Bitcoin pris entre la Fed hawkish et Warsh dovish

Oihyun Kim

Jeu, 19 février 2026 à 10:25 GMT+9 3 min de lecture

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Le procès-verbal de la réunion de janvier de la Réserve fédérale a révélé un comité étonnamment hawkish. Plusieurs responsables ont ouvertement discuté de hausses de taux. Cela prépare le terrain pour un affrontement politique dramatique lorsque Kevin Warsh prendra la tête cet été.

La position hawkish de la Fed menace désormais de limiter Warsh avant même qu’il ne commence, augmentant les enjeux pour la politique monétaire et les marchés cryptographiques.

Un comité penchant hawkish — juste avant un changement de leadership

Le FOMC a voté 10-2 le 28 janvier pour maintenir les taux entre 3,5 % et 3,75 %. Les gouverneurs Christopher Waller et Stephen Miran ont voté contre. Tous deux préféraient une baisse d’un quart de point, citant les risques pour le marché du travail.

Mais le comité dans son ensemble penchait dans l’autre sens. Plusieurs participants ont averti qu’un assouplissement supplémentaire dans un contexte d’inflation élevée pourrait indiquer un engagement affaibli envers l’objectif de 2 %. Un groupe plus large favorisait le maintien des taux. Ils voulaient une « indication claire que la désinflation était bien repartie » avant de réduire à nouveau.

Plus frappant encore, plusieurs responsables souhaitaient que la déclaration post-réunion reflète d’éventuelles « hausses à la hausse » du taux des fonds fédéraux. Il s’agissait d’une référence directe à de potentielles augmentations de taux.

Powell dehors, Warsh dedans — et un choc de politique en vue

Le mandat du président Jerome Powell se termine en mai. Il lui reste deux réunions à la tête. Trump a annoncé le 30 janvier que l’ancien gouverneur de la Fed Warsh le remplacerait.

Warsh a exprimé son soutien à des taux plus bas. Cela s’aligne avec les appels répétés de Trump pour des emprunts moins chers. La Maison Blanche a insisté mercredi que les données récentes montraient une inflation « calme et stable ».

Mais la majorité hawkish du comité pourrait ne pas coopérer. Les décisions de taux sont prises par 12 membres votants. Seuls quelques-uns sont dovish. Le reste considère que les risques d’inflation sont la priorité absolue.

Les analystes ont noté que le ton hawkish du comité pourrait compliquer la confirmation de Warsh et limiter sa marge de manœuvre pour pivoter vers des baisses dès le début de son mandat.

Si confirmé, la première réunion de Warsh en tant que président serait en juin. Les traders de contrats à terme anticipent une nouvelle baisse vers cette période. Mais l’indicateur d’inflation préféré de la Fed — l’indice des prix PCE — devrait repartir à la hausse dans les mois à venir. Cela pourrait retarder toute nouvelle détente.

La liquidité asiatique revient, amplifiant la vente

Bitcoin a commencé à baisser peu après la publication du procès-verbal lors de la séance américaine de l’après-midi. Il est passé d’environ 68 300 $ à moins de 66 500 $ au petit matin en Asie. Cela représente une baisse de 1,6 % en 24 heures.

Le timing était important. Les traders asiatiques revenaient de la fête du Nouvel An lunaire. L’augmentation des volumes et du turnover a amplifié la baisse. La montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran a ajouté de l’huile sur le feu. Les prix du pétrole ont augmenté de plus de 4 %, pesant encore plus sur l’appétit pour le risque dans les marchés crypto.

L’histoire continue

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a qualifié cette baisse de psychologique plutôt que fondamentale. Il a dit que la plateforme rachetait des actions et accumulait du Bitcoin à des prix plus bas.

Ce qui arrive ensuite

La prochaine réunion de la Fed est prévue les 17-18 mars. Une baisse y est pratiquement exclue. Les marchés regardent maintenant vers juin comme la première fenêtre possible.

Mais la vraie question dépasse le calendrier. Il s’agit de savoir si Warsh pourra orienter un comité profondément divisé vers des baisses alors que l’inflation reste persistante. La majorité hawkish a clairement exprimé sa position. La changer nécessitera plus qu’un nouveau président.

Pour Bitcoin, le contexte macroéconomique reste difficile. La combinaison d’une Fed hawkish, d’une transition de leadership contestée et du retour de la liquidité asiatique laisse présager une volatilité continue dans les semaines à venir.

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