$36 兆美元的美國債務如何影響您的投資：中國與外國持有情況的現實檢視

美國債務議題正逐漸升溫，無數辯論圍繞著外國國家——尤其是中國——是否對美國財務擁有過多的影響力。但真正的故事遠比標題所呈現的更為細膩，理解它可能會改變你對投資組合與經濟穩定的看法。

實際規模：36.2兆美元聽起來像末日預言 (等你算算看)

讓我們從數字開始：根據美國財政部的數據，美國政府債務約為36.2兆美元。對大多數人來說，這個數字是難以想像的巨大。如果你每天提取一百萬美元，持續一個世紀，也無法觸及這個數字——以這個速度，耗盡1兆美元還需要超過99,000年。

但這裡有更重要的背景：美國家庭淨資產超過$1 兆美元。這大約是國債的五倍。換句話說，債務與財富的比例變得不那麼令人擔憂。經濟並沒有陷入危機；它是以一種對於擁有深厚資本市場的發達國家來說合理的槓桿方式運作。

誰真正擁有這些債務？拆解外國持有比例

這裡的故事變得更有趣。外國國家合計持有約24%的美國國債——並非一些恐慌者所說的多數。美國人自己持有約55%，而聯邦儲備局和國內美國機構則持有剩餘的21%。

這24%的外國持有比例很重要，尤其是在分析特定國家的情況時。截至2025年4月，前三大持有國清楚明確：

日本以1.13兆美元領先，穩固其作為最大外國債權人的地位。英國已攀升至807.7億美元，取代中國成為第二大持有國。中國，曾是美國第二大債權國，現在位居第三，持有757.2億美元——這是一個顯著的轉變，反映北京近年來有意進行的撤資策略。

除了這三大國之外，持有情況變得越來越碎片化。比利時持有411.0億美元，盧森堡410.9億美元，加拿大368.4億美元，法國360.6億美元。其他持有者——包括印度$36 $232.5億美元$160 、巴西($212.0億美元)、沙烏地阿拉伯($133.8億美元)——各自持有的比例都相對可控。

中國的債務：為何故事比數字更重要

中國持續減少美國國債持有量，傳遞出一個重要訊息，這在激烈的媒體報導中常被忽略。中國的清倉並未引發市場崩潰，而是逐步被市場吸收多年。原因在於：沒有任何一個外國國家擁有足夠的集中控制權來動搖全球債券市場。

這點對你的投資很重要，因為它意味著，即使是像中國這樣的主要國家持有外國債務，也不會給任何國家提供“殺手開關”來操控美國經濟。全球投資者仍然將美國國債視為最安全、最具流動性的政府債券——這一地位即使在地緣政治緊張的情況下也未受到嚴重威脅。

你應該追蹤的真正經濟影響

外國持有比例確實會以特定且可衡量的方式影響市場。當國際對美國債務的需求下降時，利率往往會上升。反之，外國買盤增加則會壓低收益率，推高債券價格。這些變動會傳導到房貸利率、儲蓄帳戶回報率和股市估值。

對於普通美國人來說，這意味著外國對國債的需求間接影響你的借貸成本和投資回報。但這種關係是細膩的，並非一面倒的負面。歷史上，強勁的外國需求曾幫助美國保持較低的利率，讓房市買家和再融資借款人受益。

底線：背景比標題更重要

儘管對美國財政可持續性存在合理的擔憂，但債務狀況遠比兩極化的報導所描述的要輕鬆得多。外國持有的碎片化特性——分散在20多個國家，而非集中在一個國家——阻止了任何單一行為者擁有過度的控制權。日本的龐大持有量與美國的總體經濟產出和國內財富相比，微不足道。

最終，美國仍然是世界上最深、最可靠的政府證券市場。外國國家持續累積美國債務，不是出於絕望，而是因為它代表著一個無與倫比的價值儲存工具。這種信心，比任何數字都更能揭示真相：儘管數字令人震驚，美國金融市場依然保持其根基的強韌。