Uni 是什麼？深入了解目前領先的去中心化交易所（DEX）

在去中心化金融 (DeFi) 的世界裡，很難不認識到 Uniswap。自2018年推出以來，這個平台已發展成為全球最大的去中心化交易所 (DEX) 之一。但 uni 究竟是什麼，它為何如此重要？本文將幫助你更深入了解其運作機制、各版本演進，以及如何使用 Uniswap 進行加密貨幣交易。

Uniswap 是什麼？

Uniswap 是一個運行在以太坊區塊鏈上的加密貨幣交易平台，允許用戶在不依賴任何中介或中心化機構的情況下，交換 ERC-20 代幣。與傳統交易所不同，Uniswap 不使用 (order book)（訂單簿）來連接買家與賣家。相反，它採用自動做市商 (AMM - Automated Market Maker) 技術，促進交易。

Uniswap 的出現標誌著 DeFi 領域的一個重大轉折，為用戶提供了一種全新的交易方式，無需註冊、身份驗證或繁瑣的手續。

AMM 機制 - Uniswap 的核心

自動做市商 (AMM) 是 Uniswap 運作的技術基礎。它不依賴買賣雙方，而是利用流動性池自動定價並執行交易。

AMM 的運作原理基於一個預先編程的數學公式。該公式根據供需關係計算每個流動性池中代幣的價格。當你進行交易時，價格由智能合約自動計算，確保價格始終反映當前的供需比例。

相較於傳統的訂單簿，AMM 的優點在於不需要買家或賣家出現。只要流動性池中有資金，交易就能24/7不間斷地進行。

流動性池與流動性提供者

流動性池是由社群用戶集資形成的資產集合。每個流動性池包含兩種代幣——例如 ETH 和 USDC——存放在智能合約中。這些池提供足夠的流動性，讓交易隨時可以進行。

為了讓流動性池擁有足夠的資產，Uniswap 需要有人願意存入代幣。這些人被稱為流動性提供者 (Liquidity Provider - LP)。當他們將代幣存入池中，便會從每筆交易中獲得手續費。

具體來說，Uniswap 對每次交易收取約0.3%的手續費。這些費用不會直接進入 Uniswap 的口袋，而是按照貢獻比例分配給流動性提供者。這種機制鼓勵用戶參與 DeFi 生態系，並獲取被動收入。

不變乘積公式

為了確保穩定性與充足的流動性，Uniswap 使用一個稱為「不變乘積公式」 (constant product formula) 的數學公式。其運作方式如下：

當你從池中提取某一種代幣時，該代幣的數量會按照一定比例增加，以維持不變乘積。這會自動調整代幣價格，防止價格被操控或過度失衡。

此公式確保流動性池永不會完全枯竭，因為當某一種代幣的流動性下降時，其價格會上升，從而使交易者不太願意買入或賣出。

發展歷史：從 v1 到 v3

Uniswap v1 (2018)

第一個版本於2018年推出，旨在證明 AMM 模型在實務中可行。Uniswap v1 允許 ERC-20 代幣之間的交易，但較後續版本來說較為基本。不過，v1 已經開啟了 DeFi 的新方向。

Uniswap v2 (2020)

2020年的升級帶來了顯著改進。v2 支援直接在不同 ERC-20 代幣對之間交易，無需經由以太坊 (ETH) 作為中介。此外，v2 也大幅降低 gas 費用，提高交易效率，並新增閃電交換（flash swap）功能，允許開發者在同一區塊內借用代幣並還回。

這些改進使 Uniswap 成為最受歡迎的 DEX 之一。

Uniswap v3 (現今)

v3 版本代表了重大的進化。最重要的功能之一是「集中流動性」——允許流動性提供者選擇特定的價格範圍來提供流動性，而非分散在整個價格區間。

例如，代替將代幣存入從0到無限的範圍，提供者可以選擇只在1,000到5,000美元的範圍內提供流動性。這種方法大幅提升資金的使用效率，因為交易主要在較窄的價格範圍內發生。

UNI 代幣 - Uniswap 的治理

儘管 Uniswap 自2018年開始運作，但直到2020年才推出自己的原生代幣——UNI。UNI 是一個具有治理功能的 ERC-20 代幣，持有者可以參與決定 Uniswap 的發展方向。

UNI 的最新數據：

• 當前價格：$5.39
• 24小時變動：-7.65%
• 24小時交易量：$3.14M
• 流通市值：$3.42B

每個持有者的投票權與其持有的代幣數量成正比。這個治理系統完全去中心化，任何持有 UNI 的人都可以提出建議並投票決定協議的變更。

在 Uniswap 上交易的方法

在 Uniswap 上交易比傳統中心化交易所更為簡單。只需擁有一個存有 ERC-20 代幣的數位錢包，即可開始：

1. 訪問 Uniswap 官方網站並連接你的以太坊錢包 (MetaMask、WalletConnect 等)
2. 從代幣列表中選擇你想賣出的代幣與想購買的代幣
3. 輸入你想賣出的數量。系統會自動顯示預估你將收到的代幣數量
4. 檢查 gas 費用與交易手續費 (0.3%)，然後點擊「Swap」
5. 在你的錢包中確認交易。交易會立即執行

整個過程都在區塊鏈上進行，你完全掌控自己的資產。

風險與缺點

儘管 Uniswap 帶來許多優勢，但也存在一些風險需要考慮：

高額 Gas 費用：由於運行在以太坊上，在網路擁堵時，gas 費用可能非常高，導致小額交易成本過高。

智能合約風險：像所有 dApp 一樣，Uniswap 依賴智能合約。雖然合約已經過審計，但仍存在潛在的安全風險。

暫時性損失 (Impermanent Loss)：存入流動性池時，兩種代幣的價格可能會朝不同方向變動，造成「暫時性損失」——即資產價值低於單純持有代幣的狀況。

滑點 (Slippage)：大額交易或流動性較低時，實際成交價格可能與預期不同。

Uniswap 對 DeFi 的影響

Uniswap 已成為 DeFi 的支柱之一，將去中心化交易所從理論轉變為日常實務，服務數百萬用戶。它提供了其他 DeFi 項目構建的基礎設施。

透過持續的版本升級，Uniswap 不斷提升性能、安全性與用戶體驗。用戶可以藉由提供流動性來獲取被動收入，形成一個持續循環的生態系。

Uniswap 證明了去中心化不僅是概念，更是一個在現代加密世界中可行且高效的商業模式。