Nongfu Spring voit son bénéfice net grimper de 30,9 % d'ici 2025, en refusant la guerre des prix, en se concentrant sur le offline pour obtenir une croissance de haute qualité

问AI · Comment Nongfu Spring réalise-t-il une forte croissance des bénéfices dans un contexte défavorable ?

Le 24 mars au soir, Nongfu Spring (09633.HK) a publié son rapport de résultats 2025, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 52,553 milliards de yuans, en hausse de 22,5 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires a atteint 15,868 milliards de yuans, en hausse de 30,9 %. Dans un contexte général de pression sur l’industrie de l’eau embouteillée en Chine, l’entreprise a réussi à atteindre une double croissance en termes de volume et de rentabilité.

Les données de Shua Ying montrent qu’à partir de janvier 2024, les prix de l’eau embouteillée ont tendance à baisser. Au cours du premier semestre 2025, l’ampleur de la baisse de l’indice des prix de l’eau embouteillée s’est légèrement réduite, et avec l’entrée dans la saison estivale des boissons, la pression sur les prix a de nouveau considérablement augmenté, entre juin et septembre, l’indice des prix de l’eau embouteillée a clairement chuté. Dans un contexte de concurrence accrue, les fabricants d’eau embouteillée ont généralement adopté une stratégie de “volume en échange de prix”, la guerre des prix devenant de plus en plus intense. En plus de l’excès structurel de capacité et des fluctuations des coûts des matières premières, la marge nette moyenne de l’industrie a clairement diminué par rapport à l’année précédente, et la dynamique de croissance globale s’est affaiblie.

Dans ce contexte, Nongfu Spring a emprunté une voie de croissance différenciée. Le rapport financier souligne que l’entreprise a stabilisé l’ordre des prix de son réseau de distribution en contrôlant la part des ventes sur les canaux de commerce électronique, assurant ainsi la rentabilité de son réseau de distribution et le développement sain du groupe. Nongfu Spring a précédemment révélé que la part des ventes en ligne de l’entreprise est maintenue à environ 5 % depuis longtemps, et en 2025, l’entreprise a strictement contrôlé les comportements de prix bas sur les plateformes en ligne, mettant l’accent sur les canaux hors ligne où le système de prix est plus stable, évitant ainsi la transmission à la baisse des points de prix ancrés par les prix bas en ligne, ce qui pourrait nuire au système de distribution hors ligne.

Selon des sources de l’industrie, le niveau de profit des distributeurs de Nongfu Spring est environ 1,5 à 2 fois supérieur à la moyenne de l’industrie, des relations de canal stables étant devenues un soutien important à la croissance des performances de l’entreprise. L’efficacité de cette stratégie se reflète également directement dans les données financières : la croissance du bénéfice net de l’entreprise en 2025 est nettement supérieure à celle du chiffre d’affaires, améliorant encore la rentabilité.

Dans un contexte où l’industrie dépend généralement d’une croissance par des prix bas, la retenue de Nongfu Spring a non seulement permis d’obtenir un meilleur équilibre entre volume et bénéfice, mais a également relevé le plafond de rentabilité de l’industrie, explorant une voie de croissance durable axée sur la valeur, échappant ainsi à la guerre des prix.