Solana的借貸市場進入新時代：為何鏈上金融正成為萬億美元的現實

Solana長期以來一直是行業內最受關注的網路之一，但2025年標誌著它的決定性轉型：從“以太坊殺手”轉變為一個自主、高性能的金融生態系統，現已準備迎接機構資本市場的到來。

以400毫秒的最終確認時間、平均交易費用0.001美元、連續12個月的100%正常運行時間，以及創紀錄的每日去中心化交易所（DEX）交易量359億美元，Solana現已成為行業內最強大且高效的平台之一。

而它爆炸性增長的下一階段是借貸。

根據Redstone發布的《2025年Solana借貸市場報告》，該網路的資金市場正經歷結構性轉變，為第一個萬億美元的DeFi生態系統鋪平了道路。

前所未有的市場加速

2025年12月，Solana的借貸TVL（總鎖倉價值）達到36億美元，比前一年的27億美元增長33%（YoY）。

與由Aave和其他既有巨頭主導的以太坊不同，Solana上的借貸是一個充滿激烈競爭且不斷演進的生態系統。

其區別於其他平台的動態：

新協議在不到六個月內成為領導者

資本對回報高度敏感，迅速流向最具盈利性和創新性的機會

構建者的迭代速度類似Web2，而非Web3

結果？ 這是DeFi歷史上最具活力的借貸市場之一。

Solana的最大金融轉型

借貸的擴展反映了更廣泛的趨勢：Solana正在構建一個完善的金融基礎設施。

從高頻交易到鏈上機構金融

穩定幣供應如今超過150億美元，主要由USDC/EURC和USDT推動。 藍籌資產——wSOL、wETH、cbBTC——使Solana成為槓桿策略的理想中心。

2025年標誌著一個機構轉折點：

Securitize將BlackRock、Apple和VanEck的產品帶到Solana

Ondo加快了USDY和OUSG的採用

Backed Finance擴充了其代幣化股票的產品線(TSLAx、NVDAx等)

像Monad和Zcash這樣的生態系統已開始將Solana用作流動性中心

這種加密原生資產、實體資產（RWA）、永久合約和穩定幣的混合，正在打造一個完全鏈上的統一Internet資本市場。

塑造Solana借貸的主要力量

Kamino Lend——機構旗艦

擁有35億美元的TVL，Kamino是Solana上的領先借貸協議。

v2 (2025年5月)推出：

1. 市場層 (permissionless)

即時創建隔離市場

可定制的風險參數

自推出以來零壞帳

經過14次審計+正式驗證

2. 保管層 (策略性與策展)

由機構玩家如SteakhouseFi、Re7 Capital、MEV Capital、Allez Labs等管理

Kamino整合：

Hastra/PRIME

Securitize sACRED

Huma PST

Maple syrupUSDC (90%的Maple存款匯入Kamino)

它是尋求透明、系統性、機構級收益的資金的首選協議。

Jupiter Lend——Solana歷史上增長最快的借貸協議

於2025年8月推出，幾個月內TVL達到16.5億美元。

其競爭優勢：

與Fluid合作

具有隔離保管庫+再質押架構

主要特色：

LTV最高95%

清算罰金0.1%

可在單一交易中完成所有頭寸的清算引擎

得益於Jupiter超級應用內的整合 (控制著95%的DEX路由)，Jupiter Lend提供獨特的體驗：借款→交換→交易→管理，全部在一個界面中完成。

激烈的主導權之戰

2025年12月，Kamino阻止了向Jupiter再融資的操作。 原因？對再質押和傳染風險的爭議。

Jupiter：“零風險”

Fluid + Kamino：技術性爭議

Jupiter：審查→“不是百分百零風險”

儘管風波不斷，Jupiter在2025年12月6日錄得$13M 淨流入(。

在Solana上，流動性是真正的權力裁判。

其他主要協議

Drift——高性能混合型

其v3 )2025年12月$40M ，已實現：

10倍的執行速度

85%的訂單在<400毫秒內完成

通過交叉保證實現的整合借貸

Loopscale——先驅購買訂單貸款人

數據：

4.99億美元TVL

$480M 活躍借款(

)總交易量$300M

專注於“奇異”抵押品：

代幣實體資產（RWA）來自OnRe ONyc

LP代幣

JLP/MLP

LSTs

類似於EVM上的Morpho模式——對機構投資者可能具有革命性。

Save & marginfi——首批先驅者，現正接受考驗

Save (曾是Solend)：$140M TVL

marginfi：先進架構，但動能逐漸下降

在Solana上，贏家是跑得更快的那個，而非最早到達的。

Keel——Solana的25億美元流動性引擎

由Sky Protocol (曾是MakerDAO)創建，Keel是一個由USDS儲備支持的資金配置器。

分配流動性至：

借貸市場

穩定幣流動性

代幣化實體資產（RWA）

它有望成為Solana上機構化流動性的核心。

Gauntlet——機構風險管理者

管理：

在SolanaDrift + Kamino

15億美元的跨鏈資產

主要貢獻：

1. Drift上的Delta中性策略

JLP +空頭永久合約→中性且具機構收益

2. Kamino Vaults的策展

USDC Prime

SOL平衡

CASH Vault

Gauntlet的存在，使Solana對ETF、基金及受監管的資產配置者更具吸引力。

為何Solana如今成為機構投資者的磁石

1. 整體式架構

所有數據集中在一個全局狀態中→原子可組合性。

2. 可預測且低廉的成本

3. 最小化的MEV

4. 極致的技術性能

以150毫秒為目標，Solana旨在與高頻交易（HFT）標準競爭。

難怪Visa、PayPal、Stripe、西聯匯款已經在Solana上布局。

ETF交易——革命性的收益引擎

2025年的真正創新：

ETF +期貨 + JitoSOL =雙位數回報、市場中性。

JitoSOL年化收益率約為7%，是以太坊的兩倍。 通過CME期貨對沖→穩定且機構級的收益。

代幣化：Solana的下一個萬億美元押注

Solana現在提供的代幣化產品包括：

T-Bills（國庫券）

公司債

私募信貸

代幣化股票

受監管的穩定幣

一旦上鏈，這些資產將成為：

抵押品

流動性引擎

收益產生器

槓桿放大器

代幣化是下一個萬億美元的關鍵。

結論：Internet資本市場的崛起

Solana不再只是證明其價值，而是在證明它。

憑藉：

36億美元的借貸TVL

激烈的競爭

大規模的RWA

機構級架構

日益增加的流動性

Solana正建立為第一個能支持真正全球資本市場、鏈上與機構化的區塊鏈。

未來已在建設中， 而Solana正為明日的互聯網鋪設金融軌道。