2026 RWA Financement clé : Sony, SBI soutiennent Startale, pourquoi la titrisation devient-elle la nouvelle tendance du capital ?

Au fur et à mesure que le marché des cryptomonnaies avance progressivement vers la conformité et l’adoption par le grand public, la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) est considérée comme le pont essentiel reliant la finance traditionnelle à Web3.

Récemment, le groupe Startale, soutenu par Sony et le groupe SBI, a annoncé avoir finalisé une levée de fonds de 63 millions de dollars, et s’est associé à l’éminent protocole RWA Ondo Finance pour approfondir ses activités de titres tokenisés. Cet événement ne traduit pas seulement une union de poids au niveau du capital : il révèle aussi un changement structurel en Asie, tant dans les infrastructures financières on-chain que dans la manière dont les actifs sont émis.

Pourquoi les géants de la finance traditionnelle s’engagent-ils aussi massivement dans les titres tokenisés à ce moment précis ?

Au premier trimestre 2026, la filière RWA présente une caractéristique marquée d’« accélération en Asie ». Les institutions financières traditionnelles ne se limitent plus à un investissement stratégique ou à une simple attente ; elles participent directement à la construction des infrastructures, en intégrant la finance on-chain au cœur de leurs activités.

Startale Group, cœur né d’un incubateur Web3 commun de Sony et SBI, est le nœud central des infrastructures. Le contexte de cette levée de 63 millions de dollars est précisément l’expression concentrée de l’attente des capitaux traditionnels pour un « marché financier on-chain conforme ». La large implantation de Sony dans l’électronique grand public, le divertissement et la finance, ainsi que l’expertise de longue date de SBI dans les actifs crypto et les titres numériques, constituent ensemble la base sous-jacente de ce déploiement institutionnel en RWA.

Comment la combinaison du capital et de la technologie favorise-t-elle la concrétisation de la finance on-chain ?

La valeur de Startale Group ne se reflète pas seulement dans le montant de la levée de fonds : elle réside aussi dans l’infrastructure de base qu’il construit — notamment le réseau blockchain développé en collaboration avec Sony — qui fournit un environnement on-chain extensible et conforme aux exigences de la réglementation financière japonaise pour les actifs tokenisés. Et en tant que protocole axé sur la tokenisation des bons du Trésor américain et des titres, Ondo Finance offre une architecture produit mûre ainsi que des capacités de gestion de la liquidité.

En réalité, la collaboration des deux parties met en place une boucle complète : « blockchain publique conforme + protocole d’émission d’actifs + distribution institutionnelle ». Dans ce modèle, l’émetteur peut satisfaire les exigences KYC et AML via la couche de conformité on-chain de Startale, réaliser le fractionnement des actifs et leur négociation via les contrats intelligents d’Ondo, puis atteindre finalement les investisseurs traditionnels via les canaux existants de Sony, SBI et de Mizuho.

Dans un cadre de conformité, quels sont les coûts et arbitrages de ce modèle ?

Tout processus consistant à faire passer des actifs financiers traditionnels on-chain doit inévitablement arbitrer entre efficacité et décentralisation. Dans le cadre de la coopération entre Startale et Ondo, la conformité est placée en priorité. Cela signifie que l’authentification des participants, le contrôle par liste blanche du transfert d’actifs, voire la reconfigurabilité des contrats intelligents et la gestion des droits, se rapprochent davantage des systèmes de conservation de titres traditionnels que d’un modèle DeFi totalement décentralisé. Cette structure réduit les risques réglementaires et renforce l’appétence des institutions, mais elle sacrifie aussi une partie de l’ouverture et du caractère sans permission de la finance on-chain. Pour l’industrie, ce n’est pas une question de supériorité ou d’infériorité : ce sont des choix de trajectoire à différents stades de développement. Dans le marché asiatique — en particulier au Japon — la conformité d’abord est une condition nécessaire pour que les RWA de niveau institutionnel puissent se concrétiser.

Comment la carte des RWA en Asie se déplace-t-elle grâce à cette collaboration ?

D’un point de vue de la concurrence régionale, le marché asiatique des RWA a longtemps été dominé par un « duel à deux villes » entre Singapour et Hong Kong, tandis que le Japon restait relativement discret. La levée de fonds de Startale et sa coopération approfondie avec Ondo marquent le fait que le Japon, en s’appuyant sur la force combinée de conglomérats locaux et de grandes entreprises, est en train de construire un ensemble complet de boucle de finance on-chain. Les investisseurs financeurs ne se limitent pas à Sony et SBI : des capitaux bancaires traditionnels comme ceux du groupe financier Mizuho sont également introduits. Cela confère à cet écosystème des avantages notables des deux côtés — au niveau des actifs (obligations d’entreprises, comptes clients) et au niveau des fonds (investisseurs institutionnels, clients bancaires de détail). En comparaison, l’hésitation d’autres centres financiers asiatiques entre « innovations crypto natives » et « intégration de la finance traditionnelle » a offert au Japon une fenêtre de temps lui permettant de gagner dans cette compétition RWA.

Quelles trajectoires d’évolution pourraient se dessiner à l’avenir ?

À partir des tendances actuelles, le développement des titres tokenisés pourrait suivre trois trajectoires principales.

1. D’abord, une « écosphère de conformité fermée » représentée par Startale : l’émission, la circulation et la compensation s’effectuent entièrement dans une chaîne autorisée ou une sidechain conforme, ce qui correspond aux grandes institutions et au marché des obligations d’entreprises.
2. Ensuite, un « RWA interopérable entre chaînes » : via des ponts inter-chaînes, les actifs tokenisés sont introduits dans des protocoles DeFi grand public, améliorant l’efficacité des actifs et la liquidité, ce qui nécessite une coordination technique et réglementaire à un niveau plus élevé.
3. Enfin, un « modèle hybride » : les actifs sous-jacents sont enregistrés sur une chaîne conforme, tandis que les fonctions de transaction et d’emprunt sont rendues anonymes via des technologies comme les preuves à connaissance nulle, pour interagir avec le DeFi grand public en préservant la confidentialité. D’après la coopération actuelle entre Startale et Ondo, le premier semble clairement privilégier la trajectoire une, mais à mesure que la technologie évolue et que la réglementation se clarifie, la probabilité d’une migration vers la trajectoire trois pourrait devenir plus forte.

Dans l’essor des RWA de niveau institutionnel, quels risques potentiels et limites peut-on anticiper ?

Même si l’afflux de capitaux et de géants offre aux RWA un vaste espace d’imagination, les risques potentiels ne doivent pas être ignorés.

1. Le premier est le risque réglementaire : bien que le Japon ait déjà mis en place un cadre relativement complet de régulation des actifs numériques, les titres tokenisés impliquent encore des frictions de conformité lorsque des flux de capitaux transfrontaliers entrent en jeu, selon les différentes juridictions.
2. Ensuite, il y a le risque technique : des actifs on-chain pourraient faire face à des pertes selon des chemins différents de ceux du système financier traditionnel, par exemple en cas de failles dans les contrats intelligents ou d’erreurs de gestion des clés privées.
3. De plus, il y a le risque de liquidité : bien que les titres tokenisés disposent de caractéristiques de fractionnement et de programmabilité, la profondeur du marché secondaire dépend encore fortement de la tenue de marché par les institutions et du niveau de participation à l’écosystème ; à court terme, elle aura du mal à rivaliser avec celle du marché des obligations traditionnelles.
4. Enfin, une dépendance excessive à un écosystème unique ou à une infrastructure unique pourrait engendrer à l’avenir un nouveau risque de centralisation, ce qui crée une tension avec l’esprit fondamental de Web3.

Résumé

Startale Group a obtenu une levée de fonds de 63 millions de dollars menée par des géants traditionnels tels que Sony, SBI et Mizuho, et s’est associé à Ondo Finance pour déployer des titres tokenisés. Cela marque l’entrée du marché des RWA en Asie dans une nouvelle phase faite de « boucle de conformité » et de « domination du capital industriel ». Cette collaboration valide non seulement la faisabilité de la finance on-chain au niveau institutionnel, mais elle positionne aussi stratégiquement le Japon dans la compétition des RWA en Asie. À l’avenir, à mesure que davantage d’actifs traditionnels seront tokenisés et amenés on-chain, les titres tokenisés continueront de chercher un équilibre entre efficacité, conformité et ouverture, et l’expérience accumulée au cours de ce processus déterminera si Web3 peut réellement ouvrir le marché traditionnel de plusieurs milliards de milliards.

FAQ

1. Quel est le modèle de coopération spécifique entre Startale Group et Sony, SBI ? Startale Group est une entité d’infrastructures fondamentales conçue et déployée conjointement par Sony et SBI dans le domaine Web3. Elle fournit principalement des réseaux blockchain conformes ainsi que des outils de développement. Sony apporte des ressources techniques et industrielles, SBI apporte son expertise en matière de finance et d’industrie crypto, et les trois parties contribuent ensemble à concrétiser la finance on-chain au Japon et sur le marché asiatique.

2. Quel rôle joue Ondo Finance dans cette collaboration ? En tant que fournisseur du niveau d’émission d’actifs RWA et du protocole, Ondo Finance intègre ses produits modulaires — dans des domaines comme les titres tokenisés et les bons du Trésor — avec l’infrastructure de Startale, aidant les émetteurs à construire rapidement des actifs tokenisés conformes et à se connecter à la liquidité.

3. Que signifie une levée de 63 millions de dollars pour la filière RWA ? Le volume de cette levée est relativement rare dans le domaine des infrastructures RWA en Asie, et représente un fort intérêt et une validation concrète de la part du capital industriel et du capital financier traditionnels pour la trajectoire de la finance on-chain. Plus important encore, cela montre que le modèle « grands conglomérats + institutions financières + blockchains publiques conformes » est déjà réplicable en Asie.

4. En quoi les titres tokenisés diffèrent-ils fondamentalement des titres traditionnels échangés ? Les titres tokenisés exécutent automatiquement, via des contrats intelligents, l’enregistrement de la propriété ainsi que les processus de compensation et de règlement. En théorie, cela peut réduire le délai de règlement (de T+2 à T+0), diminuer les coûts d’intermédiation et prendre en charge des fonctionnalités programmables comme les dividendes et les votes. Toutefois, leur conformité et leur liquidité restent limitées par la juridiction concernée et le niveau de maturité de l’écosystème.

5. Comment les investisseurs particuliers peuvent-ils participer à cette tendance ? À l’heure actuelle, les titres tokenisés RWA de niveau institutionnel s’adressent principalement à des investisseurs qualifiés ou à des institutions. Pour les utilisateurs ordinaires, on peut suivre via des plateformes comme Gate les dynamiques des jetons et des protocoles liés à la filière RWA, tout en faisant attention à distinguer les risques entre « jetons de protocole » et « jetons d’actifs sous-jacents ».