Cathie Wood dit que l'économie américaine est un « ressort comprimé » alors que l'IA et les cryptomonnaies stimulent un nouveau cycle de productivité

Source : Yellow Titre Original : Cathie Wood dit que l’économie américaine est un « ressort comprimé » alors que l’IA et les cryptomonnaies stimulent un nouveau cycle de productivité

Lien Original : ARK Invest, la directrice générale Cathie Wood a déclaré que l’économie des États-Unis est prête pour une reprise puissante après des années de tension induite par la politique, et a soutenu que la déflation technologique impulsée par l’intelligence artificielle et les actifs numériques pourrait transformer la croissance, l’inflation et les marchés financiers au cours de la prochaine décennie.

Dans une note aux investisseurs publiée samedi, Wood a décrit les trois dernières années non pas comme une résilience économique, mais comme une « récession rotative » qui a silencieusement comprimé l’immobilier, la fabrication, les dépenses en capital et la confiance des consommateurs après le cycle rapide de hausse des taux de la Réserve fédérale.

Avec ces pressions déjà intégrées, elle a indiqué que l’économie ressemble à un « ressort comprimé » capable de libérer une croissance accumulée à mesure que l’inflation, les taux d’intérêt et les restrictions réglementaires se relâchent.

La productivité, non la spéculation, au centre de la thèse

Wood a rejeté les préoccupations selon lesquelles la montée de l’IA aurait déjà atteint le territoire de la bulle et a plutôt soutenu que le secteur en est encore à ses premières phases économiques.

Elle a signalé de fortes diminutions dans les coûts d’entraînement et d’inférence de l’IA ainsi qu’une adoption accélérée dans tous les secteurs comme des signes que les gains de productivité commencent à se concrétiser.

Selon l’analyse d’ARK, les plateformes d’innovation convergentes — incluant l’IA, la robotique, le stockage d’énergie, la technologie blockchain et la séquençation génomique — pourraient augmenter la croissance de la productivité aux États-Unis jusqu’à entre 4 % et 6 % par an dans les années à venir.

Ces avancées, a dit Wood, exerceraient une pression à la baisse soutenue sur les coûts unitaires du travail, permettant à la croissance économique de s’accélérer sans raviver l’inflation.

Cette dynamique remet en question les hypothèses macroéconomiques traditionnelles selon lesquelles une croissance plus rapide doit se faire au détriment de la stabilité des prix.

Les dépenses en capital passent du plafond au plancher

Wood a également souligné un changement structurel dans l’investissement en capital.

Après des décennies de stagnation suite à l’éclatement de la bulle Internet et des télécommunications, les dépenses en capital ont explosé pendant la pandémie et, selon ARK, ont maintenant établi une base plus haute plutôt qu’un maximum temporaire.

Elle a argumenté que les changements de politique, comme l’amortissement accéléré, des taux effectifs d’impôt sur les sociétés plus faibles et la déréglementation, pourraient amplifier cette tendance et soutenir ce que ARK considère comme un cycle d’investissement historiquement significatif mené par l’infrastructure technologique et la fabrication.

Bitcoin et les marchés dans une ère de croissance déflationniste

La note a également abordé l’allocation d’actifs, en contrastant la récente reprise de l’or avec la conception d’offre limitée de bitcoin. Wood a affirmé que la faible corrélation de Bitcoin avec les actifs traditionnels le positionne comme un possible diversificateur dans une expansion impulsée par la productivité, plutôt que comme une simple couverture contre la crise.

Wood a présenté les années à venir comme une rupture avec les modèles économiques post-1970 et a suggéré que la déflation technologique pourrait permettre la coexistence de croissance, de baisse de l’inflation et de taux d’intérêt à long terme plus faibles, un scénario que les marchés n’auraient pas encore pleinement intégré.