Le cours de l'action est de 1115 yuans, juste derrière Moutai ! La "nouvelle étoile" du marché A, Yuanjie Technology, a vu sa capitalisation boursière augmenter de 7 fois en un an.

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Un autre nouveau riche de 1 000 yuans est né dans le secteur technologique de la zone A.

Le matin du 20 mars, après l’ouverture de la séance, la société de semi-conducteurs Yuanjie Technology (688498.SH), dont l’activité principale est les puces optiques, a vu son cours s’envoler ; il a atteint jusqu’à la limite de hausse de “20 cm”. Au cours de la séance, le prix le plus élevé a été de 1140 yuans par action, et le cours a franchi avec succès le seuil des 1 000 yuans.

Au 20 mars à la clôture, Yuanjie Technology a progressé de 17,37 % pour s’établir à 1114,99 yuans par action. Le cours a dépassé celui de Cambricon (688256.SH ; 1025 yuans par action). Yuanjie Technology est devenue la 8e action de la zone A à franchir le cap des 1 000 yuans dans l’histoire, et la 2e action la plus chère de la zone A, juste derrière Kweichow Moutai (600519.SH ; 1445 yuans par action).

D’après des données de Wind, calculées sur la base du prix de clôture du jour, en l’espace d’un an seulement, la hausse cumulée de l’action dépasse 7 fois ; la capitalisation boursière, passée de plus de 10 milliards à 958 milliards de yuans, a atteint un plus haut depuis son introduction en bourse.

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La raison clé serait que son produit phare s’est inséré dans la voie essentielle des infrastructures de calcul de l’IA. Selon les informations, Yuanjie Technology se concentre sur la recherche, la conception, la production et la vente de puces optiques, principalement utilisées sur les marchés des télécommunications, des centres de données, des radars laser embarqués, etc.

Dans le domaine des communications optiques, les produits principaux incluent des lasers DFB et EML de séries 2,5G, 10G, 25G, 50G, 100G, 200G ainsi que des vitesses encore plus élevées, et des sources optiques silicium optiques de forte puissance comme 50mW, 70mW, 100mW, 150mW, etc., principalement destinées à des domaines tels que l’accès par fibre optique, les réseaux de communication mobile 4G/5G et les centres de données.

Côté actualités, lors du GTC 2026 en mars, le PDG d’NVIDIA, Huang Renxun, a présenté la prochaine puce d’IA Feynman, la première à intégrer les communications optiques dans l’interconnexion entre puces, ce qui permettrait de réduire l’énergie de communication des centres de données d’IA de plus de 70 %.

À la même occasion, ont également été annoncés le superordinateur Rubin Ultra, dont la production de masse est prévue pour la seconde moitié 2026, ainsi que le commutateur CPO Quantum3400. Ce dernier utilise une technologie d’assemblage à co-emballage approfondie, réduisant la distance de transmission des signaux électriques du niveau centimétrique à moins d’1 millimètre, et réduisant les pertes de transmission de 60 %, fournissant un support essentiel à la transmission de données pour la plateforme Rubin.

Cela marque le fait que la technologie des modules optiques CPO est entrée dans une phase de déploiement à grande échelle.

Porté par cette nouvelle, récemment, les concepts CPO en zone A ont explosé collectivement, et les actions liées au CPO ont vu une dynamique de hausse. Parmi elles, Yuanjie Technology, considérée comme une valeur “people” centrale du concept CPO, voit son cours grimper sur toute la lancée, devenant du jour au lendemain la valeur vedette la plus scrutée dans le secteur CPO de la zone A.

Selon un rapport de recherche de Guotou Securities publié récemment, avec le développement rapide de la technologie d’intelligence artificielle, l’amélioration des performances des modèles nécessite une grande quantité de puissance de calcul, ce qui entraîne une augmentation de la demande et des capacités nécessaires pour les dispositifs optiques. Dans ce contexte, la demande à haut débit du marché des centres de données continue de s’accroître et la tendance aux investissements se renforce. Les volumes d’expédition des modules optiques Ethernet 400G/800G explosent, ce qui tire ensuite la demande en puces optiques.

En outre, la forte hausse du cours de Yuanjie Technology bénéficie aussi de l’engouement des capitaux.

D’après les données du tableau des transactions des “dragons et tigres”, du 18 au 20 mars, dans le cadre de trois séances consécutives, la hausse cumulée de Yuanjie Technology a atteint 34,3 %, et durant la période, les sièges des entreprises inscrits au tableau ont totalisé des achats nets de 1,911 milliard de yuans. Plus précisément, la liaison Shanghai-Hong Kong (沪股通专用) et la branche générale de Guotai Junxing Securities ont respectivement acheté 2,438 milliards de yuans et 0,798 milliard de yuans, et vendu 1,293 milliard de yuans et 0,533 milliard de yuans.

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En saisissant l’opportunité de marché liée à la croissance rapide de la demande en puissance de calcul de l’IA, Yuanjie Technology a également réussi une sorte de “redressement” sur le plan des résultats. Le 27 février, Yuanjie Technology a publié son communiqué préalable de résultats pour 2025 : elle prévoit un chiffre d’affaires de 601 millions de yuans en 2025, soit une hausse de 138,50 % en glissement annuel ; son bénéfice net attribuable aux actionnaires s’établirait à 191 millions de yuans, revenant à l’excédent par rapport à la perte, ce qui représente une croissance de plus de 32 fois par rapport à l’ampleur de la perte de 6,13 millions de yuans en 2024.

Dans le communiqué préalable de résultats, Yuanjie Technology a expliqué : “Au cours de la période couverte par le rapport, dans un contexte où le développement de la technologie d’intelligence artificielle stimule continuellement la croissance de la demande en puces optiques, les ventes de produits de sources CW pour le domaine des centres de données de la société ont fortement augmenté. En même temps, le niveau de marge brute des produits des centres de données est supérieur à celui du marché des télécommunications. Ces facteurs ont poussé la croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices de la société.”

Auparavant, le rapport semestriel 2025 indiquait que les revenus de type centres de données et autres atteignaient 105 millions de yuans, soit une part du chiffre d’affaires d’environ 51 %. En revanche, sur l’ensemble de l’année 2024, les revenus de type centres de données et autres n’étaient que de 48,0383 millions de yuans, pour une part du chiffre d’affaires d’environ 19 %.

Par ailleurs, d’après un rapport de recherche de Kaiyuan Securities, Yuanjie Technology a déjà réalisé des livraisons en volume aux principaux fabricants internationaux de modules optiques figurant dans le top 10 comme A1, Hisense Broadband, Jikai Yuchuang (中际旭创), Changxin Bochuang (长芯博创), etc. Les produits sont destinés aux clients A, ainsi qu’à ZTE Communications, Nokia et d’autres grands fabricants d’équipements de communication en Chine et à l’étranger, et sont finalement utilisés dans les réseaux d’opérateurs renommés tels que China Mobile, China Unicom, China Telecom, AT&T et d’autres opérateurs domestiques et internationaux.

Le 20 octobre 2025, Yuanjie Technology a publié un avis concernant la signature d’un important contrat d’affaires au quotidien, indiquant qu’elle a récemment reçu de la part d’un client A des commandes d’achat de produits de puces pour lasers à forte puissance ; le montant total des commandes s’élève à 63,0206 millions de yuans (TTC).

Juste avant l’envol de son cours, le 6 mars, Yuanjie Technology a publié un avis annonçant la préparation à l’émission d’actions de type H. L’avis indique que, afin de promouvoir de manière continue la stratégie d’internationalisation de l’entreprise et sa mise en place mondiale, de construire une plateforme d’opérations de capitaux à l’international, d’améliorer la capacité de financement à l’étranger et d’accroître davantage la solidité en capital et la compétitivité globale de l’entreprise, la société prévoit d’émettre des actions de type H et de demander l’admission à la cote du panneau principal de la Bourse de Hong Kong. La société choisira le moment et la fenêtre d’émission appropriés pour réaliser la cotation de la présente émission d’actions de type H dans la période de validité de la résolution de l’assemblée des actionnaires (c’est-à-dire à compter du jour où la proposition est examinée et approuvée par l’assemblée des actionnaires de la société, pour une durée de 24 mois).

Concernant la forte hausse du cours de Yuanjie Technology et l’avancement de sa cotation à Hong Kong, Caijing Times (时代财经) a envoyé le 20 mars à Yuanjie Technology un canevas d’entretien. Au moment de la rédaction, aucune réponse valable n’avait été reçue.

Il convient de noter que, à mesure que le cours de Yuanjie Technology s’est envolé, les discussions du marché sur la question de savoir si sa valorisation est trop élevée se sont encore intensifiées.

Selon Wind, au 20 mars à la clôture, le PER (TTM) de Yuanjie Technology s’élève à 502 fois. Sur le marché de la zone A, cela correspond à un niveau de valorisation très élevé, ce qui signifie, dans une certaine mesure, que le cours a déjà largement escompté les perspectives de croissance futures.

En comparaison, la société Cambricon, elle aussi une entreprise de puces, a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires de 6,497 milliards de yuans et un bénéfice net attribuable de 2,059 milliards de yuans ; au 20 mars à la clôture, son PER (TTM) s’établissait à 210 fois, et sa capitalisation atteignait 432,2 milliards de yuans, soit environ 4,5 fois celle de Yuanjie Technology.

“Actuellement, le secteur de l’IA a déjà produit une bulle, mais l’existence d’une bulle ne signifie pas qu’elle va forcément éclater immédiatement ; la bulle pourrait même continuer de gonfler. Même si la bulle éclate plus tard, cela ne veut pas dire que toutes les entreprises seront réduites à néant ; les actions qui ne font que spéculer sur un concept pourraient tomber à zéro, mais les entreprises qui possèdent réellement des compétences essentielles pourraient devenir plus fortes encore, et la capitalisation pourrait même battre de nouveaux records.” a déclaré Yang Delong, ajoutant que le public doit envisager avec objectivité cette révolution technologique, et ne peut pas se contenter de juger rapidement l’existence d’une bulle ou encore des opportunités avec des indicateurs traditionnels comme le PER ou le PBR.

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