Le fléchissement de février du marché : quand la force rencontre le scepticisme

Après un début robuste en 2026, les marchés boursiers montrent des signes d’hésitation. Ce qui a commencé comme un rallye confiant fait maintenant face à une convergence de signaux d’avertissement qui suggèrent que les investisseurs devraient se préparer à un recul significatif. Ce fléchissement de février, tel que nous le voyons se dérouler, représente la tendance naturelle du marché à faire une pause lorsque plusieurs facteurs de risque s’alignent.

Le moment de doute de Microsoft résonne dans le leadership de l’IA

La véritable épreuve de la conviction du marché survient souvent lorsque les leaders trébuchent. Hier, Microsoft a révélé le coût total de ses ambitions en matière d’IA en annonçant une dépense en capital de 37,5 milliards de dollars pour le dernier trimestre — une hausse impressionnante de 66 % en glissement annuel. Malgré avoir dépassé les attentes en matière de bénéfices, l’action a connu sa pire chute en une seule journée depuis mars 2020, bien qu’elle se soit quelque peu redressée avant la clôture.

Ce fléchissement des investisseurs reflète des préoccupations croissantes concernant la durabilité des CAPEX et la dépendance stratégique de Microsoft à OpenAI pour la génération de revenus. Comme les marchés ont tendance à suivre leurs indicateurs de référence, cette hésitation chez le leader de l’IA donne le ton avec prudence pour le secteur technologique dans son ensemble et le marché boursier en général. Les implications à court terme risquent de freiner l’enthousiasme pour les actions liées à l’IA dans les semaines à venir.

Le mouvement terminal de l’argent : un parallèle historique à suivre

Après avoir triplé en quelques mois, l’argent commence à montrer des signes classiques d’épuisement. Le métal précieux a atteint des volumes de négociation record, se négocie à plus de 100 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours, et présente plusieurs gaps d’épuisement — des motifs techniques que les étudiants en histoire de marché reconnaissent comme des signaux de danger.

Cela rappelle des épisodes antérieurs : la tentative des Hunt Brothers de monopoliser le marché de l’argent dans les années 1980 et l’effondrement de la bulle des matières premières en 2011. Les deux épisodes ont précédé des ventes massives sur le marché boursier plus large, avec le S&P 500 subissant des corrections de 10 % dans les semaines suivantes. Ignorer ce parallèle historique comporte des risques pour les investisseurs actuels.

Quand saisons et sentiment entrent en collision

Février porte un poids historique particulier. Selon Ryan Detrick de Carson Research, février figure parmi les deux mois les plus faibles en moyenne depuis 1950 — un schéma cohérent sur la dernière décennie et les deux dernières décennies. L’année en cours, étant une année d’élections de mi-mandat, suit un pattern où les corrections en première moitié sont courantes.

À cela s’ajoute le sondage de sentiment AAII, qui révèle que les investisseurs particuliers sont majoritairement haussiers. Une position aussi extrême est généralement un signe d’alerte contrariante — lorsque tout le monde est d’accord, le marché évolue souvent dans la direction opposée. La combinaison d’une saisonnalité défavorable et d’un sentiment biaisé crée des conditions propices à une consolidation.

La thèse de la consolidation

Bien que le contexte à long terme reste favorable — soutenu par une Réserve fédérale accommodante et la poursuite du développement de l’IA — la configuration actuelle du marché exige de la prudence. La convergence du faux pas inattendu de Microsoft, de l’épuisement parabole de l’argent, de la saisonnalité faible en février et d’un sentiment tendu suggère que les marchés sont en route vers une phase de consolidation significative.

Les marchés avancent rarement en ligne droite. La combinaison actuelle de signaux techniques et saisonniers indique plutôt une pause à court terme qu’un effondrement fondamental. Les investisseurs avisés devraient considérer tout recul marqué comme une opportunité potentielle de réévaluer leur positionnement plutôt que de céder à la panique.

Instruments liés à surveiller : SLV (iShares Silver Trust), AGQ (ProShares Ultra Silver), GLD (SPDR Gold Shares), DUST (Direxion Daily Gold Miners Index Bear 2X Shares)