「美國頭髮風險」：特朗普的威脅如何動搖全球市場

美國金融市場所稱的「美國風險」本週獲得了新的層次。當唐納德·特朗普以併吞格陵蘭的威脅和自2月1日起徵收貿易關稅的承諾攪動地緣政治局勢時，全球投資者面對的卻是一個看不見的敵人：美國政策的不確定性。實際上，這種風險導致歐洲股市普遍賣壓、美國期貨指數下跌，以及新興市場波動性增加。

對於美國總統下一步保護主義措施的不確定性，顯著提升了市場的風險感知。若關稅升至25%且未達成協議，至6月1日之前，市場將面臨巨大壓力。美國最高法院即將就已實施的關稅合法性作出裁決，為局勢增添更多不確定性。如果白宮在司法上遭遇挫折，將立即徵收新稅，進一步加劇困擾國際交易者的「美國風險」。

全球市場在政治動盪中面臨獲利回吐潮

歐洲指數在關稅威脅下持續下跌。歐盟領導人表達將動用所有工具來保護經濟利益的意願，但花旗銀行下調歐股推薦，顯示市場壓力未見緩解。原定週四在布魯塞爾召開的緊急會議，未能阻止提前的賣壓。

亞洲市場亦呈現類似走勢。東京日經指數下跌1.03%，反映投資者對2月8日日本大選的謹慎態度。首相高市早苗正尋求民意支持，推動增加公共支出和減稅方案，但政治時機與全球貿易不確定性同步。首爾Kospi指數結束連續12日漲勢，跌0.39%。中國方面，上海股市幾乎持平，深圳則下跌0.97%。

在紐約，期貨指數大幅走低：

• 標普500期貨：-1.61%
• 富時100：-1.16%
• CAC 40：-1.26%
• 日經225：-1.03%
• 恒生指數：-0.16%
• 上海綜合指數：-0.01%

巴西在內外政治波動中航行

巴西主要股指Ibovespa收盤幾乎持平(+0.03%)，為164,849.27點，但表面平靜掩蓋著複雜的動態。由於美國假期流動性較低，加上本地經濟議題空蕩，市場吸收外部不穩定的影響。

Petrobras股價漲0.53%（普通股）和0.41%（優先股），彌補了Vale的-0.39%。金融板塊支撐指數穩定，Santander的單位股漲0.69%。Hapvida領漲，漲幅3.85%，緊隨其後的是IRB（+3.59%），而Natura則下跌3.41%。

匯市方面，美元兌雷亞爾下跌0.16%，特朗普對格陵蘭的言論稍微溫和，美元收於5.36雷亞爾。但這並非真正的樂觀，而只是一個暫時的戰術性休止，美元風險仍在持續壓力市場。

Banco Master的制度危機擴大對穩定的擔憂

在外部動盪的同時，巴西也面臨自身的監管挑戰。Banco Master在達沃斯的討論中仍佔有一席之地，普遍評價認為該行不構成系統性風險，但對於BRB（巴西銀行）持謹慎態度。BRB收購了約122億雷亞爾的資產，涉及文件問題約10億雷亞爾，顯著提高市場擔憂。

問題在於，約10億雷亞爾的資產存在文件缺陷，讓市場參與者更為擔憂。信貸擔保基金（FGC）表示，已有60萬債權人申請最高25萬雷亞爾的賠付，約80萬投資者享有擴展的償付權利。

在此背景下，財政部長哈達德主張擴大中央銀行對投資基金行業的監管權力，這可能對巴西金融監管環境和風險感知產生重大影響。

大宗商品反映全球複雜動態

原油溫和上漲
油價在中國煉油廠產能年增4.1%、原油產量增1.5%的數據公布後上漲。委內瑞拉方面，Vitol公司以約每桶5美元的折扣向中國買家出售委內瑞拉原油，較ICE布倫特期貨價格低。

• 布倫特3月合約：+0.48%，報64.25美元
• WTI2月合約（今日到期）：+0.52%，報59.75美元
• WTI3月合約：+0.51%，報59.64美元

鐵礦石承壓

• 大連：-1%，報113.38美元/噸
• 新加坡期貨：-1.05%，報103.85美元/噸
• 現貨市場：-0.38%，報105.70美元/噸

貴金屬與加密貨幣
黃金漲2.59%，收於4707.4美元，美元指數（DXY）下跌0.85%，至98.55點。比特幣則下跌2%，報67200美元（最新數據）。

可能重塑局勢的關鍵日程

美國：經濟方面，重點在於ADP每週就業報告，這是正式就業數據前的重要指標。政治方面，最高法院的裁決可能決定特朗普徵收關稅的合法性，對國際貿易和外部市場產生深遠影響。

歐洲：歐盟領導人週四在布魯塞爾召開緊急峰會，表明將採取措施應對持續的美國風險。

日本：除了2月8日的大選外，經濟也在關注美國可能的保護主義措施對出口和外資的影響。

企業焦點：公司重組與結構調整

巴西銀行：批准2026年利潤的30%作為股息或股本回報。

JSL：2025年第四季度合併營收達28.9億雷亞爾，同比下降1.4%。

Marcopolo：控股股東增加持股比例至55.3%。

Netflix：財報將於收盤後公布，預期每股盈利0.55美元。

展望：美國風險決定未來走向

這個「美國風險」已成為投資環境的決定性因素。未來幾週，最高法院的裁決、關稅談判以及日本選舉結果，將共同塑造未來季度的市場風險格局。同時，投資者在美國地緣政治的波動與新興經濟體的脆弱性之間穿梭。