估算Winking Studios Limited（创业板：WKS）的内在价值

Simply Wall St

星期六，2026年2月14日 上午8:55（GMT+9） 6分钟阅读

在本文中：

WKS.SI

+4.35%

关键洞察

使用两阶段自由现金流折现模型，Winking Studios的合理估值为新币0.21元

Winking Studios的新币0.24元股价表明其交易价格与其合理估值水平相近

 分析师对WKS的目标价为美元0.34，比我们的合理估值高出59%

今天我们将通过估算公司未来的现金流并将其折算到现值，来估算Winking Studios Limited（创业板：WKS）的内在价值。我们的分析将采用折现现金流（DCF）模型。此类模型可能对普通人来说较难理解，但其实相当容易掌握。

公司可以通过多种方式估值，因此我们要指出，DCF并非适用于所有情况。对内在价值感兴趣的读者可以阅读Simply Wall St的分析模型。

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估值预估是多少？

我们采用两阶段增长模型，意味着考虑公司两个不同的增长阶段。在初期，公司可能有较高的增长率，第二阶段通常假设为稳定增长。首先，我们需要估算未来十年的现金流。可能会使用分析师的预估，但如果没有，则会外推上一期的自由现金流（FCF）或报告值。我们假设现金流缩减的公司会放缓其收缩速度，而现金流增长的公司在此期间增长速度会减慢。这是为了反映早期增长通常比后期更快的趋势。

DCF的核心思想是未来一美元的价值低于今天的一美元，因此将未来的现金流总和折算到今天的价值：

10年自由现金流（FCF）估算

(“估算” = Simply Wall St对FCF增长率的估计)
10年现金流现值（PVCF） = US$28百万

文章继续  

我们现在需要计算终值（Terminal Value），它代表了十年后所有未来现金流的总和。使用戈登增长模型（Gordon Growth）计算终值，假设未来年增长率等于10年期政府债券的5年平均收益率2.5%。我们以7.7%的股权成本将终值折算到今天的价值。

终值（TV）$1 FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = US$4.9m× (1 + 2.5%) ÷ (7.7%– 2.5%) = US$97m

终值的现值（PVTV）$1 TV / (1 + r)^10 = US$97m ÷ (1 + 7.7%)^10 = US$46m

总价值为未来十年的现金流总和加上折现的终值，即总股权价值，在本例中为US$74百万。为了得到每股内在价值，将此数值除以总股本。相较于当前每股新币0.2元的股价，写作时公司似乎处于合理估值水平。任何估值中的假设都对结果影响巨大，因此应将其视为大致估算，而非精确到每一分钱。

创业板：WKS折现现金流分析 2026年2月13日

重要假设

我们要指出，折现现金流中最重要的输入是折现率和实际现金流。投资的一部分是自己对公司未来表现的评估，因此建议自己动手计算并检验假设。DCF模型也未考虑行业的周期性或公司未来的资本需求，因此不能全面反映公司潜在表现。鉴于我们关注Winking Studios作为潜在股东，折现率采用股权成本而非资本成本（或加权平均资本成本，WACC），后者考虑了债务。在此计算中，我们使用了7.7%，基于杠杆贝塔值1.218。贝塔值衡量股票的波动性，相较于整体市场。我们从行业平均贝塔值中获取，范围限制在0.8到2.0之间，适合稳定企业。

查看我们最新的Winking Studios分析

Winking Studios的SWOT分析

优势

目前无债务。

劣势

去年盈利下降。

股息低于娱乐市场中前25%的股息支付者。

根据市销率和估算合理价值来看，价格偏高。

机会

年度盈利预计增长速度快于新加坡市场。

威胁

收入增长速度预计低于每年20%。

展望未来：

虽然重要，但DCF计算不应成为你分析一家公司时唯一的依据。DCF模型并非完美的股票估值工具。它的最佳用途是测试某些假设和理论，看看是否会导致公司被低估或高估。例如，若略微调整终值增长率，可能会极大改变整体结果。对于Winking Studios，我们整理了三个你应关注的相关事项：

**风险**：每家公司都存在风险，我们发现了**关于Winking Studios的3个警示信号**，你应了解。

**未来盈利**：WKS的增长率与同行和更广泛市场相比如何？通过互动我们的免费分析师增长预期图表，深入了解未来几年的分析师共识数字。

**其他高质量备选**：你喜欢全能型股票吗？探索我们的高品质股票互动列表，了解你可能错过的其他优质股票！

附言：Simply Wall St的应用每天都会对创业板的每只股票进行折现现金流估值。如果你想查找其他股票的计算方法，只需在这里搜索。

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