歐洲央行政策轉向在即？2026年加息預期升溫背後的三大分歧

【區塊律動】最新的市場信號顯示，歐洲央行政策可能發生轉變。英國金融時報分析指出，下週歐洲央行維持基準利率在2%不變已成為投資者的共識預期——這並不是重點。真正值得關注的是，拉加德行長本週透露出來的信號：利率制定者很可能會在會議上再次上調對歐元區的經濟增長預測。

這個細節很關鍵。更強勁的增長預測叠加持續存在的通脹壓力，近期已經促使交易員大幅增加對歐洲央行明年加息的押注。交易數據和掉期市場定價都反映出這一變化，而且這種調整才剛剛在最近幾周才明顯顯現。

但這裡有個問題：市場對加息時機的爭議依然很大。貨幣政策方向真的會轉向嗎？言論尺度有多大？任何政策信號的調整預計都會非常微妙——這正是交易員密切觀察的地方。加拿大皇家銀行資本市場的歐元區經濟學家喬治·莫蘭給出了不同看法。他認為2026年歐洲央行不會加息，理由很直白：「周期性順風可能只是暫時的」。莫蘭補充說，歐洲央行已經明確表示不會對暫時性偏離通脹目標的情況過度反應。

這就是當前的分歧所在——樂觀派押注加息周期啟動，保守派認為復甦脆弱而有限。下週的會議聲明將成為決定性的一刻。