Comment le monde des cryptomonnaies doit-il faire face à un recul ?

Parce qu’en crypto et en bourse, qu’il s’agisse de hausse ou de baisse, ce n’est jamais un processus linéaire. Après une hausse, il y a souvent une correction, c’est-à-dire que le prix monte puis redescend. Beaucoup de gens se sentent perdus dans ce processus de baisse, ne sachant pas s’il faut continuer à monter ou commencer à descendre, et à ce moment-là, tout le monde hésite beaucoup.

Beaucoup commencent à prédire le prix des actions, certains sont tiraillés : si je le vends maintenant et qu’il monte soudainement, je risque de rater la hausse ; si je ne vends pas, je crains une baisse continue. Ces deux peurs sont différentes, mais ce sont toutes deux des peurs humaines.

D’autres sont en position de portefeuille vide, voyant le prix monter, ils n’ont pas pu acheter au plus bas, et lorsqu’il redescend, ils se demandent s’ils doivent entrer sur le marché. Si je ne rachète pas, et que ça remonte, que faire ? Si ça continue à baisser, je peux acheter à un prix plus bas. La cupidité et la peur ne cessent de le tourmenter.

Mais en tant qu’investisseur en valeur, je pense que nous ne devrions pas seulement regarder le prix. Quel est l’avantage de l’investissement en valeur ? Nous avançons sur deux jambes : d’un côté, il faut regarder le prix, mais de l’autre, il faut regarder la valeur de l’entreprise. Donc, lorsque nous avons acheté cette entreprise à l’origine, c’était à un prix bas, avec une marge de sécurité. Sa valeur doit être supérieure à son prix. Parce que, du point de vue des fonds, le moment où l’on achète est le plus risqué, car on a déjà passé beaucoup de temps à étudier un ou deux titres, et il faut attendre que leur prix soit très bas, ce qui coûte beaucoup de temps et d’énergie. Donc, après l’achat, il ne faut pas vendre à la légère.

Les critères de détention diffèrent de ceux d’achat. Lorsqu’on détient, il n’est pas nécessaire d’avoir une marge de sécurité, il suffit de s’assurer que le prix n’est pas démesurément élevé, et on doit continuer à détenir. Les actions de qualité sont souvent surévaluées, leur prix peut dépasser leur valeur. Si vous vendez à cause de cela, vous risquez de ne pas pouvoir racheter, voire de manquer une opportunité d’achat, ce qui peut conduire à rater le marché haussier. Rater le marché haussier est le plus grand risque dans un marché en hausse. Je l’ai déjà mentionné, beaucoup achètent des actions mais finissent par les perdre, c’est le plus grand risque du marché haussier, donc il faut faire attention.

Alors, comment détenir ? Lorsqu’on rencontre une correction, c’est un exemple typique. Comment réagir durant cette période ? Quelle doit être notre philosophie ? En réalité, ce n’est pas si compliqué. Que devons-nous surveiller ? Pour un investisseur en valeur, il n’y a que deux options : acheter ou détenir. Il ne faut pas se concentrer sur la forme du prix. Nous avons déjà consacré un épisode à quand vendre, alors, selon vous, quels sont les critères de vente ?

La première est la vente active, c’est-à-dire lorsque vous vous êtes trompé dans votre jugement ou que les fondamentaux de l’entreprise ont changé. Dans ce cas, peu importe le prix, il faut vendre en une seule fois. Si votre compréhension est erronée ou si la situation fondamentale change, il faut vendre immédiatement, que ce soit lors d’une correction ou à tout autre moment. Il ne faut pas attendre une rebond ou une hausse pour vendre, ni vendre lors d’une baisse ou d’un marché latéral. Si vous constatez que les fondamentaux sont erronés ou ont changé, ou si les conditions d’achat initiales ne sont plus valides, il faut vendre sans attendre.

La deuxième raison de vendre ? Dans cette série, je parle d’un phénomène plus général : vous avez choisi la bonne action, elle continue de monter. Lorsqu’elle atteint un certain niveau d’exagération, il faut la vendre. Par exemple, Moutai, dont le ratio prix/bénéfice raisonnable est entre 30 et 40 fois, si le ratio atteint 70 fois, je pense que vous ne devriez pas vendre, car il est souvent surévalué. Les bonnes actions, parce que tout le monde s’y intéresse, ont tendance à être surévaluées à long terme, ce qui est normal. Mais si le ratio devient trop exagéré, comme 150 fois, il faut peut-être vendre une partie.

Donc, si elle monte très haut, il faut vendre. Pinduoduo, par exemple, si elle monte trop, il faut vendre, par exemple 20% ou 30% de votre position. Si Moutai continue de monter et atteint un ratio P/E de 200, je vendrai encore. Si le prix chute, par exemple de 200 à 150 fois, je ne vendrai pas. Parce que je ne vends pas cette action parce que l’entreprise est mauvaise, mais parce que son prix est trop élevé. En réalité, la baisse, par exemple de 200 à 150 fois, ne m’incite pas à vendre. Je ne suis pas obligé de racheter, car 150 fois n’est pas si bas, mais je ne vendrai pas forcément.

En tant qu’investisseur en valeur, il ne faut pas vendre lors d’une correction. Si vous êtes un investisseur ferme dans la valeur, vous ne devriez pas vendre. Quand faut-il vendre ? Lorsqu’elle monte, vous pouvez envisager de vendre, même si vous ne pouvez pas vendre au sommet. Tant que le prix est trop élevé, il faut vendre une partie. Si le prix ne continue pas à monter, il n’est pas nécessaire de vendre davantage. C’est très simple.

Si la correction est très profonde, par exemple si le ratio P/E revient à 20-40 fois, il faut acheter. Si cette correction est importante et ramène le ratio à une fourchette raisonnable, vous pouvez la racheter. Même à 50 fois, vous pouvez la racheter. Pourquoi ? Parce qu’au moment de la vente, vous avez mis de l’argent de côté. Lors de la correction, vous ne faites que le racheter. Vendre quand le ratio P/E est élevé, racheter quand il est bas, c’est ce qu’on appelle le réapprovisionnement, ce n’est pas une nouvelle entrée. Même si cela ressemble à un achat, cela signifie que vous n’avez jamais possédé cette action, mais que vous l’achetez sous la marge de sécurité.

Quelle que soit la raison, si Moutai chute soudainement, ou si le marché crypto ou boursier baisse, ou si le plastifiant de l’époque revient, et que le ratio P/E devient entre 15 et 20 fois, il faut acheter, même à 25 fois. Cela indique une marge de sécurité. En principe, il ne faut pas vendre lors d’une correction, mais vendre quand le prix est trop élevé. Lorsqu’il y a une correction profonde, il faut envisager de la racheter, car la vente n’était pas due à une mauvaise entreprise, mais à un prix trop élevé. Lorsqu’elle chute fortement, il faut la racheter pour ne pas rater le marché. Cela permet de revenir au même nombre d’actions, et sur le marché, on gagne soit par la différence de prix, soit par le nombre d’actions.

Beaucoup disent : « Mon action a monté de 100 fois, mais je n’ai acheté qu’une seule action », c’est très frustrant. En crypto et en bourse, le plus important est de ne pas perdre ses actions. En regardant la série sur la vente, on voit qu’il faut vendre quand le ratio P/E est élevé, et racheter quand il est bas. Si c’est une bonne entreprise, on peut la conserver. Cela crée une vente passive à haut niveau et un rachat à bas niveau, plutôt qu’une vente prédictive. Quand vous pensez que c’est au sommet, vous vendez. C’est une stratégie passive : quand le ratio P/E est élevé, on vend ; quand il est bas, on rachète.

Ne vendez pas facilement une bonne action comme Moutai. Comme M. Yuanlin, le soi-disant « gourou » de la bourse, qui a acheté ses actions en 2003, il y a près de 20 ans, et ne les a toujours pas vendues. Même si le prix de Moutai est démentiel, il le détient toujours. Ne sait-il pas qu’il est surévalué ? Moutai a déjà connu de nombreuses corrections, l’a-t-il vendu ? Jamais. Il n’a jamais vendu une seule action. C’est un exemple que le gourou nous donne, et j’ai expliqué pourquoi. Donc, ici, vous faites une vente passive en haut et une acquisition en bas, en profitant des corrections pour réduire votre coût.

De plus, vous ne perdez pas vos actions. Perdre ses actions, c’est devoir tout recommencer, chercher de nouvelles actions, attendre la marge de sécurité. Trouver des actions demande des compétences, et en marché haussier, attendre cette marge n’est pas toujours possible. J’ai déjà dit qu’en marché haussier, les bonnes actions sont souvent surévaluées, et sans marge de sécurité, il n’est pas sage de suivre la tendance à la hausse. Acheter en situation de surévaluation n’est pas une bonne idée. C’est pour cela qu’il ne faut pas abandonner facilement de bonnes actions.

Dans ce cas, il ne faut pas vendre lors d’une correction. Récapitulons : il faut vendre à haute valeur, et ne pas vendre à bas prix. Cela répond à la question de ce lecteur : une bonne action ne se vend pas lors d’une correction. Mais elle peut encore baisser, c’est possible, on ne peut pas prévoir le marché crypto. La seule chose à faire, c’est de ne pas vendre ses actions à la légère.

Une fois que le prix devient absurde, il faut vendre — si le prix continue d’être absurde, il faut continuer à vendre. Finalement, si la folie du marché dépasse votre imagination, vous vendrez tout naturellement. En cas de baisse, il est possible de faire un peu de réapprovisionnement, ce qui constitue une stratégie d’achat à bas prix et de vente à haut prix.

Certaines actions ne corrigent pas beaucoup, mais leur durée est longue. Outre l’ampleur, la durée est aussi un facteur important. Lors d’une correction prolongée, il faut savoir comment voir les bonnes entreprises dans un marché latéral. Le prix ne monte pas, mais l’entreprise gagne beaucoup d’argent chaque année. Par exemple, si vous achetez un restaurant pour 100 000 €, et qu’il ne se vend pas, personne ne veut l’acheter, mais il gagne chaque année un pourcentage, et cet argent reste dans un coffre-fort.

Vous n’avez peut-être pas d’argent en ce moment, ou vous ne souhaitez pas acheter, mais vous ne voulez pas que le prix monte. Vous espérez qu’il reste stable, que le prix ne monte pas, mais que l’entreprise continue à faire des profits, souvent mis dans un coffre-fort. C’est excellent, car cela finira par monter un jour. Si j’étais à votre place, je garderais cette action dans ma poche en attendant qu’elle monte, pourquoi ? Parce qu’elle gagne de l’argent chaque année, c’est comme une voiture arrêtée mais qui continue à faire le plein d’essence, elle finira par bouger.

Pourquoi une personne doit-elle voir ce que d’autres ne voient pas ? C’est comme ça. Quand on analyse un problème, il faut voir le mouvement dans l’immobilité, c’est là votre force. C’est un peu mystérieux, mais en réalité, c’est simple : il faut regarder ses profits. Sa marge brute change-t-elle ? Sa marge brute augmente-t-elle ? Ses bénéfices augmentent-ils ? Si les bénéfices augmentent et que le prix ne monte pas, c’est la meilleure situation. Pourquoi se compliquer la vie ? Il suffit d’acheter régulièrement, ou au moins de détenir sans vendre.

Il ne faut pas manquer de patience. Quand d’autres actions montent, il ne faut pas suivre à la hausse. Au final, cela vous expose à un risque inutile. Vous risquez aussi de perdre votre « riz en or ». Donc, ici, je vous explique que, peu importe la durée ou l’ampleur de la correction, en tant qu’investisseur en valeur, il ne faut pas vendre lors d’une correction. La valeur peut encore baisser, ce n’est pas grave, mais il ne faut pas vendre quand le prix baisse. Il faut vendre quand le ratio P/E est très élevé.

Si le prix continue de baisser, et chute profondément, il faut racheter ce que vous avez vendu, ce qui permet de faire une stratégie d’achat à bas prix et de vente à haut prix, en réduisant votre coût et en augmentant votre nombre d’actions. Finalement, quand le marché remonte, vous gagnez à la fois sur la hausse et en ayant réduit votre coût. Vous possédez plus d’actions qu’auparavant, et c’est une bonne chose. Donc, ne vous inquiétez pas de ces phénomènes de correction.