加密監管法案2026年衝刺：兩黨合力能否突破僵局？

時間窗口正在縮小

美國國會為加密貨幣行業制定全面監管框架的機會之窗正在快速關閉。根據業內人士估計，這項涵蓋整個數字資產市場的綜合性法案在2026年成為法律的概率為50%-60%。表面上看概率對半，實際上代表著極高的不確定性——因為從現在到中期選舉之間，每一週的推進都事關成敗。

Anchorage Digital政策主管Kevin Wysocki指出，立法者大約只有2026年上半年這個關鍵時間段。一旦進入下半年，參議員們將把精力投入到各自的競選活動中，加密監管議題將被迫靠邊站。

两党在"某个问题"上寻求共识

最令人鼓舞的信號是共和黨和民主黨議員之間的密切溝通。參議院銀行委員會正在推動這項被稱為"數字資產市場結構法案"的立法，該法案旨在明確劃分SEC（證券交易委員會）和CFTC（商品期貨交易委員會）之間的監管權限。同時，參議院農業委員會也推出了自己的版本，賦予CFTC更多權力。

兩個版本的草案需要合併統一，隨後還要與眾議院今年夏天通過的《清晰法案》進行協調。這意味著至少需要完成兩輪委員會投票、一次參議院全院投票和一次眾議院協調——流程之繁瑣令人咋舌。

Wysocki表示：“真正積極的信號在於，國會議員們——無論共和黨還是民主黨——都在頻繁交流。但要理解的是，這項法案涵蓋銀行法、證券法、商品法，複雜度相當高。”

四大"卡點"正在考驗立法者

生息穩定幣之爭

銀行業正在發動口水戰。貿易團體聲稱，2024年夏天生效的穩定幣監管框架存在漏洞——未能充分禁止發行人為穩定幣提供利息收益。銀行方認為，這會讓穩定幣演變成儲蓄工具，構成對傳統金融的不正當競爭。

而加密業界反駁說，提供穩定幣收益本質上就是正常的市場競爭。這種分歧並非小事，因為它觸及了監管框架的根本定義。

DeFi的"灰色地帶"

數字商會CEO科迪·卡邦指出了另一個棘手問題：如何監管去中心化金融（DeFi）。特別是反洗錢（AML）合規性如何在DeFi協議中落地，以及某些代幣究竟應由哪個機構監管——這些問題目前還沒有標準答案。

業界更擔心的是，SEC可能會成為"唯一的決策者"。考慮到前任SEC主席的強硬立場，業界普遍憂慮SEC會壟斷權力。"如果SEC最終成為判定某代幣是證券還是商品的唯一決策者，這幾乎等於回到了之前那個由單一機構說了算的時代，"卡邦說。

總統的利益衝突陰影

特朗普家族在加密領域的商業利益成為了桌面上的敏感話題。根據公開信息，總統從家族加密項目（包括World Liberty Financial等）中獲利超6億美元，还持有比特幣礦業公司20%的股份。此外，TRUMP和MELANIA迷因幣的推出也引發了監管層的關切。

共和黨參議員辛西婭·盧米斯透露，白宮已參與關於"道德條款"的討論，但提交的條款文本被退回——暗示雙方在如何處理這個敏感問題上仍有分歧。

CFTC人事危機

這個即將獲得更廣泛監管權力的機構正陷入人事困境。過去一年內，四位委員已離職或宣布離任，目前只剩一位常設委員。新任主席已獲確認，但CFTC仍面臨"准入"問題。卡邦表示，沒有參議員願意把如此大的權力交給一個"只有主席沒有委員會"的機構。

“一月份的進展至關重要”

卡邦劃出了一條紅線：如果參議院銀行委員會在1月份沒有完成法案審定，他會陷入"非常悲觀"的狀態。他強調：“他們需要在起跑時就展現出進展。如果我看到兩個委員會都進行了審定，參議院出現妥協法案，並且有可能在未來六周內進行參議院全院投票，那就是好信號。”

Saga CEO Rebecca Liao（曾是拜登2020年競選團隊成員）補充了另一層風險：國會在2026年1月30日前必須通過新的預算協議，否則將再次陷入政府停擺。任何預算僵局都會進一步壓縮立法時間。

2026年後會有"小窗口"嗎？

Wysocki認為，即使上半年未能完成立法，也不是完全無望。"選舉結束後，也許在2026年底假期前後，會有一個小的機會窗口來推動這項立法，"他說。

但Rebecca Liao提醒，隨著中期選舉臨近，特朗普的加密利益衝突將成為民主黨的傳播重點。任何帶有"特權色彩"的政策都會遭到嚴厲抨擊——這會進一步複雜化談判。

“監管清晰性不能再等”

如果2026年最終未能通過綜合性監管法案，會發生什麼？Liao的答案是：必須有所作為。她指出，金融機構已經大規模進入數字資產領域，加密貨幣的大規模採用需要清晰的監管框架作為基礎。"人們會再次推動它的，"她說，“因為這不僅是行業需求，更是金融體系健康運行的必要條件。”