Exemplo:

• Preço do ativo subjacente: US$ 115.000, Preço de exercício: US$ 116.000, Opção de call → OTM = 1.000
• Preço do ativo subjacente: US$ 115.000, Preço de exercício: US$ 112.000, Opção de Put → OTM = 3.000

Cálculo da margem inicial

Exemplo (Venda de opções de call)

• Preço do ativo subjacente: US$ 115.000, Preço de exercício: US$ 116.000, Fora do dinheiro (OTM): 1.000, Preço de marcação: US$ 200, Multiplicador do contrato: 0,01.
  Margem inicial = [máximo(0,10 × 115.000, 0,15 × 115.000 – 1.000) + 200] × 0,01 = [máximo(11.500, 16.250) + 200] × 0,01 = 16.450 × 0,01 = US$ 164,50
   

Exemplo (Venda de opções de put)

• Preço do ativo subjacente: US$ 115.000, Preço de exercício: US$ 112.000, Fora do dinheiro (OTM): 3.000, Preço de marcação: US$ 150.
• Margem inicial = [máximo(0,10 × 115.000 × (1 + 150/115.000), 0,15 × 115.000 – 3.000) + 150] × 0,01 = [máx(11.515, 14.250) + 150] × 0,01 = 14.400 × 0,01 = US$ 144,00
   

Cálculo da margem de manutenção

Exemplo (Venda de opções de call)

• Preço do ativo subjacente: US$ 115.000, Preço de marcação: US$ 200, Multiplicador do contrato: 0,01.
• Margem de Manutenção = (0,075 × 115.000 + 200) × 0,01 = 8.825 × 0,01 = US$ 88,25
   

Exemplo (Venda de opções de put)

• Preço de mercado: US$ 115.000, Preço de marcação: US$ 150.
• Margem de manutenção = [máximo(0,075 × 115.000, 0,075 × 150) + 150] × 0,01 = [máx(8.625, 11,25) + 150] × 0,01 = 8.775 × 0,01 =US$ 87,75
   

Cálculo da margem de ordem

Exemplo (Ordens de venda)

• Vender opção de call de BTC com preço de ordem de US$ 210 e preço de marcação de $200
• Prêmio = min(200, 210) × 0,01 = US$ 2,00
• Margem inicial = US$ 164,50
• Margem da ordem = máx(164,50 – 2,00, 0) + Taxas (1) = US$ 163,50
   

Índice de patrimônio líquido e margem

Valor da posição = Preço de marcação × Tamanho da posição × Multiplicador de contrato
| Valor Total da Posição | Σ(Preço de Marcação × Tamanho da Posição × Multiplicador do Contrato) |
| Patrimônio Líquido | Saldo da Conta + Valor Total da Posição |
| Patrimônio Líquido ao Preço de Exercício | Saldo da Conta + Σ(Preço de Marcação × Posições Compradas × Multiplicador do Contrato) + Σ(Preço de Exercício Máximo × Posições Vendidas × Multiplicador do Contrato) |
| Saldo Disponível | Saldo da Conta – Margem de Manutenção – Margem para Ordens de Venda – Margem para Ordens de Compra |
| Índice de Margem | (Margem de Manutenção + Margem de Ordem de Venda) / Patrimônio Líquido × 100% |

Exemplo:

Saldo da conta: US$ 5.000
1 posição de call Short, Margem de manutenção: US$ 88,25, Valor da posição: -US$ 2,00
Patrimônio Líquido = 5.000 – 2 = US$ 4.998
Taxa de margem = 88,25 / 4.998 × 100% ≈ 1,77%
 

Taxas

Parâmetros de margem